2015-2016第二学期期末总结

货币银行学期末总结,郭红玉2016.06.16,第0章导论,本章内容：1、货币定义和货币职能：法偿货币；价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段2、金本位的主要特征和局限性：特征：自由铸造、自由兑换、自由输入输出局限性：（1）国际贸易高度依赖黄金，对外导致结算困难，对内导致通货紧缩；（2）货币数量高度依赖黄金，货币政策缺乏灵活性（3）特里芬难题无解，1971年尼克松政府宣布美元停止兑换黄金,3、金银复本位和劣币驱逐良币现象黄金非货币化；货币供给信用化；货币形式多样化4、布雷顿森林体系的主要内容美元与黄金挂钩；其他国家货币与美元挂钩；实行可调整的固定汇率。5、信用货币的特征：货币形式多样化；货币供给信用化；货币形式多样化,第一章金融机构体系,本章内容：1、制度安排常常是市场价格机制的一种替代物。克服信息不对称障碍是金融机构存在的制度来源，由于不同的金融合约具有不同的交易属性，即通用性交易和非通用性交易具有不同的交易成本，相应地建立了商业银行、政策性银行、投资银行、保险公司等不同的金融机构，形成直接金融模式和间接金融模式。2、由于要素相对价格的变化，金融体系的构成也从商业银行为主，发展到非银行金融机构日益重要的阶段。1980-1990年代，改革开放初期，资本稀缺，商业银行为主体，银行信贷为主要融资模式，高利率；,1998年开始住房商品化，工业化城镇化建设加快，土地稀缺，土地金融（地方政府融资平台）盛行，信托、租赁等非标金融产品发展；2010年以来，人口出现拐点，资源约束增强，“大众创新，小众创业”，人力资本价值上升，PE/VC、资本市场等直接融资大发展。3、现代金融机构体系包括银行和非银行金融机构。金融机构最初的作用主要是满足企业和个人的融资需求（银行），但随着收入水平提到和资本市场的发展，创造投资产品和进行财富管理成为金融机构的重要功能之一（非银行金融机构）。,本章术语与概念：金融中介交易成本信息不对称逆向选择道德风险存款性金融机构投资性金融机构契约性金融机构政策性银行商业银行投资银行投资基金证券公司保险公司信托投资公司金融租赁公司财务公司思考题：我国金融体系的基本构成和主要特征是什么？构成：银行和非银行金融机构（具体阐述）特征：以中国人民银行为核心，政策性金融与商业性金融分离，银行、证券、保险分业经营，分业监管的金融机构体系。,2020/5/25,guoguohysina,6,第二章金融市场,本章内容：1、金融市场根据期限长短通常分为货币市场和资本市场，二者的交易品种、交易规模、风险和流动性具有不同的特征。债券市场对利率更加敏感，股票市场风险更大，是金融市场研究的主要内容。2、货币市场的交易工具主要是短期债券和票据，资本市场的交易工具主要是股票和中长期债券。掌握票据的种类，债券的种类，股票的种类。,3、货币市场主要包括同业拆借市场、票据市场、国库券市场、CD市场和回购市场，了解相关内容和交易方式，贴现利率的基准作用。4、资本市场分为一级市场和二级市场，也可分为场内交易市场和场外交易市场。了解一级市场与二级市场的关系，掌握场内交易与场外交易的区别。一级市场与二级市场的关系：二级市场是股票和债券的流通转让市场，使金融工具具有流动性；决定了一级市场的发行价格，通常一级市场价格不会高于二级市场。,场内交易与场外交易的区别：交易所内的市场是：-有形市场，交易对象是交易所内上市公司，集中竞价，委托代理交易场外市场的特点是：（1）没有集中固定的交易场所，交易主要通过电话、互联网等通讯方式进行；（2）交易对象以没有在交易所登记上市的证券为主；（3）证券交易可以委托证券商代理，也可由客户直接与证券商进行。（4）证券成交价格不是通过集中竞价方式确定的，而是由证券商持续报出证券的买价和卖价两种价格或由交易双方协商议定。,5、衍生品市场现货交易期货交易：投机，套期保值，价格发现；多头，空头，期权交易：看涨期权，看跌期权信用交易：买空，卖空,专业术语和概念,直接融资间接融资证券交易所一级市场二级市场场外交易PIO公募私募包销代销股票价格指数普通股优先股资本市场货币市场同业拆借汇票本票承兑汇票真实票据金融票据贴现回购远期期权期货买空卖空,2020/5/25,guoguohysina,11,思考和练习题,1、举例说明什么是直接融资与间接融资？2、比较资本市场和货币市场的特征。3、什么是场内交易？什么是场外交易？比较场内交易与场外交易的不同？4、比较一级市场与二级市场的特征，说明二者的关系。,2020/5/25,guoguohysina,12,第三章利率与利率理论,本章内容：1、利率是货币的时间价值，在计算方法上有单利和复利之分；在存在通货膨胀的条件下，利率有名义利率和实际利率之分。,2020/5/25,guoguohy,13,2、复利计算是决定一项现金流量或一系列现金流量终值的过程。贴现计算是求解未来某一现金流量或一系列现金流量的现值的过程。贴现是复利的倒数或相反的运算。,3、年金是指在某一特定的时期内，在固定间隔期所发生的一系列等额支付（PMT）。支付发生在每期期末的年金叫做普通年金。4、到期收益率是使金融资产所有未来回报的现值与其今天的价值相等的利率。在债券市场中，是最准确的利率计量指标。其标准计算公式是：,2020/5/25,guoguohy,15,投资回报率当n=1时，回报率与收益率相等；当n大于1时，二者不相等。（原因是什么？）,4、债券和股票的定价原理,股票定价原理某一行业中所有上市公司的预期平均市盈率PE（市场价格/每股收益）乘以公司下一年的每股盈利预测来估价。,5、关于利率的决定因素：古典利率理论强调储蓄投资长期因素；流动性偏好利率理论强调货币供求短期因素；可贷资金利率理论则认为利率是实质经济因素和货币因素，即储蓄、投资、货币供给和货币需求共同决定。6、利率风险结构理论解释了相同期限不同质量债券的影响因素，包括：违约风险、流动性风险和所得税因素。7、利率期限结构理论：风险结构相同的各种债券的利率与期限之间的关系。该结构可以用收益曲线yieldcurve表示。将期限不同，但风险、流动性和税收相同的债券收益率连接起来，即得到收益率曲线。包括：,2020/5/25,guoguohy,19,纯粹预期利率理论：市场分割理论期限选择理论和流动性溢价理论,货币时间价值基准利率名义利率实际利率单利复利现值终值贴现率费雪效应风险溢价流动性升水利率风险结构利率期限结构违约风险收益率曲线,2020/5/25,guoguohy,21,专业术语与概念,思考题1、储蓄投资利率理论、流动性偏好利率理论、可贷资金利率理论的主要内容？比较差异。2、根据可贷资金利率理论分析影响利率的长期因素和短期因素是什么？3、影响债券价格波动的因素有哪些？4、利率风险结构理论的主要内容？（为什么政府债券的收益率通常低于企业债券的收益率？）5、利率期限结构理论的主要内容？（解释为什么多数情况下收益率曲线式向上倾斜的？）,2020/5/25,guoguohy,22,练习题,1、小王有存款10万元，存期5年，年利率7%，为获得复利收入，小王办理了本利和的自动转存业务。请问，5年后的账面金额是多少？如果通胀率是3%，利息税是20%，该存款的税后实际利率是多少？2、有面值1000元，期限5年，票面利率8%的息票债券：（1）请计算当市场利率分别为7%、8%和9%时，债券的发行价格是多少？（2）根据上述结果总结出债券合理价格的估值公式。（4）根据上述结果总结出债券估值原理。,2020/5/25,23,4、有面值1000元，期限5年，票面利率10%的息票债券，如果第三年的市场价格有以下三种情况：（1）1200元；（2）1150元；（3）1225元，分别计算当期回报率、投资者持有到期的投资回报率？5、假设某股份公司预期每年每股盈利1.4元，投资者要求的收益率为14%，目前该公司股票的市场价格是8元，该股票是否具有投资价值？6、某公司当年取得每股盈利1.2元，如果预期每股盈利三年每年增长2%，且预期3年后卖掉股票，假设3年后预期行业平均市盈率为15，三年内市场利率均为4%，则股票的现值是多少？,2020/5/25,guoguohy,24,2020/5/25,guoguohysina,25,第四章商业银行,本章内容：1、商业银行是以追求最大利润为目标，通过多种金融负债筹集资金，以多种金融资产为经营对象，为客户提供多功能、综合性服务的金融企业。其职能有信用中介功能、支付中介功能、信用创造功能和金融服务功能。2、商业银行经营模式主要有职能分离型和综合型。混业经营、全能性银行是发展趋势。3、商业银行的业务包括表内业务（负债业务、资产业务、投资业务）、表外业务、国际金融业务和电子银行业务。资产证券化和大额可转让存单是资产和负债的主要创新。,4、商业银行的经营管理原则是流动性、安全性和盈利性。5、商业银行管理的业务管理包括资产管理、负债管理和资本管理三部分。资产管理、负债管理、资产负债管理理论的主要内容。6、资本管理的主要内容：资本充足率：4%，8%，11.5%，10.5%风险加权资产：商业银行风险加权资产=信用风险加权资产+市场风险加权资产+操作风险加权资产风险加权资产总额=资产负债表内资产风险权数+资产负债表外资产转换系数风险加权数,专业术语与概念,活期存款（交易性存款）定期存款储蓄存款大额可转让存单CDs同业拆借同业存放保证贷款抵押贷款信用贷款投资业务表外业务中间业务资产证券化资本充足率信用中介支付中介信用创造缺口率,2020/5/25,guoguohysina,27,2020/5/25,guoguohysina,28,复习与思考,1、商业银行的职能包括哪些内容？2、商业银行的经营原则是什么？3、商业银行有哪些主要的负债业务？什么是被动负债？什么是主动负债？利率市场化与主动负债的关系？4、商业银行有哪些主要的资产业务？为什么进行资产证券化？6、商业银行有哪些手段弥补临时头寸不足？7、什么是资本充足率？商业银行有哪些手段能够提高资本充足率？8、缺口率的计算。,2020/5/25,29,第五章国际收支与汇率,1、国际收支是以统计报表的形式，系统总结特定时期内一国的居民与非居民之间的各项经济交易。国际收支平衡表包括经常账户、资本与金融账户和平衡账户。2、国际收支状况主要体现为贸易差额、经常账户差额、资本与金融账户差额和综合差额。3、国际收支失衡的调节手段有外汇缓冲政策、需求管理政策和支出转换政策。,2020/5/25,30,4、外汇是国际汇兑或外国汇兑的简称，是国际金融中最基本的概念之一。广义的外汇泛指一切以外国货币表示的资产，狭义的外汇是指以外币表示的用于国际结算的支付手段。5、汇率是两国货币兑换的比率，分为有直接标价法、间接标价法和美元标价法。根据不同标准可将利率分为不同的种类。6、汇率制度可分为固定汇率制和浮动汇率制。我国实行的是有管理的浮动汇率制度。7、汇率作为宏观经济重要变量和国民经济重要杠杆，其变动对国内外经济有着广泛而深远的影响。,2020/5/25,31,专业术语与思考题,1、名专业术语与概念：外汇汇率名义汇率实际汇率国际收支平衡表直接标价法间接标价法2、国际收支平衡表的主要内容是什么？3、利率波动对经常账户和资本账户会产生哪些影响？4、当国际收支出现逆差时有哪些应对措施？5、固定汇率制度和浮动汇率制度下国际收支顺差对货币流通的影响有何不同？6、汇率波动对一国经济有哪些影响？,32,本章内容：1、中央银行既是为商业银行等普通金融机构和政府提供金融服务的特殊金融机构，又是制定和实施货币政策、监督和管理金融业、调控金融和经济运行的宏观管理部门。2、中央银行是发行的银行、银行的银行和国家的银行。其职能是：保持宏观经济稳定和金融稳定。3、中央银行的业务活动原则遵循非盈利性和非竞争性、流动性和安全性、主动性和公开性的原则。4、中央银行的独立性对通货膨胀的影响较大。5、金融监管是监管当局为保证金融体系稳健运行、维护存款人的合法权益，而对各类银行和其他金融机构进行监督检查和管制。金融危机后国际金融监管方法和实践具有新变化。,第六章中央银行与金融监管,2020/5/25,guoguohy,33,专业术语与思考题,1、专业术语：中央银行、一元式中央银行制度、二元式中央银行制度、准中央银行制度、跨国中央银行制度、发行基金金融监管2、中行资产负债表的资产和负债包括哪些内容？3、作为发行的银行、银行的银行、政府的银行，中央银行分别要承担哪些职能？4、央行独立性的原因是什么？目前有几种形式？5、我国目前主要的金融监管机构有哪些？其监管对象分别有哪些？,2020/5/25,guoguohy,34,第七章货币需求,1、货币需求是：在总财富中人们愿意以货币形式持有的比例即构成货币需求。2、货币需求理论主要分歧在于货币需求函数是否是稳定的。古典货币数量论包括现金交易说和现金余额说，强调货币数量是决定商品价格。3、凯恩斯认为当期收入和市场利率是影响流动性的主要因素，因而货币需求函数是不稳定的，货币政策干预有效。弗里德曼认为恒久性收入是影响货币需求的主要因素，货币需求函数是稳定的，认为通货膨胀的主要原因是货币政策失误。,比较：1）研究的角度不同：现金交易说从货币数量论推导出货币需求函数；而现金余额说是从货币需求函数推导出货币数量论；2）现金余额说开始研究货币需求动机（K）为货币理论的研究提供了新的思路；3）现金余额说认为货币需求财富水平、利率变动、通货膨胀、持有货币的便利等受因素影响。但他们假定其他条件不变，只研究了货币需求与人们的财富或名义收入之间的关系。,2020/5/25,guoguohy,37,f(im，ib，ie；W；Y；),2020/5/25,guoguohy,38,专业术语与思考,1、专业术语：货币需求流动性偏好交易性动机预防性动机投机性动机现金交易方程式剑桥方程式2、比较货币余额说（剑桥方程式）和货币交易说（现金交易方程式）的异同。3、比较凯恩斯流动性偏好理论和弗里德曼的货币需求函数。他们不同的政策主张是什么？4、鲍莫尔模型、惠伦模型、托宾资产组合理论对凯恩货币理论的发展是什么？,2020/5/25,guoguohy,39,第八章货币供给机制,本章内容：1、不同的货币制度下货币供给机制不同。金本位制度下，金属货币是本位币，金准备和外汇准备是银行券发行的制约条件。信用货币制度下，央行发行的现钞是存款货币的信用保证，法定存款准备金是信用货币创造的制约条件。2、中央银行通过资产业务投放基础货币，商业银行银行通过资产（贷款）业务创造存款货币。3、商业银行创造存款货币受到法定存款准备金率、现金比率、超额准备金的约束。4、基础货币与货币总量的倍数即为货币乘数。货币乘数由央行、商业银行、公众行为共同决定。,关于货币创造的补充,（1）央行通过资产业务创造基础货币（2）商业银行出售资产获得基础货币（3）基础货币包括准备金和货币发行，二者是此消彼长的关系（4）基础货币的性质是央行的负债，商业银行（准备金存款）和生活公众（流通中现金）的资产（5）基础货币是商业银行创造存款货币的保证：现钞是商行存款获得公众信任的保证；准备金存款是央行对商行存款扩张的限制，也是商行存款货币获得央行支持的前提。,2020/5/25,guoguohy,40,2020/5/25,guoguohy,41,专业术语与思考题,1、专业术语与概念基础货币货币乘数外生变量内生变量准货币2、什么是货币层次，M0、M1和M2的主要内容是什么？3、中央银行投放基础货币的渠道是什么？近年来中国基础货币投放渠道在发生哪些变化？4、商业银行创造存款货币的渠道是什么？近年来中国攒款货币创造在发生哪些变化？5、有哪些因素制约商业银行存款创造能力？6、社会公众、中央银行和商业银行在货币供给机制中的作用分别是什么？,7、如果存款不是贷款的直接来源，那么，商业银行吸收存款的目的是什么？8、2014年12月，我国M2为122.84万亿；存款机构存款总额113.86万亿，流通中现金M0为6.03万亿，存款机构在央行存款总额22.69万亿，假设当年的法定存款准备金率平均为18%。根据提供的数据计算：2014年我国的现金比率、超额准备金和超额准备金比率，货币乘数；如果法定准备金比率降低1%，将如何影响银行信贷规模和M2，说明原理？,2020/5/25,guoguohy,42,9、见下页图。如果2007年、2009年、201