自考财务管理学冲刺复习

一、一、( (打印打印) )记住以下各章计算公式记住以下各章计算公式 第二章第二章 资金的时间价值和投资风险价值资金的时间价值和投资风险价值 一、资金时间价值计算一、资金时间价值计算 - -单利终值单利终值= =现值现值（1+1+利率利率计算期数）计算期数） - -单利现值单利现值= =终值终值/ /（1+1+利率利率计算期数）计算期数） - -复利终值复利终值= =现值现值（1+1+利率）利率）nn ，n n 为计息期数为计息期数 - -复利现值复利现值= =单利终值单利终值/ /（1+1+利率）利率）nn - -年金终值年金终值= =每次收付款项的金额每次收付款项的金额（1+1+利率）利率）(t-1)(t-1) ，t t 为每笔收付款项的计息期数（为每笔收付款项的计息期数（1+1+利率）利率） (t-1)(t-1) 为年金终值系数为年金终值系数 可查表（考试时给系数表，注意区分是年金终值系数还是年金现值系数）可查表（考试时给系数表，注意区分是年金终值系数还是年金现值系数） - -后付年金系数后付年金系数=（1+1+利率）利率）n-1/n-1/利率利率 - -年偿债基金（年金）年偿债基金（年金）= =年金终值年金终值年金终值系数的倒数年金终值系数的倒数 - -年金现值年金现值= =年金年金1/1/（1+1+利率）利率）tt ，t t 为每笔收付款项的计息期数，为每笔收付款项的计息期数，1/1/（1+1+利率）利率）tt 为年金为年金 现值系数现值系数 可查表可查表 - -年资本回收额年资本回收额 A=A=年金现值年金现值资本回收系数资本回收系数 - -先付年金终值先付年金终值= =年金年金年金终值系数年金终值系数（1+1+利率）利率） - -先付年金现值先付年金现值= =年金年金年金现值系数年金现值系数（1+1+利率）利率） - -递延年金现值递延年金现值= =年金年金年金现值系数年金现值系数复利现值系数复利现值系数 - -永续年金现值永续年金现值= =年金年金（1/1/利率）利率） - -不等额系列付款现值不等额系列付款现值= 现金流量现金流量1/1/（1+1+利率）利率）tt - -计息期短于一年：计息期短于一年： - -期利率期利率= =年利率年利率/ /每月计息期数每月计息期数 - -换算后的计息期数换算后的计息期数= =年数年数每年的计息期数每年的计息期数 - -分期计算的年利率分期计算的年利率= =（1+1+计息期规定的年利率）计息期规定的年利率）m-1m-1 ,m,m 为一年的计息期数为一年的计息期数 二、投资风险价值计算二、投资风险价值计算 - -预期收益预期收益= 第第 i i 种可能结果的收益种可能结果的收益第第 i i 种可能结果的概率。种可能结果的概率。 - -标准离差标准离差= =根号下根号下 （随即变量（随即变量- -期望值）期望值）22概率概率 - -标准离差率标准离差率= =标准离差标准离差/ /期望值期望值100%100% - -应得风险收益率应得风险收益率= =风险价值系数风险价值系数标准离差率标准离差率 - -应得风险收益额应得风险收益额= =收益期望值收益期望值风险收益率风险收益率/ /（无风险收益率（无风险收益率+ +风险收益率）风险收益率） - -预测风险收益率预测风险收益率= =预测投资收益率预测投资收益率- -无风险收益率无风险收益率 第三章第三章 筹资管理筹资管理 一、筹资数量的预测一、筹资数量的预测 - -资本需要量资本需要量= =（上年资本实际平均占有量（上年资本实际平均占有量- -不合理平均占用额）不合理平均占用额）（1 1 加减预测年度销售增减率）加减预测年度销售增减率） （1 1 加减预测期资本周转速度变动率）加减预测期资本周转速度变动率） - -需要追加的外部筹资额需要追加的外部筹资额= =预计年度销售增加额（预计年度销售增加额（ 基年敏感资产总额除以基年销售额基年敏感资产总额除以基年销售额 基年敏基年敏 感负债总额除以基年销售额）感负债总额除以基年销售额）- -预计年度留用利润增加额预计年度留用利润增加额 - -预测模型：预测模型：y=a+xby=a+xb 资本需要量资本需要量= =不变资本不变资本+ +（单位业务量所需要的变动资本（单位业务量所需要的变动资本业务量）业务量） 二、权益资本（股票二、权益资本（股票发行发行）的筹集）的筹集 - -新股发行价格：新股发行价格： -1.-1.分析法：每股价格分析法：每股价格= =（资产总值（资产总值- -负债总值）负债总值）/ /投入资本总额投入资本总额每股面值每股面值 -2.-2.综合法：每股价格综合法：每股价格= =（年平均利润（年平均利润/ /行业资本利润率）行业资本利润率）/ /投入资本总额投入资本总额每股面值每股面值 -3.-3.市盈率法：每股价格市盈率法：每股价格= =市盈率市盈率每股利润每股利润 三、债务资本（银行借款、债券、租赁、商业信用）的筹集三、债务资本（银行借款、债券、租赁、商业信用）的筹集 1 1、银行借款：实际利率、银行借款：实际利率= =借款人实际支付的利息借款人实际支付的利息/ /借款人所得的借款借款人所得的借款 （1 1）按复利计息）按复利计息 ：实际利率：实际利率=（1+1+名义利率）名义利率）n-1/nn-1/n （2 2）一年内分次计算利息的复利：）一年内分次计算利息的复利： 实际利率实际利率=（1+1+名义利率名义利率/ /计息次数）计息次数）mn-1/nmn-1/n （3 3）贴现利率：）贴现利率： 实际利率实际利率= =贴现利率贴现利率/ /（1-1-贴现利率）贴现利率） （4 4）单利贷款，要求补偿性余额）单利贷款，要求补偿性余额 ： 实际利率实际利率= =名义利率名义利率/ /（1-1-补偿性余额比例）补偿性余额比例） （5 5）周转信贷协定：）周转信贷协定： - -应付承诺费应付承诺费= =（周转信贷额度（周转信贷额度- -年度内以用借款）年度内以用借款）承诺费率承诺费率 2 2、债券售价、债券售价= =债券面值债券面值/ /（1+1+市场利率）市场利率）n+n+ 债券面值债券面值债券利率债券利率/ /（1+1+市场利率）市场利率）tt n n 为债券期为债券期 限，限，t t 为付息期数，债券利率是指债券的票面利率或年利率为付息期数，债券利率是指债券的票面利率或年利率 3 3、租金的支付方式、租金的支付方式 （1 1）平均分摊法：每次应付租金）平均分摊法：每次应付租金=（租赁设备购置成本（租赁设备购置成本- -租赁设备预计残值）租赁设备预计残值）+ +租赁期间利息租赁期间利息+ +租赁租赁 期间手续费期间手续费/租金支付次数租金支付次数 （2 2）等额年金法）等额年金法 后付租金后付租金 ： 年金年金= =年金现值年金现值/ /年金现值系数年金现值系数 先付租金计算先付租金计算 年金年金= =年金现值年金现值 / /（年金现值系数（年金现值系数+1+1） 4 4、商业信用、商业信用 资本成本率资本成本率= =现金折扣百分比现金折扣百分比/ /（1-1-现金折扣百分比）现金折扣百分比）360/360/放弃现金折扣延期付款天数放弃现金折扣延期付款天数 - -贴现息贴现息= =汇款金额汇款金额贴现天数贴现天数（月贴现率（月贴现率/30/30） - -应付贴现票款应付贴现票款= =汇票金额汇票金额- -贴现息贴现息 四、资本成本的计算四、资本成本的计算 1 1、资本成本率、资本成本率= =用资费用用资费用/ /（筹资数额（筹资数额- -筹资费用）或筹资费用）或= =用资费用用资费用/ /筹资数额（筹资数额（1-1-筹资费用率）筹资费用率） （1 1）债务成本）债务成本 A A、长期借款成本、长期借款成本= =长期借款年息（长期借款年息（1-1-企业所得税率）企业所得税率）/ /长期借款筹资额（长期借款筹资额（1-1-长期借款筹资费用率）长期借款筹资费用率） = =长期借款年利率（长期借款年利率（1-1-企业所得税率）企业所得税率）/ /（1-1-长期借款筹资费用率）长期借款筹资费用率） - -除去手续费公式：长期借款成本除去手续费公式：长期借款成本= =长期借款年利率（长期借款年利率（1-1-企业所得税率）企业所得税率） - -附加补偿性余额公式为：长期借款成本附加补偿性余额公式为：长期借款成本= =长期借款年利息（长期借款年利息（1+1+企业所得税率）企业所得税率）/ /（长期借款筹资额（长期借款筹资额- - 补偿性余额）补偿性余额）（1-1-长期借款筹资费用率）长期借款筹资费用率） b b、债券成本、债券成本= =债券年利息（债券年利息（1+1+企业所得税率）企业所得税率）/ /债券筹资额（债券筹资额（1-1-债券筹资费用率）债券筹资费用率） c c、权益成本：优先股成本、权益成本：优先股成本= =优先股年股利优先股年股利/ /优先股筹资额（优先股筹资额（1-1-优先股筹资费用率）优先股筹资费用率） - -普通股成本普通股成本= =普通股年股利普通股年股利/ /普通股筹资额（普通股筹资额（1-1-普通股筹资费用率）普通股筹资费用率）+ +普通股股利年增长率普通股股利年增长率 d d、留用利润成本、留用利润成本= =普通股年股利普通股年股利/ /普通股筹资额普通股筹资额+ +普通股股利年增长率普通股股利年增长率 2 2、综合资本成本、综合资本成本= 第第 j j 种个别资本成本种个别资本成本第第 j j 种个别资本占全部资本的比重种个别资本占全部资本的比重 即权数即权数 五、资本结构的计算五、资本结构的计算 - -财务杠杆：财务杠杆： 所有者收益所有者收益= =息税前利润息税前利润- -固定性资本成本固定性资本成本- -所得税所得税 - - 普通股每股利润普通股每股利润= =所有者收益所有者收益/ /普通股数量普通股数量 - -财务杠杆系数财务杠杆系数= =普通股每股利润变动率普通股每股利润变动率/ /息税前利润变动率息税前利润变动率 也可简化为也可简化为= =息税前利润息税前利润/息税前利润息税前利润- -债券或借款利息债券或借款利息- -租赁费租赁费- -优先股股利优先股股利/ /（1-1-所得税税率）所得税税率） - -每股利润无差别点每股利润无差别点= =（息税前利润平衡点（息税前利润平衡点- -筹资的年利息）筹资的年利息）（1-1-所得税率）所得税率）（筹资方式下的年（筹资方式下的年 优先股股利）优先股股利）/ /筹资方式下普通股股份筹资方式下普通股股份 注：息税前利润平衡点即所求无差别点注：息税前利润平衡点即所求无差别点 第五章第五章 固定资产和无形资产管理固定资产和无形资产管理 一、固定资产折旧额的计算：一、固定资产折旧额的计算： 1.1.年限平均法年限平均法 - -固定资产年折旧额固定资产年折旧额= =（原始价值（原始价值+ +清理费用清理费用- -残余价值）残余价值）/ /使用寿命年限使用寿命年限=原始价值原始价值（1-1-预计净残预计净残 值率）值率）/使用寿命年限使用寿命年限 - -固定资产年折旧率固定资产年折旧率= =（原始价值（原始价值+ +清理费用清理费用- -残余价值）残余价值）/ /（原始价值（原始价值使用寿命年限）使用寿命年限） 100%=100%=（1-1-预计净残值率）预计净残值率）/ /使用寿命年限使用寿命年限 - -月折旧率月折旧率= =年折旧率年折旧率/12/12 - -月折旧额月折旧额= =固定资产原始价值固定资产原始价值月折旧率月折旧率 2.2.工作量法：工作量法： - -每行驶里程折旧额每行驶里程折旧额= =（原始价值（原始价值+ +清理费用清理费用- -残余价值）残余价值）/ /预计总行驶里程预计总行驶里程=原始价值原始价值（1-1-预计净预计净 残值率）残值率）/ /预计使用寿命内的总行驶里程预计使用寿命内的总行驶里程 - -每工作小时折旧额每工作小时折旧额= =（原始价值（原始价值+ +清理费用清理费用- -残余价值）残余价值）/ /预计使用寿命期内的总工作小时预计使用寿命期内的总工作小时=原始价原始价 值值（1-1-预计净残值率）预计净残值率）/预计使用寿命期内的总工作小时预计使用寿命期内的总工作小时 3 3、双倍余额递减法折旧率、双倍余额递减法折旧率= =年限平均法计算的折旧率年限平均法计算的折旧率22 - -固定资产年折旧率固定资产年折旧率= =（使用寿命年限（使用寿命年限- -已使用年数）已使用年数） 使用寿命年限使用寿命年限（使用寿命年限（使用寿命年限+1+1）/2/2 固定资产月折旧率固定资产月折旧率= =年折旧率年折旧率/12/12 固定资产月折旧额固定资产月折旧额= =固定资产折旧总额固定资产折旧总额月折旧率月折旧率= =（固定资产原始价值（固定资产原始价值- -预计净残值）预计净残值）月折旧率月折旧率 4 4、年数总和法、年数总和法: : 某台机器原始价值某台机器原始价值 62000 元，预计净残值元，预计净残值 2000 元，使用年限元，使用年限 6 年，用年限总年，用年限总 和法计提折旧，求每年折旧额。和法计提折旧，求每年折旧额。 解答：第一年折旧额（解答：第一年折旧额（620002000）（6/21）17143 元元 （1+2+3+4+5+6=21） 第二年折旧第二年折旧60000（5/21）14286 元元 第三年折旧额第三年折旧额60000（4/21）11429 元元 第四年折旧额第四年折旧额60000（3/21）8571 元元 第五年折旧额第五年折旧额60000（2/21）5714 元元 第六年折旧额第六年折旧额60000（1/21）2857 元元 5 5、年金法：、年金法： 每年提取的折旧额每年提取的折旧额=固定资产的原始价值固定资产的原始价值- -固定资产的预计净残值固定资产的预计净残值/ /（1+1+利率）利率）nn 利率利率（1+1+利率）利率）n/(1+n/(1+利率）利率）n-1n-1 二、固定资产投资可行性预测的计算：二、固定资产投资可行性预测的计算： 1 1、每年净现金流量、每年净现金流量 NCF=NCF=每年营业现金收入每年营业现金收入- -付现成本付现成本- -所得税所得税= =净利净利+ +折旧折旧 2 2、投资回收期、投资回收期= =初始投资额初始投资额/ /每年净现金流量每年净现金流量 3 3、平均报酬率、平均报酬率 ARR=ARR=平均现金流量初始投资额平均现金流量初始投资额100%100% 4 4、净现值、净现值 NPV=NPV=未来报酬的总现值（每年营业净现金流量相等的，按年金法折现。不等的分别用未来报酬的总现值（每年营业净现金流量相等的，按年金法折现。不等的分别用 每年的营业净现金流量乘以现值系数，然后相加）每年的营业净现金流量乘以现值系数，然后相加）- -初始投资额初始投资额 5 5、净现值、净现值 NPVNPV = 第第 t t 年的净现金流量年的净现金流量/ /（1+1+贴现率或资本成本或企业要求的报酬率）贴现率或资本成本或企业要求的报酬率）nn - - 初始初始 投资额。投资额。 6 6、获利指数又称利润指数或者现值指数、获利指数又称利润指数或者现值指数 PI=PI=未来报酬总现值未来报酬总现值/ /初始投资额初始投资额 第六章第六章 对外投资管理对外投资管理 一、债券投资收益的计算一、债券投资收益的计算 1.1.最终实际收益率最终实际收益率=【=【（到期收回的本利和（到期收回的本利和- -认购价格）认购价格）/ /偿还期限偿还期限】/】/认购价格认购价格*100%*100% 2.2.持有期间收益率持有期间收益率=【=【（卖出价（卖出价- -购入价）购入价）/ /持有期限持有期限】/】/购入价购入价*100%*100% 3.3.到期收益率到期收益率=【=【（到期的本利和（到期的本利和- -购入价）购入价）/ /残存期限残存期限】/】/购入价购入价*100%*100% 二、股票投资决策分析（内在价值的计算）二、股票投资决策分析（内在价值的计算） 1.1.长期持有，股利每年不变的股票内在价值长期持有，股利每年不变的股票内在价值 V=D/KV=D/K（ V V 为股票内在价值；为股票内在价值；D D 为一年内的股票股利；为一年内的股票股利； K K 为企业预期的收益率）为企业预期的收益率） 2.2.长期持有，股利固定增长的股票内在价值长期持有，股利固定增长的股票内在价值 V=D(0)(1+g)(k-g)V=D(0)(1+g)(k-g) （其中：（其中：D(0)D(0)为当年每股股利，为当年每股股利， K K 为期望的收益率，为期望的收益率， g g 为年股利增长率为年股利增长率 3.3.短期持有，未来准备出售的股票内在价值短期持有，未来准备出售的股票内在价值 v=D(0)v=D(0)（1+g1+g）/ /（1+k1+k）+D(0)+D(0)（1+g1+g）的平方）的平方/ /（1+k1+k） 的平方的平方+D(0)+D(0)（1+g1+g）的）的 n n 次方次方/ /（1+k1+k）的）的 n n 次方次方+p/+p/（1+k)1+k)的的 n n 次方。次方。 如股票一年后转让如股票一年后转让 v=v= D(0)D(0)（1+g1+g）/ /（1+k1+k）+p/+p/（1+k)1+k) （其中：（其中：p p 为一年后估计转让价格为一年后估计转让价格, , D(0)D(0) 为当年每股股利，为当年每股股利， K K 为期望的收益率，为期望的收益率， g g 为年股利增长率）为年股利增长率） 三、债券投资收益的计算三、债券投资收益的计算 1.1.股利收益股利收益 （1 1）每股收益）每股收益= =（企业净利润（企业净利润- -优先股股息）优先股股息）/ /普通股股数普通股股数 （2 2）净资产收益率）净资产收益率= =净利润净利润/ /平均所有者权益平均所有者权益*100%*100% （3 3）每股股利）每股股利= =向股东分配利润总额向股东分配利润总额/ /普通股股数普通股股数 四、并购投资价值的评估（目标企业的价值的计算）四、并购投资价值的评估（目标企业的价值的计算） 1.1. 市盈率模型法下的市盈率模型法下的 目标企业的价值目标企业的价值= =估价收益指标估价收益指标* *标准市盈率标准市盈率 2.2.股息收益折现模型法下的股息收益折现模型法下的 企业价值企业价值= = （连加上面是（连加上面是 N N 下面是下面是 t=1t=1）【Dt/【Dt/（1+R)1+R)的的 t t 次方次方】 +F/+F/（1+R1+R）的）的 n n 次方次方 其中：其中：DtDt 为股东为股东 t t 年收到的红利，年收到的红利，N N 为股东持股年限，为股东持股年限，F F 为股票为股票 N N 年后再年后再 股票市场上的出售价格，股票市场上的出售价格， R R 为贴现率。如为贴现率。如 t=1t=1 年，企业价值年，企业价值= = Dt/Dt/（1+R)】+F/1+R)】+F/（1+R1+R） 3.Q3.Q 比率法，比率法， 企业价值企业价值=Q*=Q*资产重置成本资产重置成本 广泛使用的广泛使用的 Q Q 值的近似值值的近似值= =股票市值与企业净资产值股票市值与企业净资产值 的比率的比率= =市净率市净率 4.4.净资产账面价值法，并购价值净资产账面价值法，并购价值= =目标企业的净资产账面价值目标企业的净资产账面价值* *（1+1+调整系数）调整系数）* *拟收购的股份比例，拟收购的股份比例， 或者并购价值或者并购价值= =目标公司的每股净资产目标公司的每股净资产* *（1+1+调整系数）调整系数）* *拟收购的股份数量拟收购的股份数量 第七章第七章 成本费用管理成本费用管理 1.1.预测目标成本预测目标成本= =预测单位产品售价预测单位产品售价- -单位产品应纳税金单位产品应纳税金- -预测单位产品目标利润或单位产品目标成预测单位产品目标利润或单位产品目标成 本本= =预测单位售价预测单位售价* *（1-1-税率）税率）- -目标利润额目标利润额/ /预测销售量预测销售量 2 2，单位产品目标成本，单位产品目标成本= =上年实际平均单位成本上年实际平均单位成本* *（1-1-计划期预测成本降低计划期预测成本降低% %） 3.3.（1 1）功能成本比值）功能成本比值= =产品功能产品功能/ /产品成本产品成本 （2 2）某项零部件的功能系数）某项零部件的功能系数= =某项零部件的功能评价得分数某项零部件的功能评价得分数/ /全部零部件的功能评价得分总数全部零部件的功能评价得分总数 （3 3）某项零部件的成本系数）某项零部件的成本系数= =某项零部件的实际成本某项零部件的实际成本/ /全部零部件的实际总成本全部零部件的实际总成本 （4 4）功能成本总值系数）功能成本总值系数= =功能评价系数功能评价系数/ /成本系数成本系数 4.4.（1 1）预测全年净节约额）预测全年净节约额= =（改进前的产品成本（改进前的产品成本- -改进后的产品成本）改进后的产品成本）* *预测年产量预测年产量 （2 2）预测成本降低率）预测成本降低率=（改进前的产品成本（改进前的产品成本- -改进后的产品成本）改进后的产品成本）/ /改进前的产品成本改进前的产品成本*100%*100% 5.5.（1 1）劳动生产率提高超过平均工资增长影响成本降低率）劳动生产率提高超过平均工资增长影响成本降低率=1-=1-（1+1+平均工资增长平均工资增长% %）/ /（1+1+劳动生劳动生 产率提高产率提高% %）*直接工资费用占成本的直接工资费用占成本的% % （2 2）工时消耗定额降低超过平均工资增长影响成本降低率）工时消耗定额降低超过平均工资增长影响成本降低率=1-=1-（1-1-工时定额降低工时定额降低% %）（）（1+1+平均工资平均工资 增长增长% %）*直接工资费用占成本的直接工资费用占成本的% % （3 3）生产增长超过制造费用增加影响成本降低率）生产增长超过制造费用增加影响成本降低率=1-=1-（1+1+制造费用增长制造费用增长% %）/ /（1+1+生产增长生产增长% %）* *制制 造费用占成本的造费用占成本的% % （4 4）废品损失减少影响成本降低率）废品损失减少影响成本降低率= =废品损失减少废品损失减少%*%*废品损失占成本的废品损失占成本的% %， 第八章第八章 销售收入和利润管理销售收入和利润管理 1.1. 销售收入与销售收入与利润的形成计算利润的形成计算 (1)(1)利润总额利润总额= =销售利润销售利润+ +投资净收益投资净收益+ +营业外收支净额；营业外收支净额； (2)(2)销售利润销售利润= =产品销售利润产品销售利润+ +其他销售利润其他销售利润- -管理费用管理费用- -财务费用，财务费用， (3)(3)产品销售利润产品销售利润= =产品销售净收入产品销售净收入- -产品销售成本产品销售成本- -产品销售费用产品销售费用- -产品销售税金及附加，产品销售税金及附加， (4)(4)其他销售利润其他销售利润= =其他销售收入其他销售收入- -其他销售成本其他销售成本- -其实销售税金及附加，其实销售税金及附加， (5)(5)净利润净利润= =利润总额利润总额- -所得税。所得税。 2.2.变动成本的计算变动成本的计算 (1)(1)利润利润= =销售收入销售收入- -总成本总成本= =销售收入销售收入- -变动成本变动成本- -固定成本固定成本= =单价单价* *销售量销售量- -单位变动销售成本单位变动销售成本* *销售量销售量 - -固定成本；固定成本； (2)(2)销售量销售量=(=(固定成本固定成本+ +利润利润)/()/(单价单价- -单位变动成本单位变动成本) )； (3)(3)单价单价=(=(固定成本固定成本+ +利润利润)/)/销售量销售量+ +单位变动成本；单位变动成本； (4)(4)单位变动成本单位变动成本= =单价单价-(-(固定成本固定成本+ +利润利润)/)/销售量；销售量； (5)(5)固定成本固定成本= =单价单价* *销售量销售量- -单位变动成本单位变动成本* *销售量销售量- -利润。利润。 3.3.边际贡献的计算，边际贡献的计算， (1)(1)边际贡献边际贡献= =销售收入销售收入- -变动成本变动成本; ; (2)(2)单位边际贡献单位边际贡献= =销售单价销售单价- -单位变动成本；单位变动成本； (3)(3)边际贡献率边际贡献率=(=(边际贡献边际贡献/ /销售收入销售收入)*100%=()*100%=(单位边际贡献单位边际贡献/ /单价单价)*100%,)*100%, (4)(4)变动成本率变动成本率=(=(变动成本变动成本/ /销售收入销售收入)*100%=()*100%=(单位变动成本单位变动成本* *销售量销售量)/()/(单价单价* *销售量销售量)*100%=()*100%=(单单 位变动成本位变动成本/ /单价单价)*100%)*100%， (5)(5)利润利润= =边际贡献边际贡献- -固定成本固定成本= =销售收入销售收入* *边际贡献率边际贡献率- -固定成本，固定成本， 4 4、量本利分析法（保本销售量的计算）、量本利分析法（保本销售量的计算） (1)(1)保本销售量保本销售量= =固定成本总额固定成本总额/(/(销售单价销售单价- -单位变动成本单位变动成本)=)=固定成本总额固定成本总额/ /单位边际贡献；单位边际贡献； (2)(2)保本销售额保本销售额= =保本销售量保本销售量* *销售单价销售单价= =固定成本总额固定成本总额/ /边际贡献率边际贡献率 (3)(3)目标销售额目标销售额=(=(固定成本总额固定成本总额+ +目标利润目标利润)/)/边际贡献率；边际贡献率； （4 4）目标销售量）目标销售量=(=(固定成本总额固定成本总额+ +目标利润目标利润)/()/(销售单价销售单价- -单位变动成本单位变动成本)=()=(固定成本总额固定成本总额+ +目标利润目标利润) ) / /单位边际贡献。单位边际贡献。 5.5.应纳税所得额应纳税所得额= =企业利润总额企业利润总额- -弥补以前年度亏损弥补以前年度亏损- -国家规定其他项目应调减的利润国家规定其他项目应调减的利润+ +国家规定应调国家规定应调 增的计税利润；增的计税利润；(2)(2)应纳所得税税额应纳所得税税额= =应纳税所得额应纳税所得额* *税率。税率。 第十章第十章 财务分析财务分析 1.1.偿债能力比率：偿债能力比率： (1)(1)流动比率流动资产流动比率流动资产/ /流动负债；流动负债； (2)(2)速动比率速动比率= =速动资产速动资产/ /流动负债；流动负债； (3)(3)现金比率现金比率= =现金现金/ /流动负债；流动负债； (4)(4)资产负债率资产负债率=(=(负债总额负债总额/ /资产总额资产总额) ) *100%*100%；(5)(5)有形资产负债率有形资产负债率= =负债总额负债总额/(/(资产总额资产总额- -无形资产净值无形资产净值)*100%;)*100%; (6)(6)产权比率产权比率=(=(负债总额负债总额/ /所有者权益总额所有者权益总额)*100%)*100%； (7)(7)已获利息倍数已获利息倍数= =息税前利润息税前利润/ /利息费用利息费用=(=(利润总额利润总额+ +利息费用利息费用)/)/利息费用；利息费用； 2.2.资产运营能力分析资产运营能力分析 (1)(1)应收账款周转次数应收账款周转次数= =销售收入净额销售收入净额/ /应收账款平均余额；应收账款平均余额； (2)(2)应收账款平均余额应收账款平均余额=(=(期初应收账款期初应收账款+ +期末应收账款期末应收账款)/2)/2； (3)(3)应收账款周转天数应收账款周转天数=360/=360/应收账款周转次数应收账款周转次数=(=(应收账款平均余额应收账款平均余额*360)/*360)/销售收入净额销售收入净额; ; (4)(4)存货周转次数存货周转次数= =销售成本销售成本/ /平均存货；平均存货平均存货；平均存货=(=(期初存货期初存货+ +期末存货期末存货)/2;)/2; (5)(5)存货周转天数存货周转天数=360/=360/存货周转天数存货周转天数=(=(平均存货平均存货*360)/*360)/销货成本。销货成本。 3.3.获利能力比率获利能力比率 (1)(1)销售净利润率销售净利润率=(=(净利润净利润/ /销售收入净额销售收入净额)*100%)*100%；净利润；净利润= =利润总额利润总额- -所得税额；所得税额； (2)(2)资产净利润率资产净利润率=(=(净利润净利润/ /资产平均总额资产平均总额)*100%)*100%，资产平均总额，资产平均总额=(=(期初资产总额期初资产总额+ +期末资产总额期末资产总额) ) /2/2；(3)(3)实收资本利润率实收资本利润率=(=(净利润净利润/ /实收资本实收资本)*100%;)*100%; (4)(4)净资产利润率净资产利润率=(=(净利润净利润/ /所有者权益平均余额所有者权益平均余额)*100%;)*100%; (5)(5)基本获利率基本获利率= =息税前利润息税前利润/ /总资产平均余额；总资产平均余额； (6)(6)每股收益每股收益=(=(净利润净利润- -优先股股利优先股股利)/)/年末普通股；每股股利年末普通股；每股股利= =发放的净利润发放的净利润/ /普通股股数；普通股股数； (7)(7)市盈率市盈率= =普通股每股市价普通股每股市价/ /普通股每股收益。普通股每股收益。 4.4.杜邦分析法杜邦分析法(1)(1)净资产收益率净资产收益率= =资产净利润率资产净利润率* *权益乘数，权益乘数权益乘数，权益乘数= =资产总额资产总额/ /所有者权益所有者权益= =资产总资产总 额额/(/(资产总额资产总额- -负债总额负债总额)=1/(1-)=1/(1-资产负债率资产负债率) )，资产净利润率，资产净利润率= =销售净利润率销售净利润率* *资产周转率。资产周转率。 二、财务管理学考试重点章节是：二、财务管理学考试重点章节是： 1 1、第一章、第一章 第第 1-41-4 节和第节和第 5 5 节（财务管理机构除外）节（财务管理机构除外） 2 2、第二章第、第二章第 1 1 节（计息期短于一年的计算和折现率、期数的推算除外）节（计息期短于一年的计算和折现率、期数的推算除外） 、第、第 2 2 节节 3 3、第三章第、第三章第 1 1 节、第节、第 2 2 节、第节、第 4 4 节（股票发行的程序、发行方法和推销方式除外）节（股票发行的程序、发行方法和推销方式除外） 、第、第 5 5 节（债券节（债券 发行的程序、融资租赁的程序、融资租赁的租金的计算除外）发行的程序、融资租赁的程序、融资租赁的租金的计算除外） 、第、第 6 6 节、第节、第 7 7 节节 4 4、第四章第、第四章第 1 1 节、第节、第 2 2 节、第节、第 3 3 节、第节、第 4 4 节节 5 5、第五章第、第五章第 1 1 节、第节、第 2 2 节、第节、第 3 3 节（核定固定资产需要量的方法除外）节（核定固定资产需要量的方法除外） 、第、第 4 4 节、第节、第 5 5 节节 6 6、第六章第、第六章第 1 1 节、第节、第 2 2 节、第节、第 3 3 节（并购投资的价值评估除外）节（并购投资的价值评估除外） 7 7、第七章第、第七章第 1 1 节、第节、第 2 2 节、第节、第 3 3 节、第节、第 4 4 节、第节、第 5 5 节节 8 8、第八章第、第八章第 1 1 节、第节、第 3 3 节、第节、第 4 4 节、第节、第 5 5 节节 9 9、第九章第、第九章第 1 1 节（企业设立程序、企业组织机构除外）第节（企业设立程序、企业组织机构除外）第 2 2 节、节、3 3 节（企业分立程序除外）第节（企业分立程序除外）第 4 4 节节 1010、第十章第、第十章第 1 1 节、第节、第 2 2 节、第节、第 3 3 节节 三、三、计计算题占算题占 35%35%必须引起重视，作为考试的重点复习必须引起重视，作为考试的重点复习( (记住以上公式记住以上公式) ) 计算题出题方向主要在第二章；第三章、第五章、第六章、第八章、第十章共计算题出题方向主要在第二章；第三章、第五章、第六章、第八章、第十章共 3030 分。另分。另 5 5 分分 （每（每 题题 1 1 分）在单项选择题里面分）在单项选择题里面 四、特别提醒：由于第一章、第四章、第七章、第九章一般不考计算题，因此第一章、第四章、第四、特别提醒：由于第一章、第四章、第七章、第九章一般不考计算题，因此第一章、第四章、第 七章、第九章可能有一道问答题。对照以上公式会做以下练习题，考试时，你将会得到七章、第九章可能有一道问答题。对照以上公式会做以下练习题，考试时，你将会得到 3535 分分 五、典型例题如下：（看懂、对照以上公式会做）五、典型例题如下：（看懂、对照以上公式会做） 财务管理学复习资料（三）计算题举例部分（财务管理学复习资料（三）计算题举例部分（计算题占计算题占 35%必须作为重点）必须作为重点） Chapter 2（第二章）（第二章） 1.某公司准备购买一设备，买价某公司准备购买一设备，买价 2000 万。可用万。可用 10 年。若租用则每年年初付租金年。若租用则每年年初付租金 250 万，除外，买与租的其他情万，除外，买与租的其他情 况相同。复利年利率况相同。复利年利率 10%，要求说明买与租何者为优。，要求说明买与租何者为优。 解答：租金现值解答：租金现值 P=APVI*i，n-1 +A=250PVI*10%，9+250=1689.7540000 所以，可行。所以，可行。 【教材教材 48 页复利终值公式页复利终值公式 FVn= PV。（1+i）n】n】 * *3.某投资项目于某投资项目于 2001 年动工，施工延期年动工，施工延期 5 年，于年，于 2006 年年初投产，从投产之日起每年得到收益年年初投产，从投产之日起每年得到收益 40000 元，按元，按 年利率年利率 6%计算，则计算，则 10 年收益于年收益于 2001 年年初现值是多少？年年初现值是多少？ (见教材见教材 58 页例题：递延年金计算公式）页例题：递延年金计算公式） 解答：两种算法：解答：两种算法：40000PVI*6%，15 -40000PVI*6%，5=元元 40000PVI*6%，10PVIF6%，5=元元 4.华丰公司正在购买一建筑物，该公司已取得了一项华丰公司正在购买一建筑物，该公司已取得了一项 10 年期的抵押贷款年期的抵押贷款 1000 万元。此项贷款的年复利率为万元。此项贷款的年复利率为 8，要求在，要求在 10 年内分期偿付完，偿付都在每年年末进行，问每年偿付额是多少？（年内分期偿付完，偿付都在每年年末进行，问每年偿付额是多少？（PVIFA8，10=6.710） 解答：假设每年偿付额即年金为解答：假设每年偿付额即年金为 A，则，则 A PVIFA8，101000 A1000 / 6.710 149.031 万元万元(见教材见教材 53 页后付年金现值公式页后付年金现值公式) * *5.假设华丰公司准备投资开发一件新产品，可能获得的报酬和概率资料如下：假设华丰公司准备投资开发一件新产品，可能获得的报酬和概率资料如下： 市场状况市场状况 预计报酬（万元）预计报酬（万元） 概率概率 繁荣繁荣 600 0.3 一般一般 300 0.5 衰退衰退 0 0.2 若已知产品所在行业的风险报酬系数为若已知产品所在行业的风险报酬系数为 8，无风险报酬率为，无风险报酬率为 6，计算华丰公司此项业务的风险报酬率和风，计算华丰公司此项业务的风险报酬率和风 险报酬。险报酬。【见教材见教材 76 页：应得风险收益（报酬）额计算公式页：应得风险收益（报酬）额计算公式】 解答：期望报酬额解答：期望报酬额6000.3+3000.5+00.2330 万元万元 投资报酬额的标准离差：投资报酬额的标准离差： 风险报酬率风险报酬系数风险报酬率风险报酬系数标准离差率标准离差率863.645.1 投资收益率无风险报酬率投资收益率无风险报酬率+风险报酬率风险报酬率6+5.111.1 风险报酬额风险报酬额330（5.1 / 11.1）151.62 万元万元 Chapter 3（第三章）（第三章） * *1.某企业资产总额为某企业资产总额为 780 万，负债总额万，负债总额 300 万，年市场利润为万，年市场利润为 60 万，资本总额万，资本总额 400 万，资本利润率为万，资本利润率为 12%，每，每 股股价股股价 100 元。元。121 页页 要求：分析法和综合法计算每股股价。要求：分析法和综合法计算每股股价。 解答：解答：分析法：分析法：P=（780-300）400100=120 元元 综合法：综合法：P=（6012%）400100=125 元元 * *2.某企业从银行借入资金某企业从银行借入资金 300 万，借款期限万，借款期限 2 年，复利年利率年，复利年利率 12%. 131 页页 要求：要求：若每年记息一次，借款实际利率是多少？若每年记息一次，借款实际利率是多少？ 若每半年记息一次，借款实际利率是多少？若每半年记息一次，借款实际利率是多少？ 若银行要求留存若银行要求留存 60 万在银行，借款实际利率是多少？万在银行，借款实际利率是多少？ 解答：解答： K= PVIF12%，2-12= （1+12%）2-12=（1.2544-1）2=12.72% K= PVIF6%，4-1 2= （1+6%）4-12=（1.2624-1）2=13.12% 60300100%=20% K=12%（1-20%）=15% * *3.某企业发行面值某企业发行面值 10000 元，利率元，利率 10%，期限，期限 10 年的长期债券。年的长期债券。139 页页 要求：计算债券发行价格，当要求：计算债券发行价格，当 市场利率市场利率 10% 市场利率市场利率 15% 市场利率市场利率 5% 解答：解答：当市场利率等于票面利率时，等价发行。所以债券发行价格为其面值元。当市场利率等于票面利率时，等价发行。所以债券发行价格为其面值元。 当市场利率高于票面利率时，溢价发行。当市场利率高于票面利率时，溢价发行。10000PVIF15%，10 +1000PVI*15%，10=7459 元元 当市场利率低于票面利率时，折价发行。当市场利率低于票面利率时，折价发行。10000PVIF5%，10 +1000PVI*5%，10=13862 元元 * *4.某企业拟筹资某企业拟筹资 2000 万，为此，采取发行债券、普通股、银行借款、投资者投资四种筹资方式。万，为此，采取发行债券、普通股、银行借款、投资者投资四种筹资方式。 发行债券发行债券 300 万，筹资费率万，筹资费率 3%，利率，利率 10%，所得税，所得税 33% 发行普通股发行普通股 800 万，筹资费率万，筹资费率 4%，第一年股利率，第一年股利率 12%，以后年增长率，以后年增长率 5% 银行借款银行借款 500 万，年利率万，年利率 8%，所得税，所得税 33% 吸收投资者投资吸收投资者投资 400 万，第一年投资收益万，第一年投资收益 60 万，预计年增长率万，预计年增长率 4% 要求：要求：计算各种筹资方式的资金成本率。计算各种筹资方式的资金成本率。 计算加权平均的资金成本率。计算加权平均的资金成本率。 债券债券 K=10%（1-33%）（1-3%）=6.9%（160 页）页） 普通股普通股 K=12%（1-4%）=17.5%（162 页）页） 银行借款银行借款 K=8%（1-33%）=5.36%（160 页）页） 收益收益 K=60/400+4%=19%（160 页）页） 加