资金管理论文关于企业营运资金管理司题论文范文参考资料

资金管理论文关于企业营运资金管理司题论文范文参考资料 广州/韩圣 魏芸 改革开放以来我国经济取得了高速发展，同时经济体系的改革也在逐步深化，从单一的经济体系到国企、合资、民营企业并存的局面。特别是中小企业发展迅速，据统计，截至xx年末，我国的中小企业已超过2000万家，占企业总数的90%以上。然而，由于企业管理的研究起步慢，造成了企业制度的发展跟不上经济的发展，以至于企业内部管理制度不完善，规避风险的能力不强。 本研究对企业营运资金管理的现状及存在的问题进行分析，同时对企业营运资金管理效率进行评价，然后运用从主成分分析法中获得的营运资金管理综合指标，评析企业营运资金效率与企业绩效的关系，从而找出对企业发展有所帮助的营运资金管理方法。 选取xx年沪市企业的营运资金管理指标，所用数据主要中国证监会网站、上市公司资讯网、巨潮资讯、C*AR数据库等。由于营运资金管理的指标较多，且每个指标之间具有一定的相关性，分析起来非常复杂。因此，为了保持分析结果的有效性并同时简化分析难度，采用主成分分析法，构建营运资金管理的综合指标，通过全面反映企业营运资金管理的综合指标以测试企业的营运资金管理效率。 依据主成分分析法的主成分个数提取原则：所提取的主成分的累积方差贡献率应大于或等于85%。表1中第一个主成分的信息贡献率为52.807%，第二个主成分信息贡献率为21.846%，第三个主成分的信息贡献率为13.333%，这三个成分的累积贡献率为87.986%，说明这三个主成分作为综合指标来反映和评价企业的营运资金管理结构的可靠性在85%以上。 运用主成分分析法的目的是为了对营运资金管理的众多指标进行降维，找出能代表营运资金管理的指标，表2中指标的特征值就是找出能代表该主成分指标的依据。 从主成分矩阵中根据各个指标在主成分分析中所占的比重，选取合适的主成分，在第一个主成分中，速动比率所占的因子载荷量最大，可看出第一个主成分代表了营运资金管理指标中的速动比率指标。在第二主成分中，流动资产周转率所占的因子载荷最大，表明企业在营运资金管理中流动资产周转率具有十分重要的作用，因此选取流动资产周转率为第二主成分。在第三主成分中，应收账款周转率的特征值为正值且占因子载荷量最大，因此选取应收账款周转率。 根据表3，可以得到各主成分因子与营运资金管理指标的主成分模型： F10.252ZX10.262ZX2259ZX30.257ZX40.242ZX50.018ZX60.063ZX7 F20.026ZX10.040ZX20.095ZX30.089ZX40.448ZX50.389ZX60.532ZX7 F30.091ZX10.053ZX20.025ZX30.019ZX40.653ZX50.795ZX60.016ZX7 根据解释的方差表中各个主成分因子贡献率的大小，可得出营运资金管理的模型： Y0.528F10.218F20.133F3 把每个公司的指标标准值带入以上公式，得出各个企业的Y值。 基于主成分分析，运用描述性统计分析以沪市794家上市公司的三个营运资金管理主成分指标数据，如表4所示。 速动比率是反映企业偿债能力的最直接指标，传统认为速动比率为1是最合理的。 由表4可知，我国企业营运资金管理效率中的速动比率为0.917，低于速动比率的标准水平，说明企业速动比率管理水平整体偏低。经所选取的数据和经济环境分析，速动比率偏低是由于经济的发展，很多企业借入了大量资金，形成负债。由于企业之间的三角债普遍存在，有些拖欠周期很长，从而形成速动比率偏低。 应收账款其实是生产者、同行竞争者、购买者这三者之间相*弈。一直以来，应收账款的回收都是企业管理的难题，很多应收账款最后都变成坏账和烂账。但从上表统计发现，上市公司应收账款周转率的平均值在33.77的水平上，这个数值是很高的。这也说明上市公司平均收回货款管理制度得到了改善。 由沪市795家上市公司统计结果有流动资产周转率的平均值为1.776，方差为2.305。从方差看，数据很集中，其得到的平均值完全可靠，基本反映了上市公司流动资产周转率的特征。流动资产周转率为1.54的平均值，就上市公司来说还是显得低了点儿。这说明上市公司对流动资产的利用效率还处在相对较低的水准，流动资产对上市公司的贡献值不高。 综上所述，尽管企业的应收账款周转率处于相对合理的水平，但是由于企业营运资金管理的流动比率和流动资产周转率均低于正常水平，而存货销售期又略显偏高，所以企业的营运资金的管理效率较偏低。为了维持企业的经营和提高企业的管理效率，有必要加强企业营运资金管理。 由于不同规模的企业所处的经济和环境不同，因此选择营运管理的方法也有所区别。以下运用描述统计方法，把xx年沪市大型企业和中小型企业的营运资金管理指标进行分析统计，以便于研究不同类型企业之间营运资金管理的效率。 从表5可知，中小企业的速动比率比大型企业的速动比率高，大型企业的速动比率只有0.810低于流动比率的标准水平，而中小企业的速动比率为0.021，说明规模小的企业比规模大的企业偿债能力强。但是，并 _明中小型企业的流动比率优于大型企业，在一般的企业中，企业的偿债能力主要是由企业流动资产和流动负债的组合决定，其中流动资产主要由货币资金储蓄量和应收账款来决定，较多的流动资产储备有助于抵御风险。 大型企业具有相对中小企业较好的经销渠道而且大型企业由于管理制度相对成熟，对应收账款管理比较严格和规范，因此大型企有较强的应收账款管理能力。如表5的数据显示：大型企业企的应收账款周转率为47.87，远远高于中小企业的应收账款周转率。中小企业中应收账款周转率最大值为780.202，而大型企业只有590.223。这些数据都说明国内大型企业的应收账款管理优于中小企业的应收账款管理。而企业在生产经营的过程中，应收账款是非常重要的项目，直接影响着企业的经营收入，是经营管理者管理绩效的主要考核指标之一，良好的应收账款管理是企业营运资金管理的重中之重。 从流动比率看，大型企业流动资产比率为2.038，中小企业的流动资产周转率为1.479，从这些数据可知，大型企业比中小型企业具有更强的资产管理能力。这是因为大型企业的发展并不是一帆风顺，它们在发展过程中总会遇到困难和曲折，因此它们在这过程中累积了很多优秀经营管理的经验，它们认识到良好的资产管理能力有助于企业实现价值最大化。 从表5的营运资金管理的综合排名可知，中小企业营运资金管理综合值Y为0.020，高于大型企业的综合Y值0.011，这是因为在第一主成分中小企业偿债能力中高于大型企业，且在计算Y值时第一主成分所占的比重最大，因此形成了中小企业营运资金管理综合值高于大型企业，但并不是说中小企业在营运资金管理上优于大型企业。在中小企业中，企业的运营和管理往往取决管理者的个人能力，但随着企业发展，管理者发现管理时间是一种稀缺的资源，同时随着管理的复杂度增加，因此管理者越来越认识到营运资金管理的重要性，采取了多种营运资金管理程序对企业进行管理，从而形成中小企业的营运资金综合管理高于大型企业。 通过以上分析可看出，营运资金管理是企业财务管理的重要内容。但是营运资金管理效率与企业绩效关联度有多大，由主成份分析方法得到一个能反映营运资金管理效率总体水平的综合指标，将其名为综合效率指标。将综合效率指标结合其他财务指标用线性回归，分析其对企业绩效的影响。其他控制变量选择了这些指标：资产规模即总资产、托宾Q、债务资产比、营业收入增长率，建立模型为： 其中：E表示净资产收益率，0表示常数，X1表示综合效率指标，X2表示债务资产比，X3表示营业收入增长率，X4表示托宾Q值，X5表示总资产对数， 表示随机误差项。利用spss软件，对数据进行回归得到结果，如表6所示。 由以上数据结果可得出结论：由于表中F检验值为3.927，对于给定的显著性水平0.05，查表查出分子自由度为5，分母自由度为788（79451788）的F分布上侧分为数F0.05（5，788）2.21，因为3.9272.21，所以总体回归方程存在显著的线性关系。DW值为1.977，接近于2，说明模型的各解释变量之间不存在自相关。解释变量综合效率指标的t检验值为2.89t00（788），说明解释变量综合效率指标通过了t检验，说明综合效率指标与净资产收益率之间存在显著的线性相关关系，其系数为0.043。再次说明综合效率指标指的是营运资金管理效率整体水平，从而可以说明营运资金管理效率水平与企业绩效是成正相关关系。随着营运资金管理效率水平提高，企业绩效也会跟着提高；营运资金管理效率水平越低，企业绩效也越低。从理论上讲，营运资金管理效率水平高说明企业对营运资金的运用有效，能产生*流量，这必然会导致企业的净资产收益里的提高，即企业绩效上升。因此，从以上分析可看出，实证结果与理论相一致，即营运资金管理效率与企业绩效成正相关关系。 用实证的方法对我国企业营运资金管理进行研究。在第一个实证研究中发现，目前国内的营运资金管理效率仍然偏低，造成这种结果的原因主要是国内企业在存货、货