第15章产品市场和货币市场的一般均衡.ppt

第15章,产品市场和货币市场的一般均衡,GoodsMarket,FinancialMarket,Y的增加导致对货币需求的增加要么利率不变，货币供给增加要么货币供给不变，利率提高影响投资；影响下一期Y,13.1投资的决定,经济学中所说的投资，是指资本的形成，即形成社会实际资本的增加，包括厂房、设备、存货的增加，新建设的住宅，等等。购买证券、土地和其他财产不能够作为投资，而只是资产权的转移。,投资与消费,1.投资与消费相比更具有可变性；2.由于消费变化幅度相对较小，经济波动的原因主要是投资的波动，新的经济周期主要是由固定资产更新、基本建设投资扩张所引起的。,实际利率与投资,投资的前提：预期利润率实际借款利率实际利率=名义利率通胀率借贷资金：利息成本+机会成本自有资金：机会成本,凯恩斯认为，投资是实际利率的减函数:i=i(r)=edrd：投资对利率的敏感度,自主投资,资本边际效率,MarginalEfficiencyofCapitalMEC是一种贴现率。在这个贴现率下，各期的投资收益的现值之和与投资额相等。,本利和的计算,以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3分别表示第1年、第2年、第3年的本利和，则各年本利和为：R1=R0（1+r）R2=R1（1+r）=R0（1+r）R3=R2（1+r）=R0（1+r）,逆向分析：贴现Discount,已知利率及本利和求本金,0,MEC是一种贴现率,由于贴现率10使3年的全部预期收益36，410美元的现值正好等于这台机器的购买价格30，000美元，因此，这一贴现率就是资本边际效率，也就是预期利润率。,假定资本物品是在n年中报废，残值为J，则资本边际效率的公式为：,资本边际效率（MEC）曲线,单个企业的资本边际效率曲线,资本边际效率曲线与投资边际效率曲线,在相同的预期收益下，投资的边际效率要小于资本的边际效率，图形上表现为资本的边际效率曲线位于投资的边际效率曲线的上方。,预期收益R1、R2、R3对投资的影响,1.对产品需求的预期：需求，投资。2.产品成本：劳动密集型：工资，预期收益，投资资本密集型：工资，采用新机器，投资3.投资税抵免。在一些国家，政府为鼓励企业投资，会采用一种投资税抵免的政策。即政府规定，投资的厂商可从它们的所得税中扣除其投资总值的一定百分比。,风险与投资,经济繁荣时期，投资者乐观，投资经济衰退时期，投资者悲观，投资凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观情绪有很大关系。投资需求会随人们承担风险的意愿和能力变化而变动。,托宾的“q”说,美经济学家詹姆斯托宾当q1时，新建企业比买旧企业（股票市场上收购）更合适，于是就会有投资；当qm减少L2债券价格下跌rr0,货币供给、需求曲线移动与利率,13.4LM曲线：LMCurve,当m给定、且m=L的情况下，由m=kyhr决定的y与r之间的关系体现在图像上，被称为LM曲线。函数表达式为：,m给定,（1）LM曲线上所有的点都表示m=L。（2）LM曲线以外的所有点都是非均衡的点。处在左侧的点，货币供给大于货币需求。处在右侧的点,货币需求大于货币供给。,LM曲线的斜率,斜率K=k/hk为货币需求的收入弹性h为货币需求的利率弹性h越大、k越小，LM曲线越平缓,k变化对LM曲线的影响,h变化对LM曲线的影响,h=0，则K=k/hLM曲线垂直古典h，则K=k/h=0LM曲线水平凯恩斯中间区域,LM曲线的移动,1、投机需求曲线右移，则LM曲线左移。在既定利率条件下，L2，L1（y），yLM曲线向左移动。2、交易性需求曲线右移，则LM曲线右移。收入既定时，交易性需求曲线右移，交易性需求量L1，投机性货币需求L2，利率r，LM曲线向右移动。3、货币供给增加时，则LM曲线向右移动。在原定的利率水平上，m，r，i，yLM曲线向右移动。4、当名义货币供给量不变、价格水平下降时，LM曲线也会向右移动。,m变化对LM曲线的影响,13.5IS-LM分析,yADc、iMEI:rM:LL1、L2yr循环推理：用同一坐标系解决,IS-LM模型,在E上，L=M，isyL1(y)L2(r)rE向E点靠近；在E上，I=S，LMri(r)yE向E点靠近。,r,Y,IS,LM,E,re,Ye,.A,.B,.C,.D,SI,ML,SI,MI,ML,SL,产品市场和货币市场同时均衡的利率和收入,产品市场与货币市场的非均衡,IS的不均衡会导致收入变动：is会导致收入增加，is会导致收入减少；LM的不均衡会导致利率变动：LM会导致利率上升，LM会导致利率下降。,均衡收入与均衡利率的变动,IS曲线与LM曲线的交点表示产品市场与货币市场同时实现了均衡，但这一均衡并不一定是充分就业的均衡。宏观经济管理的目标之一是实现充分就业时的均衡。通过调整IS曲线、LM曲线或同时调整两者来是均衡国民收入达到充分就业时的均衡国民收入水平。,IS曲线变动,IS曲线右移，导致r提高，y增加；IS曲线左移，导致r降低，y减少。,O,r,Y,IS0,LM,E0,r0,Y0,IS1,E1,r1,Y1,IS2,E2,r2,Y2,LM曲线右移，导致r降低，y增加；LM曲线左移，导致r提高，y减少。,O,r,Y,IS,LM0,E0,r0,Y0,LM1,E1,r1,Y1,LM2,E2,r2,Y2,LM曲线变动,IS曲线和LM曲线同时变动,13.6凯恩斯的基本理论框架,凯恩斯经济理论数学模型,IS-LM模型：凯恩斯理论的核心,凯恩斯理论的核心是有效需求原理，认为国民收入决定于有效需求，而有效需求原理又是边际消费倾向递减、资本边际效率递减以及流动性偏好这三个心理规律的作用。这三个规律涉及四个变量：边际消费倾向、资本边际效率、货币需求与货币供给。这里，凯恩斯通过利率把货币经济和实物经济联系了起来，打破了新古典学派把实物经济和货币经济分开的两分法，认为货币市场上的均衡利率要影响投资和收入，而产品市场上的均衡收入又会影响货币需求和利率，这就是产品市场和货币市场的相互联系和作用。但是凯恩斯本身没有把上述四个变量联系在一起。汉森、希克斯这两位经济学家则用IS-LM模型把这四个变量放在一起，构成一个产品市场和货币市场之间相互作用共同决定国民收入与利率的理论框架，从而使凯恩斯的有效需求理论得到较为完整的表述。不仅如此，凯恩斯主义的经济政策和货币政策的分析，也是围绕IS-LM模型而展开的，因此可以说，IS-LM模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心。,13.7对IS-LM模型的批判,IS-LM模型的一个假定是，两个市场的均衡是独立形成的，即一条曲线的移动