北京同仁堂财务报表分析比赛文稿)

北京同仁堂股份有限公司财务报表分析,指导老师：徐鲭刘淑萍小组成员：郝丹菊杨馨静高丹,目录,项目一：背景分析,一、行业背景,（一）在国内中医药业的发展近30年来，中国医药行业发生了翻天覆地的变化。据调查，中医药工业产值年均递增12%，成为国民经济中发展最快的行业之一。尤其近年来，国务院提出的推进医疗事业改革方案和措施更是促进了医药行业的加快发展。其中推进中医药信息化，中医药标准化，更是构成了医药改革目标的主体内容。在此背景下，中医药业的发展也得到国家和百姓的高度关注。,（二）在国外中医药业的发展,我国中医药自传入西方，很快被人们所接受，尤其在近二十几年，中医药进入了快速成长期，在海外取得了令人瞩目的成就。,（一）北京同仁堂发展历程,同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清朝康熙八年。历经八代皇帝，至今，长达344年的历史。,二、公司背景,（二）现有的公司规模,北京同仁堂自成立发展至今，拥有海内外两家上市公司、700多家连锁店，41条生产线，26剂型。其年销售额50亿元，实现利税6亿多元出口创汇2000多万美元，资产总额已近63亿元。,（三）产品与地位,同仁堂，称之为中国中医第一品牌可谓名至实归，旗下药品800多种，是当今世界上拥有品种最多的制药企业之一。同仁堂的主打产品有六味地黄丸、乌鸡白凤丸、安宫牛黄丸等。2010年北京市委、市政府将同仁堂集团列为首都发展医药产业的龙头企业，将共同推动中医药文化在世界范围内的传播。,北京同仁堂在苏州拥有八家连锁店，从调查结果可以看出苏州地区对同仁堂的认识是普遍的并且大部分顾客对同仁堂的产品很满意。,（四）在苏州市场中的北京同仁堂,项目二：企业分析,1、货币资金规模及发生变动原因该企业近三年货币资金呈上升趋势，且变化幅度较大，特别是2012年，主要是由企业销售规模的增加以及公司发行可转换公司债券增加货币资金所致。,（一）资产负债表项目分析资产,一、财务报表解读,2、企业应收票据的增减变动分析从图表中可以看出2010年至2012年三年中，应收票据的变化率都在50%左右，变化幅度较大，这主要是公司增加银行承兑汇票结算所致。3、企业应收账款的变动分析总的来看，应收账款的变动不是特别明显，只是小规模的增加，由此我们可以看出应收账款不存在不合理的增长倾向。其增长原因主要是销售量的增长导致应收账款的增长。4、存货规模与变动情况分析2011年较2010年来说，存货比重上升54.59%，2012年持续上升。主要是公司原材料储备及库存商品增加所致。5、无形资产变动分析无形资产变动很大，尤其是2011年增长迅猛，其原因是该公司子公司同仁堂科技购入大兴生物医药基地土地所致。,（一）资产负债表项目分析负债,1、短期借款变动分析该公司的短期借款规模2011年相比于2010年增加了33.53%，主要是由该公司下属子公司期末信用借款增加所致，短期借款的增加意味着该企业的利息负担会加重。2、应付账款的变动分析同仁堂2011年应付账款较之2010年增加了82849.4万元，增长率为147.06%。原因有二，一是企业销售规模的扩大，存货增加，因此应付账款规模增加；二是企业资金不够充裕，影响了应付账款的偿还。而2012应付账款比率继续上升就趋势明显缩小。,3、预收账款的变动分析该公司2011年预收账款较之2010年增长了107,91%，而2012年继续保持上升趋势，且幅度较大。主要是本公司期末预收经销商购货款增加所致。4、应交税费及其他应付款分析该企业在2011年应交税费及其他应付款相较于2010年分别增加了34.19%和41.92%，2011年应交税费的增加是由于企业销售收入的增加所致，其他应付款主要是该公司下属公司往来款增加所致。2012年应交税费增加了128.61%，主要是本期将待抵扣进项税列报为其他流动资产增加应交税费所致。5、递延所得税负债的变动分析该公司2011年与2010年相比没有太大变化，但是2012年增长了498.98%，幅度特别大，这主要是公司发行可转换公司债券的账面价值与计税基础之间差异确认递延所得税负债所致。,（二）利润表的项目分析,1、利润表收入类项目分析2011年收入较2010年相比上升了59.72%，2012年比于2011年则上升了22.85%，主要是由于公司前期管理和营销的改善促使产品销量增加，扩大了产品销售市场，提高产品市场占有率，从而增加了公司收入。2、利润表成本类项目分析2011年成本同比增长72.64%,2012年同比增长16.78%。主要原因是公司调整了产业结构，购入了一些贵、细类的原材料，加之原材料自身价格的增长，导致了成本增加，还有就是销售规模的扩大，产品宣传力度的加大，也使得营业成本增加。,3、期间费用的变动分析近三年销售费用的增长率都在30%以上，主要是公司营销费用及职工工资增长所致；管理费用2011年增加较多为72.06%，主要也是公司本期支付职工薪酬增加所致，而2012年管理费用的增加主要是本期职工工资增长及同仁堂商业摊销的门店装修费增加所致；财务费用由2011年增长了59.32%，到2012年继续增长了413.95%，原因是公司本期汇兑损失和银行手续费增加及本期借款利息支出增加所致。4、投资收益变动分析2011年投资收益较2010年增长76.42%，主要是公司本期因非同一控制下企业合并产生股权处置收益所致；而2012年则下降了-38.78%，主要是本公司于2011年通过非同一控制下企业合并取得对原合营企业北京同仁堂广州药业连锁有限公司及北京同仁堂（澳门）有限公司控制权，下属合营企业减少所致。,20102012年现金流量分析表,（三）现金流量分析,1、经营活动产生的现金流量净额2011年与2010年相比小幅下降，主要是本期购买商品等支付的现金增加所致。2012年比2011年同期增长60.39%，主要是2012年销售商品收到的现金增加。,2、投资活动产生的现金流量净额2011年比2010年同期下降，主要是本期固定资产投资增加所致。而2012年比2011年同期略有增长，主要是由于生产基地用地、设备等投资的使用。3、筹资活动产生的现金流量净额也是先下降再上升，2011年主要是支付的股利增加所致。而2012年主要是同仁堂发行可转换公司债券募集的资金的增加。,（一）偿债能力短期偿债能力,整体趋势先下降后上升，2011年是一个转折点，原因一是存货和应收账款逐年增加，原因二是应付账款2011年较上年增加较快，主要是本公司下属子公司期末应付货款增加，所以整体比率呈下降趋势。,二、财务能力分析,（一）偿债能力长期偿债能力,2010年、2011年利息保障倍数为负数，主要原因是企业利息收入大于利息支出，利息费用为负。2012年利息保障倍数增加较快是企业的应付债券大幅增加，主要是公司发行了可转换债券，利息费用恢复正数，但企业偿还利息能力依然很强。,（二）营运能力分析,近三年存货周转率呈先上升后下降趋势，2012年比率下降是因为市场竞争激烈，为保证安全生产，企业适当提前了原材料的订货期。2010年2012年应收账款周转率逐年上升，这体现企业资金的及时回流，总体营运能力提高。,（三）盈利能力分析,2010年2012年总资产收益率指标稳定提升，营业利润逐年攀升，资金周转较快，可以看出企业投入产出水平较好，资产运营效率很高。此外产品定价合理，营销策略正确，使得销售利润率整体提高。,（四）发展能力分析,2011年营业收入大幅提升主要是公司在医疗政策的改革下采取了积极有力的措施，充分发挥了自身优势，赢取了更多的市场，从而为公司争得更大的销售与获利空间。净利润的增长幅度要小于营业收入的增长幅度，从中我们可以看出，产品成本的不断提高已成为医药行业的一种现状，因此成本领先战略的实施势在必行。,三、社会责任分析,（二）保护环境,公司以弘扬中华医药文化、生产天然绿色药品为使命，通过完善工艺流程和内部管理制度，提高技术等手段，最大限度的减少资源的损耗。同时加大对采购环节和生产环节的制，以减少对环境的污染。,（一）优待员工公司始终强调对员工的责任，倡导亲和敬业的工作氛围，2012年公司开展各种类型的员工培训699次，达到12681人次。年职工薪酬整体增长20%以上，构建了和谐的劳资关系。,（三）回馈社会,北京同仁堂创立以来以“同修仁德”为宗旨，尽可能的回馈社会。在2003年非典期间向社会庄严承诺：保证供应、保证药品质量、保证药品不涨价，向全社会回报多年来对同仁堂的信任和爱戴；2008年汶川大地震灾害发生时，同仁堂立刻号召员工向灾区捐赠100万元人民币及10万元港币；2012年12月20日，向北京市红十字会捐赠价值490万元的破壁灵芝孢子粉胶囊5000罐，旨在支持北京市红十字会人道救助事业等。,项目三：小结,（一）政策风险,企业利润,同仁堂公司将紧跟政策方向，尽早实现工业生产条件符合国家标准；同时，还将持续与各地药监、工商、物价部门取得良好沟通，加深与各地医疗系统的协作，组建适应区域化要求的医药团队，争取合理的利润空间和扩展新的市场。,一、同仁堂面临的挑战及应对措施,（二）原材料风险,受气候及自然灾害影响，部分原材料品种短缺，品质下降，原材料在储备、降低成本等方面也面临挑战；国内中药原材料的品质鉴定尚无权威标准可循，以至原材料良莠不齐。同仁堂公司将持续关注中药材市场的变化，及时把握因政策、气候、资金等原因导致的市场波动，分析原材料价格走势构建合理的原材料库存结构发挥药材种植基地的储备作用，致力于原材料替代品的研发，为公司的长远发展提供支撑。,政策引领下的医药消费向医疗领域扩张，这将挤占非处方药的市场空间，加剧了市场竞争的局面。因此，同仁堂公司应制定符合要求的生产经营计划，充分发挥品牌优势，提升企业的运营效率与盈利水平；同时，在充分借助终端零售平台优势的基础上，加强与其他企业的合作，充分利用地域优势，增加市场占有率，以实现公司的专业化、规模化发展。,（三）市场风险,二、战略建议,（一）经营战略1、在传统制药方面应以集成导向战略为主，技术导向战略为辅。首先，在保持原有国内市场份额不变的前提下，积极投身对新型病毒，突发病变的研发。在重视中医理念的同时，