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文档简介

.,消费需求理论,华东师范大学金融与统计学院吴信如xrwu,.,主要内容,凯恩斯:简单消费函数理论杜森贝里:相对收入说弗里德曼:恒久性收入说莫迪里安尼:生命周期说实际利率与现期消费税收、公债与消费:李嘉图等价?,.,JohnMaynardKeynes,美国经济学会1998年年会上,150名经济学家投票评选20世纪“最有影响力”的经济学家:凯恩斯第一;弗里德曼第二。,.,19061908年英国财政部印度事务部1908年剑桥大学皇家学院经济学讲师1909年创政治经济学俱乐部并因指数编制方法获“亚当.斯密奖”1911-1944年经济学杂志主编1913-1914年任皇家印度通货与财政委员会委员,兼皇家经济学会秘书1919年任财政部巴黎和会代表1929-1933年主持英国财政经济顾问委员会工作1936年2月就业、利息与货币通论1942年被封为勋爵1944年出席布雷顿森林联合国货币金融会议,并任国际货币基金组织和国际复兴开发银行的董事1946年4-21日猝死于心脏病,时63岁,.,约翰梅纳德凯恩斯,伦敦的早晨,一个男子已经醒了,但他仍躺在床上、衣衫不整。他在和经纪人通话,为他自己、一所大学、一个辛迪加的巨大投机业务作决定。一次,凯恩斯和一个朋友在阿尔及利亚首都阿尔及尔度假,让一群当地小孩为擦皮鞋。凯恩斯付钱太少,气得小孩们向他们扔石头。朋友建议他多给点钱了事,而凯恩斯回答道:“我不会贬抑货币的价值。”,.,.,C=C(YT),.,凯恩斯简单消费函数理论,消费函数:边际消费倾向(MarginalPropensityofConsume):,Yd,C,a,MPC递减规律(随Yd),.,边际消费倾向递减规律,.,凯恩斯简单消费函数,边际储蓄倾向递增:平均消费倾向(averagepropensitytoconsume)递减:,.,凯恩斯简单消费函数缺陷,仅考虑家庭当前收入对当期消费的影响,忽略了利率、未来收入、财富对当前消费的影响。,.,SimonKuznetsconstructednewaggregatedataonconsumptionandincomedatingbackto1869,.,消费函数之迷,美国19291976年数据,除19411946年二战期间外,其他四个10年符合凯恩斯消费函数:19291940年:19471956年:19571966年:19671976年:但长期不符合:无截距,LMPCSMPC资料:宋承先,现代西方经济学(宏观经济学),复旦大学出版社,1997年11月。,.,MiltonFriedman,1912/7/31-2006/11/161946-1976Chicago教授;1937-1981NationalBureauofEconomicResearch;1977-2006theHooverInstitution1967年选为美国经济协会会长芝加哥货币经济学派领导人1976NobelMemorialPrizeforEconomicScience“消费的分析和货币的历史与理论方面的成就,以及他论证了稳定经济政策的复杂性”1957年出版经济计量学杰作消费函数理论将消费与恒久性收入联系,解释凯恩斯“消费函数之迷”。,.,恒久性收入说,1957年弗里德曼计量经济学著作消费函数理论恒久性收入(PermanentIncome):可预期、有保证、稳定、经常性的收入暂时性收入(TransitoryIncome):偶尔发生、不稳定、不可预期的收入,.,恒久性收入决定力量:总财富,物质财富:实物资产:房地产、金银珠宝、文物收藏、大件耐用消费品;金融资产:本外国货币与存款、股票、债券和其他有价证券。非物质财富:人力资本等(受教育、培训程度来衡量),.,恒久性收入说,弗里德曼根据美国19051951年(除去战争年代)数据资料,运用统计分析方法得出美国居民的长期消费函数:Cp=0.88Yp,表达式:Y=Yp+YtC=Cp+CtCp=Yp,恒久性消费:稳定的、基本的消费水平暂时性消费:偶然的消费开支增减暂时性收入不影响恒久性消费,也与暂时性消费无关,暂时性收入的边际消费倾向为零;基本消费即恒久性消费水平取决于恒久性收入,两者保持固定比例。,.,莫迪里安尼,1985年诺奖:整理凯恩斯理论体系;消费理论生命周期说公司财务的MM(莫迪里安尼米勒)定理设计美国经济大型计算机模型MPS模型追踪货币供给影响产出和收入的途径会长:1962年经济计量学会,1976年美国经济协会、1981年美国金融协会,.,.,生命周期说LifeCycleHypothesis,收入:一生各时期收入不稳定消费观念(凸偏好):一生的生活和消费水平稳定跨时期预算:消费C=(一生总收入留后代遗产)/预期寿命,.,商业银行消费信贷对象,青年人目前缺乏物质财富和现期收入接受良好教育培训,将有丰富人力资本对未来收入预期稳定(恒久性收入),.,实际利率(RealInterestRate)与消费,名义利率NR:货币为单位实际利率:实际商品为单位表示本金和利息所对应的利息率通货膨胀率,公式推导:本:货币1000元;米1000斤本利和:币1000(1+NR)元;1000(1+NR)/(1+)斤米;实际利率:1000(1+NR)/(1+)-1000/1000=(1+NR)/(1+)-1,.,若NR,则实际利率负,存款的实际价值损失,购物保值。,.,.,禀赋一定的跨期选择,跨时期预算:,效用最大化:,附带禀赋收入效应的Slutsky方程:,.,.,实际利率对消费的影响,替代效应:实际利息是现期消费的机会成本。利率上升,放弃单位现期消费(储蓄),增更多未来消费,现期消费下降。收入效应:借款者:利率上升,利息支出增加,用于消费的收入减少,现期消费下降;储蓄者:利率上升,利息收入增加,现期消费增加。,.,税收与公债:李嘉图等价说,RobertBarro(1974)基于理性人跨期预算复兴了“李嘉图等价说”:无论现在征税还是发债,人们一生总的可支配收入和财富不变,在理性跨期选择,消费无差异。现在不征税而发债,意味着未来多征税:债务利息由税收还。,1992年诺奖得主加里贝克尔点评美国经济刺激计划:羊毛出在羊身上。热衷于皇粮救命的人切不可忘记皇帝是不种粮食的。为刺激经济而增加的财政支出是一项债务,最终可能通过增加家庭和企业税收的方式来偿还。,.,.,总结,消费是跨期选择的结果,取决于多因素:当期、未来预期收入;劳动收入、财产收入和财富;对现在和未来消费的重视程度(偏好);利率;影响上述因素的社会经济环境等。分析具体消费问题要全面考虑各种因素,切不能片面!,.,复习思考题,为什么说个人

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