权益论文关于关于如何建立我国中小投资者权益保护机制论文范文参考资料

权益论文关于关于如何建立我国中小投资者权益保护机制论文范文参考资料 （上海海事大学，上海 xx06） 【摘要】中小投资者利益保护是证券市场上的一个关键主题，但随着我国证券市场“变革加轻轨”新阶段的到来，证券市场主体损害投资者利益的行为时有发生，致使中小投资者长期处于证券市场的弱势地位。本文根据现阶段我国证券市场中小投资者权益受损情况，对众多文献关于中小投资者权益保护机制的探讨进行总结，并在此基础上做出对证券投资者保护机制的新探索。 【关键词】中小投资者保护 证券机构内控机制 证券纠纷解决机制 投资者基金补偿机制 投资者保护理论简森和梅克林于1976年提出的 理论，保护投资者权益并不是保证投资者稳赚不赔，而是在“公平、公开、公正”的市场上获得与其承担的风险相对应的收益。我国证券投资者构成结构与成熟的证券市场不同，中小投资者占非常大的比例。据中国证券登记结算统计年鉴显示，截止到xx年，我国个人登记账户比例占到总数的98,而机构仅为2，因此保护中小投资者的利益就是保护我国大多数证券投资者的利益。但是，在中国这样一个新兴证券市场上，想维护市场“三公”和保护中小投资者权益，相关主体就不得不做出改变。 巨灵金融数据库显示：我国上市公司全体大股东合计持股比例均值为53左右，大股东往往凭借控制权从公司获得私有收益，损害中小投资者的权益。此外，众多*机构未能代表中小投资者的利益，与其自身的独立性原则相背离。 针对此问题，早在xx年徐先森便提出多元投资者的概念，通过引进多元投资者，改善股权结构，弱化股权集中，形成股东之间的制约关系。此外，在*机构的规范上，完善*机构信用评级以及选聘制度，规范*行为，以保证*机构的独立性。而王刚（xx）从投资者自身角度，认为大多数中小投资者受损是因为自我保护意识薄弱，不断培养健康投资理念和专业投资知识，才能最大可能规避损失。 证券机构是证券市场的主体，若想为广大中小投资者的安全寻找保障，那么证券机构便是第一道安全防线。xx年8月16日的“光大8.16事件“震惊了整个金融市场，一个证券工作人员的下单失误，致使上证综指暴涨百点，沪指大幅飙升，大盘一分钟内拉升5%，71只股票瞬间涨停，给大量中小投资者带来巨大损失，这使得众多学者开始对证券机构内部控制机制产生质疑和讨论。 为保证交易错误产生的可撤销性，我国应该借鉴美国和德国建立申请撤销程序，即错误交易处理机制。该机制要求为维护证券市场整体稳定性和公正性，应结合市场反应及各方利益平衡等因素，严格规定撤销条件，对交易当事人申请撤销的方式及格式严格规范。此外，此类事件发生的直接原因就是风险控制系统未能真正有效运行以及公司治理结构缺乏相互制衡。因此，证券机构应完善风险管理手段，做到交易系统上线前确保无误，上线后不定期检验，并且完善内部控制监督机制（张世增，xx）。针对该事件，史欣媛（xx）此后指出，证券市场为防范交易异常，应建立市场熔断机制和个股涨跌停板机制。美国证券交易委员会（SEC）早在xx年便提出该机制，并提出了可供我国借鉴的异常波动等级区分以及分阶段试点法。 我国证券市场建立以来，已制定近百部有关中小投资者利益保护的法律法规，但由于执法部门在执法过程中存在一定的妥协和弹性，大股东的预期违法成本较低，中小投资者权益受到侵犯后，其提出诉讼的成本远超过其所追偿的损失。 因此，针对该种情形，有学者大胆提出借鉴美国证券集团诉讼制度的建议，此制度针对诉讼一方主体人数众多的情形，可以以一个或若干个成员作为集团代表人，由其提起并主导诉讼，从而克服中小投资者因地处分散、索赔金额较低及普遍欠缺证券投资专业知识所导致的诉讼参与能力不足等情况，提高获赔可能性。章龙（xx）在此基础上提出，除了集团诉讼机制，还应建立调解、仲裁与诉讼相互衔接的多元化证券纠纷解决机制。本文认为，由于仲裁具有高效和专业两大优势，因此应积极推动其成为解决机制的中坚力量。 洪良国际是一家香港创业板上市的台资公司，其因*上市行为，除被首次吊销保荐人牌照罚款4200万元外，同时被要求把超募资金还给投资者。但在中国国内，由于投资者补偿机制单一，保护基金资金不足和费用分担不公，国内创业板的中小投资者们就没有那么幸运了。 中国证券投资者保护基金有限责任公司以其先后在万福生科和海联讯两个虚假陈述事件担任投资者利益补偿专项基金管理人的经验，提出了以专项补偿基金为模式的新机制。该机制因程序简单、确定对应投资者的条件宽泛、投资者无须支付任何经济成本等获得业内人士的好评。但专项基金单一，金额不宽裕，在补偿过程中并不能覆盖全体中小投资者。因此，对于这一问题，有学者提出借鉴法国：从三个方面拓宽保护基金的资金，包括将违规公司罚没资金计入保护基金之中；基于权利义务相配原则，采取综合性的标准向券商收取会费；以及补充收取非流通股所得税并将其纳入保护基金中。 根据已有研究可以看出，中国中小投资者权益保护机制的建立需要投资者自身，证券机构，立法机构等的协同效应，以下为我为其完善提出的新意见： 大众传媒让信息在尽可能短的时间内传递地尽可能远，而这一特点恰可为投资者所用。媒体的宣传除了在一定程度上减少中小投资者信息不对称程度，还可以对管理者、上市公司、监管机构起的到一定的约束监督作用。 虽然近年来赔偿基金已在实践中，但民间设立的赔偿基金存在赔付期限短、买人平均价计算不合理等问题。因此，只有以法律之绳赋予赔偿基金权威性并予以规范，才能真正发挥其良性作用。 将互联网技术运用在保护中小投资者权益中将带来非同凡响的效果。针对当前股东大会功能弱化、决策形式化等问题，在上市公司股东大会决策机制中建立网络*方式，便可以在提高公司股东大会决策效率和效果的同时，增强上市公司信息披露和公司治理的透明性。 本文根据证券市场中小投资者利益受损现状，总结了众多文献对于建立中小投资者权益保护机制的建议。在此基础上，提出有效利用媒体舆论，引入赔偿基金制度，运用互联网工具的建议，以期对中小投资者权益保护机制的完善起到一定启发作用。 我国证券市场存在很多不完善的地方，中小投资者