中小企业私募债券业务介绍宣传版ppt课件

中小企业私募债券业务介绍（草稿，最终内容可能会变化）,1,目录,什么是中小企业私募债券什么样的企业可以发发行私募债的基本要素私募债发行流程发行私募债的优势发行私募债的意义政府部门可以提供的支持私募债的方案设计,2,什么是中小企业私募债券,基本概念,推出背景,在第四届全国金融工作会议上，温家宝总理强调，做好新时期的金融工作，要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难，融资贵问题，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象。证监会郭树清主席倡导提出“高收益债”，以加快多层次资本市场体系建设，提高公司类债券融资在直接融资中的比重，拓宽中小企业融资渠道，服务实体经济发展。,中小微：依据中小企业划型标准规定（工信部联企业2011300号）,私募：非公开发行，发行、转让和持有总账户数不超过200.,指：中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让、约定在一定期限内还本付息的公司债券。,中小企业私募债,企业：在中国境内注册的非上市的有限责任公司和股份有限公司,3,什么样的企业可以发？,工信部联企业（2011）300号暂不包括房地产企业与金融企业,4,私募债的基本要素,中小企业私募债发行由承销商向上海和深圳交易所备案，10个工作日获取备案通知书,中小微企业，推出初期确定发行人需为非上市公司（暂不包括房地产业和金融业企业）。,非公开发行在上交所固定收益平台和深交所综合协议平台挂牌交易或证券公司进行柜台交易转让发行、转让及持有账户合计限定为不超过200个。,中小企业私募债发行规模不受净资产的40%的限制。需提交经具证券期货从业资格的事务所审计的最近两年财务报告，但对财务报告中的利润情况无要求，不受年均可分配利润不少于公司债券1年的利息的限制。,鉴于发行主体为中小企业信用等级普遍较低；且为非公开发行方式，投资者群体有限，预计中小企业私募债发行利率将略高于市场已存在的企业债、公司债等。具体利率受发行时机、企业资质或知名度，偿债保障（抵押担保等）设计等因素的综合影响,发行期限在一年以上（通过设计赎回、回售条款可将期限缩短在一年内）。,中小企业私募债的募集资金用途不作限制，募集资金用途偏于灵活。可用来直接偿还债务或补充营运资金，不需要固定资产投资项目；,为降低中小企业私募债风险，应鼓励中小企业私募债采用担保发行，但不强制要求担保。对是否进行信用评级没有硬性规定。,审核体制,发行人类型,发行方式及流通场所,发行条件,发行期限,担保和评级要求,发行利率,募集资金用途,面向合格机构投资者发行（金融机构及其理财产品、符合条件的法人、企业等）符合条件的个人投资者可投资上交所备案之债券。深交所备案债券不允许个人投资者购买,投资者类型,5,私募债的发行流程,私募债发行流程简述,1,2,3,6,发行私募债的优势,7,私募债优势总结,与贷款比不需要审批，与股权融资比不会影响公司所有权结构和日常的经营管理发行门槛低、成本可控无强制性信用评级要求可无担保、无抵押发行期限可长可短发行利率较目前中小企业常用的民间借贷成本低采用交易所备案制、效率高、可预见发行规模不受净资产限制，资金用途灵活40%规定突破无产业政策限定,8,发行私募债的意义,1,降低综合融资成本，改善企业融资环境发行债券可以拓宽企业融资渠道，改善企业融资环境。有助于解决中小企业融资难、综合融资成本高的问题。有助于解决部分中小企业银行贷款短贷长用，使用期限不匹配的问题。增加直接融资渠道，有助于在经济形势和自身情况未明时保持债务融资资金的稳定性。,2,5,筹集资金规模大发行条款灵活私募债规模占净资产的比例未作限制，筹资规模可按企业需要自主决定。发行条款灵活期限可以分为中短期（1-3年）、中长期（5-8年）、长期（10-15年）债券可以附赎回权、上调票面利率选择权等期权条款增信设计可为第三方担保、抵押/质押担保等，也可以设计认股权证等可集合发债,宏观政策鼓励，手续简单，融资速度最快十二五规划草案提出，要显著提高直接融资比重。目前中小企业私募债在发行审核上率先实施“备案”制度，接受材料至获取备案同意书10个工作日内。银行、证券、保险、信托、基金公司都可以投资是否评级可自主选择,3,资金使用灵活债务结构合理允许中小企业私募债的募集资金全额用于偿还贷款、补充营运资金若公司需要，也可用于募投项目投资、股权收购等方面资金使用的监管较松,4,提高企业在资本市场的影响力债券发行期间的推介、公告以及与投资者的各种交流可以有效的提升企业的形象。债券的成功发行显示了发行人的整体实力，有助于企业在证监会、交易所面前提前树立良好印象，有利于企业未来的上市等其他安排。债券的挂牌交易进一步为发行人树立资本市场形象。,9,政府部门的支持措施,负责优质企业遴选配合落实相关中介机构推荐协调优质担保企业加强对发债企业的监管出台扶持办法,10,私募债试点办法：投资者适当性,合格机构投资者:金融机构、理财产品、1000万注册资本的企业合格个人投资者(沪深交易所分别把握):券商认定500万、两年以上证券投资经验、签署风险认知书,11,交易所提供的服务,整体方案券商负责承销交易所提供转让与信息披露服务:业务试点办法与相关指引规范各业务环节证券业协会:承销业务办法规范券商业务集中登记:中国证券登记结算有限公司制定结算业务细则,12,交易所提供的服务:转让,上交所固定收益平台提供转让合格投资者谈判达成后，可通过券商报200户的控制,13,交易所提供的服务:信息披露,指定专人:发行人、承销商募集说明书约定为主影响偿债能力重大事项需披露交易所信息披露专区发行人可上传披露文件投资者可查询债券信息,14,部分调研反馈,认可中小企业私募债将为中小企业解决融资难、缓解资金压力的适用性价值，特别是它的低成本、发行程序便捷、安全保障性高、信息公开化、监督机制完善、市场前景好的特点。但中小企业私募债推行也存在一些困难性问题。其一，中小企业自身经营、财务状况较差可能会限制债券的市场销售规模，如果债券销售无法充分实现将导致将来金融创新型产品推出的更大困难；其二，初期企业对中小企业私募债产品了解不多，可能带来推行受阻的困难，中小企业私募债推出需要做一些引导工作。如果前期工作准备充分，顺利实现前几批大额单的销售将促成今后大批中小企业对中小企业私募债的渴求，市场前景无限宽广。,15,部分调研反馈,担心前期发债费用已花，如律所、会计师事务所等中介费用，但后期中小企业私募债发行失败风险，关心中小企业私募债能否顺利实现销售、并拥有充分可靠的投资者，对经营、财务等信息公开化的外部