海航资本运作.ppt

海航：卓越的资本运营之道,海航的资本运营从主要内容,股份制改造、定向募集资金;进入国内外资本市场发行股票和债券;运用兼并重组、控股经营.,1.实施股份制改造,为了解决海航发展的资金问题，1991年海航酝酿股份制改造方案。1992年8月，海航向省股份制试点领导小组办公室呈交了关于海南省航空公司股份制规范化的申请报告。1992年6月底，公司资产评估和产权界定，确定海南省航空公司净资产总额为1334.05516万元，属国有资产。同年9月，海航正式改组为规范化的股份有限公司，这是中国民航第一家经过规范化改造的股份制企业。改组后海航净资产为1334.05516万元，在全部折股的基础上，增发股份2367.59448万元，股份总额为25010万股，按定向募集方式进行，公司的股权设置为国家股占5.33%，法人股占74.67%，内部职工股占20%。海航股份制改组的顺利完成，注册资金已由1300万元扩大到2.5亿元，公司职工由原来的50人增加到了250人。海航的股份制改造，不仅扩充了公司的资本金，而且明确了企业产权关系，实现了企业经营机制的转换，为以后的发展奠定了良好的融资基础和制度基础，这是海航成立之后迈出的正确一步。,2.进入国内外资本市场,为企业发展开辟多种融资渠道1993年以后，海航进入了生产经营与资本经营互动式发展阶段。随后公司以9605.9448万法人股也正式上市，开盘价为4.87元。为了实施公司新的发展目标，筹措企业发展所需要的资金，海航开始参与金融业务。海航与中国银行、中国建设银行、中国交通银行、中国工商银行等银行分别签订银企合作协议，从银行获得多种形式的贷款。1998年7月与中国银行纽约分行、美国大通银行签订1.44亿美元外债发行协议，这是公司第一次直接在美国资本市场上发行美元外债，初步实现了与国际资本市场的对接，为公司在国际资本市场上赢得良好的声誉。1994年，国家加大开放力度，同意外商有条件地投资民航运输业，海航再一次抓住机遇，提出了“募集外资股，利用国际资本，发展海南航空运输业”的思路。1995年9月，美国航空有限责任公司与海航签署了股权购销协议，海航发行1.0004亿外资股，占当时总股本的25%。随后，海航重新注册，成为境内唯一的中外合资航空公司。成功地募集到外资股后，公司总股本扩大为4亿多股。为了解决公司发展的长期直接融资渠道，1995年海航又开始得到2亿A股的发行额度和7100万B股上市额度。B股于1997年6月在上海证券交易所正式上市，成为首家境内上市外资股的民航运输企业，筹集资金2.77亿元。1999年10月，海航2.05亿A股成功发行，募集资金9.43亿元。海航股票的公开上市，为海航可持续发展提供了有力的资金支持。,3.运用兼并重组,为了增强海航的市场竞争能力和提高企业价值，海航的发展思路进一步明确为一主两翼，即在做大做强航空运输的基础上，发展相关产业链，挖掘企业增值和创利的潜力，实现三、七、九发展目标。为了适应这一发展目标，海航一方面调整了企业组织，成立海航集团有限公司，集团下组成航空运输、机场和酒店旅游等5大产业板块，另一方面，继续以资本运营为手段，加快实现企业的发展目标。海航先后重组改制了3家国有航空运输企业，航空运输板块增加了干线与支线航线资源，市场经营范围不断扩大。,经过十年的高速发展，海航已成为以航空运输业为主的大型综合性企业集团。2002年，海航集团总资产达到262亿元。2002年海航集团总收入达到60亿元，主营业务收入为58.7亿元，占97.8%。全集团实现利润2.44亿元。从1993到20