《国际直接投》PPT课件

第五章国际直接投资,第一节国际直接投资的有关概述第二节国际直接投资的参与方式第三节国际直接投资的项目评估第四节国际直接投资的项目管理,第一节国际直接投资的有关概述,一国际直接投资的概念国际直接投资是与国际间接投资向对应的概念，是指一国的投资者以控制企业经营管理权为核心，投入资金、机器设备、工业产权等有形或无形资产，并在另一国设立新公司从事生产经营活动，或增加资本扩展原有企业工，或并购现有企业为手段，以获得利润为主要目的的国际投资方式。,二国际直接投资的分类（见书）,三国际直接投资的特征（见书）,四战后国际直接投资迅速发展及其原因,国际直接投资作为生产国际化的实现形式，在19世纪下半叶即已出现，并在19世纪末到第一次世界大战前获得了初步发展，到1914年其累计存量已达到143亿美元。国际直接投资的飞跃式发展是从战后开始的。战后，随着社会生产力的发展和科技水平的提高，世界经济获得了空前的发展，资本国际化也进一步从流通领域深入到生产领域，国际直接投资急剧增长，在国际资本流动中的地位和作用不断上升。,战后国际直接投资的发展经历了三个高潮，第一个高潮是20世纪60、70年代，此时随着西方国家经济的持续增长、国际水平分工的扩展和新技术革命的出现，世界FDI出现了前所未有的蓬勃发展势头，年均增长率在17%左右。第二个高潮是在80年代后期，与世界范围内的经济高涨和贸易扩张同时出现。1995年至2000年，伴随着经济的全球化趋势和信息、通讯技术的革新，国际直接投资出现了第三个增长高潮。2001年后，国际直接投资势头明显回落，但其绝对规模仍然远高于90年代中期以前的水平。,国际直接投资的发展，其最根本的原因可以从国际资本流动本身的规律来考察。一般情况下，国际资本流动是随着生产力水平的提高和世界市场的成熟而从流通领域逐步深入到国际生产领域的。这一发展规律从根本上决定了国际直接投资不断扩大的趋势。但战后国际直接投资的增长势头如此迅猛，还有其他许多因素的作用。从宏观层面来看，主要包括以下几方面：,（一）第三次科技革命为现代跨国公司的形成提供了物质技术基础,如前所述，生产国际化是生产社会化在国际范围的扩展。在社会生产的分工与协作由国内向国际发展的过程中，科技进步起着决定性作用。,（二）发达国家生产集中趋势的加强与国际竞争的激化成为国际直接投资的巨大推动力量,为了在竞争中获得优势，大公司纷纷把直接投资视为降低生产成本、扩大销路、绕开贸易壁垒的主要途径。正是这一动因驱使发达国家企业进行大规模的对外直接投资。而发达国家政府为了保护本国厂商的利益，维持本国在国际竞争中的地位，也对这种直接投资持鼓励和支持态度。,（三）战后经济全球化和投资自由化趋势为直接投资的发展创造了有利的政策环境,不论是早期组建的国家集团还是目前在正常运转的欧洲统一大市场、北美自由贸易区和亚太经合组织，在有关国际直接投资政策自由化、外国投资者待遇标准、投资的保护与争端的解决等方面，都取得了不同程度的新进展，为最终建立一个完整的综合性的国际多边直接投资政策框架奠定了基础。这一切都为国际直接投资规模的扩大和领域的拓宽创造了有利的外部环境。,（四）发展中国家的兴起和国际产业结构的调整也是促进国际直接投资重要因素,取得政治独立的发展中国家，面临着发展本国经济的迫切任务，但它们往往缺乏资金、技术和设备。为此，它们大都采取吸引外资的政策，制定各种优惠和鼓励措施，从而促进了发达国家对其投资的进展。,第二节国际直接投资的参与方式,一国际直接投资的股权参与（一）独资经营独资经营是指完全由外商出资并独立经营的一种国际直接投资方式。它是国际直接投资的传统形式。早期的以跨国公司为主体的国际投资者在国外设立的分支机构基本上都是采取这种形式。目前跨国公司在制造业，尤其是高技术行业、国际运输和国际服务行业中，仍相当普遍。在我国，对外商以这种方式设立的分支机构称为外商独资企业。,独资经营有如下的特点：（1）由外国投资者提供全部资本，自主独立地经营，自己承担风险（2）独资经营企业常常能引进比较先进的技术、设备和管理方法，从而能生产出具有竞争力较强的产品（3）对东道国来说，既吸引和利用了外资，自己又不必出资，不承担投资风险、经营风险（4）对东道国来说，通过独资经营方式引进外资可以引进国外先进技术、先进管理经验，通过“示范作用”，可以提高国内的技术水平和管理水平,独资经营的类型（见书）,（）国外分公司（）国外子公司（）国际避税地公司,（二）合资经营,合资经营是国际直接投资中常见的一种方式。它是指两国或两国以上的企业、其他经济组织或个人，在平等互利的原则基础上共同商定各自的投资股份，根据东道国的法律，通过签订合同举办共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的股权式合营企业。我国的中外合资企业就属于这种类型。它是一种股权式合营企业，其特点是：（见）,合资经营企业是根据东道国法律组成的一种拥有独立资产的法定实体，因此，它是具有法人地位的有限责任公司或股份有限公司，在遵守和执行东道国有关法律、法令、条例的前提下，应受到东道国法律的保护和管辖，即应依法保护国外合资者在合资经营企业中的投资及应分得的利润和其他合法权益。合资经营企业类型（见书）,（三）合作经营,合作经营，是指以跨国公司为主体的投资者与另一方签订契约共同经营企业，但各方出资不采取股份形式，风险的分担和盈亏的分配也不一定与出资比例挂钩，而是依据契约中规定的比例分成。合作经营是一种比合资经营更简便灵活的参与方式，尤其适用于投资少、周期短、见效快的投资项目。这种合营实体可以是组成法人的，也可以不是组成法人。由于出资方式不是采取拥有股权的形式，它不能算作严格意义上的股权参与，但在分享所有权这一基本形式方面，又与股权式合营企业有许多相似之处，故可看作是股权参与的一种变形。我国的中外合作经营企业属于这种类型。合作经营的组织管理形式比较灵活，主要有以下几种形式：董事会管理制、联合管理制、委托管理制,国际合作生产（见书）是国际合作经营的一种重形式,（四）合作开发,合作开发是合作经营的一种特殊形式，是指资源国通过招标方式与中标的一家或几家外国投资开发公司签订合作开发合同，明确各方的权责利，联合组成开发公司对资源国石油等矿产资源进行开发的一种国际经济技术合作的经营方式。适用于自然资源大型开发及生产项目，尤其是海洋石油开采等风险大、投资多、技术要求高、建设周期长的项目。,合作开发特点是整个过程分两阶段进行：第一阶段由从事开发的公司经东道国批准后进行地球物理勘探，所需的资金、设备、技术等全部由从事开发的公司提供，风险也由其承担。通过勘探，如果未发现具有商业开采价值的资源，已经耗费的一切费用均成为该公司的无偿损失；如果查明具有商业开采价值的资源，则根据合同进人第二阶段，即资源开发阶段。在这一阶段，从事开发的公司与东道国共同投资，进行合作开发资源。在第一阶段所耗费用及第二阶段的投资回收与收益分配均可以用所开发的资源（如石油）进行补偿。,二国际直接投资的非股权参与,（一）非股权参与是指以跨国公司为主体的国际投资者并不持有在东道国的企业的股份，而只是通过与东道国的企业建立某些业务关系来取得某种程度的实际控制权，实现本公司的经营目标。（二）非股权参与的主要形式有：国际工程承包、国际租赁、补偿贸易、国际加工装配贸易、许可证合同、管理合同、技术援助或技术咨询协议、销售协议、特许营销等。,第三节国际直接投资的项目评估,项目评估的概念项目评估的基本原则项目评估的主要内容项目评估的基本程序,一、项目评估的概念,项目评估就是在国际直接投资活动中，在对投资项目可行性研究的基础上，从企业整体的角度对拟投资建设项目的计划、设计、实施方案进行全面的技术经济论证和评价，从而确定投资项目未来发展的前景。这种论证和评价从正反两方面提出意见，为决策者选择项目及实施方案提供多方面的告诫，并力求客观、准确地将与项目执行有关的资源、技术、市场、财务、经济、社会等方面的数据资料和实况真实、完整地汇集、呈现于决策者面前，使其能够处于比较有利的地位，实事求是地作出正确、合适的决策，同时也为投资项目的执行和全面检查奠定良好的基础。,二、项目评估的基本原则,（一）客观、科学、公正的原则（二）综合评价、比较择优的原则（三）项目之间的可比性原则（四）定量分析与定性分析相结合的原则（五）技术分析和经济分析相结合的原则（六）微观效益分析与宏观效益分析相结合的原则,三、项目评估的主要内容,（一）投资必要性的评估1项目是否符合行业规划2通过国际市场调查和预测，对产品市场供需情况及产品国际竞争力进行分析比较3对投资项目在企业发展中的作用进行评估4拟投资规模经济性分析,（二）建设条件评估1资源是否清楚，以矿产资源为原料的项目，是否具备相关机构批准的资源储量、品位、开采价值的报告2工程地质、水文地质是否适合投资建厂3原材料、燃料、动力等供应是否有可靠来源，是否有供货协议4交通运输是否有保证，运距是否经济合理,5协作配套项目是否落实6环境保护是否有治理方案7购进成套项目是否经过多方案比较，是否选择最优方案8投资厂址选择是否合理,（三）技术评估1投资建设项目采用的工艺、技术、设备在经济合理条件下是否先进、适用，是否符合相关国家的技术发展政策，是否注意节约能源和原材料以获得最大效益2购进的技术和设备是否符合投资实际，是否配套并进行多方案比较,3投资项目所采用的新工艺、新技术、新设备是否经过科学的试验和鉴定，检验原材料和测试产品质量的各种手段是否完备4产品方案和资源利用是否合理，产品生产纲领和工艺、设备选择是否协调5技术方案的综合评价,（四）项目经济数据的评估,1投资估算2生产规模及产品方案数据3各项技术经济指标4产品生产成本估算5销售收人及税金估算6利润预测,（五）投资项目财务评价,1财务盈利能力分析。主要计算分析全部投资回收期、投资利润率、投资利税率、资本金利率、财务净现值、财务净现值率、财务内部收益率等评价指标2项目清偿能力分析。主要计算分析借款偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率等评价指标3财务外汇效果分析。主要计算分析财务外汇净现值、财务换汇成本等评价指标,（六）国民经济效益评价,1国民经济盈利能力分析，即对经济内部收益率、经济净现值等指标进行计算分析2经济外汇效果分析，即对经济外汇净现值、经济换汇成本等指标进行分析3辅助经济效益分析，主要计算分析投资项目的就业效果和节能效果以及相关项目的经济效益4对环境保护作一般评估,（七）项目的不确定性分析,1盈亏平衡点分析2敏感性分析敏感性分析法是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。3概率分析（即风险分析）,八总体评估,在以上各项评估基础上，结合投资对象国的政治、经济和社会状况对投资项目进行总体评价。,四、项目评估的基本程序,（一）组织安排组织安排是项目评估工作的第一步，即：组织力量、制定计划（二）收集资料1为国际直接投资提供咨询服务的投资银行机构应收集这些资料数据，加以查证核实，并作进一步的分析研究2投资银行还应根据评估内容和分析要求，通过企业调查和项目调查，进一步收集必要的数据和资料3根据查证发现的问题和疑问，通过调查，进一步核实清楚4根据收集的大量资料，加工整理，汇总归类，以供评估中审查分析以及编制各种调查表和编写文字说明之用,（三）审查分析审查分析是在收集到必要的资料以后开始的，主要包括基本情况审查和财务分析两个方面。具体内容包括：1企业和项目概况审查2市场和规模分析3技术和设计分析4财务预测5财务效益分析6经济效益分析,（四）编写报告根据调查和分析结果，编写投资评估报告。评估报告要对可行性研究中提出的多种方案，加以比较评估，肯定一种最优方案，并提出对投资项目的评估结论。评估报告要按规定程序送交企业最高投资决策机构审批。,第三节国际直接投资的项目管理,项目管理的概念项目管理的内容项目管理的重点,一、项目管理的概念,项目管理，是在国际直接投资中，跨国公司等投资主体为实现其投资目标，在有限的资源约束下，运用系统科学的观点、方法和理论，对投资项目涉及的全部工作进行有效地管理。即从项目的投资决策开始到项目结束的全过程进行计划、组织、指挥、协调、控制和评价，以实现投资项目的预定目标。,二、项目管理的内容,（一）投资项目决策阶段的管理投资项目决策阶段的管理，主要是对投资项目建设的必要性和可行性所进行的分析和论证，从企业的发展方向和投资规划角度，对投资项目的投资规模、投资结构等重大问题作出的决策。要熟悉有关国家的产业政策、投资政策和法律法规，同时还要熟悉相关国家各部门、各地区的发展规划、市场状况及决策的理论和方法，以便做出正确的投资决策。投资项目决策阶段工作的具体内容，包括以下几个方面：,1投资项目的提出，它是通过投资项目建议书的方式来表达的。投资项目的提出是投资项目决策的开始，也是整个投资项目管理的开端2项目规划，指具体拟定项目投资建设方案，对投资项目在技术、工程、经济和外部协作条件等方面全面进行研究，进行多方案比较以供选用。3项目评价4投资项目的选定,（二）投资项目实施阶段管理,1项目范围管理2项目时间管理3，项目成本管理4项目质量管理5人力资源管理,6项目沟通管理7项目风险管理8项目采购管理9项目集成管理10项目融资管理,（三）后评价阶段管理,投资项目建成投产后，还要进行后评价。后评价是投资项目投产、运营一段时间后，再对项目的投资决策、设计施工、竣工验收、生产运营等各方面进行系统的评价，以改进工作，不断提高项目决策水平和投资效果。后评价内容包括：投资决策评价、设计施工评价、生产运营评价和投资效益评价。,三、项目管理的重点,（一）组织控制组织控制就是在国际直接投资活动中，对为实现投资项目的最终目标而进行的一切有关组织活动进行调节和管理。组织控制的功能主要有三个：规定投资项目相关当事人的责任；规定各当事人之间的关系；调动积极性，确保投资项目顺利实现。,（二）产品控制产品控制是国际投资项目中产品计划、产品质量、产品工艺、流程等有关产品方面的管理控制系统。国际投资项目中的产品控制是非常重要的一个方面，企业应当根据国际市场需求情况、产品结构情况、质量管理要求情况并结合自身的技术资源、控制能力来设置。一个适当的、运作良好的产品控制系统可以确保投资项目达到预定的计划目标。,（三）流动资金管理流动资金是企业生产经营过程中的周转性资金，参与货币循环的周期较短。加强流动资金管理有着重要意义：可以加速流动资金周转，减少