《股指期货务实介绍》PPT课件

股指期货实务介绍,吴西蒙台湾期货交易所讲师台湾宝来曼氏期货台中分公司总经理台湾大华期货台中分公司总经理,期货市场在台湾的演进,一19701993年地下期货时代二1994.05期货交易合法化(交易国外商品)三1996.12台湾期货交易所成立四1998.07台湾股指期货上市五2001.12选择权商品上市六2002.11期货投顾.期货经理事业开放七2003.01股票选择权上市八2004.01利率期货上市期货开户数突破100万户九2005.03商品期货(黄金期货)上市十2006.12年交易量突破一亿手十一2009.08期货投信开放十二2010.01个股股票期货上市,2009年市场概况,一总成交量135,125,695手二期货成交量44,886,570手三选择权成交量90,239,125手四股指期货日均量164,151手五股指选择权日均量326,178手六开户数1,268,199户七交易户78,039户交易户比例6.15%八交易比例:散户法人+自营100%73%27%,股价指数期货之优点,掌握指数，不必选股交易安全，避险管道节省成本，以小博大当日冲销，流通性佳操作灵活，筹码无限资金运用，每日结算看对加码，看错停损投资套利，组合运用,期货功能,套期保值(避险)价格发现投机,期货演进,现货交易远期交易期货交易1.一手交钱1.买卖双方订定契约1.标准化合约一手交货2.全额交割2.保证金交易3.未来时间交割3.未来时间交割4.转让不易4.买卖对冲5.容易违约5.集中市场交易,期货特色,1保证金交易2标准化合约3每日结算4双向交易与对冲机制5集中交易与公开竞价,期货价格,期货合理价格=现货价格+持有成本基差=现货价格期货价格合理基差=持有成本持有成本=利息+保管费用(仓储+保险),正常市场与逆向市场,黄金六月八月十月基差市场现货期货期货期货300305310315负值正常市场300295290285正值逆向市场期货价格现货价格持有成本逆向市场成因：现货需求大增未来供给量大,现货与期货价格,5/1现货黄金六月期货黄金八月期货黄金（100盎司）（100盎司）300$/oz305(？)1.付现金$300001.付保证金$15002.付保管费成本外加成本内含,金融期货价格,金融期货合理价格=现货价格持有收入持有成本金融期货(股价指数+外汇期货+利率期货)商品期货没有持有收入金融期货才有持有收入,金融期货价格,现货价格=300金融期货价格=现货价格+持有成本持有收入305=300+105300=300+1010295=300+1015,基差变化,时间现货黄金六月期货黄金5/1300$/oz3056/1300$/oz(？)6/30300$/oz(？),期货现货套利1型,黄金现货六月期货六月期货价格成交价格合理价格300308305买现货卖期货卖期货$308买现货$300持有成本$5=获利$3元,期货现货套利2型,黄金现货六月期货六月期货价格成交价格合理价格300301305卖现货买期货卖现货$300买期货$301+持有成本$5=获利$4元*第2型套利机率少,股指期货套期保值,某投资人于四月份有股票投资组合,价值5,000,000元,当沪深300股价指数3000点时,六月沪深300指数期货为3100点,该投资人担忧未来经济景气衰退,他该如何利用期货市场套期保值?当六月到期时沪深300股价指数为2500点,请问该投资人套期保值结果如何?,套期保值,一、买卖方向二、买卖数量三、期货盈亏四、避险结果五、实际价格,一、买卖方向,四月现货六月期货4/21避险3000(buy)3100(sell)6/20结束25002500如何判断风险来源(价格上涨或下跌)未来现货买进或卖出套期保值：以目前期货的买卖代替未来现货的买卖答案：卖出六月沪深300指数期货,二、买卖数量,现货价值5,000,000期货合约价值3100300=5.3卖出五手合约,三、期货盈亏,四月现货六月期货4/21避险3000(buy)3100(sell)6/20结束25002500(buy)6006003005900000期货获利900,000元,四、套期保值结果,四月现货六月期货4/21避险3000(buy)3100(sell)6/20结束25002500(buy)-500600+1001003005=150,000元,股指期货操作策略及资金分配,确定目标短期：40资金获利目标：100点以下技术分析(5分、30分、小时、日线图)中期：40资金获利目标：100点以上基本分析技术分析(小时、日、周线图)预备：20资金套利、保险策略资金,短线操作要点,1、设立停损2、上半场进场3、尽量当日了结,1、赚钱秘诀先学、会赔钱。2、获利三要素：纪律、策略、资金。3、了解风险、预设停损、保持获利4、不追逐行情、是等待行情。守株待兔5、群众是盲目的、反市场心理。