10信管本2《财务报表分析》学生大作业彭晓玉.doc

.目 录第二章 资产流动性与短期偿债能力分析1计算美的电器2006、2007、2008年的营运资本、流动比率、速动比率、现金比率 P2 2运用上述比率，分析美的电器的资产流动性与短期偿债能力 P2 第三章 资本结构与长期偿债能力分析 1计算美的电器2006、2007、2008年的资产负债率、股东权益比率和权益乘数、产权比率、长期资本负债率、利息保障倍数 P3 2运用上述比率分析美的电器的资本结构与长期偿债能力 P3第四章 资产结构与营运能力分析 1计算四川长虹2006、2007、2008年的应收账款周转率（天数）、存货周转率（天数）、流动资产周转率（天数）、固定资产周转率 P3-P4（天数）和总资产周转率（天数）2运用水平分析法对四川长虹的资产结构与营运能力进行评价 P4第五章 盈利能力与盈利质量分析 1计算青岛海尔2006-2008年的销售利润率、成本利润率、总资产收益率、净资产收益率、每股收益、市盈率、市净率、托宾Q P5-P62对青岛海尔2006-2008年的总资产利润率与净资产利润率进行趋势分析，说明其变动的主要原因 P6-P7-P8第六章 增长能力与风险分析1计算燕京啤酒2006年、2007年、2008年的可持续增长能力 P82比较各年的可持续增长率，运用可持续增长理论，评价燕京啤酒的可持续增长能力，并分析公司风险的大小 P8-P9第二章 资产流动性与短期偿债能力分析1. 计算美的电器2006、2007、2008年的营运资本、流动比率、速动比率、现金比率 2006年 2007年 2008年营运资本=流动资产流动负债 13867 67160 222859（单位：万元）流动比率=流动资产流动负债 1.02 1.05 0.86速动比率=速动资产流动负债 0.48 0.52 0.54 =（流动资产存货）流动负债现金比率=(货币资金+交易性金融资产)流动负债0.14 0.17 0.14（超速度比率） 补充：流动比率应达2以上，速动比率标准值应为1，应大于1，现金比率应在0.2左右2运用上述比率，分析美的电器的资产流动性与短期偿债能力从营运资本的角度来看，2006年到2007年有所提高但是2008年大幅度下降并出现负值，说明美的电器的短期偿债能力不稳定，且到2008年为止，该公司的短期偿债能力极低。流动比率2007年到2008年也呈递减趋势并且都没有达到标准值2，该指标说明美的电器的短期偿债能力弱，企业所面临的短期流动性风险大。因为受存货比重的影响，会使流动比率不准确或者有主观色彩，因此再来看速动比率，速动比率三年的值都小于标准值1，因此认为该美的电器的短期偿债能力较差。综合营运资本，流动比率，速动比率三个比值来看，该公司的短期偿债能力较差，企业所面临的短期流动性风险大，债权人安全程度较低，由此也能看出该公司周转能力较弱，资金的变现能力较弱，流动性较弱。第三章 资本结构与长期偿债能力分析1计算美的电器2006、2007、2008年的资产负债率、股东权益比率和权益乘数、产权比率、长期资本负债率、利息保障倍数 2006年 2007年 2008年资产负债率=（负债总额资产总额）100% 64.03% 68.73% 68.81%股东权益比率=（股东权益资产总额）100% 35.97% 31.27% 31.19% =1资产负债率权益乘数=资产总额股东权益 2.780 3.1978 3.2065 =1（1资产负债率）产权比率=（负债总额股东权益）100% 17.80% 219.78% 220.65%长期资本负债率=长期负债（长期负债 0.10% 0.40% 1.03%+股东权益） 利息保障倍数=息税前利润利息费用 6.9807 7.56 4.64672运用上述比率分析美的电器的资本结构与长期偿债能力 由上述比率可知，美的电器2006年到2008年资产负债率一直保持在60%到70%之间，且每年都有小得增长，表明说明公司在获取资产时略倾向于依赖负债，公司的长期偿债能力稍弱，财务风险略高，因此债权人承担的风险略强。由于资产负债率与股东权益是互补的，由此股东权益近三年是略下降趋势，表明近三年的该公司债务负担略有增加。另外，权益乘数三年中略有增加，说明该公司对负债的依赖程度增高，承担的风险略有增强，因此长期偿债能力减弱，债权人也承担一定的风险。第四章 资产结构与营运能力分析1计算四川长虹2006、2007、2008年的应收账款周转率（天数）、存货周转率（天数）、流动资产周转率（天数）、固定资产周转率（天数）和总资产周转率（天数） 2006年 2007年 2008年应收账款周转率营业收入应收 9.69 10.97 11.58（次/年）账款平均余额 应收账款周转天数360应收账款周转率 37 33 31 （天/次） 存货周转率营业成本存货平均余额 2.99 3.28 3.64（次/年） 存货周转天数360存货周转率 120 110 99 （天/次） 流动资产周转率营业收入流动资产平 1.58 1.60 1.63（次/年） 均占用额 流动资产周转天数360流动资产周转率 228 225 221 （天/次） 固定资产周转率营业收入固定资产平均 7.92 9.16 9.02（次/年）净值 固定资产周转天数360固定资产周转率 45 39 40 （天/次） 总资产周转率营业收入总资产平均余额 1.13 1.12 1.05（次/年） 总资产周转天数360总资产周转率 319 321 343 （天/次） 2运用水平分析法对四川长虹的资产结构与营运能力进行评价 由上述数据，通过水平分析法可知，2007应收账款1年周转次数10.97次，周转一次需33天，与2006年相比，应收账款周转次数增加0.28次，周转一次的天数减少4天，2008年应收账款周转次数同比2007年增加0.61次，周转一次的天数减少2天，显然，公司应收账款变现的速度一直在加快，说明公司营运能力有所增强。从存货周转率来看，存货周转率2008年同比2007年的涨幅0.86，比2007年同比2006年的涨幅0.27，涨幅增加的幅度增大，存货周转天数也减少，说明存货变现速度加快，存货运用效率升高，从而该公司的营运能力有所加强。流动资产周转率较前两年相比，呈提高趋势，周转天数也在缩短，表明该公司以相同的流动资产完成的周转额提高，公司流动资产的经营利用效果较好，公司的经营效率提高，同时流动资产经营利用效果好，该公司应该属于保守型的资产结构，但是，三年的总资产周转率呈现递减趋势，表明公司的总资产利用效率在逐渐降低，在应收账款周转率和周转次数、存货周转率和次数、流动周转率和次数都增加的情况下，总资产周转率和次数降低，主要是由于2008年固定资产周转率下降0.14，这种下降趋势表明该公司固定资产投资不得当，固定资产的运用效率没有充分发挥这对公司的营运能力是有影响的，即便该公司营运能力整体增强。总体来说该公司的营运能力在增强。第五章 盈利能力与盈利质量分析1计算青岛海尔2006-2008年的销售利润率、成本利润率、总资产收益率、净资产收益率、每股收益、市盈率、市净率、托宾Q 销售利润率（4个指标）： 2006年 2007年 2008年销售毛利率（销售毛利营业收入）100% 16.08% 19.01% 23.13%（营业收入营业成本）营业收入）100% 息税前利润率（息税前利润营业收入）100% 3.49% 3.15% 4.08%（利润总额+利息支出）营业收入）100% 营业利润率（营业利润营业收入）100% 3.58% 3.05% 3.84%销售净利润率（净利润营业收入）100% 2.75% 2.56% 3.22%成本费用利润率（4个指标）： 2006年 2007年 2008年 营业成本利润率（营业利润营业成本）100%4.62% 3.77% 4.99% 营业费用利润率=（营业利润营业费用）100% 3.70% 3.14% 3.97% 全部支出总利润率=利润总额（营业费用+ 3.59% 3.07% 3.86% 营业外支出）全部支出净利润率=净利润（营业费用+ 2.84% 2.63% 3.32% 营业外支出）总资产收益率=（利润总额+利息支出） 8.19% 8.81% 10.60% 总资产平均余额）100%净资产收益率=（净利润平均股东权益）100% 9.59% 11.01% 13.26%=销售净利润率总资产周转率权益乘数 每股收益=净利润发行在外的普通股加权平 0.53 0.56 0.73均数（流通股数） 市盈率=每股市价每股收益 17.40 40.11 12.32 市净率=每股市价每股净资产 1.66 4.26 1.56 托宾Q值=(股票市场价格股票总市值+长短 1.44 3.06 1.35期债务账面价值合计负债总额)总资产账面价值 2对青岛海尔2006-2008年的总资产利润率与净资产利润率进行趋势分析，说明其变动的主要原因 （一）总资产收益率指标分析由三年的总资产收益率变动可知，一直处于上升趋势，每年都有略有提高，说明公司资产的运用效率好，意味着公司的资产盈利能力强。下面是变动原因分析：分析对象：总资产收益率的变化2008年2007年=10.60%8.81%=1.79%2007年2006年=8.81%8.19%=0.62%因素分析如下：算出2006年到2008年的总资产周转率分别为：（公式见第四章）2.35 2.80 2.60 2008年2007年 2007年2006年（1） 总资产周转率变动的影响：（2.602.80）3.15%=0.63% （2.802.35）3.49%=1.57%（2）息税前利润率变动的影响：（4.08%3.15%）2.60=2.42% （3.15%3.49%） 2.80=0.95%分析结果表明，青岛海尔2006年到2007年间，2007年总资产收益率比上年提高了0.62%，主要是由于总资产周转速度的加快和息税前利润率的降低，总资产周转速度的加快给总资产收益率带来有利影响使总资产收益率提高了1.57%，息税前利润率的降低给总资产收益率带来不利影响使总资产收益率降低了0.95%，因此两项指标对总资产收益率正面和负面影响的作用相互抵减后总资产收益率比上年提高了0.62%。2007年到2008年间，总资产收益率提高了1.79%，2008年同比上年提高了1.79%，是由于总资产周转速度的减慢和息税前利润率的升高，总资产周转速度的减慢使总资产收益率降低了0.63%，息税前利润率的升高使总资产收益率提高了2.42%，因此总资产收益率总共提高了1.79%。（二）净资产收益率指标分析根据三年的净资产收益率值可知，净值产收益率一直在提高，说明该公司盈利能力越来越好。下面是变动原因分析：算出2006年到2008年的权益乘数分别为：（公式见第四章）1.49 1.59 1.59分析对象：净资产收益率=销售净利润率总资产周转率权益乘数2008年净资产收益率=3.22%2.601.59=13.31%2007年净资产收益率=2.56%2.801.59=11.40%2006年净资产收益率=2.75%2.351.49=9.63%2008年：销售净利润率影响：（3.22%2.56%）2.801.59=2.94% 总资产周转率影响：3.22%（2.602.80）1.59=1.02%权益乘数影响 ：3.22%2.60（1.591.59）=02007年：销售净利润率影响：（2.56%2.75%）2.351.49=0.67%总资产周转率影响：2.56%（2.802.35）1.49=1.72%权益乘数影响 ：2.56%2.80（1.591.49）=0.72%分析表明，青岛海尔2007年净资产收益率提高主要是由总资产周转率的提高引起的；权益乘数的升高也为净资产收益率带来了有利的影响，它使净资产收益率提高了0.72%；而销售净利润率的下降给净资产收益率带来了一些不利的影响，使净资产收益率降低了0.67%，对净资产收益率正向和负向影响的作用相互抵减后，2007年的净资产收益率比2006年提高了1.77%。2008年净资产收益率提高主要是由销售净利润率的提高引起的；权益乘数没有对净资产收益率产生任何影响，而总资产周转率的下降给净资产收益率带来了不利的影响，使净资产收益率下降1.02%。，对净资产收益率正向和负向影响的作用相互抵减后，2008年的净资产收益率比2007年提高了1.91%。第六章 增长能力与风险分析1计算燕京啤酒2006年、2007年、2008年的可持续增长能力内含增长率=ROAb=总资产净利率留存收益比率=总资产净利率（1股利发放率）=（净利润资产均值）100%（1每股股利每股收益100%） 或 =（留存收益资产均值）100%2006年 2007年 2008年2.33% 2.98% 3.09% 可持续增长率=ROEb=净资产收益率留存收益比率=（净利润平均股东权益） 100%（1每股股利每股收益100%） =销售净利润率总资产周转率权益乘数 （1每股股利每股收益100%） 扩展：股利发放率=股利净利润=（股利总股数）（净利润总股数） =每股股利每股收益 2006年 2007年 2008年 3.27% 4.57% 4.74% 2比较各年的可持续增长率，运用可持续增长理论，评价燕京啤酒的可持续增长能力，并分析公司风险的大小 内含增长率是指在公司完全不对外融资的情况其预测增长率的最高水平。2006年到2008年的内含增长率表明，仅利用留存收益来支付所需增加的资金，不对外融资的情况下仍分别享有2.33%，2.98%，3.09%的增长率，并且逐年在增大,但是百分比都在个位数,所以,从内含增长率来看，燕京啤酒的增长率略微有所增强,但是发展空间比较小,同时,2007年内含增长率同比