基金投资论文范文参考关于基金投资的优秀论文范文【10篇】

基金投资论文范文参考关于基金投资的优秀论文范文【10篇】 资金短缺是制约我国“三农”发展的主要障碍之一,如何*农业投融资困境已成为经济学家和金融学家研究的焦点问题.目前,社会资本其实很充裕并不缺钱,关键问题是资本以利润最大化为目的,农业产业领域若缺乏为他们的资金带来升值的投资目标和投融资机制,资金就会流向其他能生利的产业.当前的状况就是：一端是社会资本在寻找投资机会,另一端是农业企业或项目因缺少资金陷入困顿得不到发展.分析其原因,可以归结为两个方面：一方面是农业基础薄弱,缺少资本积累,不具备对社会资本的吸引力；另一方面是传统的投融资手段无法适应农业产业化发展.问题的症结是农业投融资的渠道不畅通,农业处于间接融资渠道有限,直接融资渠道受阻的两难境地.需要有一个新的投融资机制,疏通农业投融资渠道,将社会资本引入农业产业领域. 农业产业投资基金是针对农业领域的一种创新型的金融制度安排.它将社会闲散资金汇集起来投资于农业,促进农业产业化、规模化发展,在推动涉农企业做大做强和促进农业发展方面的作用越来越受到重视.在政策利好的环境下,农业产业投资基金正呈现出蓬勃发展的局面.从地方政府到*企业,从银行到基金公司,从产业界大企业集团到金融机构,对农业投资开始了实质性布局. 论文在已有研究成果的基础上,以经济学理论为基础,利用理论研究、实证分析、案例分析等研究方法,从农业产业投资基金的内涵入手,基于对农业产业投资基金运作与管理现状的分析,从发起模式、组织形式、项目投资决策、风险防范与控制、激励约束机制等方面深入研究了农业产业投资基金发展问题,以提高我国农业产业投资基金的运行效率.最后提出了我国发展农业产业投资基金的扶持政策和保障机制.论文的主要内容和结论如下： 第一,论文界定了农业产业投资基金的特质内涵,阐述了农业产业化理论、金融功能理论、金融深化理论、产权理论和交易费用等理论.在分析我国农业产业投资基金发展现状的基础上,认为设立农业产业投资基金有利于培育农业产业集群,助推农业龙头企业改制,不断提高农业组织化程度,加速农业资本积累.是*农业投融资困境的一种有效的金融创新制度. 第二,本论文以产融结合为主线提出了中国农业产业投资基金产融结合发起模式,也是论文的主要创新点之一.产融结合的发起模式要求农业产业集团为基金的主要发起人,在基金运作中起主导作用,通过农业产业资本的主观需求引导社会金融资本,实现产业投资基金在发起模式、项目投资管理环节的产融结合,促进农业产业化发展.在运用制度经济学理论分析的基础上,通过对有限合伙型、公司型和信托(契约)型三种组织形式优劣势的对比,认为公司型组织形式具有规模性、稳定性,治理结构也相对完善和严格,能有效保护基金投资人的权益.在税负没有差别的情况下,公司型农业产业投资基金更适合农业产业化与组织化发展的需要. 第三,农业产业投资基金特定的投资领域,决定了其投资决策需要考虑的因素更复杂,不仅仅要注重财务指标,还要结合中国特殊情况,从产业与政策维度、投资项目品质维度、社会责任维度对农业产业投资基金的投资项目进行综合考量.投资项目价值评估是农业产业投资基金投资的重要环节,本文借鉴传统估值方法和期权估值方法,构建了农业产业投资基金投资项目价值估价的理论模型. 第四,在已有研究成果的基础上,本文运用层次分析法(AHP)构建了农业产业投资基金项目风险评价指标体系.该评价体系包括市场风险、技术风险、财务风险和管理风险4个准则层指标,16项指标层指标.通过构造判断矩阵,确定各指标的权重,判断矩阵的一致性检验,分析判断投资项目的风险点. 第五,农业产业投资基金存在着双层委托*关系,由于双方之间信息不对称以及目标的不一致,会产生道德风险和逆向选择的可能性.科学设计农业产业投资基金的治理与激励约束机制是一个关键环节,也是本文研究的核心内容之一.通过对企业经理管理报酬激励的三种理论模式的分析,认为采取利润回报分享制确定产业投资基金经理的报酬,将会起到较好的激励效果.本文基于经理股权参与激励的理论解释,认为基金经理的股权设计与安排,是减轻或解决*问题的最重要途径.对于农业产业投资基金来说,产业投资基金管理公司应是重要的投资者之一,对基金经理的最有效的管理激励安排还是需要从产权制度出发,让基金经理拿出*投资入股,实现激励优化. 第六,农业产业投资基金本质是通过专业的管理技能与特殊的契约安排,把社会资金与农业产业领域的价值化资本粘合起来,变成农业发展资本的一部分,来促进农业现代化发展.农业产业投资基金虽然是市场化运作,但是政府的政策扶持依然起着非常关键的作用.一方面是政府要加大对农业基础设施、农业科技以及农民教育等方面的投入,改善政府投资结构,创新金融扶持政策,促进农业内生资本积累,使农业具备吸引社会资本的基础,另一方面政府要通过顶层制度与政策设计,探索农民资源权利价值化的渠道,通过区域经济规划政策、财政引导政策、税收扶持激励政策、金融支持政策和基金立法,完善农业产业投资基金的政策支撑体系. 在金融动荡频率不断增加的情况下, _对全球养老基金的影响主要体现在：一是市场价格下跌导致养老基金账面资产严重缩水,长期投资和理性投资的理念重新得到重视,即重视长期平均回报,而不过度关注年度损益；二是投资风险上升降低了养老基金的风险偏好,养老基金更偏爱委托投资和被动投资的投资策略；三是养老基金的风险管理意识增强.由于各类资产间的相关性是不断增加的,简单地将资产类别的历史相关关系外推到未来,很可能因没有考虑到风险的动态特征导致错误的配置结果,因此投资风险管理必须采用“风险配置”的方法进行动态管理.此外,我国人口老龄化将扩大养老保障制度的收支缺口和隐形债务规模而引发制度的可持续危机,养老基金通过“长期化、市场化、多元化”投资实现保值增值的任务就显得十分迫切.同时,我国城市化进程的加速也必然带来基础设施服务和投融资的旺盛需求.但目前基础设施投资直接表现为有效投入不足和建设资金短缺,导致基础设施的供求矛盾十分突出.因此,从未来的发展方向看应该积极构建多元化的融资平台,创新基础设施的投融资工具,开辟长期资金(如养老基金、保险基金、储备基金等)进入基础设施领域的渠道,这样正好契合养老基金保值增值的现实需要.由此可见,在我国积极推进“新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化”同步发展的时代,以基础设施为首的另类投资将逐渐成为养老基金降低风险暴露、获取正收益的有效途径. 尽管国外养老基金在基础设施投资领域己进行了近二十年的实践探索,对基础设施在提高养老基金投资收益率和促进经济长期可持续增长方面也基本形成了共识.但我国养老基金在该领域的探索尚处于起步阶段,研究内容多以定性描述为主且观点分散、方法单一,没有形成系统的理论体系和完整的分析框架.受到数据资料的限制,在其投资绩效的实证检验方面也几乎是一片空白.因此,本文将社会总产出作为养老基金的物质基础,以养老基金、基础设施、经济增长之间的长期互动为分析思路,研究养老基金投资基础设施的必要性和可行性.从养老基金和基础设施的概念界定出发,通过比较制度分析、案例分析、定量与定性分析相结合等方法,立足理论剖析、经验总结和实证检验三个角度,论述养老基金投资基础设施的主要渠道、决策评估、风险控制、驱动因素和投资障碍等.同时,为更好的指导养老基金投资基础设施,还从微观和宏观两方面检验其投资的经济效益.本文研究的主要内容如下： 首先,以索罗的宏观经济增长模型为出发点,从资本、劳动和全要素生产率入手分析养老基金、基础设施与经济增长之间的互动关系.一方面,基金积累制养老金计划通过强制储蓄和自愿储蓄的方式增加物质资本积累,再通过金融市场有效地转化为投资后提高资本的使用效率.同时,通过影响参保人的生育决策、教育决策和退休决策从劳动力供给数量和人力资本积累上影响长期经济增长.而对全要素生产率的影响主要体现在劳动力和资本的配置效率以及提高收入再分配水平上.另一方面,基础设施作为生产性资本之一,将通过投资乘数效应影响劳动力需求和物质资本积累而直接促进经济增长.同时,良好的基础设施也有利于提高人口素质,增加社会福利.更重要的是基础设施投资将通过产业聚集、扩散和结构效应、成本效应、环境效应等提高全要素生产率.因此,养老基金通过直接或间接的方式投资基础设施也将在这三方面产生正向促进作用,但反过来经济增长又通过影响养老金制度缴费、财政补贴、投资收益以及养老金购买力对养老金计划产生正效用,并在政府、企业和个人三个层面上实现养老基金、基础设施和经济增长之间的良性循环.此外,为了明确养老基金、基础设施、经济增长在长期均衡和短期波动之间的动态联系,本文还采用多元向量自回归(VAR)模型和多元向量误差修正(VEC)模型对我国1989-xx年的数据进行了实证研究.最终得出三个内生变量之间存在一个协整关系,但养老基金对经济增长的正向促进作用并未得到发挥,而且在过去二十几年间养老基金积累与GDP增长和基础设施的发展并不存在显著的格兰杰因果关系.然而,脉冲响应分析却表明给经济增长和基础设施一个正向冲击后在长期内将促进养老基金积累. 其次,探索养老基金投资基础设施的必要性、可行性和运作机理.第一,必要性体现在实现养老基金和经济增长的同步发展和减少通货膨胀对养老基金的侵蚀两方面；第二,可行性体现在全球基础设施投融资面临的巨大挑战、基础设施投融资市场的开放程度提高、后危机时代养老基金投资理念的转变和基础设施在养老基金投资组合中显著的历史绩效；第三,分析了基础设施信托贷款、专项债券、有限合伙私募基金、公私合作模式、全资子公司模式等五种养老基金投资基础设施主要渠道的交易结构和比较优势.并结合基础设施项目的生命周期和常见基础设施投资指数分析养老基金投资基础设施的决策评估过程；第四,从宏观、中观、微观三个层面分析养老基金投资基础设施的整体投资环境风险、基础设施项目风险、投资工具特有风险及其风险特征,构建养老基金投资基础设施的风险管理流程,并从直接投资和间接投资两方面提出相应的风险管理策略. 再次,总结归纳典型国家养老基金投资基础设施的实践探索经验,并结合我国的历史数据从微观和宏观两方面进行可行性的实证检验.文章主要是根据OECD的调查报告以国际养老基金投资基础设施的整体现状分析入手,挑选出 _、澳大利亚和智利作为直接投资、基础设施基金投资和基础设施债权投资的代表,分析它们基础设施市场的发展、养老基金的投资运营以及养老基金投资基础设施的配置比例和投资收益,并以荷兰PGGM养老金集团投资沃尔尼海上风电场进行具体的案例分析,归纳得出驱动养老基金投资基础设施的主要因素和养老基金投资基础设施面临的主要障碍.然后,从微观和宏观两方面检验我国养老基金投资基础设施的经济效益.微观层面主要是从养老基金投资组合优化的角度,将基础设施作为单独的资产类别纳入其投资组合,通过条件风险价值模型(CVaR)明确各类别资产的最优配置比例,并得出养老基金投资基础设施的基准是总体比例最好不高于20%；宏观层面主要是从长期经济增长的角度,将基础设施作为单独的生产要素纳入索罗的经济增长模型,通过计量经济学分析各要素的产出贡献.并在此基础上将养老基金对基础设施的投资纳入基础设施资本存量中,从而预测未来个人账户养老基金分别以10%、20%、30%的比例投资基础设施对社会总产出增长的贡献.得出个人账户养老保险基金直接投资基础的比例越高,相对GDP增长率也越高,但其增长趋势是xx-2030年的增速最快,2031-2040年的增速相对减缓,2041-2050年的增速基本保持平稳并略微开始下降. 最后,提出我国养老基金未来投资基础设施的新思路和有关的政策建议.本文结合当前我国养老基金投资基础设施的政策环境、经济环境和市场环境,从广义的基础设施投资范围入手将保障性住房建设和绿色基础设施项目建设纳入我国养老基金未来可能的投资范围.一方面,基于住房保障和社会保障的融合,养老基金可以通过“信托贷款债权投资计划房地产信托投资基金PPP模式直接投资”的路径进入保障房投资领域.但从安全性角度考虑,近期最适合的方式是采用信托贷款和发展房地产信托投资基金(REITs).另一方面,为实现绿色低碳经济和可持续发展,提出养老基金可以通过“绿色债券绿色产业基金公私合作(PPP)模式”的路径投资新能源、环境治理、气候变化等绿色基础设施项目.并从养老基金、基础设施和金融市场三个层面提出促进中国养老基金投资基础设施的政策建议. 通过上面的研究探索和总结归纳,本文的创新成果主要体现在：第一,丰富我国养老基金投资的研究内容,包括基础设施投资的必要性、可行性、投资渠道、风险管理等,并提炼了各国实践探索中养老基金投资基础设施的经验教训；第二,初步构建了养老基金、基础设施与经济增长之间互动影响的理论框架,并采用多元向量自回归(VAR)模型和多元向量误差修正(VEC)模型对我国1989-xx年的数据进行了实证研究；第三,根据CVaR模型优化投资组合得出中国个人账户养老基金投资基础设施的最优基准比例,并基于索罗的经济增长模型预测该项投资对GDP的拉动效应；第四,探索了我国养老基金未来在保障房建设和绿色基础设施等广义基础设施领域投资的新思路.当然,养老基金投资基础设施在国内外都是极具创新性和挑战性的研究领域,投资时间短、政策限制多、文献和数据资料匮乏,导致本文的理论分析中难免有所疏漏,实证检验结果不免要有偏差,今后需持续关注和深入研究才能使其更加科学和完善. 本文从理论和实证分析的角度研究了我国社保基金投资及其风险问题.首先,采用传统的风险度量方法和当前流行的VaR法,对投资风险的度量进行了实证分析和比较.其次,通过剖析国外社保基金资产配置状况,总结规律为我国社保基金资产配置提供借鉴.结合国情,着眼社保基金特殊性,探讨了多元化投资可以选择的资产类别:沿袭传统的金融工具,设想新的投资渠道.第三,突出运用现代资产配置理论构建我国社保基金资产配置模型,针对当前现行政策,提出银行存款和国债应保持适当投资比例,控制股票投资,扩大企业债券的投资.第四,社保基金投资管理和监管模式不同,导致投资效果迥异,因此,必须选择适合国情的、适度集中的投资管理模式和限量性监管模式,构建完善的投资监管体系,保证社保基金长期稳定运行和社会保障目标的实现. 人口老龄化将是人类社会的常态.在社会养老保障权已成为基本人权的背景下,各国都在依据各自国情探索不同的解决之道.其中以市场化方式聚集社会资源、通过建立养老基金并对其投资运营已成为世界普遍共识.我国养老基金制度改革始于上个世纪九十年代初,基金市场化、多元化投资运营一直是改革的方向和目标.但到目前为止,我国养老基金投资还受到严格限制,浅层次原因是出于对金融市场特别是股市的担忧,但根本制约因素是养老基金投资管理制度未真正建立,尤其是有效监管制度的缺失. 养老金制度改革在近三十年间内一直是全球热门话题,改革措施有参数式和结构调整,其中对养老基金进行市场化运作谋求保值、增值一直是改革的核心；其他改革措施如基金积累制的确立和发展、养老基金多支柱体系建立、DB型养老基金计划向DC型养老基金计划转变等都推动了养老基金投资的发展.国外经验表明,养老基金投资能与资本市场形成良好的互动关系,在基金分享经济成果的同时也能推进资本市场的发展.鉴于养老基金本身的社会属性,使之相对一般投资来说,更加注重投资的安全性,但金融市场风险高度凝聚,如何在风险既定的条件下寻求最大收益,这不仅取决于基金本身的投资策略,也需要外生力量的控制,其中监管约束至关重要. 从监管制度构建的宏观角度来看,监管权的配置和监管模式的选择是其核心内容.监管权配置基本上可以分为一体化、专业化和部分一体化三种体制.澳大利亚、智利、英国和美国等四个国家分别是以上几种监管权配置体制的典型代表,虽然运行机制大相径庭,但监管的专业化、独立性和法制化是不同监管权配置体制共同发展趋势.由于我国实行的是“分业经营、分业监管”的金融监管体制,再加上落后的养老基金投资发展水平,实行专业化监管权配置体制、构建专门监管主体是我国必然的选择.在监管模式方面,一般分为审慎人规则和数量限制监管两种模式,从理论分析和经验角度来看,审慎人规则要优于数量限制监管模式.实践中审慎人标准逐渐提高并且两者也有相互融合的趋势,同时注重风险性导向和资产配置理论的应用.我国目前实行的是严格数量限制监管模式,随着大规模养老基金投资“入市”和金融市场的发展,应引入审慎人规则逐步过渡到混合监管模式并建立相应的配套措施. 从制度构建的微观层面来看,养老基金投资市场准入监管是第一道门槛.通过对投资资格的认定把不合格的机构排除在市场之外,并可以维持市场适度规模.我国目前准入制度质量规制效果不理想,数量规制目标不明确.宽严适度、效率和公平兼顾以及规范和促进相结合是我国养老基金准入监管制度设计时要遵守的原则.具体要理顺养老基金投资准入审批关系,重构准入程序,界定不同监管机构的权利和义务关系,完善养老基金投资从业人员资格