第6章 工程项目资金来源与融资方案PPT课件

工程项目资金来源和融资方案，本章内容包括6.1融资主体和融资方式6.2项目资金筹措6.3债务资金筹措6.4资本成本(costofcapital )、建设项目资金筹措和资本成本、 本章要求熟悉项目融资主体和方式，掌握项目资金融通和项目负债融资不同来源资金的资金成本核算，掌握加权平均资金成本核算，本章提出不同类型建设项目的主要融资渠道股、 着重于债券融资优缺点项目融资概念资本成本的概念与计算，本章在不同类型建设项目主要融资渠道资本成本的概念与计算方面存在难点。 融资主体是指进行融资活动，承担融资责任和风险的项目法人单位。 分类现有法人融资方式：以现有法人为融资主体的新设计者融资方式：以拥有新设立的独立法人资格的项目公司为融资主体， 融资主体和融资方式现有法人融资主体的适用条件现有法人为扩大生产能力而建设的扩展项目和现有生产线的技术改造项目现有法人生产经营所需的水、电、 为增加燃气等动力供给和环保设施而建设的项目与现有法人资产和经营活动密切相关的现有法人负责项目融资和融资责任的经济实力项目收益性差，但项目对企业整体持续发展具有重要作用， 必须利用现有法人的总体资金获得债务资金，有现有的法人融资主体和融资方式，【例3-1】有的地方电力公司投资5000万元，在兴城建设电厂，其中3000万元为自然资金，2000万元为融资。 债务2000万元，某电气公司，5000万元，兴城分厂，项目，分厂没有法人地位，从物理形态看完全是“新”的，项目仍然是现有法人融资主体建设的扩展项目。 项目财务分析对该公司：按5000万元进行项目现金流分析，按3000万元进行增加资本现金流分析，按2000万元进行偿还能力分析。 现有法人融资主体和融资方式、现有法人融资主体和融资方式、现有法人融资方式建设项目所需资金来源于现有法人内部融资、资本金的追加和债务资金的追加。 新债务资金以现有法人整体的收益能力偿还，以现有法人整体的资产和信用承担债务保证。 新人力融资主体适用条件项目发起人希望提案项目生产经营活动相对独立，而且提案项目与现有法人经营活动不密切相关的提案项目投资规模大，现有法人财务状况差， 由于没有承担项目融资和全融资责任的经济能力，新工人招募资本金项目本身就需要有很强的收益能力的项目本身将来的现金流量可以在到期日之前偿还债务， 新设法融资主体和融资方式【例3-2】某地方电气公司借款2500万元，企业内部资金投资500万元，合计投资注册3000万元，在兴城设立电子公司。 注册后，子公司贷款2000万元，共完成5000万元投资项目。 借款2500万元，某电气公司，3000万元，兴城子公司，项目，兴城子公司有法人地位，因此项目是新工匠，兴城子公司融资主体项目的财务分析对该子公司，遵循新工匠项目的财务评估方法： 5000万元，项目负责人另有融资主体和融资方式、借款2000万元、【例3-3】沈阳某电气公司和大连另一家公司商定按73成投资注册3000万元，在兴城设立合资电气公司。 注册后，合资公司贷款2000万元，共完成5000万元投资项目。 两家公司投资的钱分别包括50%的借款。借款1050万元，沈阳电气公司2100万元，项目、兴城合资公司为项目法人，因此项目为新工人，兴城合资公司作为融资主体项目财务分析，按照新工人项目财务评估方法： 5000万元进行项目现金流分析， 以3000万元进行资本现金流分析，分别以2100万元和900万元进行沈阳和大连公司各方面的现金流分析，以2000万元进行偿还能力分析。 新员工融资主体和融资方式、900万元、兴城公司、借款450万元、大连电气公司、贷款2000万元、新员工融资主体和融资方式、新员工融资方式由项目赞助商(企业或政府)建立新的具有独立法人资格的项目公司， 新成立的项目公司承担融资责任和风险，以项目自身的收益能力偿还债务，以项目投资形成的资产、将来收益或权益作为融资保证的基础。 投资者在总投资、项目总投资中支付的出资额，这部分资金对于项目的法人来说不是债务资金，投资者可以转让出资，但不能以任何方式回收。 我国除主要中央和地方政府通过财政预算投资建设的公益性项目等部分特色项目外，大部分投资项目实行资本金制度。 新下功夫的项目公司债务资金融资能力取决于股东对项目公司债务提供的保证程度。 项目资金的筹措项目资金来源中央和地方各级政府预算内资金国认可的各项建设资金的“资金贷款”和经营性建设基金回收的本利土地租赁收入国有企业产权转让收入地方政府按照国家有关规定征收的各种税和其他预算外资国认可的投资机构和企业法人所有权企业的折旧基金和投资者可以按照国家规定认可或发行资本市场筹集的资金作为可转换债券国规定的其他项目资金使用的资金、项目资金的筹集、项目资金的筹集股东的直接投资包括政府授权投资机构、国内外企业、社会团体和个人的资金和基金投资公司的资金股票融资有法人融资项目和新的技术人员融资项目，只要满足规定的条件，发行股票就可以在资本市场募集股权资金。 股票融资可以采取公开招募和私募两种形式。 政府投资政府投资主要用于基层项目和公益项目。 国内债务筹资，国家政策银行不以利益为目的，实行保本经营，贷款利率低，期限长。 我国政策银行是国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口信用银行。 信托投资公司财务会社保险公司、商业银行是以存款、贷款为主要业务，以盈利性、安全性和流动性为主要经营原则的信用机构。 商业银行贷款，1 .商业银行贷款特征筹资手续简单，速度快，筹资成本低。 2 .商业银行贷款期限签订贷款合同一般为贷款期限、提款期限、 明确规定宽限期和偿还期：贷款期：贷款合同生效日期最后贷款本和利息偿还日期偿还期：贷款合同生效日期合同规定的最后贷款本提取日期宽限期：贷款合同生效日期合同规定的第一个贷款本偿还日期偿还期：合同规定的第一个贷款本偿还日期贷款本和利息全额偿还日期， 国外债务融资、融资租赁、1 .融资租赁的意思又称金融租赁或资本租赁，是指没有修理条件的设备租赁业务。 实质上是租户通过设备租赁公司采购设备投资的方式。 这种方式下，设备由出资人完全按照承租人的要求选定，承租人对设备的性能、物理性质、老化风险及维护不负任何责任。租赁人通常在租赁期内回收所有成本、利息、利润，租赁期结束后，租赁人以接受名义商品价格的形式将租赁物的所有权转移给租赁人。 2 .融资租赁方式从营业租赁返回租赁发行债券。 1 .债券意义债券(Bond )是借款公司为筹资而发行的信用证，证券持有人有权定期取得固定利率，到期回收本金。 2 .债券种类按发行方式：记名债券、无记名债券按本期：短期债券、中期债券、长期债券按发行条件：抵押债券、信用债券按还款方式：定期还款债券、随时还款债券按发行主体：国家债券、地方政府债券、企业债券、金融债券能否转换公司股票：可转换债券、不能转换债券、发行债券、3 .发行公司债券的融资优势支出固定企业的控制权不变。 因为债权人无权选举董事并参与企业管理。 减少所得税，债券利息可以列入成本。 在所有的资金收益率大于利率的情况下，这种方式可以提高股东收益率。 4 .发行债券筹资的缺陷债券利息为固定费用。 提高负债比率，增加企业风险降低企业财务信用。 限制条件多，限制企业在借款期限内向他人借款，限制红利分发。 发行债券有限度，超过债务比率的话，债务成本会大幅度上升，或者不能发行。 发行股份，1 .股份意思：股份(stock )发行主体为股份有限公司，股份为股份有限公司向股东出资的股份和股息的证明书。 2 .债券种类优先股：在公司利润分配方面优先于普通股的股票。 普通股：公司利润分配方面有普通权利的股票。 3 .股票融资的优势灵活的融资方式，因为股息不得不按时支付利息，所以融资风险很低。 股票是永久性投资，没有到期日。 发行股票融资可以降低公司负债比例，提高财务信用，提高融资扩张能力。 4 .股票筹资的缺陷；资金成本高。 股票投资报酬高于债券利息收入，投资者希望投资，股息和股息必须用税后利润支付。 增发普通股必须给予新股东投票权和控制权，降低原股东的控制权。 的双曲馀弦值。 资金成本，1 .资金成本的含义投资者在项目实施过程中，为筹措和使用资金所支付的成本。 筹资成本：筹资所需费用，如手续费、公证费、担保费等。 一次性成本，采购次数越多，资金使用成本就越高：使用资金所需的成本(利息、股息等)。 资金使用成本一般与融资量和使用期限长短有关，具有经常、定期支付的特点，是资金成本的主要内容。 2 .选择资金成本作用资金来源和筹资方式的重要依据。 投资者决定资金结构的依据。 评估各种项目是否可行的重要尺度。资金成本核算、1 .资金成本核算的一般形式的资金成本一般用相对数表示，称为资金成本率。其通用计算公式包括： K资金成本比率P资金总额D资金总额F资金总额与资金总额的比率、资金成本计算、公式中、 t-所得税税率r-银行利率vd-担保费率v-担保费总额p-企业贷款总额n-担保年限f-融资资金总额不考虑融资成本时的资金成本，2 .银行贷款的资金成本，担保项目贷款时的资金成本，考虑融资成本时的资金成本，资金成本计算， 式中： b-债券融资率fb-债券融资率ib-债券年利率rb-债券利率，3 .债券资金成本，式中： dp-优先股年度股息pp-优先股票面值fp-优先股融资率i-股息率4 .优先股资金成本，资金成本计算， 式中： dc-年股息pc-普通股资金率g-普通股资金年增长率，5 .普通股资金成本，式中： rf-年股息rm-普通股资金率-股的风险校正系数，评价法，资本资产价格模型法，资金成本计算， 公式中： b-年租金pl-租赁资产价值t-所得税税率6 .融资租赁资金成本，7 .保留利润资金成本，公式中： dc-预期年度股息金额pc-普通股息年增长率，8 .加权平均资金成本，公式中：第kj-j条资金路线的资金成本第wj-j条资金路线的资金占全部资金另外，假设公司计算了各种资本的税后货币支付资本成本，加权平均资本成本如下面的图2所示，使用上式计算的项目的加权资本成本