风险管理论文关于资产管理公司风险管理体系构建探析论文范文参考资料

风险管理论文关于资产管理公司风险管理体系构建探析论文范文参考资料 淮南矿业（集团）有限责任公司上海淮矿资产管理有限公司 王 颖 专业的资产管理能够以市场化系统化的操作方式，聚集社会分散资本，参与实体经济的资本配置，回馈市场以财富增值。由于自产生时就缺少政府的监管指导，也没有成熟的运营模式，治理结构不完善、风险控制、企业风险文化建设等一直是资产管理公司的现实问题。随着近年来经济、市场和技术层面的不断发展，资产管理者也意识到风险管理不仅仅是减少和控制损失的手段，而是在资产配置和管理中起到重大作用。本文对此进行探讨。 我国目前的金融监管是“一行三会”体系下的分业监管，体*融监管的专业性和独立性。而当前的资产管理行业主要业务为场内金融产品投资和场外融资，混业经营的特点突出。传统金融投资机构及银行资产负债表的风险管理对于资产管理行业不能简单适用。从投资主体划分，资产管理企业主要分为三类，一是传统金融机构下设的银行理财服务、信托、公募基金、券商和保险资产管理，二是国有投资主体设立的资产管理公司，三是私募基金和私有资产管理机构。三类资产管理公司风险管理状况各有特点： 这类资产管理公司业务开展风险管控较严格，银行理财业务纳入了“巴塞尔资本协议”指导下的风险管理体系；信托业的风险管理标准和执行低于银行；公募基金、券商资产管理的风险管理形成架构，但从事通道业务时，风控力度较弱；保险资产管理是风险管理最完善、最严格的子行业。这类公司尽管有风险管理模式，但没有针对行业特点，全面性不足。 市场经济下国有资产面临保值增值的要求，采取多元化投资等策略，也进入了资产管理行业。此类资产管理公司依托对相关产业的了解，在参与资产管理项目时发挥独特的经验优势。但原有企业管理模式在风险管理中被保留下来，将风险管理作为独立重要的部分进行控制的力度不足。 因民间资本寻找新的投资渠道而发展起来的私有资产管理公司，业务以民间借贷、民间投资为主。作为民间资本供需双方的媒介，如能健康、稳定发展，对国民经济有补益作用。但是治理机制的不完善，内部管理不健全和只有“老板文化”没有全面企业风控文化的问题都需要自上而下在此类资产管理公司中解决。 1. 治理风险。组织结构设置不合理与监督机制不完善会引发公司持续健康发展的制度性风险。如股东、董事会和经营层没有有效分工，职能不能充分实现；部门设置不合理，职能权限模糊；内部制约和监督机构作用不能发挥。董事长和总经理风险责任不分开，业务部门和风控部门责任不分开都会给资产管理公司的风险控制带来致命打击；民营和家族型资产管理公司也常会遇到此类风险。股权高度集中的单边治理模式下，创业者大股东绝对控制经理层的决策 ，会引起不可控制的失误。 2. 运营风险。普通公司业务运营时和发生危机时业务处理的各种风险。包括各种工作失误，无法协调不同观点，客户意见，违规操作事件和系统崩溃等事件。如项目立项评估失真、成长性预测失败；对证券不按限定额度操作；对ST 股票的投资，没有关于价值分析、投资策略设计、风险控制的书面报告的情况下大量买入。 3. 财务风险。是在企业的各项财务活动中蒙受损失的可能性。 比如：股价、汇率、利率变动产生的风险对公司盈利能力和财务状况产生影响；信用违约行为产生的风险；资金不能及时变现，产生流动性问题。包括在国内利率市场化和人民币国际化的市场条件下，没有充分利用利率、汇率衍生工具对冲风险，造成盈利能力下降和资金状况困难；在各种投融资业务中，对交易方信用评估失败，导致损失；股权投资本利不能及时收回、债权本息不能及时收回的流动性风险，等等。 1. 外部因素。由于我国资产管理行业发展时间不长，相应的国家政策和法律法规还不健全，各个公司都处于摸索阶段，缺少统一的监管模式，这使得资产管理公司存在管理风险。我国在xx 颁布信托法，xx 年通过证券投资基金法，xx 年修订。这些法规对资产管理分业管理起到了监管作用，但在资产管理行业融合发展的形势下涉及面不够。 2. 内部因素。在公司业务和规划的各方面，往往没有经过系统的评估分析，风险和收益、长期利益和短期利益的平衡比较粗略，缺少风险管理的意识和手段。 将风险控制在与公司风险偏好和风险容忍度相适应的范围内，建立健全公司风险管理流程，为公司的经营目标完成和可持续发展服务。 1. 分层管理原则。公司风险管理职能归口到不同层次的管理机构，用合理的组织架构为风险管理提供保障。在总体层面，对风险管理可垂直领导；在高层治理层面，完善治理结构，董、监、高尽到规划、监督职责；在部门层面，既有业务部门对业务操作风险的控制，也有风险管理部门对业务风险的控制；在风险管理层面，对风险分类控制管理。 2. 全面性原则。风险管理贯穿整个经营活动，是整体性系统安排。通过建立信息系统、风险评估系统和风险管理组织体系等来实现，从风险管理到业务管理，对“人、财、物”全面控制、监督和评价。 3. 风险与收益均衡原则。以企业能承受的风险为前提，在收益相近的项目中选择风险较低的，在风险相近的项目中选择收益较高的。 根据上述目标及原则，构建风险管理框架（见下图）。 1. 董事会下设风险管理委员会，负责建立核查和协调机制，根据公司的规模、复杂性以及企业文化，区分成前、中、后台或者前、后台。前台人员负责引进新客户，或者负责市场交易。后台人员从信用分析的角度决定是否接受新客户或新交易对手，核查交易细节，评价交易并持续监控交易风险。中台或后台负责风险管理工作的执行。 2. 通过明确特定岗位的风险责任，编写岗位风险责任书，将风险管理责任落实到每位员工。风险管理不仅仅是政策和执行规定，而是所有员工的责任。没有风险管理意识的企业里，再具体细致的风险管理计划也不一定有效。应进行员工培训，建立风险管理文化。见表（1）。 3. 制定的风险管理政策、程序、道德规范、指导文件都必须清晰、明确和能够达到，并且定期补充更新。在风险管理委员会制定的总框架和目标的指导下，业务部门和风险控制部门编写风险管理操作手册。在之后的每项新业务开展之前，必须补充制定该业务操作规则和风险评估、控制方案。在新业务成功运行一段时间后，修订所有相关文件。 1确定运营风险的管理原则和目标。运营风险是一般业务中所有方面的差错，包括失误，客户抱怨，系统事件等等。原则是建立跟踪导致运营风险的要素系统，识别早期问题信号的趋势。如果是影响运营的重大问题，后备方案和灾难恢复方案至关重要。这类问题包括从政府政策、法律变化，到公司人事调整，直到公司电路故障妨碍交易。 2流程化管理是运营风险管理的核心部分。人为的临时处理会比自动的流程处理导致更多的运营问题。流程主要包括：确定风险点，对风险点定期评价；发生内部损失立即报告，并由风险管理人员进行核查；对各业务部门完成的业务进行检查，识别并纠正不当的行为。如在证券市场场内投资业务中，风险点主要包括交易前的合规检查；交易中检查交易是否符合限额等内部规章要求，交易指令是否严格按要求发出；交易后风险管理人员进行独立的市价核查，逐日对投资产品价格等信息风险监控；在发生损失时立即报告。 1. 流动性风险。流动性风险的管理原则和目标在于合理运营资金，防止资金停滞、断流而产生的不能偿付到期债务风险。风险衡量主要采用定量方法，先进行报表分析和财务指标分析。再根据资金预算，估计*流量缺口。按年计划分解到月计划，资金进出频繁的公司可分解到天。可以通过数据库滚动直观显示*流。合理设定*持有量，对短期投资工具的选择应定位于能够迅速变现。分日常账户和投资账户管理资金。参与资产证券化业务的账户更应在资金进出时间上严格管控。 2. 信用风险。一方面是投资金融产品发行方的信用风险，主要根据第三方评级公司的评价来确定风险等级，同时考虑金融产品交易是否活跃、规模、期限和其他因素。这类风险过去由于我国证券市场的惯例，一直不被重视。自xx 年“11 超日债”打破公募债券的刚性兑付后，部分类固定收益产品（“非标业务”）也存在很大的兑付风险，这类风险必须纳入评估、控制。 另一方面是交易对手方信用风险。将定性和定量方法结合起来使用进行风险衡量。将行业利润率、应收账款周转率和坏账比率等作为定量指标，将对方企业的行业前景、企业管理能力以及银行征信情况等列为定性指标。表（2）可作为信用评估的基本考虑因素。 根据客户信用评估结果给予不同的信用政策，在实际执行时还要根据历史交易进行调整。对客户资料也要定期更新，以便发现可能产生的风险。对资产管理项目的担保抵押物也要进行调查。通过风险规避、风险接受、风险转移等方式进行风险管理。 3. 筹资风险。筹资风险管理是降低筹资成本的过程。风险衡量主要采用定量方法进行财务指标分析，主要有资产负债率、加权资本成本率和财务杠杆系数等。根据资产公司运营状况，设定以上比率的合理区间，定期计算指标，测试风险，确定风险程度。应对措施包括合理确定负债结构，和公司的财务模式相匹配；分析公司的资产运用状况，按照期限长短与负债偿还期限配比；对利率、汇率的趋势进行合理预期，应安排专人对资金市场进行研究和预判。 4. 投资风险。其管理原则和目标在于控制因项目经济寿命变化、市场环境变化、客户状况变化而引起的投资风险，注重收益水平和风险水平的同时衡量监控。尽量把控制时间点放在正式投资项目之前。投资项目决策之前，用定量方法测算收益和风险，收益测算采用投资内涵报酬率、净现值等方法。风险评估包括确定项目符合国家法规和公司政策要求；提高项目可行性分析的准确率，必须包涵市场可行性分析、技术可行性分析和经营可行性分析；根据公司内部标准，确定风险程度。每一个投资的业绩同样应当被一个标准或者客观水平衡量。如类信贷