五一 期货概述PPT课件

，1，第5章期货交易和价格，2、第一节期货概要I .期货概念1。定义：期货交易是买方和卖方事先签订产品销售合同，而商品支付和商品支付是在约定的未来进行的。期货交易通常是根据交易所中众多买卖双方达成的规则，喊价，用各种手势交涉的方式，或用电脑终端敲打钥匙的方式，通过激烈的竞争进行交易。礼物本质上是标准化的长期合同。3，伦敦截止日期下短期英镑利率期货的定义(1992年2月)，交易单位500，000英镑，交割日最后交易日期后的第一个工作日，最后交易日期交割日月第三周星期三上午11.00，最小价格变动0.01%，最小变动值12.01，4，2。期货和其他交易差异3360(1)期货和未来交易差异(2)期货和现货交易差异(3)期货和证券交易差异3。5，期货交易和期货交易之间的区分期货合约和期货合约两者都是决定在未来特定时间内以约定的价格购买和销售一定数量的商品的合约，期货交易和期货交易都具有对冲和猜测的双重功能。期货交易以期货交易及转让期货合约开始，但期货的主体是对冲者、比赛者及投机者，期货的主体是生产者和消费者。期货的目的是期货市场价格的波动对冲，或。6、合同规模审议标准化决定，交付日期协商标准化决定，交易场所场外交易期货交易所，价格确定交易双方交易所公开投标，现金流一般以交割日为准每天盯着城市，合同安全保证双方信用关系、保证制度、清算行在没有第三方担保的情况下遵守，交付频率大部分合同到期款95%合同到期前取消，合同到期前取消。7、投机利益，未来目的是稳定商品生产和营销关系，生产者能得到稳定的销路，消费者能得到稳定的供给；礼物的内容和形式相当规范，如商品品种规格、质量等级、交货时间等，礼物的内容和形式不一定规范。礼物需要预付一定的押金，但礼物不需要。期货的商品价格在合同成立时确定，期货的期货价格仅在商品所有权转移履行时确定。返回，8，期货和现货交易的区别现货交易是期货交易的基础，其活跃程度直接关系到期货交易的繁荣；反过来，期货交易的进行又有助于该商品在现货市场上更顺利地交易。期货交易与现货交易的区别：交易场所：前者在期货交易所，后者在现货市场；交货期限：前者要求在约定的时间交货，后者要求立即交货交易合同。前者是标准合同，数量、规格、质量、交货地点标准化，后者需要包含交货价值、条件和地点等详细信息的合同。9、详细信息；送货内容需要电子实际执行现货送货的很少，大多数是卖空，只要购买相反的合同，就可以对冲平仓日，后者都要求现货商品交货。返回，10、区分期货和证券交易所有权转移的利润差异市场等级差异是否存在价格波动限制差异空间差异时间限制差异是否存在期货市场第一市场；证券市场是子市场。礼物是投标交易，价格主要由市场供求决定。证券投资要关心公司的基本面和市场的整体动向。礼品销售不一定有实质性的商品。对冲收尾，期货合约有时限限制。到期前要对冲或实行出纳。返回，11，3。礼物种类1。商品期货：谷物(小麦、大豆等)和燃料、家畜和肉类、食物和纤维、金属和石油。金融期货：外汇、国债、股指等。4.期货市场的功能转移价格风险功能价格发现功能提高运输和营销效率的功能。12，5。期货交易的特性(1)交易方法特性(2)期货合约特性(3)交易商品的特性(4)市场交易特性(5)价格融合，2，期货市场构成，13、期货交易方式的特点：保证金-期货交易商品不是当前商品，而是未来商品、交易在概念上进行，没有出现特定商品和货币，因此在期货交易成功时，必须通过买卖的法律形式3354标准化票据合同进行，才能以法律形式确定交易对象的权利、义务、商品质量、数量、价格等，形成完善的保障和“市值行进”制度，形成现货交易。卖方放弃了未来价格上涨的利益，但避免了未来价格下跌的风险，在一定程度上降低了价格风险。14，保证保持，初始保证，1，2，3，天，保证现金流，4，5，6，7，图5-1，15，9月14日，a和b签订期货合同，以收盘价购买10月1日到期的100盎司黄金，价格为450美元。双方合同成立后，清算银行立即介入，分别成为a和b的买方和卖方。假定9月15日，合同章价格下降到449美元/盎司，清算银行将a和b的位置：将16，A$100清算银行$100B更新为此价格。在此过程中，a当天发生了100美元的损失，b实现了100美元的收益。假设期货合约初始保证金为2000美元，保留保证金为1500美元。下表列出了对a的帐户所做的所有更改。不忽视利息。17，毛利馀额，表5-1-2，返回，18，期货合约的特点：合约标准化期货合约的最大特点是标准化。对交易商品的质量、数量、等级、交货期限和地点有明确的规定。期货产品都按照事先统一规定的质量等级标准进行交易，因此在每次交易时，可以避免对商品质量的规定程序。质量等级：决定商品质量的等级一般采用贸易量中最大或最合适的那种商品的质量等级作为标准品。美国棉花交易所制定的标准品是美国白色棉中间11/16英寸。19，长期国债期货报价：面值/利率/期间标准出借对象：美国10000/8%/10(中间2或5)英国50000/12%/20面值100，按实际价格和面值的比例定价，小数点后对于103-28，合同的实际价格为100000 (103% 28/32%)=10875磅。最低价格变动：1% 1/32，即100001% 1/32=31.25毛利：0-3000最高限额价格：前一天收盘价的3-5%，3个月英镑定期存单期货交易单位：00英镑期货IMM指数每一变动基准，20，芝加哥交易所进行小麦期货交易的标准产品是燕红冬小麦。交易单位：每个商品期货合约包含的商品数量称为交易单位。例如，在芝加哥交易所进行的柔和的红色冬小麦等交易量为5000蒲式耳。中美商品交易所这种小麦合同下的交易量为1000蒲式耳。加拿大温尼伯谷物交易所(WPG)进行的燕麦期货交易，每份合同的交易规模定为100吨。印度月：商品交易所对各商品期货规定了多种不同的印度月。印度月的决定与该商品生产的特点有关。农产品生产具有较强的季节性，交货的月份也具有很强的季节性。21，例如，如果美国的小麦收获期为6月，那么美国芝加哥谷物交易所的小麦印度月规定为7，9，12月，明年的3，5月。交货月的每个事务处理日期都指定为第一个通知日。据美国商品交易所透露，卖方在第一次通知日前通知将货物运输到交易所指定的仓库，并可以选择当月中的特定星期作为交货日期，买方可以从当天开始随时收到货款通知。买方收到通知后，必须支付所有货款并收到货物。交货地点：商品期货交易的数量通常很大，仓库是交货地点的必要条件。因此，期货交易的交货地点往往是从指定仓库选择的。返回，22、交易商品的特点可以成为期货交易对象的商品必须具备以下几个特点：价格波动频繁的人喜欢期货交易的原因是前者的风险功能，只有价格波动频繁的商品才会引起对冲的需要。适合储存和运输的商品是因为期货交易的交货期通常在6个月以上。因此，参加交易的商品必须能长期保存，质量不变质，同时要求适合运输，损失小。许多买方和卖方可以大量交易的商品只有在大量生产、大量交易、买卖较多，难以形成垄断商品的情况下，才会发生价格的频繁变动。容易垄断，价格容易控制的那些商品不能进行期货交易。返回，23，1。最小可变价格2。最大价格变动3。交易单位4。合同月5日。最后交易日期，退货，24，期货价格到期日期货价格与现货价格或非常接近的匹配。因为即将到期的期货合约等于现货交易。两种价格不同的话，套利机会很明显，套利者购买低售价的话，期货价格和现货价格会再次协调。据说，这种价格变动现象与期货交易的到期日越来越吻合。返回，25，2，构成期货市场的现代标准化期货交易，由商品交易者代理经纪人，按照一定的规则和程序，在期货交易所依法通过公平竞争进行，有保障，最后完成的交易活动，因此，期货市场在开发过程中形成了适合这种交易的市场组织结构。期货市场主要由期货交易所、期货交易参与者、清算所三部分组成。26、I期货交易所期货交易所的交易商张经纪人期货佣金商FCM(期货经纪人/行/公司)专业投机商DayTraders对冲公司Hedgers大众交易商iii清算银行(牛)iii，期货交易运营。27，1。期货交易所的概念期货交易所(FuturesExchanges或exchhonges)是指法律允许的特定期货合约买卖的场所。正在进行期货交易的交易所的名称；5.8门。一般来说，我们能接触到的名字是Exchange是。CommodityExchangeBoardofTrade；associationoffcommerce eproceuceexchange；marketassociatemercantileexchange；tradeassociationterminalmaxetassociation；futuremasassocioninternational monetary market，28，现在很多同族有更多的期货交易所，期货交易更活跃的国家或地区有美国、英国、加拿大、日本、澳大利亚、印度、法国、巴西、香港、新加坡等。世界上两个最大的交易所：CBOT:美国芝加哥商品交易所CME:芝加哥商业交易所2。期货交易所的组织形式(1)会员制各国期货交易所的组织形式一般是非营利会员制协会(MembershipAssociation)。29，大部分交易所以民间有限公司的名义向地方政府注册。由会员基金筹集共同组成。只有期货交易所会员才能进入交易场进行交易。会员资格包括生产者、经营学、分销商、经纪人、进出口、中介、金融机构、专业投机商等。非会员可以通过会员进行期货交易。(2)会员资格绝对大部分期货交易所的会员数量是有限的。不仅限于个别交易所(如加拿大温尼伯谷物交易所(WinnipegGrainExchange)的会员。美国芝加哥商品交易所(CBOT)的正式会员从50年代开始为l402人。芝加哥商业交易所(CME)的正式会员有1150人(其中500人是交易所的基本会员，650人是国际货币市场的会员)。30、会员申请人取得会员资格必须经过严格的信用审查。如美国期货交易所规定，交易所在加入会员时，应重点讨论申请人的信誉和财务状况，并由2名现任会员推荐，经资格审查委员会审查，获得董事会批准。我国郑州商品交易所的会员条件是：(1)通过工商部门注册具有法人资格的企业。(二)持有最低注册资金100万元；(3)商业信用好，近三年没有违法记录。交易所的会员在取得会员资格时要缴纳议席费。另外，每年要交一定的会费。美国期货交易所的会费从数百美元到数千美元不等。31，取得会员资格的目的：1。获得入场交易权，他可以为自己做礼物交易，也可以为他人做交易；2.享受优惠手续费待遇，在大客户交易中收取固定手续费。例如，在芝加哥商品交易所，不是会员的顾客支付1.34美元的合同手续费，会员只需支付0.16美元。交易所会员资格可以通过公开拍卖方式转让。会员资格的拍卖价格是伴随行情。例如，在60年代，芝加哥各交易所的会员售价为5000美元左右；1987年超过了40000美元。东京交易所的会员资格在交易繁忙中达到了500万美元。32，(3)按会员种类，很多大型交易所除了原来的正式会员数外，还规定了一些特别权会员资格。例如：芝加哥商品交易所的准会员(Associatemembership)允许个人所有者进行金融证券期货和其他指定商品的期货交易。GIM:权利会员资格所有者可以进行在该交易所上市的国债期货交易，IDEMS:权利会员资格者可以进行有关指数、债券、股价指数、金属市场(如黄金、银)的期货交易。COMS: all rights成员资格保留在该交易所上市的所有期权合同的交易。33，3。期货交易所的主要功能期货交易所不参与期货交易或期货价格确定，其主要功能是：(1)提供交易场所并确定交易时间；(2)制定期货交易规则；(三)负责交易规则的监督和执行： (四)标准期货合同的设计和制定；(五)建立仲裁机构，解决交易纠纷，确保期货合同的顺利履行，(六)收集信息，并向公众传播。34，4。期货交易所的经营系统期货交易所一般类似于以全体会员组成的会员会议为最高权力决策机关的股份有限公司。会员大会下属设立董事会理事机构，负责交易所的日常工作，做出重大决策。董事会设立了专门委员会处理该事项。专门委员会主要包括以下委员会：