新闻热点选股策略与主题热点特征分析

新闻热点选股策略与主题热点特征分析,目录,1、长江新闻热点选股策略介绍和海外应用2、市场热度与股价走势3、主题投资与概念炒作的特征4、新闻选股策略对当前市场的应用启示,1、长江新闻热点选股策略介绍和海外应用,中国股市政策驱动、主题概念炒作较多个人投资者较多，跟风气氛浓烈市场情绪的把握大盘情绪指标国外市场，宏观经济数据，利率，政策等行业情绪指标政策扶持，行业周期，进攻/防御个股情绪指标政策刺激，相关事件，超预期事件等,1、长江新闻热点选股策略介绍和海外应用,长江证券新闻热点选股策略介绍新闻信息源头公开信息数据源财经类门户（新浪财经、和讯财经)、专业投资者论坛(雪球网）、股吧（东方财富）等最后选取新浪财经（财经类新闻数据质量良好、全国财经类点击量占比25%、点击量数据可获取）作为策略数据源新闻数据的获得使用编写的网络爬虫工具自动更新最新下的所有网页新闻（平均每日新出版的财经类新闻在1000-4000条左右）自行编写点击量获取程序，监控每条新闻每日点击量变化。将每日的数据和历史数据存于本地数据库内以供策略构建和分析,1、长江新闻热点选股策略介绍和海外应用,长江证券新闻热点选股策略介绍续新闻数据的处理新闻利好利空的定性（词库匹配）使用历史数据统计新闻标题中词频出现最高的100多个词，再分类整理利好和利空的词库，用来自动识别新闻的利多和利空。利好利空与个股的对应如标题中出现A股简称或代码，则认为直接对应。如标题未出现但正文中有A股简称或代码，则将本条新闻和其相应点击量与正文中所有个股进行对应经过历时回测，识别准确率在91%左右,1、长江新闻热点选股策略介绍和海外应用,词库举例,1、长江新闻热点选股策略介绍和海外应用,长江证券新闻热点选股策略介绍续定义个股热度指标热度定义为关于这个股票的利好事件（新闻页）在过去5日（自然日，下同）内的总点击率的变化率。（也就是最近5日利好新闻点击总数环比上一个5日利好新闻总点击率，算出的是个股利好新闻点击量的导数）组合的构建选取个股热度指标相对排名靠前的50支股票构建组合换仓周期：周度（每周一换仓，以均价成交，剔除开盘高开8%的股票，用相对排名后续替补）剔除ST和*ST股票剔除5日（自然日）内出现负面新闻的股票,1、长江新闻热点选股策略介绍和海外应用,除去5日不可反向操作后，年化收益率：34.5%信息比率：2.18年度平均换手率：390%,长江新闻热点选股样本内表现（10年6月至13年12月）,1、长江新闻热点选股策略介绍和海外应用,长江新闻热点选股样本外表现（2014年今年表现，截止6月6日）,年化收益率：52.00%相对年化收益率：60.21%周度绝对收益胜率：60%年度平均换手率：9倍,1、长江新闻热点选股策略介绍和海外应用,长江新闻热点选股策略统计最大回撤周：2014年3月28日这周原因是当期创业板和主题股全面杀跌行业分布：综合历史2010年到2014年股票池，股票平均数目靠前的五个行业为计算机、化工、电子、食品饮料和机械市值分布：综合历史2010年到2014年股票池，市值200亿以下股票占总体股票池的64.5%，市值500亿以上的公司占比为7.5%路径依赖：分别选取周一至周五作为策略换仓时间点，其最佳换仓点和最次换仓点收益差为年化4.5%。最佳换仓时间为周一，最次换仓时间为周四。,1、长江新闻热点选股策略介绍和海外应用,海外新闻数据挖掘与投资策略概述海外新闻数据挖掘海外新闻数据挖掘在2005年之后趋于完善，相继出现彭博、汤森路透等财经数据方提供以新闻挖掘为主的成熟产品，其售价不菲。包括彭博美国销售的newsanalysis和汤森路透的新闻处理模块。国外学术报告提到新闻和事件冲击对于个股的影响。包括推特、正规媒体的新闻，具体学术文章见链接。国外使用新闻数据进行主题投资的对冲基金包括MARLINFUNDLP（2013年收益47.77%）,SFPVALUEREALIZATIONFUND等，其在2013年对冲基金排行榜中均名列前茅,1、长江新闻热点选股策略介绍和海外应用,国内新闻数据挖掘与投资策略概述国内财经新闻挖掘和个股热度分析雪球网推出情绪宝万得资讯、同花顺、Choice资讯等先前有一些对大盘舆情指标的监控和分析（长江证券、光大证券等）券商报告方面，先前暂无成型的根据新闻热点的选个股策略,2、市场热度与股价走势,信息传播的过程非公开信息（研究员与上市公司内部交流信息等）媒体传播初期开始见于报纸和财经媒体上关注度提升点击率上升关注度快速提升点击率急速上升关注度衰减信息发酵接近完成，点击率缓慢上升无人关注点击率几乎不增长，新闻事件发酵结束,5、个股信息传播一般规律,乐视网股价与新闻点击率关系图,新闻传播的衰减规律一般以发布开始4个小时到T+2日为信息点击率急速上升期5个交易日后，信息点击率几乎持平,2、市场热度与股价走势,个股热度指标的衰减规律由于个股热度的指标定义为新闻点击量的环比，因此其热度与新闻点击量是呈现导数的关系，其数值在T日最大，T+1日次之，之后则逐步下降。,2、市场热度与股价走势,股价走势与个股热度,2、市场热度与股价走势,股价走势与个股热度我们统计了个股热度排名前10、20、30、50和所有个股热度不为零的股票在新闻出现以后的平均收益情况,2、市场热度与股价走势,股价走势与个股热度小结个股热度排名前10、20、30、50对比所有具有热度的股票有明显的相对收益股价在热度达到最大（T日到T+2日时）时并没有出现显著的见顶趋势。而是在新闻公布日后6-7日内达到累计收益的最大值当个股热度退却（10日、20日、60日后），选择的排名前10、20、30、50组合，虽然累计收益有一定回落，但是作为一个组合来说，依然比新闻刚公布时有明显的绝对收益，后期回落为0.5%左右,2、市场热度与股价走势,3、主题投资与概念炒作的特征,主题投资的衰变趋势主题投资的衰变趋势在中国股市比较明显，但也收到行情的影响。我们将市场分为三类：市场下跌热点少（2011年6月至2012年7月）、市场有趋势性热点（2012年8月至2013年11月）、市场震荡热点切换较快（2013年12月至2014年5月）取市场上在各个阶段主要主题数据和点击量数据，分析各个主题在新闻刚扩散到其后60天的收益统计。分析主题在各个阶段的涨幅和后续形态,主题投资的涨幅和衰变规律,3、主题投资与概念炒作的特征,3、主题投资与概念炒作的特征,主题投资的衰变趋势,3、主题投资与概念炒作的特征,主题投资小结主题性投资机会在国内市场比较普遍在2011年和2013的有趋势性机会的行情中，主题投资的趋势较长，平均在1到3个月左右。从主题炒作形态上来说，其波峰集中在3-5天为第一波峰、20日左右为第二波峰，60日后的总收益最高。在2012年和2014年这样不具有趋势机会的行情中，主题投资热点分散，且收益最高峰集中在3-7天左右。在10日、20日以及60日这些情况下，主题投资带来的收益会有较大的回撤，几乎可以回到主题炒作的初期阶段。因此在策略使用时，可根据市场情况切换换仓的周期，如果市场有趋势性机会，则应该使用更长的换仓周期。,4、新闻选股策略对当前市场的应用启示,短期热点的跟踪和主动投资模拟组合考虑了最小交易量进行反推，大概资金容量暂时在5个亿左右。其放大到月度换仓策略可能效果不明显，但是作为一个可以改进的策略，其可以加入换手率限制和调仓限制。短期作为一个市场热点捕捉的策略比较有效，但如果要承载大量资金和长期投资，则需要进一步研究热点扩散规律，结合一些可以持续1个月以上的热点和主题进行投资，详见今后的报告。关于策略的有效性在主题炒作氛围比较浓的国内市场，能准确抓住主题切换的策略应该是一个长期有效的策略（只要不是市场单边下跌，始终是有热点可以跟随）。而新闻媒体和点击量可以作为刻画热点切换的一个重要指标，随着非公开信息越来越少和市场的