投资内部收益率和资本金内部收益率之间的关系_第1页
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精选的文件项目(全部投资)内部收益率和自有资金内部收益率一、财务内部收益率对于具有典型现金流的投资方案(即，在计算期间初期支出，并且方案中净现金流顺序的符号仅更改一次的现金流)，财务净现值的大小和折现率的高低有直接关系。也就是说，财务净现值是折现率I的函数，表达式如下：在工程经济中，一般投资项目的净现值函数曲线在其域内(即-1 I 内，/检验(1 FIRR)-t，FIRR-1时)，(1 FIRR)-t没有意义。=/随着折现率的逐渐增加，财务净现值从大值到小值、从正数到负数、FNPV和I之间的关系通常如图所示。根据财务净现值评估标准，方案或项目为fpv(I)8805；值为0时允许，但fpv (I)是I的减少函数，因此折扣率I越高，方案接受的次数越少。I *可以增长到称为财务内部收益率(firr-financialinternalrateofreturn)的fpv (I)=0，I *是财务净现值评估基准的分数。其本质是使计算期间内各年净现金流的现值为零，成为累计折现率。数学表达式如下：中间FIRR 11财务内部收益率。第二，所有投资的内部收益率和自身资金的内部收益率企业的全部资金包括自己的资金和负债资金，因此内部收益率可以分为整体投资内部收益率和自身资金内部收益率。区别在于，整体投资内部收益率是预计对整个资金实现的收益率，而自身资金内部收益率只是部分资金预计拥有的收益率。三、财务杠杆、资本结构将项目的全部投资设置为p。其中，自有资金为Pm，贷款金额为PL，整体投资内部收益率为IRR，自有资金的内部收益率为IRRm，银行贷款利率为IL，根据这三种关系，您可以：P=pm plirrm=(pirr-plil)/pm=(pm pl)IRR-plil)/pm=IRR(IRR-il)pl/pmK=Pm/P，其中k是自身资金与整体投资的比率，通常k0.25为：IRRm=IRR (IRR-IL)(1-k)/k整理常识如下。Irr=kirm (1-k) il整体投资内部收益率是自有资金内部收益率和贷款利率的加权平均值，说明加权分别是自有资金比率和贷款比率。也就是说，拥有资金的内部收益率取决于总体投资内部收益率和贷款利率之间的差异，IRRIL、IRRmIRR；IRR拥有的资金内部收益率与整体投资内部收益率之间的差异由资本结构PL/Pm扩大，此扩大效果是财务杠杆效应。对于给定的投资项目，整体投资内部收益率由项目的净现金流量确定，而与资本结构无关，拥有资金内部收益率完全取决于贷款率和贷款利率。贷款比率越大，贷款利率越低，自身资金内部收益率越高，因此，自身资金负担的风险也越高。贷款比率降低的话，自身资金内部收益率也会降低，但负担的风险也会降低。要知道贷款比率也有上限。金融部门根据项目的风险及收益性，还会提出项目所有权资金在总投资中的比重，贷款时的最低要求。根据上述推导的自身资金内部收益率和整体投资内部收益率、贷款利率、贷款利率的关系，可以分别计算贷款率和基
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