我市企业债券发行情况-东营市发改委

拓宽融资渠道推动企业债券发行一、2011年我市企业债券发行情况为破解城市基础设施和重大项目建设融资方式单一这个难题，市发改委创新融资方式，推进多元化融资，就企业债券特别是城投类债券发行的可行性进行专题论证，形成了关于加快东营市发行城投债券的调研报告，围绕城投类债券发行的条件、程序和机遇，结合东营实际提出了可具操作性的建议，该报告被市政府采纳后，责成东营市城市资产经营公司尽快做好城投债的申报发行工作。在债券申报运作过程中，市发改委千方百计协调解决影响债券申报发行的障碍问题。针对该公司自身净资产不足、经营收益少和担保措施难落实等问题，多次向市政府提出推进债券发行的建议，积极协调相关部门从整合政府资源、盘活分散在各部门的资产入手，将市财政及有关部门持有的十几亿元优质资产划入公司，解决了净资产不足的问题；积极争取中国投资担保有限公司支持，克服了担保难题。通过资产整合，使该公司焕发了生机，在房地产开发、旅游、小额贷款等领域均实现盈利，逐步改善了公司的收入结构。在债券申报发行过程中，市发改委多次组织到省和国家发改委衔接汇报，积极争取上级主管部门支持。省发改委给予我们大力支持和帮助，不论是项目的整合包装还是发行方式的设定，都倾注了大量心血，特别是后期到国家发改委汇报争取阶段，省发改委财金处的同志更是盯上、靠上做工作，为我市城投类债券成功发行创造了良好环境。今年4月份该市城市资产经营有限公司成功发行了12亿元城投债券，为我市重大项目债券融资趟出了一条全新的路子。包括3月份华泰集团发行的8.8亿元企业债券在内，2011年全市长期企业债券直接融资总额达到20.8亿元。二、企业债券发行的条件及流程城投类企业债券与一般企业债券在发行条件、审批程序和发行对象等方面与完全相同，两者的不同点主要集中在发行主体的经营模式、募集资金投向和偿债资金来源方面。由于城投类企业债券的发行主体是地方政府的投融资平台企业，募集资金投向为应由地方政府出资建设的项目，并且偿债资金主要来源于地方财政对发行主体的各种补贴收入，所以，承销商一般认为这类债券在本质上属于准地方政府债。（一）基本条件。按照证券法、公司法、企业债券管理条例等法律法规及国家发改委有关文件的规定，企业公开发行企业债券应符合下列条件：一是股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；二是累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%；三是最近三年平均可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息；四是筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%；五是债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平（5年期以内的不能超过同期银行贷款基准利率的40%，5年期以上的没有要求）；六是已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；七是最近三年没有重大违法违规行为。（二）发行流程。企业债券应由市发展改革部门初审后转报省发展改革部门，由省发展改革部门转报国家发展改革委核准。同时，国家发改委在核准前，将会签中国人民银行和中国证监会。发行主要分为四个阶段：一是准备阶段：具备发行条件的企业应聘请中介机构进行包装、审计、评估，并制作募集资金说明书等申报材料。不具备发行条件的企业先期还要进行资产整合优化，因而所需的时间也相应延长。二是申报阶段：所有申报材料都制作完成后，企业向所在地的省发展改革部门提出申请，经省发改委初审后向国家发改委申报；三是审核阶段：国家发改委按发行人申报的先后顺序受理申请，国家发展改革委自受理申请之日起3个月内（发行人及主承销商根据反馈意见补充和修改申报材料的时间除外）作出核准或者不予核准的决定。发行人资格和项目合规性经国家发改委相关司局审核通过后，会签人民银行和中国证监会；四是发行阶段：发行人须在批准文件印发之日起两个月内开始发行。三、企业债券发行申请材料（一）国务院行业管理部门或省级发展改革部门转报发行企业债券申请材料的文件； （二）发行人关于本次债券发行的申请报告； （三）主承销商对发行本次债券的推荐意见（包括内审表）； （四）发行企业债券可行性研究报告，包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等； （五）发债资金投向的有关原始合法文件； （六）发行人最近三年的财务报告和审计报告（连审）及最近一期的财务报告； （七）担保人最近一年财务报告和审计报告及最近一期的财务报告（如有）； （八）企业（公司）债券募集说明书； （九）企业(公司)债券募集说明书摘要； （十）承销协议； （十一）承销团协议； （十二）第三方担保函（如有）； （十三）资产