大宗商品交易规则.ppt

,目录,1,2,3,交易模式,交易规则,交易结算,大宗商品交易及交易管理,一.交易模式,1.即期交易/即期现货交易是指买卖双方在交易系统内，以价格优先、时间优先的原则确定成交价格并生成电子合同，在订单最后交易日或之前按交易订单指定交收仓库进行实物交收的交易方式。2.挂牌交易是指在本中心主持下，交易商通过现货挂牌电子交易系统发出要约，在规定的交易时间内以“价格优先、时间优先”的原则签订不可转让的电子交易合同，买卖双方必须按电子交易合同条款进行现货交收的一种交易模式3.竞价交易是指在交易市场组织下，发起方通过竞价系统发布产品，按照“价格优先”原则，在规定时间内以最高买价或最低卖价成交，按合同约定进行实物交收的交易方式。分为竞买专场和竞卖专场。,即期交易术语延期交收补偿制度：对于交收申报未能配对成功的，将以获得延期交收补偿费的方式来平衡实物交收申请未获得满足的交易商的利益。中间仓申报制度：中间仓申报是指中间仓交易商通过提供资金或实物满足每交易日交收申报差额部分的交收需求来获取延期交收补偿金收益的交易行为。,二.交易规则,二.交易规则,选品种,成交,转让获得差价,提出交收申报进入交收,买方指令,卖方指令,买入订立价格数量,卖出订立价格数量,订货保证金20%,订货保证金20%,撤销指令,成交,未成交,转让获得差价,即期交易交易程序,二.交易规则,即期交易：特点,二.交易规则,即期交易：延期补偿制度延期交收补偿金总额交收申报差额当日结算价延期交收补偿金费率补偿天数某交易商应收延期交收补偿金该交易商申报交收但未配对成交数量当日结算价当日结延期交收补偿金费率补偿天数某交易商应付补偿金总补偿金总额未申报净订货总量该交易商未申报净订货量未申报净订货总量=（总持仓量/2交割配对量）交割申报差额指所有提出交割申报的买入订货量和卖出订货量的差值补偿天数是指该交易日交割申报时间至下一交易日交割申报时间的天数,交收申报,交收申报,未申报的70手不用缴纳延期补偿费也得不到延期补偿费,目的：1.补偿有交割需求交易商的利益（保护投资者）2.平抑实物交割供需矛盾（促进交割）,二.交易规则,即期交易：延期补偿制度举例:假设当日结算价为10元/手延期交收补偿金总额20100.02%1=0.04元张三持有2手买入订单，当日申报交割未获得匹配，则张三收补偿金210*0.02%1=0.004元李四持有2手卖出订单，当日未申报交割，则李四应缴纳补偿金=4/902=0.09,二.交易规则,即期交易：延期补偿制度举例:某交易商2015.5.18持有小麦多单1000手（1吨/手），小麦空单100手。据当天交易所公布的交收信息显示：当天的小麦总持仓量为20000手，结算价为100元/吨，当天买方申报数量为4000手，卖方申报数量为10000手。当天延期补偿费率为0.02%。,答案：那么当天小麦的总延期费=（10000-4000）*100*0.02%*1=120元,当天该交易商需要支付的延期费=120/(20000/2-4000)*（1000-100）=18元,二.交易规则,即期交易：中间仓制度介入条件：当买卖交收申报差大于零（买入交收申报量大于卖出交收申报量）时，中间仓交易商可以提交卖出交收申报，以交付实物的形式入市，并按当日结算价获得等额买入订货合同当买卖交收申报差小于零（卖出交收申报量大于买入交收申报量）时，中间仓交易商可以提交买入交收申报，以交付资金的形式入市，并按当日结算价获得等额卖出订货合同,二.交易规则,即期交易：中间仓制度配对原则：中间仓申报按“时间”优先的原则进行集中撮合配对。申报成功的中间仓，交易系统按其中间仓申报方向相反的方向自动生成订货持仓。（冻结中间仓订货保证金）成交价格为当日结算价，订货量为中间仓申报成交数量。申报成功的中间仓按其成交数量收取延期交割补偿费中间仓反向生成的订货持仓可从下一交易日起进行交割申报（不参与交易，直接申报交割）。中间仓提交的交割申报优先配对成交。,二.交易规则,即期交易：中间仓制度,收交,交收申报,交收申报,买方：净订货量100手,10手,卖方：净订货量100手,30手,中间仓申报,买入交割20手,中间仓获得卖方方20手交割合约同时生成20手卖出订立合同,交收申报,买方：净订货量90手,卖方：净订货量70手,二.交易规则,即期交易：中间仓制度,20手,卖方：净订货量70手,买方：净订货量70手,交收申报,交收申报,20手,交收申报,二.交易规则,即期交易：中间仓制度,中间仓制度利弊：促进仓单交割，但交易所有风险敞口中间仓的交割是一种过桥交割，交割单仍然要在系统内配对，中间仓促进了仓单的交割，但并未促进实物的交割。实物的交割仍需要有真实需求的买卖方来实现。并不增加实物交割，但增收交易所仓单交割费交易所引进中间仓促进仓单交割，以增加交割费收入，但交易所承担了风险敞口。中间仓可以获得无风险利润，风险由系统（交易所）承担了。无风险利润可以吸引相关企业参与交易。,二.交易规则,挂牌交易交易程序挂牌方：1.交易商（挂牌方）按照本中心的有关规定，将其准备销售的商品详细信息，包括商品名称、品牌、等级、规格、生产厂家、交收仓库、交收类型、挂牌截止日期、价格、数量、最小交易量（最小摘牌量）等，通过本中心现货挂牌交易系统进行挂牌。2.挂牌时交易商可选择保证金挂牌或仓单挂牌。摘牌方：1.交易商（摘牌方）根据挂牌信息进行查询，选择有购买意愿的挂牌商品进行摘牌，双方按挂牌价格成交或者进行议价。摘牌成交后，交易系统立即按照成交价格及摘牌数量冻结交易商的保证金。,二.交易规则,挂牌交易交易程序,二.交易规则,竞价交易交易术语竞买（拍卖）交易是指卖方将所卖商品挂牌报价，买方自主加价，以最高买价成交，生成电子交易合同并进行实物交割的交易方式。竞卖（招标）交易是指买方将所买商品挂牌报价，卖方自主减价，以最低卖价成交，生成电子交易合同并进行实物交割的交易方式。回购价是卖方可以买回其商品的最高价格。当前价格低于回购价时，卖方可以决定加价回购其商品，当前价格等于或高于回购价时，卖方无权回购其商品。返销价是买方可以卖出的最低价格，当前价格高于返销价时，买方可以决定减价返销其商品，当前价格等于或低于返销价时，买方无权返销其商品。,二.交易规则,竞价交易竞买交易程序,二.交易规则,竞价交易竞卖交易程序,三.结算规则,即期交易结算规则术语结算价是结算价是指某交易商品该交易日成交价格按照成交量计算的加权平均价格。计算公式为：当日结算价=（成交价*成交量）/成交量订货盈亏是按订立合同时的成交价格与当日结算价核算的权益。浮动盈亏是指所持订单的成交价与最新价核算的盈亏状况仓单置换是指交易商按照交易所规定的标准以注册仓单置换电子订货合同占用的订货保证金，或者保证金置换仓单,三.结算规则,即期交易结算规则细则当日结算时，本中心对已转让或已交收的现货订单计算转让盈亏，并相应增减交易商交易结算资金账户的可用资金。对未交收或未转让的现货订单计算订货盈