短期理财基金和债券分级基金投资价值分析正式版本.ppt

短期金融基金和债券评级基金的投资价值分析，南京，2012年6月，目录第一部分：短期金融基金的投资价值分析什么是短期金融基金？与其他类似品种相比，如何选择短期融资基金第二部分：债券评级基金的投资价值分析什么是债券评级基金？投资乙类债券值得吗？债券分类a股投资要点，第一部分：短期融资基金投资价值分析。短期融资基金的发行正在蓬勃发展。5月7日筹集了两笔短期融资资金。田慧财富管理公司在头30天筹集了200多亿元。华安悦悦新也吸引了近190亿元的资金。这两只基金的总筹资规模约为400亿元人民币。来源：中国证券报作者：黄淑慧作者单位：中国证券报日期：2012年5月8日从田慧财富管理基金购买30天短期理财产品的投资者从田慧财富管理基金获得了快速回报，显示“截至6月7日，田慧财富管理在30天内实现了4.056%和4.334%的年回报率。”而华安悦悦信的短期理财产品收益率也在3%至4%的预定区间内。什么是短期金融基金？低风险债券基金通常有30到90天的休市期。它追求绝对回报。其投资包括现金、银行定期存款、存单、债券回购、短期融资券、国债、央行票据、金融债券、中期票据、公司债券以及中国证监会批准的其他流动性良好的金融工具。汇天富30天短期理财基金的投资范围、汇天富30天短期理财基金的投资范围：法律法规允许的金融工具包括现金、通知存款、一年以内(含一年)的银行定期存款和存单、剩余期限(或转售期限)为397天(含397天)的债券、资产支持证券、中期票据、一年以内(含一年)的债券回购、一年以内(含一年)的央行票据国际货币基金组织的一般投资范围包括剩余期限为397天(含397天)的债券、期限不到一年(含一年)的央行票据、债券回购、银行定期存款、存单、现金等。由此可见，短期理财基金的投资范围与货币基金基本相同。五个角度来评价短期金融基金，短期金融基金有投资价值吗？我们的代表是华安悦悦信。这个问题必须通过比较相似的产品来回答。对于中小投资者来说，目前有以下几类与华安悦悦欣风险回报类似的产品，包括货币基金、纯债务基金和银行理财产品。在考察这些类型产品的优缺点时，我们主要从以下五个角度进行考察，包括风险、预期回报、成本率、流动性和投资门槛。纯债券基金：风险相对较高。纯债券基金以嘉实超短债券基金和招商安泰债券基金等为代表。目前的规模正在逐步形成。在这四种产品中，纯债券基金风险最高，收益率波动范围较大。以嘉实超短债为例，该基金自2007年以来的收益率分别为4.0%、5.41%、0.64%、1.57%和3.56%，其中3个低于一年期银行存款利率。中长期纯债券基金：超额收益率的可能性更大。招商安泰债券基金是一只中长期纯债券基金，收益率波动较大，年收益率最高为20.56%，最低为2007年以来的1.92%。风险更高，但获得超额收益的可能性更大。招商安泰债券是一个很好的债券品种，值得推荐。在股市动荡中，很难看到明显的盈利效果，纯债券基金的发行呈现出罕见的火爆景象。易方达刚刚募集的纯债券发行份额达到84亿股，是债券基金的一大成就。南方基金公司推出的南方润源纯债券型证券投资基金作为纯债券型基金，预计将继续受到市场关注。该基金正在发行过程中。别忘了保本基金，这是中国第一只保本基金，成立于2003年的南方对冲增值基金即将公开收购a股该基金具有以下优势：九年平均年收益率高达15.67%，业绩稳定，大部分时间超过三年期定期存款利率，股票市场收益仍可分享，基金分红能力强，基金经理经验丰富。建议风险容忍度低、对资本流动性要求低、能够持有三年的投资者，在保本前提下寻求收益最大化，积极购买。货币基金：流动性好、投资门槛低的成熟投资品种。货币基金是一种成熟的投资品种，投资门槛低，年成本率约为0.45%。自2007年以来，平均回报率分别为3.33%、3.55%、1.44%、1.83%和3.58%。这三年的利率低于一年期银行存款利率。自2012年以来，货币资金回报率一直保持在较高水平。考虑到货币基金的收益率和流动性，货币基金是一种良好的短期金融产品。货币基金流动性好，投资门槛低。银行业金融产品：王者地位，高投资门槛，银行业金融产品具有很强的竞争力，回报率因期限而异，一般在4.0%至5.0%之间，资金紧张期间90天的预期回报率高达5.6%。银行理财产品的安全性也非常好，很少有未能实现预期回报率的情况。但是，流动性相对较差，投资门槛较高，通常在50，000到100，000之间，而且经常会有一个缺口期，这就是它的短板。很难撼动银行金融产品的霸主地位。某上市城市商业银行理财产品的预期收益率为10万元，相比四种短期投资产品，表1短期投资产品比较华安悦悦新：一个成功的创新，华安心悦抓住了银行理财产品的短板，降低了投资门槛，提高了流动性。因此，这是基金产品设计上的一个非常巧妙的定位和突破。从这个意义上说，这也是一种创新。华安岳跃阿信的流动性弱于国际货币基金组织，其成本率高于国际货币基金组织，但其预期收益率可能略高于国际货币基金组织，仍需时间检验。综上所述，我们认为华安悦悦新是一个很好的创新产品，它的成功发行就说明了这一点。但这是否是一项长期且成功的创新仍需要时间来回答。华安基金公司在此产品上也面临着巨大的压力，尤其是在收益方面。如何超越国际货币基金组织是一个有待回答的问题。如果流动性低于货币基金，成本率高于货币基金，收益率低于货币基金，无论如何都难以向投资者交代。如何选择短期金融基金？考虑到流动性要求。如果流动性要求不高，可以适当选择休市期较长的品种，如60天休市期和90天休市期的品种。为了提高回报率，必须考虑各种费用，包括管理费用、购买赎回费、托管费、销售服务费等。高成本率的短期财富管理基金不会被购买。支出是收入的侵蚀。短期财务管理基金更适合闲置和规模较小的基金。第二部分：债券评级基金投资：b股风险相对较高，非上市a股值得关注，什么是债券评级基金？鹏华丰泽分类债券基金的两个级别，即丰泽a基金份额(基金份额称为“丰泽a”)和丰泽b基金份额(基金份额称为“丰泽b”)。丰泽a和丰泽b基金的基金份额初始比例不高于733603。自基金合同生效之日起3年内，丰泽a将在丰泽a的开放日接受基金投资者的集中认购和赎回，丰泽b将以封闭式模式运作并上市交易。丰泽a每六个月开放一次。丰泽丰华评级基金结构图、债券评级基金b股为何最近上涨如此之快？首先是基金净值与债券市场近期爆炸性上涨的匹配。第二是贴现率的急剧下降。第三点是我们认为，从成本的角度来看，b股债券不适合长期持有，但不排除定期投资的机会。分类基金的b股，无论是股票还是债券，一般都不适合长期持有，因为风险太高。债券评级基金b股价格风险相对较高，债券评级基金b股价格暴跌。债券评级基金的b股规模小，流动性差。目前b股债券评级基金的贴现率没有太大优势。无封闭期债券评级基金b股溢价过高。应注意股票评级的a股和债券评级的b股之间的区别。请注意a股股票评级和a股债券评级的区别。这两种股票的性质和风险完全不同。a股股票分类属于a股股票分类基金，风险较高。绝大多数股票在股票市场交易，贴现率普遍存在。一些折扣率仍然很高。在股票分类中，a股的约定回报率相对较高，但价格存在风险。目前还有两种类型的股票被归为a股，一种是一些股票分类基金有固定的闭市期，如中国安哥拉李爽中小企业板a股和中欧史圣创业板a股，最近瑞富评级基金的转型计划也值得关注。转换后，a股不再上市交易，每六个月进行一次申购和赎回。目前商定的回报率为6.25%，这对于寻求稳定回报的投资者来说仍然是安全和有吸引力的。此外，基金的a股/B股是单独募集的，即a股可以单独认购。建议在7月中旬开始认购时关注基金的a股。有两种债券被归类为a股，上市和非上市。对于上市交易的a股，股份数量是固定的，不能进行申购和赎回。投资者可以在二级市场买卖。一般来说，贴现率受市场供求关系的影响很大，价格波动的风险更大。非上市交易的a股定期进行买入和赎回，通常在6个月内关闭。净回报率是稳定的，不受价格波动的影响。流动性很差。对于a股上市债券和a股上市基金，其回报受到二级市场价格波动的强烈影响。对于此类基金，主要关注以下五点：第一，约定回报率；第二，股票。有些股票太小，流动性差，无法购买。第三，是基金a股与b股的比例。一般来说，a股的比例越高，a股的安全性越好。第四，