金数1103-外汇储备

外汇储备分析,金数1103班付芳芳20110921029丁媛20112221023胡可为20112221059章俊20110921221,目录,外汇储备简介及我国外汇储备现状2011-2013年我国外汇储备的变动及原因外汇储备对我国的影响（积极/消极）相应的对策与展望,外汇储备,一、定义外汇储备（ForeignExchangeReserve），又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。二、现状2012年中国外汇储备的基本状况2013年中国外汇储备的基本状况,2012年中国外汇储备的基本状况,（一）中国外汇储备现状。到2012年4月，中国外汇储备累计高达3.31万亿美元，超过日本稳居世界外汇储备的第一位。不断增加的外汇储备，一方面反映出了我国经济贸易发展势头良好，经济实力不断壮大；另一方面也反映出中国在国际经济中占有举足轻重的地位。然而，高额的外汇储备所产生的一系列问题和风险，已经成为我国被世界各国广泛关注的焦点。因此，如何应对这些问题和风险对于我国日后的发展具有重大的意义。,（二）中国外汇储备的主要来源我国外汇储备的来源主要有两个方面：国际收支经常项目的收入资本与金融项目的流入首先，由经常项目的流入形成的外汇储备主要是由国际贸易和非贸易的盈余形成。它是靠中国对外出口劳务和商品来形成的，因此它的风险比较小。2012年第一季度，我国经常项目顺差247亿美元，其中，货物贸易顺差217亿美元、服务贸易逆差182亿美元、经常转移顺差27亿美元。2012年中国经常账户顺差占GDP的比例约为2.3%。其次，由资本和金融项目的净流入形成的外汇储备。这部分的外汇储备主要是由国外资本净流入形成。这部分资金的风险较大，因为它们最终都必须归还投资者。2012年第一季度，资本和金融项目顺差499亿美元，与GDP之比为5.9%。,2013年外汇储备的状况,国家外汇管理局30日公布2013年三季度我国国际收支平衡表初步数据，数据显示，2013年三季度，我国国际收支经常项目顺差397亿美元，其中，货物贸易顺差871亿美元，服务贸易逆差425亿美元，收益逆差36亿美元，经常转移逆差11亿美元。国际储备资产增加970亿美元(不含汇率、价格等非交易价值变动影响)，其中，外汇储备资产增加976亿美元。资本和金融项目顺差(含净误差与遗漏，下同)573亿美元，其中，直接投资净流入407亿美元。国际储备资产增加970亿美元(不含汇率、价格等非交易价值变动影响)，其中，外汇储备资产增加976亿美元，特别提款权及在基金组织的储备头寸减少5亿美元。2013年前三季度，我国国际收支经常项目顺差1382亿美元，资本和金融项目顺差1624亿美元，国际储备资产增加3006亿美元。,1.3中国国际收支平衡表1(初步数)单位：亿美元,2010年外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7%。分季度看，2010年前两个季度，我国外汇储备分别增加479亿美元和72亿美元。但三季度和四季度则分别出现1940亿美元和1990亿美元的大幅增长。,2010-2013年我国外汇储备变动及原因,一变动情况,我国外汇储备达31811.48亿美元，同比增长11.7%。每季度末的外汇储备呈递减趋势，三季度较二季度末锐减了1486亿美元，四季度出现负增长。（98年以来首次）,2012年外汇储备增加约1300亿美元，增幅为4.1%，是2004年以来最低值。上半年中，一季度大幅增长1238亿美元，随后于二季度再次出现季度负增长（减少650亿美元）。下半年外汇储备呈小幅增长趋势，三季度增长500亿美元，四季度小幅增长约200亿美元。,至2013年9月底外汇储备增加约3470亿美元，增幅为10.5%，较12年有回升。上半年中，一季度增长426亿美元，随后于二季度出现浮动，先是负增长344亿美元，又回升478亿美元至36478.1亿美元。下半年外汇储备呈小幅增长趋势，三季度增长126亿美元，,二变动原因,1、国际收支变动,2、外汇投资损益,12-外汇资产从央行转向境内机构和个人持有国内企业对外投资步伐加快政策性净流出,09-我国外汇储备增势迅猛，获得高额收益收益,3、热钱流入流出,09-外汇储备新增额远高于当期外贸顺差与外商直接投资之和热钱明显现身,10-央行二度加息人民币升值预期良好投资收益预期,4、去杠杆化,欧债危机欧美银行业信贷紧缩状况加剧，新兴市场基金转为净流出,外汇储备的影响,充足的外汇储备：外汇管理部门的职责是在管理好风险的前提下，确保外汇储备资产保值增值。外汇储备经营收益并入人民银行大账，人民银行依法将央行净利润全部上缴财政，增加了用于民生支出的财政资金的可使用量，实际上也对国民福利的改善作出了贡献。,经营收益可增加民生支出,便于企业对外开展经济活动,有利于维护我国经济金融安全,高额外汇对我国经济的积极影响,1、有利于保证我国偿还外债。2012年末我国外债余额为7512.61亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债）。其中，登记外债余额为4801.61亿美元，企业间贸易信贷余额为2711亿美元。从债务类型看，登记外债余额中，国际商业贷款余额为4128.80亿美元，占85.99%；外国政府贷款和国际金融组织贷款余额为672.81亿美元，占14.01%。因此，有计划有步骤的利用企业利润进行偿还债务，已成为当前我国经济发展的首要任务。因此，我们还必须保持一定的外汇储备规模，并使其与债务结构相匹配，提高清偿能力。,2、有利于保证国民经济健康发展。当国际市场出现变化导致出口锐减，或因季节性因素及突发性事件造成临时国际收支逆差时，国家可动用充足的外汇储备来弥补逆差，无须采取压缩进口等影响国内经济正常运行的限制性措施。当国际收支发生结构性失衡，需要进行紧急或长期调整时，国家可以动用充裕的外汇储备进行调节，以缓和调整过程中的外部冲击，从而降低各种措施对国内供求均衡所带来的负效应，维持国内经济的正常运行和稳定发展。,3、有利于推进资本项目开放和人民币自由兑换。,4、有利于实现支持国内企业“走出去”的战略目标。,过高的外汇储备对经济产生的消极影响1.不同来源的外汇储备形成不同的经济影响。贸易顺差形成的外汇储备增加说明国内总需求不足，外需的增加有利于经济增长和就业扩大，过大的顺差也表示大量的资源被外国利用，不利于国内居民的生活福利提高，而且持续的顺差往往引起贸易磨擦。外国直接投资形成的外汇储备增加说明外国资本看好中国经济，有利于经济发展和人民福利提高。短期资本流入形成的外汇储备增加在一定程度上，有利于实体经济的发展和活跃，因为它增加了资金易得性和可融通性，但是过多的短期资本特别是纯粹的投机资本流入易导致经济的泡沫化，隐含着经济危机，具有很高的风险性。,人民币升值压力加大，不利于对外贸易顺利开展。目前我国外汇储备的规模和增长速度一定程度上导致了国际上要求人民币升值的呼声加大，尤其是美日等国更是极力地鼓吹人民币升值。大量资金通过各种渠道进入我国，而且过去外逃的资金也在回流，期待人民币升值后获利。,2.高额外汇储备并不经济，降低了资金资源的利用效率。目前我国外汇储备主要是以活期存款和国库券等方式放在海外生息保值、套利套汇，这种行为实质就是国际货币流通国无偿或低息长期使用外汇储备国资源，并可获得大量的铸币税，使我国变相地成为资本输出国。另外，中国的大量外汇储备投资于美国债券，而美国债券的收益仅为35%左右，美国人将这一收益率戏称为“傻瓜收益率”。相反，外资投资于我国的收益率一般在10%以上，7%的收益率差额给我国造成了很大的损失。因此，过高的外汇储备实际上一种资金的闲置即放弃了国内众多的较高投资收益，形成外汇储备的机会成本，无法实现货币这种资源的最优配置。,3.人民币升值压力加大，不利于对外贸易顺利开展目前我国外汇储备的规模和增长速度一定程度上导致了国际上要求人民币升值的呼声加大，尤其是美日等国更是极力地鼓吹人民币升值。大量资金通过各种渠道进入我国，而且过去外逃的资金也在回流，期待人民币升值后获利。,4.影响对国际优惠贷款的运用外汇储备过多会使我国失去国际货币基金组织IMF的优惠贷款。按照IMF的规定，外汇储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款，还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。这对我国来讲，不能不说是一种浪费。,5.影响货币政策的有效性。目前我国实行强制结售汇制，所有外汇必须交于指定结汇银行进行结汇。因此，外汇储备规模增大导致外汇占款增加，基础货币投放量相应增加，再通过货币乘数作用，货币供应量也随之增加.2013年10月21日，央行公布9月金融机构新增外汇占款1263.6亿元。外管局公布9月结售汇逆差268亿美元，其中，银行代客结售汇顺差317亿美元，银行自身结售汇逆差49亿美元。银行代客涉外收付款顺差126亿美元。外汇占款增加成为基础货币投放的主要渠道，这不仅加剧了物价上涨的压力，而且弱化了货币当局对货币供应量控制的能力及其效应，加大货币政策调控的难度和不确定性，影响货币政策的执行效果。,对策,外储管理实现三大转变外储按三个层次管理使用做大做强我国主权财富基金,(一)外储管理实现三大转变,由一个金融部门的技术性操作转向国家层面的战略性操作；由主要投向金融等虚拟资产转向为实体经济及战略转型服务；由单一层次、单一目标、单一主体向多层次、多目标、多主体的外汇管理体系转变。,(二)外储按三个层次管理使用,基础性外汇储备战略性外汇储备收益性外汇储备,(三)做大做强我国主权财富基金,一是建立主权养老基金。通过汇金公司或者成立类似汇金的其他金融机构，或单独成立养老主权财富基金来进行全球范围内的资产配置。二是建立能源资源财富基金。成立能源资源财富基金，用于建立能源储备，积极促进能源资源产业和金融资本对接，推动中国能源资源的海外并购、产