探讨风险投资财务运作理论与实务

1/7探讨风险投资财务运作理论与实务一、风险投资的概述近年来,随着高科技的飞速企业以谋求高收益的特殊商业性活动。它有以下四个特点1、由风险投资人周而复始地进行风险投资。、以股权投资方式,积极参与投资事业,不仅投入资金还提供咨询帮助并协助企业进行经营管理。、它是一种长期性、高风险、高回报的投资,与股票、基金、国库券等投资方式相比,风险投资的长期回报率可以达到20左右。但这种高回报率是建立在高风险基础上的,因此必须具备驾驭风险的能力。、它的目的是追求投资的股权早日收回,而不是以控制被投资公司所有权为目的。、风险投资不只是一种投融资体系,而且是一种集资企业的高度来整体、系统地考虑其相关因素对投资的影响。对投资进行评价的第一步就是确定现金流量。投资项目的现金流量的最基本原则是只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。投资一个项目,从现金流的角度来看,最终目的是看其是否有足够的现金流量以保证每年的投资收益以及资本退出时的高收益。在实际分析评价中,营业现金流量税后利润折旧收入1税率付现成本1税率2/7折旧税率,其中税率为所得税率,收入为现销收入,付现成本为需用现金支付的成本。企业自身价值较大,相关投资决策指标都较令人满意且符合风险投资公司的投资要求时,拟投资项目的初步财务论证可以通过。否则,初步财务论证淘汰,除非其具有战略投资意义或其它特殊情况。因此,对企业或项目价值进行计算分析与评价就成为不可或缺的一步,同时也成为决定投资进入和投资退出营运的重要依据。LOCALHOST三投资管理风险投资家向风险企业投入资金后,将加入其董事会并或多或少地参与对企业的监管。某些风险投资公司倾向于想参与管理,但是没有能力,与企业保持一种松散关系但绝大多数公司则保持了较为紧密的联系。以上做法通常在双方刚开始的投资协议中已被专门列示,一旦企业违背了这些条款,风险投资公司便可以自动获得控制权,通过其委派的董事对企业经营进行干预,并从此对所作的投资进行密切的监督管理,同时通过协助与建议的方式,为风险企业创造更大价值。1、监督管理风险投资家必须对风险企业的运行进行密切的监督,一旦发现潜在的危险,就迅速采取相应的补救措施,以防止损失。为此,风险投资家都派出代表进驻企业进行“贴身”3/7管理。他们要掌握企业技术开发和新产品试制的最新结果,了解市场同行的最新动向,阅览风险企业每月的财务报表并出席几乎所有的董事会议。具体来说,风险投资家通常是通过以下一些方式和手段控制或影响风险企业的1拥有风险企业的董事会席位而且都超过半数席位,以掌握控股权。2拥有投票权。风险投资家无论是否持有可转换优先股,都将拥有投票权。3控制新一轮融资。在风险企业有融资要求时,风险投资家有优先注资的权利。风险投资家也可以发挥自己控股的优势,不仅可以自己拒绝继续融资,还能影响其他投资者也拒绝融资。4风险企业出售公司股份或与其他公司合并等重大事件必须经过风险投资企业的同意。5风险投资企业定期视察风险企业,检查产品开发计划书、工资及奖金发放情况、会计报表等。、创造价值风险投资家队伍一般是优秀的企业管理人员、工程技术人员、企业的负担又太重,所以它们需要风险投资的大力支持,弥补企业短期内不能自给的巨大资金缺口。而风险投资商会提供两种性质的投资,一是运转资本,二是扩展资本。运转资本是面对产品已经上市,但公司还是不能实现盈4/7亏平衡的企业。风险投资商提供给企业所需的资本运作基金,保证企业在早期的发展中不受资金限制。扩展资本是风险投资在这一阶段提供给IT企业用于快速抢占市场所使用的资本。企业利用这部分资本可以迅速地建立起自己的品牌形象,产品影响力。、成熟阶段。企业进入成熟阶段后,整体实力已经有一定的基础。公司对资金的要求也不像先前那么迫切,因为企业在收入上已经有一定的保证,产品的市场能力与赢利能力都较强。这一时期,公司需要的是引入有实力的股东,提高企业知名度,并美化财务报表准备上市。风险投资商在这一阶段,给予IT企业的资金支持仅仅限于装点企业所需。它们已经开始进入收割期。二IT创业企业风险投资的融资风险投资对IT企业的融资并不是一次性的,而是分阶段的。IT创业企业风险投资的融资方式常见的有股票融资、债券融资和混合融资。这三种融资方式各有各的好处与特点,作为股票融资与债券融资相比较,在适应性上有所不同。股票融资因为属于投资者参与企业经营形式,投资者作为股东进入企业,他除了分红以外并不享有任何其他收益。作为企业来说不必要为其在创业期间支付现金额所以这种5/7方式能减轻企业负担。但这种方式也有它的弊病首先第一点是以股权形式投资企业的股东可以左右企业的经营。尤其当风险投资者股权大的情况下,他们甚至可以违背原来创业者的思路形式。第二,要是企业的红利收入远远超过一般的利率的话,分红对于企业来说就等于摊薄企业应有的收益。第三点是股权收益在理财上并不具有节税功能。而相对来说因为IT创业企业只需提供给债权人固定的利息,他对于具有良好红利预期的企业来说不但可以增加收入流,还可以节税。不过问题是对于一般的IT企业来说,股权形势更为通用。原因是对于一般的IT企业来说,他的问题并不是短期内红利会太多,而是短期内不可能得到赢利,也因此他们根本没有任何节税问题需要考虑。再说,风险投资商本身的目标仅仅是获取利益回套,他们与战略投资者不一样,对于企业的经营问题他们根本不关心,在没有必要的情况下,他们也不希望介入。所以对于IT企业来说,股权形式更适合于IT企业在创业阶段使用。而所谓的混合形融资指的是企业在融资过程中综合运用这两种杠杆进行理财。由于风险投资内在的高度确定性,风险投资是一种高风险的商务活动,同时与风险投资相关的管理过程也不同于普通商务活动的管理过程。企业如果想从风险投资过程中获取新的经验,首先必须设置明确的目标以及计划。企业和6/7风险投资倡导者如果想从风险投资过程中得到最大收益,就必须精心实施这一步骤。例如,新英格兰电气系统公司设立了一家分支机构NEES能源公司,在设立过程中,该公司就明确提出企业的风险投资目标是获取商务利润,同时为母公司提供一个如何开办风险投资实体的学习机会。参考文献1陈尔瑞,杜沔。风险投资概论M北京中国时政经济出版社,20011012李宝山,王建军。我国风险投资现状分析N。高新技术产业导报。3刘曼红。风险投资创新与金融M。北京中国人民大学出版社。4黄瑞玲。风险投资与高新技术产业成长N。南京经济学院报。19915唐翰岫。风险投资决策M山东山东人民出版社。6何树平,胡筱舟。高新技术与风险投资M西南财经大学出版社。7任天元。风险投资的运作与评估M北京中国经济出版社。8谢科范。企业技术创新的风险管理J。科技进步与对策。1999第4期7/79傅会平。纵论风险投资财务运作的特点J。财会月刊。10张景安。风险投资与操作实务M。北京中国金融出版社。11盛立军。风