证券金融知识培训.pptx

金融工具知识培训,1,目录,第一章、中国证券市场简介第二章、常见金融产品简介及实例第三章、与上市公司有关的证券发行,2,第一章、中国证券市场简介,第一节、市场层次第二节、市场主体第三节、监管机构第四节、自律组织,3,第一节、市场层次,股票市场债券市场基金市场期货市场,4,股票市场,一级（发行市场）、二级（交易市场）延展：排队IPO的自行核查主板含深交所的中小板二板含深交所的创业板三板即代办股份转让系统延展：三板与各地的产权交易所,5,债券市场,6,延展：托管和存管的区别,延展：债券市场核查风暴,在利益输送方式上，大体有两种方式，直接方式为，在明知债券价格可以卖高情况下，安排摩根公司从华宸信托公司低价买入，再由摩根以高价面向市场(含易方达)卖出，从而将原本属于华宸信托的利润输送给摩根公司。另外一种间接方式为，明知债券可以卖到高价情况下，安排中信证券从华宸信托低价买入，再由中信证券以高价卖出，从而将本属于华宸信托的利润，预留给中信证券。随后，他们再安排其他债券交易流程，采取让中信证券故意亏损的方式，人为压低前述债券的卖出价格，安排摩根公司从中信证券低价买入，再以正常价格卖出，从而实现利润从中信证券转移至摩根公司。,7,基金市场,场内：封闭式基金ETF（交易型开放式指数基金）LOF（上市开放式基金）场外：开放式基金,8,期货市场,上海期货交易所郑州期货交易所大连期货交易所中国金融期货交易所,9,10,我国各交易所上市期货品种,第一章、中国证券市场简介,第一节、市场层次第二节、市场主体第三节、监管机构第三节、自律组织,11,第二节、市场主体,投资者发行者中介机构证券公司、基金公司、期货公司监管机构自律组织,12,投资者：自然人企业和事业法人政府机构、金融机构发行者：公司（企业），政府,13,中介机构：律师，会计师，评估师，评级师，财务顾问，证券投资咨询。证券公司：经纪业务，投资咨询，财务顾问，承销与保荐，自营，资产管理，融资融券，IB业务。延展：转融通业务（证券金融公司）,14,期货公司：期货经纪业务、资产管理业务期货公司资产管理业务试点办法2012年、投资咨询基金公司：基金运作资产管理业务、投资咨询业务延展：为何要全面铺开资产管理业务？,15,监管机构,中国证监会及证监局（36个）深圳，大连，宁波，青岛，厦门各设一个证监局延展：金融三家马车-保监会，银监会，证监会（股票，债券，期货，基金）,16,自律组织,证券交易所中国证券登记结算有限公司中国证券业协会延展：均是不以营利为目的的法人,17,第二章、常见金融产品简介及实例,股票债券基金期货期权信托资产支持互换,18,股票,普通股优先股优先股票与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。一种股权证书，兼具债券的特点,19,优先股的特点：1、股息率固定2、股息分派优先3、剩余资产分配优先4、一般无表决权,20,延展：中国为什么没有优先股？,我国公司法、证券法都没有“优先股”的概念。公司法中“一股一票”、“同股同权”等条款的限制但公司法第一百三十二条规定“国务院可以对公司发行本法规定以外的其他种类股份，另行作出规定”。这里“其他种类的股份”应该为以后条件成熟时制定颁布“优先股条例”提供了法律依据。,21,公司法第一百六十七条规定：“股份有限公司按照股东持有的股份比例分配，但股份有限公司章程规定不按持股比例分配的除外。”那么，在什么情况下，股份有限公司可以不按持股比例分配呢？此条款实际上是为公司章程规定设立优先股提供了依据。,22,发改委、科技部、财政部、商务部、人民银行、税务总局、工商行政管理总局、银监会、证监会、外管局联合发布的创业投资企业管理暂行办法第十五条规定：“经与被投资企业签订投资协议，创业投资企业可以以股权和优先股、可转换优先股等准股权方式对未上市企业进行投资。”但此规定在立法层面上只是部门规章，还没有上升到法律的层面，而且也没有具体相关优先股的规定。,23,债券,国债：中央政府债券、地方政府债券延展：城投债公司债企业债延展：公司债与企业债的区别？,24,可转债分为独立交易的，不可独立交易的现金缴存型，抵缴型,25,金融债：政策性金融债券国家开发银行，中国进出口银行，中国农业发展银行商业银行债券：普通债次级债券全国银行间债券市场混合资本债券全国银行间债券市场小微企业专项金融债券,26,证券公司债券：普通债短期融资券全国银行间债券市场小于一年证券公司次级债务保险公司次级债务财务公司债务金融租赁公司和汽车金融公司的金融债券资产支持债券央票,27,28,债券监管机构一览表：,基金,开放式封闭式ETFLOF分级基金保本基金QDII,29,期货,期货交易规则：保证金制度当日无负债结算涨跌停板制度持仓限额与大户报告强行平仓风险警示信息披露,30,期货套期保值期货套利延展：上所黄金和白银夜盘交易7月5日开闸据业内消息，上期所今日发布公告，黄金和白银连续交易(夜盘)自2013年7月5日开始运行。连续交易时间为每周一至周五的21:00至次日2:30，法定节假日(不包含双休日)前第一个工作日的连续交易不再交易,31,股指期货交易细则表：,32,国债期货交易细则表：,33,期权,看涨期权看跌期权延展：我国有无期权或权证？,34,信托基本关系简图,35,36,信托的资产管理关系解析-委托人,37,（1）委托人应当是具有完全民事行为能力的自然人、法人或者依法成立的其他组织。（2）在未违规的情况下，有限合伙基金可以担任合伙人。（3）在符合法律规定的情况下，部分工会可以担任委托人（4）在未违法的情况下，具备缔约、开户等能力的相关主体可以担任委托人,38,信托公司设立集合资金信托计划，委托人应当符合以下条件：（1）委托人为合格投资者（2）参与信托计划的委托人为唯一受益人（3）单个信托计划的自然人人数不得超过50人，但单笔委托金额在300万以上的自然人投资者和合格机构投资者数量不受限制,39,合格投资者，是指符合下列条件之一，能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人：（1）投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法设立的其他机构（2）个人或者家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人（3）个人收入在最近三年内每年收入超过20万或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万人民币，且能够提供相关收入证明的自然人。,几种特殊情况：（1）两个以上（含两个）单一资金信托用于同一项目的，委托人应当是合格投资者（2）动产信托、不动产信托以及其他财产和财产权信托进行收益拆分转让的，应当遵守信托公司集合资金信托计划管理办法的相关规定,40,资产,41,（1）受托人因承诺信托而取得的财产是信托财产（2）设立信托，必须有确定的信托财产，并且该信托财产必须是委托人合法所有的财产（包括合法的财产权利）（3）受托人因信托财产的管理运用、处分或者其他情形而取得的财产，也归入信托财产,42,（4）法律、行政法规禁止流通的财产，不得作为信托财产，法律、行政法规限制流通的财产，依法经有关主管部门批准后，可以作为信托财产。几种特殊情况：（1）社保基金作为信托财产（2）住房公积金作为信托财产（3）公益慈善基金作为信托财产（4）其他信托计划作为信托财产,信托公司可以申请经营下列部分或者全部本外币信托业务：（1）资金信托（2）动产信托（3）不动产信托（4）有价证券信托（5）其他财产或财产权信托（6）根据法律法规的有关规定开展公益信托活动,43,受托人,44,（1）信托公司是指按照公司法和信托公司管理办法设立的主要经营信托业务的金融机构（2）设立信托公司，应当经中国银监会批准，并领取金融许可证,（3）未经中国银监会批准，任何单位和个人不得经营信托业务，任何经营单位不得在其名称中使用“信托公司”字样（法律法规另有规定的除外）（4）经批准，商业银行和养老保险公司可以担任企业年金基金的受托人（5）经批准，保险资产管理公司可以担任保险资金投资基础设施投资计划的受托人,45,信托投融资交易要素架构,46,房地产信托实例,殷城大厦项目股债结合集合资金信托计划（一）案例背景殷城大厦位于甲市CBD中心的黄金地段，交通便利，周边已有众多大型企业及机构入驻，甲市政府已决心将其改造成主城的副中心。Y信托公司拟成立集合资金信托计划，为项目提供融资支持，并由B公司（A公司的子公司）对殷城大厦进行大厦裙楼及辅楼的后续建设。,47,(二)产品简介,48,49,发放3亿元信托贷款,（三）交易结构,（四）风险控制（1）B公司以殷城大厦裙楼43400平方米在建工程及相应土地使用权为其偿还信托贷款本息提供抵押担保。根据一级资质的房地产评估公司出具的房地产抵押预估价报告，银城大厦（D地块）1-5层商场在建工程的房地产市价为8.2亿元。裙楼可分割出售，抵押物的流动性较好。（2）在银行抵押贷款办出前，B公司以殷城大厦辅楼31010平方米在建工程及相应土地使用权为其偿还信托贷款本息体统抵押担保。根据一级资质的房地产评估公司提交的评估报告，殷城大厦酒店式公寓评估价值为6.8362亿元。Y信托公司同意B公司以殷城大厦辅楼作为抵押物申请最高不超过2.8亿元的银行贷款。,50,（3）在银行抵押贷款办出前，抵押物总价值合计为15.03亿元（8.2亿元+6.8362亿元），抵押率约为19%；在银行抵押贷款办出后（贷款额度不超过2.8亿元），抵押物总价值约为8.2亿元，抵押率约为35%。在取得银行抵押贷款之后，Y信托公司解除辅楼上设定的抵押权，但监管辅楼酒店式公寓的销售收入，此时除了8.2亿元的裙楼抵押物外，Y信托公司还控制着辅楼酒店式公寓预期约为5.26亿元（8.06-2.8亿元）的销售收入。（4）在B公司销售裙楼商铺钱，需要向信托财产专户这几幅保证金。即每销售1平方米的裙楼商铺，须先向信托专户划入10000元的保证金。,51,（5）在银行抵押贷款办出前，如果B公司欲销售辅楼的酒店式公寓，则须先向信托专户划入10000元/平方米的保证金。（6）王先生（B公司的实际控制人）为B公司偿还信托贷款本息提供无限连带责任。（7）信托公司将借款合同、抵押合同办理具有强制执行效力的公证，如借款人违反本信托相关文件的约定，Y信托公司将依法向法院申请强制执行拍卖抵押物，拍卖所得通过法院支付给Y信托公司。（8）信托贷款期限为18个月，B公司有义务按一下要求向信托财产专户支付保证金：贷款期限满15个月之日，信托专户内保证金不少于15000万元；贷款期限满16个月之日，信托专户内保证金不少于20000万元；贷款期限满17个月之日，信托专户内保证金不少于25000万元。,52,资产支持,53,互换,案例：有一家美国公司（A）需要筹集一笔日元资金，但该公司筹集美元的能力比筹集日元的能力强，因此采用发行欧洲美元债券，然后向某家银行调换日元资金。假设甲公司发行欧洲美元债券的条件如下表所示：,54,55,第三章、与上市公司有关证券的发行与承销,第一节、IPO第二节、H股发行条件第三节、新股发行第四节、可转换债券发行第五节、债券发行第六节、资产支持证券的发行,56,第一节、IPO,A、主体资格一、在主板上市公司首次公开发行股票的条件,57,1、主体资格：（1）发行人应当是依法设立的且合法存续的股份有限公司。（2）发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外。（3）发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或股东用作出资的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。,58,（4）发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定符合国家产业政策。（5）发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。（6）发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。,59,2、独立性：（1）业务独立（2）资产完整（3）人员独立（4）财务独立（5）机构独立3、规范运行：36个月内没有受到中国证监会行政处罚，最近12个月内收到证券交易所公开谴责,60,4、财务与会计（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；,61,（3）发行前股本总额不少于人民币3000万元；（4）最近l期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%；（5）最近l期末不存在未弥补亏损。5、募集资金运用6、环保核查,62,二、在创业板上市公司首次公开发行股票的条件1、基本条件：（1）发行人是依法设立且持续经营3年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。,63,（2）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于l000万元，且持续增长；或者最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。（3）最近l期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。（4）发行后股本总额不少于3000万元。,64,2、关于发行人持续盈利能力的要求；无重大不利影响3、对董事、监事和高级管理人员的要求4、其他条件,65,B、所需文件招股说明书招股说明书摘要资产评估报告资产评估报告的有效期为评估基准日起的1年,66,审计报告无保留意见非无保留意见保留意见否定意见无法表示意见,67,盈利预测审核报告（1）预测期间的确定原则如果预测是在发行人会计年度的前6个月作出的，则为预测时起至该会计年度结束时止的期限如果预测是在发行人会计年度的后6个月作出的则为预测时起至不超过下一个会计年度结束时止的期限（2）注册会计师审核法律意见书和律师工作报告保荐机构辅导报告,68,C、程序申报（由保荐人保荐并向中国证监会申报）受理（证监会收到申请文件后，在5个工作日内做出是否受理的决定）初审（并征求省政府，发改委意见）预披露（就是指招股说明书（申报稿）要预先在证监会网站上披）审核（发审委审核）决定（核准或不予核准。自证监会核准发行之日起，发行人应在6个月内发行股票；超过6个月未发行的，核准文件失效，须重新经证监会核准后方可发行。自中国证监会做出不予核准决定之日起6个月后，发行可再次提出股票发行申请。）,69,70,发审委对首次公开发行股票的审核工作1、发审委的组成：发审委委员为25名，部分委员可以为专职。其中证监会人员5名，证监会以外人员20名。创业板发审委委员为35名，部分发审委委员可以为专职，其中中国证监会的人员为5名，中国证监会以外的人员为30名。委员每届任期1年，可连任，但连续任期最长不超3届。,71,2、发审委会议（1）一般要求。发审委会议表决采取记名投票方式。表决票设同意票和反对票，发审委委员不得弃权。发审委会议对发行人的股票发行申请只进行一次审核。（2）普通程序。每次参加发审委会议的发审委委员为7名。表决投票时同意票数达到5票为通过，同意票数未达到5票为未通过。,72,延展：新股发行体制改革？,初步询价累积投标询价进一步完善报价申购和配售约束机制扩大询价对象范围，充实网下机构投资者增强定价信息透明度完善回拨机制和中止发行机制,73,关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见,1、扩大询价对象范围：5-10名个人投资者参与网下2、向网下投资者配售股份的比例原则上不低于本次公开发行与转让股份的50%。网下中签率高于网上中签率的2至4倍时，发行人和承销商应将本次发售股份中的10%从网下向网上回拨；超过4倍时应将本次发售股份中的20%从网下向网上回拨。,74,3、加强对发行定价的监管，促使发行人及参与各方尽责4、增加新上市公司流通股数量，有效缓解股票供应不足，取消现行网下配售股份3个月的锁定期，提高新上市公司股票的流通性。持股期满3年的股东可将部分老股向网下投资者转让。老股转让后，发行方的实际控制人不得发生变更。老股转让所得资金须保存在专用账户，由保荐机构进行监管。,75,控股股东和实际控制人及其关联方转让所持老股的，新股上市满1年后，老股东可将账户资金余额的10%转出；满2年后，老股东可将账户资金余额的20%转出；满3年后，可将剩余资金全部转出。股票锁定期的一般的规定：发行人1年控股股东和实质控制人3年董监高1年,76,第三章、与上市公司有关证券的发行与承销,第一节、IPO第二节、H股发行条件第三节、新股发行第四节、可转换债券发行第五节、债券发行第六节、资产支持证券的发行,77,H股发行条件,一、中国证监会关于企业申请境外上市的要求净资产不少于4亿元人民币，过去1年税后利润不少于6000万元人民币，并有增长潜力，按合理预期市盈率计算，筹资额不少于5000万美元。,78,二、H股的发行与上市条件（一）盈利和市值要求（符合以下条件之一）1、公司必须在相同的管理层人员的管理下有连续3年的营业记录，以往3年盈利合计5000万港元（最近1年的利润不低于2000万港元，再之前两年的利润之和不少于3000万港元），并且市值（包括该公司所有上市和非上市证券）不低于2亿港元。2、公司有连续3年的营业记录，于上市时市值不低于20亿港元，最近1个经审计财政年度收入至少5亿港元，并且前3个财政年度来自营运业务的现金流人合计至少1亿港元。3、公司于上市时市值不低于40亿港元，且最近1个经审计财政年度收入至少5亿港元。,79,（二）最低市值要求新申请人预期上市时的市值不得低于5000港元。满足上市时市值分别不低于20亿港及40亿港元的要求。（三）公众持股市值和持股量要求无论任何时候，公众人士持有的股份须占发行人已发行股本至少25%。（四）股东人数要求：300人（五）持续上市责任：6个月（六）公司治理要求延展：核准制和注册制,80,第三章、与上市公司有关证券的发行与承销,第一节、IPO第二节、H股发行条件第三节、新股发行第四节、可转换债券发行第五节、债券发行第六节、资产支持证券的发行,81,新股发行,上市公司公开发行新股是指上市公司向不特定对象发行新股，包括向原股东配售股份（以下简称“配股”）和向不特定对象公开募集股份（以下简称“增发”）；上市公司非公开发行（“定向增发”）新股是指向特定对象发行股票。股东大会2/3表决,82,（一）基本条件1、具备健全且运行良好的组织机构。2、具有持续盈利能力，财务状况良好。3、公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为。4、其他。,83,（二）一般规定1、上市公司的组织机构健全、运行良好。2、上市公司的盈利能力具有可持续性。最近3个会计年度持续盈利；最近24个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降50%以上的情形。3、上市公司财务状况良好。最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。,84,4、上市公司最近36个月财务会计文件无虚假记载。5、上市公司募集资金的数额和使用符合规定。上市公司不得公开发行证券的情形：本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；擅自改变前次公开发行证券募集资金的用途而未作纠正；上市公司最近12个月内受到过证券交易所的公开谴责；,85,（三）配股的特别规定1、拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；2、控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量3、采用证券法规定的代销方式发行。控股股东不履行认配股份的承诺，或者代销期限届满，原股东认购股票的数量未达到拟配售数量的70%的，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还已经认购的股东。,86,（四）公开增发的特别规定（1）最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据；（2）除金融类企业外，最近1期末不存在持有金额较大的交易型金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务型投资的情形；（3）发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。,87,（五）非公开发行股票的条件1、非公开发行股票的特定对象应当符合的规定（1）符合股东大会决议规定的条件。（2）发行对象不超过10名。发行对象为境外战略投资者的，应经国务院相关部门事先批准。,88,2、上市公司非公开发行股票的规定（1）发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%；（2）控股股东、实际控制人或其控制的关联人，通过本次认购取得上市公司实际控制权的投资者，董事会拟引入的境内外战略投资者认购的股份，36个月内不得转让；其他本次发行的股份自发行结束之日起，12个月内不得转让。,89,（3）募集资金使用符合规定；（4）本次发行将导致上市公司控制权发生变化的，还应符合证监会的其他规定。定价基准日是指计算发行底价的基准日，可以为本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日，也可以为发行期的首日。,90,3、上市公司不得非公开发行股票的情形(1）本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏（2）上市公司权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除（3）上市公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除（4）现任董事、高级管理人员最近36个月内受过证监会的行政处罚，或最近12个月内受过证券交易所公开谴责,91,（5）上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被证监会立案调查；（6）最近1年及1期财务报表被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告；保留意见、否定意见或无法表示意见所涉及事项的重大影响已经消除或本次发行涉及重大重组的除外；（7）严重损害投资者合法权益和社会公众利益的其他情形。,92,第三章、与上市公司有关证券的发行与承销,第一节、IPO第二节、H股发行条件第三节、新股发行第四节、可转换债券发行第五节、债券发行第六节、资产支持证券的发行,93,可转换债券发行,一、发行条件（一）一般规定最近3个会计年度连续盈利，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据；最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息；,94,1净资产要求：3000万，6000万元，15亿元2净资产收益率要求：6%3现金流量要求：其最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均应不少于公司债券1年的利息（若其最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，则可不作此现金流量要求）,95,二、可转换公司债券发行条款的设计要求（一）发行规模：40%（二）期限：可转换公司债券的最短期限为1年，最长期限为6年。分离交易的可转换公司债券的期限最短为1年，无最长期限限制；认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于6个月。募集说明书公告的权证存续期限不得调整。,96,（三）转股期或行权期：6个月（四）转股价格或行权价格转股价格应不低于募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前一个交易日的均价。2/3股东大会表决通过（五）面值与利率确定（六）债券本息偿还可转换公司债券期满后5个工作日内,97,（七）赎回、回售（八）担保要求提供担保的，应当为全额担保，连带保证责任（九）评级资信评级机构每年至少公告一次跟踪评级报告。（十）债权人权利保护,98,第三章、与上市公司有关证券的发行与承销,第一节、IPO第二节、H股发行条件第三节、新股发行第四节、可转换债券发行第五节、债券发行第六节、资产支持证券的发行,99,债券发行,发行方式：美式招标荷兰式招标赎回和回售,100,企业债券发行,一、发行条件、条款设计要求及其他安排1、基本条件股份有限公司净资产不低于3000万元其他不低于6000万元。累计的余额不超过净资产的40%。最近3年平均可分配利润（净利润）足以支付债券1年的利息；资金投向符合国家产业政策延展：国家产业政策指导目录发改委,101,2、募集资金投向（1）不得用于房地产买卖、股票买卖和期货交易等与本企业生产经营无关的风险性投资。（2）公开发行债券筹集的资金必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。（3）企业债券筹集的资金可用于固定资产投资项目、收购产权（股权）、调整债务结构、补充营运资金。,102,3、期限没有明确规定，但原则上不能低于1年4、利率及付息规定企业债券利率不得高于银行同期居民储蓄定期存款利率的40%5、评级6、债券的担保7、法律意见书8、债券的承销组织各承销商包销的企业债券金额原则上不得超过其上年末净资产的1/3,103,二、企业债券发行的申报与核准核准机构：国家发改委发改委自受理申请之日起3个月内做出核准或不予核准决定。企业债券在证券交易所市场的上市流通企业债券在银行间市场的上市流通,104,三、企业债券的上市条件1、准入条件实际发行额不少于人民币5亿元单个投资人持有量不超过该期公司债券发行量的30%2、审批程序3、信息披露在债券交易流通期间，发行人应在每年6月30日前向市场投资者披露上一年度的年度报告和信用跟踪评级报告。,105,公司债券的发行,一、发行条件、条款设计要求及其他安排1、基本条件公司最近1期末经审计的净资产额应符合法律法规和证监会的有关规定；最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息；本次发行后累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的40%；金融类公司的按金融企业的有关规定计算。,106,2、募集资金投向3、不得再次发行的情形：最近36个月内公司财务会计文件存在虚假记载，或公司存在其他重大违法行为；本次发行申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏对已发行的公司债券或其他债务有违约或延迟支付本息的事实，仍处于继续状态；严重损害投资合法权益和社会公共利益的其他情形。,107,4、条款设计要求及其他安排定价公司债券每张面值100元信用评级公司与资信评级机构应当约定，在债券有效存续期间，资信评级机构每年至少公告1次跟踪评级报告。债券的担保,108,二、公司债券发行的申报与核准1、发行申报发行公司债券应当由保荐人保荐2、受理与核准发行公司债券，可申请一次