东方财富超募资金 9000万元补充流动性存蹊跷.doc

fan.yoka qwe东方财富超募资金 9000万元补充流动性存蹊跷 据每日经济新闻，继去年1月拿出9000万元超募资金永久补充流动性后，昨日(2月28日)，东方财富又发布公告，将超募资金中的9000万元用于永久补充流动资金。对此，公司给出的理由是 应对市场风险 、 推动公司持续健康发展 ，并指出此举可 减少潜在利息支出 、 降低财务费用 。 不过，每日经济新闻记者调查发现，东方财富上述理由不够充分：其一，无论是招股书还是上市后的定期报告，均无信息表明公司找银行借过钱;其二，公司账面的非募集资金高达6个亿，这笔资金足以支付公司全年约2个亿的经营现金流出;其三，公司2011年经营现金净流入高达1.56亿元。 东方财富显然是一个富翁，如此好的财务状况为什么还要 喊穷 ?这一蹊跷的背后动因又是什么? 记者通过东方财富的招股书以及年报发现，东方财富根本没有任何金融机构借款。 招股书第229页显示： 公司属于轻资产运行的互联网公司，报告期内公司负债全部为流动负债，且无银行借款，未产生费用化或资本化的借款利息。 2011年年报第15页则显示： 报告期内公司无金融机构借款，未发生利息费用支出，具有充足偿债能力。 显然，东方财富年报都说不存在利息支出。但公告却将 减少潜在利息支出，降低财务费用 作为部分募集资金补充到流动资金的 必要性 来阐述，岂不自相矛盾? 湖北盈科律师事务所张登尧律师对记者表示，东方财富显然没有将 必要性 阐述清楚。由于资金是否短缺存在过多的 主观性 判断，所以尚不能说它存在信息披露虚假。 不过，公司没有银行借款，却拿减少银行借款利息支出来说事，这是很不合理的。 记者注意到，东方财富在公告中也表示公司最近十二个月内、补充流动资金后十二个月内，不进行证券投资、委托理财、衍生品投资、创业投资等高风险投资。 不过，有市场人士并不这样看。一位不愿具名的私募人士告诉记者，相对于超募资金存放于专户，无法调取使用，上市公司对流动资金的使用则更为便捷。不少企业将超募资金补充进流动资金，然后做一些非主营相关的事情，比如炒股、投资理财等，由于其隐蔽性很高，根本不易察觉。 显然超募资金变成流动资金，相当于死钱变活，企业的可操作性空间更大了。 （编辑：于斌）一石激起千层浪。银监会正式下发关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知，引发A股强震。 受新政影响，股指重挫，截至收盘，上证指数下跌64.96点，报收于2236.30点，跌幅2.82%。金融、地产等板块纷纷下挫。 按照通知要求，商业银行需合理控制理财资金投资非标准化债权资产的总额。据中金公司银行业分析师罗景估算，非标准化债权资产不得突破2.8万亿元。而按照国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松估算，目前非标准化债权资产预计在4万亿元左右，这意味着目前银行理财产品投资非标准化债权资产规模已经超标1万亿元。 银行监管人士杨祎认为，如果银行只盯住信贷类资产，短期虽能形成规模，但投资管理能力却并未真实提高，通知可促使银行理财产品转型。 据普益财富统计，20112012年此类理财产品发行数量并不少，但因顾虑监管的合规检查，绝大多数产品信息披露模糊，看不清投资去向。 据信托业内人士介绍，银行与信托公司合作主要有两种方式：一种是信托公司将自己的产品给银行代销;另一种是信托公司作为银行的通道，收取一定费用，起到将表内资产转移到表外的作用。通知直指的正是第二种合作方式。 通知规定，非标准化债权资产包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。截至2012年年末，各银行共存续理财产品3.2万款，理财产品资金账面金额7.10万亿元，较2011年年末增长约55%。据罗景分析，按照债权、权益类投资占40%计算，非标准化债权资产上限约为2.8万亿元。 自2011年6月底，银监会座谈会定下 整顿理财产品 基调之后，银监会针对银行理财产品的多项监管措施连发：7月就个别类型的产品多次发文， 9日，商业银行理财产品销售管理办法公开发布，12日就商业银行流动性风险管理办法公开征求意见。2012年12月，又下发了关于银行业金融机构代销业务风险排查的通知。 实际上，通知是近年来银监会整顿理财产品市场的延续，特别是对被质疑为 庞氏骗局 的理财资金池模式做出了规定。 通知指出，商业银行应实现每个理财产品与所投资资产(标的物)的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。单独管理指对每个理财产品进行独立的投资管理;单独建账指为每个理财产品建立投资明细账，确保投资资产逐项清晰明确;单独核算指对每个理财产品单独进行会计账务处理，确保每个理财产品都有资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表。 一股份制银行市场部负责人表示： 对应是我们对新政最关注的点。我们行目前只实行了单独管理、单独建账，单独核算还没做。对于这一新的监管要求，我们将研究落实。 这些其实银监会都窗口指导过，只是现在以规范化的形式制定出来，并冠以非标准化债权资产的名目，对信托、证券、保险、基金等作为银行通道进行控制。 信托行业资深律师余红征说。 在分析人士看来，新政的推出会使一些风险暴露出来。 当前基建、地产等项目的融资渠道受到一定的影响，会一定程度推升实体的融资成本，对短期相对疲弱的经济是负面冲击;另外，如果银行原来的确存在一些借新还旧的情况，则一些项目的偿付压力可能会暴露，造成信用风险上升。 交银施罗德基金相关人士指出。 但有分析人士认为，从长期来看，将有助于促进理财业务健康持续发展，利用银行较成熟的风险评估技术提供金融资产服务，使理财市场真正成为直接融资市场的有益补充，更好地满足实体经济发展需求。 银行监管人士杨祎认为，从银行财富管理业务看，跨机构合作是创新方向，但如果银行只盯住信贷类资产，短期虽能形成规模，投资管理能力却并未真实提高，通知可促使银行理财产品转型。 據每日經濟新聞，繼去年1月拿出9000萬元超募資金永久補充流動性後，昨日(2月28日)，東方財富又發佈公告，將超募資金中的9000萬元用於永久補充流動資金。對此，公司給出的理由是 應對市場風險 、 推動公司持續健康發展 ，並指出此舉可 減少潛在利息支出 、 降低財務費用 。 不過，每日經濟新聞記者調查發現，東方財富上述理由不夠充分：其一，無論是招股書還是上市後的定期報告，均無信息表明公司找銀行借過錢;其二，公司賬面的非募集資金高達6個億，這筆資金足以支付公司全年約2個億的經營現金流出;其三，公司2011年經營現金凈流入高達1.56億元。 東方財富顯然是一個富翁，如此好的財務狀況為什麼還要 喊窮 ?這一蹊蹺的背後動因又是什麼? 記者通過東方財富的招股書以及年報發現，東方財富根本沒有任何金融機構借款。 招股書第229頁顯示： 公司屬於輕資產運行的互聯網公司，報告期內公司負債全部為流動負債，且無銀行借款，未產生費用化或資本化的借款利息。 2011年年報第15頁則顯示： 報告期內公司無金融機構借款，未發生利息費用支出，具有充足償債能力。 顯然，東方財富年報都說不存在利息支出。但公告卻將 減少潛在利息支出，降低財務費用 作為部分募集資金補充到流動資金的 必要性 來闡述，豈不自相矛盾? 湖北盈科律師事務所張登堯律師對記者表示，東方財富顯然沒有將 必要性 闡述清楚。由於資金是否短缺存在過多的 主觀性 判斷，所以尚不能說它存在信息披露虛假。 不過，公司沒有銀行借款，卻拿減少銀行借款利息支出來說事，這是很不合理的。 記者註意到，東方財富在公告中也表示公司最近十二個月內、補充流動資金後十二個月內，不進行證券投資、委托理財、衍生品投資、創業投資等高風險投資。 不過