投资理财周报(2014年03期)

2014年03期 01月11日01月17日 投资理财周报Weekly Report of Wealth Management报告摘要宏观股票基金债券商品黄金外汇房地产保险收藏品【宏观】中国去年11月增持美债122亿美元创历史新高；中国2013年M2余额110.65万亿，同比增13.6%；全年人民币贷款增加8.89万亿元，外币贷款增加935亿美元；德国2013年GDP增长0.4%；欧元区去年11月工业产出环比升1.8%创三年半最大升幅；英国去年12月CPI同比升2%逾四年来首入央行目标区间；美国12月核心零售销售环比升0.7%创2013年2月来最大升幅。【股票】新股发行速度依旧较快，中石油，券商，有色金属等权重板块轮流护盘，上证综指险守2000点整数关口，以2014.98点开盘，最低点2000.40，最高2034.71点，报收于2004.95点，周跌幅为0.41%，整体跌幅趋缓，成交2899.14亿元，成交量较上周有所下降。目前市场信心较弱，2000点包围战将延续，随着1401合约完成交割，春节假期临近，不排除有“发红包”行情出现。【基金】1月10日至1月16日，中国基金总指数上涨0.02%，上证基金指数下跌0.61%。期间消息面平淡，大盘横盘整理，中小板表现相对活跃，主动型股票基金平均净值上涨0.45%。国债引领债市回升，中证全债指数上涨0.135%，混合债拖累债券型基金平均净值下降0.16%。本期申万菱信竞争优势以4.34%涨幅居首。【债券】01月11日至01月17日期间，央行公开市场继续不进行任何操作。自2013年12月24日进行了290亿元7天期逆回购操作后，央行未在公开市场上进行任何操作。从前两年春节前情况来看，央行今年有可能过年前后再次启动逆回购，但就资金面情势来看无需对政策进行过度揣测。【商品】01月11日到01月17日当期，盘面上股指急速下挫。能源化工方面，PTA下跌0.74%，焦煤下跌1.73%，橡胶下跌1.33%；农产品方面，白糖下跌1.21%，豆粕上涨1.69%，棕榈下跌0.48%；金属方面，沪金小涨0.82%，沪银上涨2.17%，螺纹钢微跌0.03%。【黄金】01月10日至01月16日期间，金价陷入胶着状态，一方面，来自中国和亚洲的实物金买盘可能在低位对金价构成支撑，另一方面，部分利好的经济数据以及美联储继续缩减QE的预期使得空头力量依旧强大，未来市场或等待1月底美联储的会议以及更多的经济数据。【外汇】01月10日至01月16日期间，英国统计局公布数据显示，英国12月CPI增长2%，四年来首次跌至英国央行通胀目标；澳大利亚12月全职就业人口减少3.16万人，创下20多年来最大跌幅；美国参议院通过1万亿支出分配议案，暂时避免了联邦政府停摆局面重演。【房地产】2014年第03周（01月10日到01月16日），北京、上海和深圳销售环比上升2.31%、4.70%和1.90%、苏州、青岛和广州销售环比上升2.31%，1.84%、2.42%。【保险】1月10日至1月16日期间，上证综指继续下滑，整体下降0.19%。投连险业绩整体下降，整体业绩平均下降0.22%。本期已公布的万能险日结算利率均值为万分之1.1216%。本期已公布的万能险年结算利率均值为4.1641%。【收藏品】下周只有2场拍卖，均为1月21日，分别在太原和上海。美国遗产拍卖公司（Heritage Auctions）成功举办了珍贵古币专场拍会。据拍卖组织者称，在此次拍会中，两枚精美的美国古老金币成为了全场的焦点，并引发了激烈竞夺，共录得超过780万美元（约合人民币4707.4万元）。注：因不同市场对应考察区间不同，请注意区分各市场考察区间。宏观经济宏观经济国内要闻本周央行公开市场无操作人民银行本周延续了上周的步调，没有进行公开市场操作，本周公开市场投放货币为0，回笼资金0亿元，本周公开市场净回笼0亿元。中国去年11月增持美债122亿美元创历史新高美国财政部网站数据显示，中国去年11月增持美国国债122亿美元，至1.317万亿美元，创历史新高。此前10月，中国所持美国国债环比增107亿，至1.305亿美元，首次突破1.3万亿美元关口，继续稳居持债榜首。中国2013年M2余额110.65万亿，同比增13.6%1月15日公布2013年金融统计数据报告显示，年末，广义货币(M2)余额110.65万亿元，同比增长13.6%，分别比11月末和上年末低0.6个和0.2个百分点；狭义货币(M1)余额33.73万亿元,同比增长9.3%，比11月末低0.1个百分点，比上年末高2.8个百分点；流通中货币(M0)余额5.86万亿元,同比增长7.1%。全年净投放现金3899亿元。全年人民币贷款增加8.89万亿元，外币贷款增加935亿美元2013年末，本外币贷款余额76.63万亿元，同比增长13.9%。人民币贷款余额71.90万亿元，同比增长14.1%，分别比11月末和上年末低0.1个和0.9个百分点。全年人民币贷款增加8.89万亿元，同比多增6879亿元。分部门看，住户贷款增加3.71万亿元，其中，短期贷款增加1.46万亿元，中长期贷款增加2.25万亿元；非金融企业及其他部门贷款增加5.17万亿元，其中，短期贷款增加2.73万亿元，中长期贷款增加2.34万亿元，票据融资减少896亿元。12月份，人民币贷款增加4825亿元，同比多增279亿元。年末外币贷款余额7769亿美元，同比增长13.7%，全年外币贷款增加935亿美元。国际要闻德国2013年GDP增长0.4%德国联邦统计局1月15日公布的初步数据显示，德国2013年度GDP增长0.4%，增速较2012年的0.7%放缓。此外，统计局预计德国2013年第四季度国内生产总值(GDP)环比增长约0.25%，与第三季度增长0.3%的情况基本一致；第四季度GDP同比增长约1%。欧元区去年11月工业产出环比升1.8%创三年半最大升幅欧盟统计局1月14日公布的数据显示，欧元区2013年11月工业产出环比转降为升，并创三年半最大升幅。数据显示，欧元区2013年11月工业产出环比上升1.8%，创2010年5月以来最大升幅，预期上升1.4%，前值修正为下降0.8%，初值下降1.1%。欧元区11月工业产出同比上升3.0%，预期上升1.4%，前值修正为上升0.5%，初值上升0.2%。英国去年12月CPI同比升2%逾四年来首入央行目标区间英国国家统计局1月14日公布的数据显示，英国2013年12月消费者物价指数同比增幅自2009年11月以来首入英国央行的目标区间。具体数据显示，英国2013年12月CPI同比上升2.0%，预期上升2.1%，前值上升2.1%；12月CPI环比上升0.4%，预期上升0.5%，前值上升0.1%。英国12月核心CPI同比上升1.7%，前值上升1.8%；12月核心CPI环比上升0.1%，前值上升0.1%。美国12月核心零售销售环比升0.7%创2013年2月来最大升幅1月14日公布的数据显示，美国12月零售销售及核心零售销售环比升幅均超预期，其中核心零售销售环比创2013年2月以来最大升幅。具体数据显示，美国12月零售销售环比上升0.2%，预期上升0.1%，前值修正为上升0.4%，初值上升0.7%；零售销售4318.8亿美元，前值修正为4308.8亿美元，初值4323.1亿美元。 机构观点中金公司：融资收紧带来增长下行压力12月贷款投放明显收敛，全年新增贷款8.89万亿元。从新增贷款构成来看：房地产相关贷款可能下降较多，因为居民和企业中长期贷款比上月分别少增671亿和556亿元；企业流动资金贷款表现活跃：非金融机构短期贷款比上月多增838亿元，在票据贴现利率上升形势下，票据贴现贷款可能向短期贷款转移；总体资本开支融资增长疲软，尤其是新增中长期贷款占比从上月的43大幅降低至30，认为这对固定资产投资增长的影响负面。总体上看，在信托委托贷款和债券融资等表外融资比例总体上提升的条件下，新增贷款指标的意义下降，央行在今年也将刻意淡化年度贷款额度指的意义。预计2014年新增贷款将平稳增长至9.3万亿元，对经济增长的影响偏中性。华泰证券：流动性还要回落预计宏观流动性继续回落。央行指出继续实施稳健的货币政策，适时适度预调微调，灵活运用各种流动性管理工具，使货币条件既不太松也不太紧，为经济平稳发展创造一个良好的金融环境，保持物价总水平的基本稳定；保持货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。去杠杆、去产能背景下，货币政策在操作中可能中性偏紧，以更好地进行调结构、防风险。初步预计今年1月份M2增速降至13.2%，新增信贷过万亿，年末M2同比可能达到12.4%；汇率继续升值，预计年末人民币兑美元汇率中间价为5.9。股票市场市场行情回顾报告期内主要市场表现情况本周央行依旧没有进行公开市场操作，新股发行速度依旧较快，中石油，券商，有色金属等权重板块轮流护盘，上证综指险守2000点整数关口，以2014.98点开盘，最低点2000.40，最高2034.71点，报收于2004.95点，周跌幅为0.41%，整体跌幅趋缓，成交2899.14亿元，成交量较上周有所下降。目前央行延续资金紧平衡的政策，新股发行速度较快，市场信心较弱，2000点包围战将延续，随着1401合约完成交割，春节假期临近，不排除有“发红包”行情出现。指数收盘点位涨跌幅（%）上证综合指数2,004.95 -0.41 恒生指数23,133.35 1.26 东京日经225指数15,734.46 -1.12 道琼斯工业平均指数16,417.01 -0.12 纳斯达克综合指数4,218.69 1.05 标准普尔500指数1,845.89 0.19 法国巴黎CAC40指数4,319.27 1.62 伦敦金融时报100指数6,815.42 1.12 德国法兰克福DAX指数9,717.71 2.58 行业表现一览虽然“暴力哥”持续护盘，但依然难改主板疲弱趋势，险守2000点，创业板则保持高位震荡的态势。周中谷歌巨资收购智能家居设备商Nest带动了电子信息相关概念股上涨，神华集团再次下调5500大卡动力煤价格，施压煤炭板块，整周跌幅居前，短期难以颓势。多空看台机构策略中山证券美国联邦公开市场委员会将在1月28日到29日召开下一次政策会议，讨论逐步缩减量化宽松规模的下一步战略举措。流动性观察：央行公开市场零操作，Shibor利率继续回落。技术上看，沪指主力波段卖出信号持续，主力资金流出加剧，市场宽度、广度指标继续回落，跌入安全区。沪指10日、20日、30日均线维持下行，市场处于空头趋势。上周市场走势印证了的判断，创业板强者恒强，而主板维持低走势。从创业板指数的走势上看，在前期的高位有较大的阻力，主板的持续走弱或对创业板的人气带来负面影响，后市调整的概率增大，建议控制仓位。中信证券本周市场核心关注点将依然围绕新股发行展开。上周新股三高现象表象缓解，但实质却更为严重。首批14家企业首发PE相对于披露行业PE平均低12%，平均超募规模仅在9.3%，远好于历史状况。但是由于存量股转让的规则，IPO对于市场资金的需求远高于公司实际募资规模，如果综合考虑老股转让，IPO资金需求超过预计募资规模119%，远高于2012年84%的平均水平。投机氛围严重的A股市场，为显著虚高的老股转让提供温床，短期加剧资金需求压力，中长期降低公司投资价值。中投证券上周A股主体市场出现较大的调整，而全球主要发达市场出现不同程度的小幅上扬。如年报中预期，机构资金流入、仓位是博弈的，而流出是刚性的，这才是造成当前尴尬的局面直接原因。从近期的监管层作为看，托底的意图也比较明显，先后国务院的新国九条，保监会的险资可投创业板、老保单可投蓝筹股，证监会的暂缓奥塞康IPO。但这些对于当前面临的资金困境来讲都是隔靴搔痒。国信证券由于多只新股都采取了存量发行制度，且存量发行规模远高于拟募资规模，因此老股东是否借发行提前套现受到市场广泛质疑，而投资者也普遍担心存量发行会进一步大量抽取二级市场资金。预计新股发行暂缓后证监会可能对发行定价给予一定的窗口指导，过度的存量发行将被抑制，整体融资规模的相对可控将在一定程度上缓解市场的担忧，短期内有利于市场情绪的改善。注：国内股市部分数据从本周一至周五，海外市场数据自上周五至本周四。基金市场基金热点新闻余额宝规模突破2500亿，华夏7年霸主地位或旁落在刚刚过去的2013年，天弘基金以1944亿元的公募资管规模在全行业排名第二，其中余额宝占据绝对主力。然而，2013年刚过去十多天，余额宝的规模就再创新高。1月15日，余额宝已由去年底的1853亿元迅速扩张至2500亿元，客户数超过4900万户。如果算上天弘基金旗下其他的产品规模，目前天弘基金共计管理公募资产2600亿元。根据Wind资讯统计的2013年末基金公司公募资产规模排名，相比于当时排名第一的华夏基金的2278亿元，天弘基金已成功反超，或已成为新的行业第一。基民投资情绪谨慎，新年连续两只新基金延长募集1月15日，银河基金宣布，旗下新基金银河灵活配置混合型基金原定募集期为2013年12月26日开至2014年1月17日，欲将基金募集期延长至2014年1月29日。这是继国金通用鑫利B之后，进入2014年以来第二份基金延长募集的公告。业内分析人士认为，除市场处于下跌期间投资者情绪较为谨慎外，基金公司及基金经理的长期投研能力不突出或许也是延募的重要原因。基金市场在发基金一览本期共有4只新基金获批，即将与投资者见面，3只灵活配置型混合基金，1只货基。本期暂无新基金成立。本期暂有3只基金出现基金经理变动，方正富邦基金公司占了2只，3只基金均存在基金经理离职。注：详情请查阅当期Wind资讯基金理财周报。开放式基金市场业绩开放式基金业绩前十基金简称(类型)收益率%单位净值申万菱信竞争优势(股票型)4.34 1.1797 中邮战略新兴产业(股票型)3.84 2.0010 银河消费驱动(股票型)3.53 1.1740 浦银安盛红利精选(股票型)3.51 0.9740 华商主题精选(股票型)3.35 1.6680 浦银安盛战略新兴产业(混合型)3.12 1.1910 华商价值精选(股票型)2.98 1.2450 汇添富美丽30(股票型)2.94 1.0870 浦银安盛消费升级(混合型)2.88 1.0360 东吴内需增长(混合型)2.86 1.1880 注：QDII基金统计周期为上期周五至本期周三，其余类型为上期周五至本期周四。1月10日至1月16日，沪深300下跌0.47%。申万一级行业多数飘红，其中家用电器上涨2.27%，涨幅居首；房地产下跌1.08%，跌幅最深。期间消息面平淡，大盘横盘整理，中小板表现相对活跃，主动型股票基金平均净值上涨0.45%。受累权重股走低，股票指数型基金平均净值下降0.23%。国债引领债市回升，中证全债指数上涨0.135%，混合债拖累债券型基金平均净值下降0.16%。1月10日至1月15日，美欧及香港主要股指均上扬，QDII基金平均净值上涨0.60%。本期业绩前十以主动型股票基金为主，其中申万菱信竞争优势以4.34%涨幅居首。机构观点国金证券：IPO重启、经济增长悲观预期扩大、“107号文”的传言以及利率处于高位等诸多因素均对市场走势产生影响。与大盘疲弱的表现相对应，个股活跃度始终不减，成长股表现强于蓝筹股。建议投资者可继续采取相对稳健的操作策略，除关注成长/主题型风格基金外，操作风格灵活、选股股能力出色的优质基金也存在一定的投资价值。上海证券：当前数据显示中国经济仍然面临巨大挑战，经济增长势头有减弱危险，市场资金偏紧的局面将在未来一段市场继续维持，这对权益市场形成巨大压力。但改革步伐在加速推进，政策热点将不断涌现。短期市场或在“经济增长减弱”和“政策推进”两种力量之间震荡，结构性机会将频繁出现。中低风险投资者本月适当控制组合风险，回避市场调整压力，等待更好时机的到来。债券市场货币市场质押式回购（%）品种本周上周变动：BP1天2.78902.76772.137天4.35424.016733.7514天4.70064.7901-8.951月6.90486.392551.23SHIBOR（%）品种本周上周变动：BP隔夜2.77232.7940-2.171周4.25604.020023.602周4.67904.7990-12.003月5.58125.5837-0.25资金面延续短松长紧格局01月11日至01月17日期间，央行公开市场继续不进行任何操作。这是自2013年年末以来逆回购7度缺席，目前市场普遍持冷静观望态度。01月14日，央行公开市场连续第三周暂停7天期逆回购。鉴于短期流动性问题不大，市场对央行公开市场暂停操作有充分预期。01月15日央行进行14天逆回购、28天期正回购及三个月央票询量。市场普遍预计，资金面已开始承压。01月16日央行公开市场14天期逆回购连续第四周缺席，市场普遍持冷静观望态度。本期公开市场无到期资金。自2013年12月24日进行了290亿元7天期逆回购操作后，央行未在公开市场上进行任何操作。从前两年春节前情况来看，央行今年有可能过年前后再次启动逆回购，但就资金面情势来看无需对政策进行过度揣测。债券市场主要指数变动债券指数收盘前收盘涨跌幅中债总财富指数139.910139.6650.18%中债国债总财富指数139.878139.6100.19%中债金融债券总财富指数140.593140.3700.16%上证国债指数139.608139.5140.07%上证企债指数166.253166.357-0.06%主要券种收益率变化收益率1年（%）变动（bp）5年（%）变动（bp）10年（%）变动（bp）银行间国债3.9584-22.554.3733-7.754.5871-0.98政策性金融债5.1929-19.625.7782-0.415.84963.58债市结构性机会可期01月10日至01月16日期间，一级市场上各类型债券共发行61只，发行金额1041.53亿元。交易所市场，1天、7天、14天、1月回购加权利率分别上升2.13、33.75、-8.95和51.23个基点；银行间市场，隔夜和3个月同业拆放利率分别下滑2.17BP和0.25BP。上证企债与上证国债指数分别下跌0.06%和上涨0.07%。在经济增长持续下滑、通货膨胀温和的大背景下，2013年债券市场表现俨然与基本面产生背离，所以难以根据历史经验来判断2014年债券市场是个大牛市。但就目前情况来看，企业发债成本已远高于贷款利率。长此以往，企业扩张难以为继。因此债券市场正处于筑底阶段，债券利率水平已接近天花板，债券价格继续下跌的可能性较小。在资金面紧张、债市调整的大环境下比较容易拿到特别优质的债券品种，且目前各类品种债券的收益率都处在高位，选择此时介入，即使是一些短久期的品种，有望获得较好的投资收益。发行统计各类债券发行金额占比类别数量(只)数量占比(%)金额(亿元)金额占比（%）国债11.64100.009.60金融债1016.39393.5337.78企业债1016.3984.008.07公司债11.64中期票据1016.3969.506.67短期融资券2947.54394.5037.88合计61100.001,041.53100.00主要券种发行结果简称发行日期期限(年)中标利率（%）/中标价格认购倍数14国开01(增发)2014-1-143.00100.122.686714国开02(增发)2014-1-145.0099.882.265014国开03(增发)2014-1-147.0099.5923.266714国开042014-1-141.005.012.043314国开052014-1-1410.005.903.533314附息国债032014-1-157.004.444.5920注：本部分数据起止日期为上周五至本周四商品市场行情回顾品种主力合约代码收盘价成交量(手)涨跌幅（%）报价单位PTAta40570141195146-0.74 元/吨焦煤jm14059631089984-1.73 元/吨焦炭j1405137526938560.00 元/吨橡胶ru1405166302637314-1.33 元/吨强麦wh4052855762881.21 元/吨郑棉cf405198601908200.51 元/吨白糖sr40544841982028-1.21 元/吨豆一a140546902833561.85 元/吨豆粕m1405337243706001.69 元/吨豆油y140566082162766-0.81 元/吨棕榈p140558242304574-0.48 元/吨玉米c14052358197318-0.30 元/吨沪金au1406245.958462560.82 元/克沪银ag14064143170682982.17 元/千克沪铜cu1405517401385181.29 元/吨沪铝al14051377515630-0.11 元/吨沪锌zn140515275318541.77 元/吨沪铅pb1405142354301.28 元/吨螺纹钢rb140534705893546-0.03 元/吨01月11日到01月17日当期，据上海市政府新闻办官方微博13日发布的信息，中金所、上期所、上证所以及海通证券等三家大型券商位列2013年上海市第三产业税收排名“百强”。在这份榜单中，期货公司继续没有悬念地“缺席”。在国内证券公司整体收入明显高于期货公司的大背景下，中金所和上期所两家期交所的纳税额排名却连续两年同时位列上证所之前。由于纳税额是反映机构收入水平的重要依据之一，上述排名情况或许意味着这两家期交所的收入水平整体高于上证所。能源化工方面，PTA下跌0.74%，焦煤下跌1.73%，橡胶下跌1.33%。农产品方面，强麦上涨1.21%，白糖下跌1.21%，豆粕上涨1.69%，豆油下跌0.81%，棕榈下跌0.48%。金属方面，沪金小涨0.82%，沪银上涨2.17%，螺纹钢微跌0.03%。商品期货头寸追踪商品名称报价单位持仓量持仓变化周末结算价成交量（手）成交金额（亿元）PTA元/吨411552 7614 6998 1195146 418.13 焦煤元/吨250518 8168 965 1089984 639.87 焦炭元/吨224772 -12134 1372 2693856 3721.71 橡胶元/吨203248 -5056 16550 2637314 4386.57 强麦元/吨117178 -10526 2844 76288 43.22 郑棉元/吨76396 6234 19860 190820 188.95 白糖元/吨727138 38000 4497 1982028 898.32 豆一元/吨94304 -390 4681 283356 131.62 豆粕元/吨1572550 -30436 3379 4370600 1462.59 豆油元/吨765380 -6660 6612 2162766 1434.09 棕榈元/吨421018 -4036 5818 2304574 1342.00 玉米元/吨311322 -2592 2358 197318 46.61 沪金元/克161326 394 246 846256 2085.15 沪银元/千克573502 -16380 4144 17068298 10618.91 沪铜元/吨59546 5094 51640 138518 357.58 沪铝元/吨41002 3558 13780 15630 10.76 沪锌元/吨39382 4232 15260 31854 24.23 沪铅元/吨886 224 14220 430 0.31 螺纹钢元/吨1351834 57460 3463 5893546 2051.07 01月11日到01月17日当期，盘面上股指在2000点上方摇摇欲坠。生意社在“2013年度大宗商品经济数据报告发布会暨中国大宗商品发展研究中心成立仪式”上发布了2013年度大宗商品经济数据报告。生意社2013年大宗商品58榜数据显示，2013年大宗商品市场表现不尽如人意，市场商品跌多涨少，二八现象明显（77.59%下跌，22.41%上涨）。能源化工方面，PTA小幅增仓，窄幅整理；焦煤、焦炭空头压力不减，持续下行；橡胶减仓，震荡下行。农产品方面，强麦增仓，强势上行；白糖大幅增仓，底部渐行渐近；豆粕减仓，冲高回落；豆油减仓，空头难言结束；棕榈油减仓，缩量整理。金属方面，短期QE缩减预期淡化，黄金小幅增仓，弱势不改；白银减仓，难改颓势；螺纹钢增仓，震荡回落。注：本部分各项数据截至周五黄金及贵金属市场市场回顾黄金主力动向2014年1月10日至2014年1月16日期间，金价陷入胶着状态，一方面，来自中国和亚洲的实物金买盘可能在低位对金价构成支撑，另一方面，部分利好的经济数据以及美联储继续缩减QE的预期使得空头力量依旧强大，未来一段时间，市场或等待1月底美联储的会议以及更多的经济数据。 2014年1月10日至2014年1月16日期间， 黄金价格保持区间在震荡，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量继续保持减仓的状态，持仓为789.56吨，相比上周减少了3.56吨，减持速度较上周呈现出略微加快的迹象，总价值为31,507,929,296.49 美元。市场要闻中国前11月黄金产量近400公吨同比增7%据中国黄金协会（China Gold Association）1月13日公布的数据显示，2013年前11个月中国黄金产量共计392.141公吨，同比增加7.01%。中国是现今全球的头号产金国。其他数据显示，2013年11月中国黄金产量共计44.48公吨，此前10月39.844公吨。德国警告：金银等贵金属操纵比LIBOR丑闻更为严重德国金融监管机构联邦金融服务监管局主席Elke Koenig说，在法兰克福发表讲话。他指出，外汇市场操纵和贵金属市场操纵是特别严重的问题，因为它们的参考价格是基于高流动性市场的交易情况，而非基于银行的估计，这与Libor或是Euribor是不同的。金融业依赖于人们对它的信任，金融机构应该有效且诚实。人们未曾怀疑过中央基准定价。然而现在有指控称，利率、汇率等都有可能受到操纵。据知情人士称，德国联邦金融服务监管局已对贵金属操纵案展开了调查，作为调查的一部分，监管局与德意志银行的部分员工进行了谈话。俄罗斯央行黄金储备增持量逐年下降据俄罗斯央行（Bank of Russia）1月13日公布的数据显示，2013年12月27日当周该国国际储备价值共计5116亿美元，较去年年初的5374亿美元下滑近5%。数据还显示，2013年俄罗斯国际储备总值一直持续波动，并在8月触及5039亿美元的年度低位，这主要是因为该国去年开始增加黄金储备，但国际金价却持续下跌所致。2013年金价下滑近29%，并录得30多年来最大年度跌幅。不过，正是因为去年金价的大跌，俄罗斯央行在这一年中增持了不少黄金储备。据世界黄金协会（WGC）最新公布的数据显示，2013年俄罗斯央行共增持57.3公吨黄金储备，截至目前黄金储备共计1015.1公吨，仅占其总储备约7.9%。据统计，俄罗斯是2013年第二大黄金储备购买国，而土耳其以146.7公吨的年购买量位列榜首。不过，过去几年俄罗斯的年度黄金储备购买规模一直减少。数据显示2010年该国共买入139.7公吨黄金，2011年买入94.3公吨，而2012年则为78.4公吨。名家点金巴克莱：时刻准备着逢高卖出黄金巴克莱银行分析师称，2014年投资者不应被黄金的任何涨势所迷惑而相信黄金价格将持续走高，应该时刻准备着逢高卖出。巴克莱首席分析师Gayle Berry认为有三个理由将持续压制黄金。其称，黄金的交易机会更多的实现于风险事件而不是直接定向交易。考虑到市场所面临的收回投资的风险进一步下降、美元指数走强以及美国经济的温和增长，黄金将会在维持现有涨势上陷入困境，从而偏向于逢高卖出。该行表示，预计黄金2014年均价为1205美元/盎司，2015年均价料为1150美元/盎司，对黄金交易所交易产品（ETP）持仓前景持进一步流出的看法。如果黄金价格跌至1200美元/盎司下方，黄金ETP持仓将进一步承压。汇丰银行：一季度价格偏低上涨有限汇丰银行认为今年金价将会有小幅上涨，预计2014年金价将会在1390至1105美元/盎司的范围内。“我们预计货币政策，尤其是影响美元的，将会是今年金价走势的关键因素。对美联储缩减的预期在2013年将很多人吓退出黄金市场，因此说缩减的因素已经被体现在了金价中是很合理的。因此，进一步的缩减会对金价进行第二轮的负面影响。但是较2013年下半年的下跌相比将温和很多。”“金价很大程度上会取决于美联储缩减的速度和时机，如果在经济恢复强劲的情况下，美联储今年很果断地进行缩减，那么美元可能就会上涨，继而对黄金产生压力。这是最有可能发生的情况，也是我们预计近期金价走弱的依据。”外汇市场市场回顾日元上涨，澳元下跌（下表单位：%）注：本表数据起止日期为上周五至本周四2014年1月10日至1月16日期间，欧元及日元上涨，澳元、加元及英镑下跌。周二英国统计局公布数据显示，英国12月CPI增长2%，四年来首次跌至英国央行通胀目标；周二欧洲央行管委诺沃特尼称，今年欧元区的经济增长可能较预期更为强劲；周四公布的澳大利亚12月全职就业人口减少3.16万人，创下20多年来最大跌幅；加拿大总理哈珀周四称，加元疲软反映出美元正在走强，美元之前或许被低估了；美国参议院周四通过1万亿支出分配议案，暂时避免了联邦政府停摆局面重演；美联储及多家监管机构正在调查交易员可能的操纵外汇市场行为。CFTC持仓变动CFTC方面持仓变化，加元净空单增加，欧元、英镑及瑞郎净多单减少，日元净空单减少。合约名称合约单位投机性多单投机性空单净多单净空单2014-1-7持仓情况2013-12-31持仓情况持仓变动加元10.00万加元30,53591,07760,542净空单60,542净空单57,956净空单增加2,586瑞郎12.50万瑞郎18,81314,0864,727净多单4,727净多单10,889净多单减少6,162英镑6.25万英镑54,67936,50118,178净多单18,178净多单22,781净多单减少4,603日圆1,250万日圆11,340140,208128,868净空单128,868净空单135,228净空单减少6,360欧元12.50万欧元88,11973,62114,498净多单14,498净多单30,589净多单减少16,091澳元10.00万澳元14,21371,06556,852净空单56,852净空单57,414净空单减少562本表截至2014年1月7日机构评汇德意志银行：美元美股相关系数归零又一个利多因素德意志银行1月17日公布报告称，美元和美股间相关性系数表明美元及外汇市场的内生逻辑正在发生变化。且该现象成为了又一个利多美元的因素。德意志银行认为，该数据的重要性在于，证明了美元的强势并不仅仅依赖美股的强势表现，而更在乎国际间相对资本流入量的上升。该行表示，净资金流入大幅上升要晚于美股表现出众。从历史数据来看，美股在20世纪90年代中的整整十年表现均较良好，而资金流入量的显著上升在1996年才出现德意志银行总结称，美元与美股的相关性系数降至0，巩固了本机构看多美元的观点。因即便美股回落，资金流入量仍将在未来走高。日本基金公司：澳联储言论或在2014年持续压制澳元驻东京总部的日本基金管理公Diam Co.（其管理着1,200亿美元资产）表示，2014年澳洲联储（RBA）可能将成功抑制澳元的强势。周四公布的澳大利亚12月全职就业人口减少3.16万人，创下20多年来最大跌幅，澳洲联储正准备采取措施以提振澳大利亚经济增长。Diam表示，当澳洲经济增长保持低迷，史蒂文斯可能不会容忍澳元走强。大和住银投信投资顾问公司亦表示，在澳洲联储减少对澳元的口头打压之前，该公司不会再增加澳元头寸。瑞银：做空欧元的两种策略瑞银表示，“对于美国方面，我们的经济学家认为上周五奇差非农源于糟糕的天气，已不必担忧。美国劳动力市场的发展趋势仍将稳固且良好的。本行对美联储年中将持续削减购债的预期仍保持不变。”欧洲方面，瑞银指出，“5月欧洲议会大选中，部分国家20%以上的选票或被投向极端主义政党，这些政党或因在人民生活水平下降、不平等情况增加时候祭出反移民大旗而获得支撑。”瑞银建议投资者通过以下两种方式做空欧元/美元：1.待欧元反弹至1.3700关口后做空，目标指向100日均线1.3550及1.3400关口，止损1.3800。2.买入行权价为1.3000的6月期看跌期权。房地产市场政策要闻住建部今年将推动出台城镇住房保障条例“十二五”头三年，全国保障性安居工程累计开工建设2490万套，已完成“十二五”建设目标的近七成。2014年，住建部将采取一系列新举措，如完善住房保障顶层设计，推动出台城镇住房保障条例。把抓建成、促入住作为首要任务，切实推进绿色保障房建设。下大力气推进各类棚户区改造，切实抓好保障房后续管理和信息公开。国土部力推土地规划立法 再提试点三规合一国土部副部长徐德明表示，国土部将推进土地利用规划条例立法，提高规划的法律约束，约束政府换届、规划就换届的情况。徐德明称，国土部将在2014年选择部分市县，开展“三规合一”或者“多轨合一”的试点。探索建立可供各个规划共同遵循的战略目标、管控方向和标准规范。所谓的“三规合一”，即指将经济社会发展规划、城市空间规划，以及负责土地利用总体规划编制、实施融合起来。更广泛的多轨还包括交通、生态规划等。行业要闻中介违法出租房将高限处罚住建委明确，出租房安全责任主体为房屋产权人。对不明确的，相关职能部门可出书面申请，到相关部门查询房屋登记信息。房地产经纪机构及经纪人员不得参与房屋违法出租。对涉及违法出租的经纪机构及人员，一经查实，从严从重处理，限制网签、高限处罚。北京市长：严格执行调控政策 保持房价基本稳定北京市长王安顺16日在北京市十四届人大二次会议上做政府工作报告时指出，北京将继续严格执行房地产调控各项政策措施，坚决保持房价基本稳定，促进房地产市场平稳健康发展。王安顺强调，北京要满足群众基本住房需求，深入研究住房建设规律，构建以政府为主提供基本保障、以市场为主满足多层次需求的住房保障和供应体系。重点地区行业数据2014年第03周（01月10日到01月16日），北京、上海和深圳销售环比上升2.31%、4.70%和1.90%、苏州、青岛和广州销售环比上升2.31%，1.84%、2.42%。机构策略西南证券：维持房地产行业跟随大市评级短期偏谨慎西南证券1月14日发布房地产行业周报表示，由于1月份是楼市的传统淡季，且临近春节，预计短期楼市成交趋于清淡，成交量继续下行趋势不变。行业整体估值水平虽处于2008年以来的低点，但上涨动力不足。维持行业“跟随大市”评级，短期偏谨慎。东方证券：地产股整体趋升可能性大未来房地产调控思路将向“更市场化”、“更着重增加供应和保障”、“更趋区域性和灵活性”转变，而这种变化将更有利于保持需求稳定释放，保持房价和投资稳定，降低行业波动性。预计2014年行业基本面将较2013年降温，但降温可能体现在增速上，而不是绝对数的大幅衰退。目前市场处于长短期悲观情绪叠加时期，长期担忧的是行业大周期拐点到来，短期则担心2014年需求不振以及高地价对盈利挤压。长期来看，市场有两个利好因素，一个是存量城镇化的巨大潜在住宅需求，第二个是二胎政策放开的积极影响。保险市场投连险市场投连险业绩排名进取型公司名称账户名称风险等级最新卖出价增长率中国人寿国寿进取股票投资账户51.45841.90%太平人寿太平策略成长型投资账户51.1231.79%太平人寿太平价值先锋型投资账户50.93161.06%成长型公司名称账户名称风险等级最新卖出价增长率生命人寿生命优选平衡型投资账户40.82672.99%生命人寿生命进取II投资账户41.331.61%信诚人寿信诚成长先锋投资账户425.633070.98%平衡型公司名称账户名称风险等级最新卖出价增长率光大永明人寿光大永明平衡型投资账户31.78490.52%信诚人寿信诚稳健配置投资账户316.293570.48%泰康人寿泰康稳健收益型投资账户31.53920.33%稳健型公司名称账户名称风险等级最新卖出价增长率太平人寿太平安益避险型投资账户21.16420.17%光大永明人寿光大永明稳健型投资账户21.72790.13%太平人寿太平稳健避险型投资账户21.11090.11%保守型公司名称账户名称风险等级最新卖出价增长率泰康人寿泰康货币避险型投资账户11.203410.19%平安人寿平安货币投资账户11.22460.16%泰康人寿泰康五年定期保证收益投资账户12.04090.11%1月10日至1月16日期间，上证综指继续下滑，整体下降0.19%。投连险业绩整体下降，整体业绩平均下降0.22%。进取型账户平均业绩下降0.40%。其中中国人寿旗下的“国寿进取股票投资账户”业绩相对出色，期间涨幅为1.90%。成长型账户平均业绩下降0.26%。其中生命人寿旗下“生命优选平衡型投资账户”业绩表现突出，期间涨幅录得本期所有品种最高的2.99%。平衡型账户平均业绩下降0.21%。其中光大永明人寿旗下“光大永明平衡型投资账户”业绩相对较好，期间涨幅0.52%。稳健型账户平均业绩下降0.08%。其中太平人寿旗下“太平安益避险型投资账户”业绩表现相对较好，期间涨幅0.17%。保守型账户平均业绩上涨0.07%，且只有1家录得下降。其中恒安泰康人寿旗下“泰康货币避险型投资账户”业绩相对靠前，期间涨幅0.19%。万能险市场万能险已公布结算利率排名TOP5公司名称账户名称结算月份最新日结算利率年结算利率国华人寿创富人生1号增强版终身寿险(万能型)2013121.85387昆仑健康附加长寿宝长期护理保险(万能型)2013121.736.5信泰人寿信泰宝利来两全保险(万能型)2013121.65816.223昆仑健康存乐长期护理保险(万能型)2013121.66国华人寿国华理财宝两全保险(万能型)B款2013121.59656本期已公布的万能险年结算利率均值为4.1641%。国华人寿旗下“国华创富人生1号增强版终身寿险（万能型）”以年结算利率7%位居首位。本期已公布的万能险日结算利率均值为万分之1.1216%。国华人寿旗下“国华创富人生1号增强版终身寿险（万能型）”账户以万分之1.8538的日结算利率领先。注：本部分数据起止日期为上周五至本周四收藏品市场业界聚焦拍卖资讯美国古老金币近460万美元高价成交2014年1月10日，美国遗产拍卖公司（Heritage Auctions）成功举办了珍贵古币专场拍会。据拍卖组织者称，