企业盈利能力分析PPT课件

-,1,第八章企业盈利能力分析,第一节盈利能力基本概念第二节企业盈利能力的指标分析第三节盈利能力与偿债能力的关系,-,2,第一节盈利能力基本概念,一、盈利能力：企业在一定时期内赚取利润的能力。二、盈利能力分析的目的1、股东盈利能力影响获取股息盈利能力影响股票价格提升2、债权人盈利能力的强弱影响企业的偿债能力3、管理层利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题,-,3,三、分析盈利能力的意义：1、有利于投资者进行投资决策；2、有利于债权人衡量投入资金的安全性；3、利于政府部门行使社会职能；4、利于企业职工判断职业的稳定性；5、利于企业管理人员对企业进行经营管理。,-,4,第二节企业盈利能力的指标分析,经营效率,经营盈利能力（商品经营）,投资盈利能力,未来获利能力,收入利润率,成本利润率,资本经营,资产经营,-,5,一、企业经营盈利能力分析商品经营盈利能力通常是考虑企业利润与收入或成本之间的比率关系。反映商品经营盈利能力的指标可分为两类：1、收入利润率（主营业务利润率、销售毛利率、销售净利率、息税前利润率等）2、成本利润率（营业成本费用利润率、全部成本费用利润率等）,-,6,（一）销售毛利率销售毛利率是销售毛利同销售收入净额的比率。销售毛利率=(营业收入-营业成本)/销售收入净额,-,7,销售商品的相关处理现金折扣：债权人为鼓励债务人在规定的期限内付款而做出的债务扣除。商业折扣：企业为促进商品销售而在商品标价上给予的价格扣除。销售折让：企业因售出商品的质量不合格等原因而在售价上给予的减让。销售退回：企业售出的商品由于质量、品种不符合要求等原因而发生的退货。,-,8,毛利率的变动原因可以分部门、分产品、分顾客群、分销售区域或分推销员进行分析，视分析的目的以及可以取得的资料而定。ABC公司的报表附注显示的分产品的毛利资料如下：（单位：万元）,-,9,音响类产品是该公司的传统产品，目前仍占销售收入的大部分，其毛利率是负值，已失去继续产销的经济价值。软件类产品毛利率基本持平，销售额略有增长，其毛利约占公司的一半。数码类产品销售迅速增长，毛利率很高。应结合市场竞争和公司资源的情况，分析是否可以扩大数码产品和软件产品的产销规模，以及音响产品能否更新换代。如果均无可能，音响类产品的亏损可能继续增加，而数码产品的高毛利可能引来竞争者，预期盈利能力还可能进一步下降。,-,10,【计算】某公司2010年实现利润情况如下：主营业务利润4800万元，其他业务利润87万元，资产减值准备69万元，营业费用420万元，管理费用522万元，营业收入为7200万元，求销售毛利率。某商品的销售单价是18元，单位成本是12元，本月实现销售25000件，求本月毛利。已知本年实现的主营业务收入是2000万元，销售数量200万件，单位变动成本6元，固定成本总额为600万元，求本年的营业利润。,-,11,（二）销售净利率1、销售净利率的计算销售利润率是指净利润与销售收入的比率，通常用百分数表示，其计算公式为：销售利润率=（净利润销售收入）100销售净利率又被称为“销售利润率”或简称“利润率”。销售净利率表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。,-,12,根据ABC公司的财务报表数据：本年销售利润率=（1363000）100=4.5333上年销售利润率=（1602850）100=5.6140变动=4.53333-5.6140=-1.0807,-,13,2、销售净利率的分析销售利润率的变动是由利润表的各个项目金额变动引起的。净利率越高，说明企业扩大主营业务规模获得利润的能力越强；可以进行横向和纵向比较；如果比率过高或过低，应进一步分析具体原因。,-,14,-,15,（1）金额变动分析：本年净利润减少24万元。影响较大的不利因素是：销售成本增加141万元和营业外收入减少27万元。影响较大的有利因素是销售收入增加150万元。（2）结构比率分析：销售利润率减少了1.08。影响较大的不利因素是：销售成本率上升0.31，以及营业外收入比率减少1.03。进一步的分析应重点关注金额变动和结构百分比变动较大的项目。,-,16,3、各项目分析确定分析的重点项目之后。需要深入到各项目的内部进一步分析。此时，需要依靠财务报表附注提供的资料，以及其他可以收集到的资料。通常，销售费用和管理费用的公开披露信息十分有限，外部分析人很难深入分析。财务费用、资产公允价值变动损益、资产减值损失、投资收益和营业外收入的明细资料，在报表附注中均有较详细的披露，为进一步分析提供了信息。,-,17,（三）成本费用利润率综合反映企业成本效益，反映企业投入产出水平，体现了增加利润是以降低成本费用为基础的。计算公式为：全部成本利润率=利润总额/成本费用总额*100%成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+期间费用该指标越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制的越好，盈利能力越强。,-,18,根据ABC公司财务报表的数据：09年成本费用利润率=235/2597=0.0910年成本费用利润率=200/2850=0.07710年较09年下降，说明企业付出代价变大，应结合市场和本公司情况进一步分析利润下降和成本上升的原因，改进有关工作，以便扭转效益指标下降的情况。,-,19,二、投资盈利能力分析资本与资产概念经济学角度：企业所拥有的经济资源。会计学角度：企业经济资源的来源及特征。狭义资本：自有资本广义资本：自有资本、他人资本区别：经营内容不同；经营出发点不同联系：1.相互依存，相互作用2.资本经营是企业经营的最高层次，资本经营是资产经营的进步,-,20,资产经营盈利能力概念：企业运营资产产生利润的能力。指标：总资产报酬率、其他各类资产报酬率资本经营盈利能力概念：企业所有者通过投入资本取得利润的能力。指标：资本收益率、净资产收益率,-,21,（一）总资产报酬率1、概念及计算总资产报酬率：企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。由于盈利可分为息税前利润、利润总额、净利润等，所以总资产盈利率指标也有不同形式，但一般认为息税前利润作为分子比较合理。,-,22,总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额息税前利润总额=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出平均总资产=（期初总资产+期末总资产）/2反映企业资产综合利用效果，衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得的盈利。,-,23,根据ABC公司财务报表的数据：10年平均总资产=（2000+1680）/2=1840总资产报酬率=（200+110）/1840=0.168,-,24,2、总资产报酬率的驱动因素总资产报酬率还可分解为：总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额=(息税前利润/销售收入)*(销售收入/平均资产总额)=息税前利润率*总资产周转率,-,25,由此可见，企业盈利能力是由经营业务的盈利水平和企业资产的周转速度共同决定的。一般来说，该指标越高，表明企业的资产利用效率越高，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。,-,26,【例】宝钢股份2010年度相关项目如下：求：09、10年的总资产周转率、息税前利润率、总资产报酬率，并用因素分析法计算总资产周转率和息税前利润率对总资产报酬率的影响。,-,27,解：10年09年差异总资产周转率=0.90260.671息税前利润率=9.96%6.65%总资产报酬率=8.99%4.46%4.53%总资产周转率的影响：（0.9026-0.671）*6.65%=1.54%息税前利润率的影响：0.9026*（9.96%-6.65%）=2.99%总影响=1.54%+2.99%=4.53%,-,28,可将总资产报酬率与市场资本利率比较，如果总资产报酬率较大，则企业可以利用财务杠杆，适当负债经营，已获得更多的收益。还可将计算出的数与上年该指标相比，对公司资产使用情况、增产节约工作等情况进一步考察，分析升降的原因，以便改进管理，提高效益。,-,29,（二）净资产收益率1、概念及计算：权益净利率是净利润与股东权益的比率净资产收益率=（净利润平均净资产）100平均净资产=（期初净资产+期末净资产）/2该指标反映1元股东资本赚取的净收益，可以衡量企业的总体盈利能力。,-,30,根据ABC公司财务报表的数据：平均净资产=（960+880）/2=920净资产收益率=（136920）100=14.78与上年该指标进行比较，分析股东的回报率情况。,-,31,2、权益净利率的驱动因素权益净利率=净利润平均净资产=(净利润/平均总资产)*(平均总资产/平均净资产)=资产利润率*权益乘数虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，驱动权益净利率的基本动力是资产利润率。,-,32,净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性代表性的标准，反映企业资本运营的综合效益，适用范围广，不受行业局限。该指标越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权人权益的保证程度越高。该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位。,-,33,【单选】影响权益净利率的基本因素是（）A、销售利润率B、财务杠杆C、资产周转率D、资产利润率【计算】1、某企业资产利润率为20%，权益乘数为1，则权益净利率为多少？2、企业当年实现销售收入3800万元，净利润480万元，资产周转率为2，求资产净利率。,-,34,3、ABC公司08年有关资料为：平均总资产为369805万元，利润总额是10534万元，利息费用是3592万元，平均净资产为153163万元，所得税费用为4530万元。求：（1）ABC公司的总资产报酬率（2）ABC公司的净资产收益率,-,35,（三）每股收益又称每股利润或每股盈余，反映企业普通股股东持有每一股份所能享有的企业利润和承担的企业亏损。该指标越大，说明企业盈利能力越强。每股收益的计算包括基本每股收益和稀释收益。,-,36,1、简单结构基本每股收益计算公式如下：基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润/当期发行在外普通股的加权平均数分子=当期净利润-优先股利分母=期初发行在外普通股股数+（当期新发行普通股股数*已发行时间-当期回购普通股股数*已回购时间）/报告期时间,-,37,【计算】某公司2010年初发行在外10000万股，3月1日新发行4500万股，12月1日回购1500万股，10年实现净利润5000万，求每股收益。答案：分母=10000+4500*10/12-1500*1/12=13875基本每股收益=5000/13875=0.36,-,38,2、复杂结构稀释性潜在普通股是假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换公司债券、认股权证和股票期权等。企业存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外普通股的加权平均数（即公式中的分子分母），并据以计算稀释每股收益。,-,39,计算稀释每股收益，对基本每股收益分子的调整项目有：1、当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息；2、稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。分母调整为当期发行在外普通股的加权平均数与假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数之和。,-,40,3、每股收益的驱动因素每股收益可以分解为若干相关的财务指标：每股收益=净利润/普通股股数=（净利润/平均股东权益）*（平均股东权益/普通股股数）=净资产收益率*平均每股净资产=资产利润率*权益乘数*平均每股净资产,-,41,【计算】某公司的有关资料如下：股东权益总额8000万元，其中优先股权益340万元；全部股票数是620万股，其中优先股股数170万股，则每股净资产是（）。A、17.02B、12.34C、1.13D、0.98,-,42,（四）市盈率市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每元净利润愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬的风险。计算公式为：市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益,-,43,一般来说，该指标越高，意味期望的未来收益越高，投资者对该公司的发展前景看好，愿意出高价钱购买该公司股票。但是如果市盈率过高，可能预示着企业当期报告利润暂时性下降、预期未来若干年利润会持续增长或者该公司股票有较高的投资风险。,-,44,【单选】在有效市场中，按照市价以现金回购本公司股票，如果回购前后净资产收益率和市盈率不变，则股价（）A、不变B、上升C、下降D、变动不一定,-,45,第三节盈利能力与偿债能力的关系,一、偿债能力与盈利能力的统一性1、保持最大的盈利能力的是企业追求的最终目标；2、保持最大的盈利能力会大大改善企业财务状况。,-,46,二、偿债能力与盈利能力的矛盾性1、盈利能力是一个时期数，偿债能力是一个时点数；2、不适当的追求盈利能力会使偿债能力下降；3、不适当的追求偿债能力的提高会使盈利能力下降。,-,47,【单选】1、（）指标越高，说明企业资产的运用效果越好，也意味着企业的资产盈利能力越强。、总资产周转率B、存货周转率C、总资产报酬率D