国际商务5（BOT国际投融资）.ppt

第五章BOT国际投融资第一部分BOT国际投融资方式的内涵(上)BOT(建设-运营-移交)建设-运营-移交指的是一种基础设施建设，也是私人组织参与基础设施开发和运营的一种方式。BOT结构特别适用于提供社会产品或服务的项目，如交通或能源项目。第一部分是对BOT国际投融资方式的概述。第二部分是BOT的特点。1.主题的特殊性。BOT的法律主体一方面是东道国政府的主管部门，另一方面是外国私人投资者。风险从与东道国政府的谈判和可行性研究到商业周期的最后结束，时间跨度往往长达几年、几十年甚至更长。因此，不可避免地存在许多风险，如政策变化、贸易和金融市场变化等。商业风险、政治风险和3。移交给政府的BOT项目特许期届满后，设施应免费移交给政府。一般来说，不允许转让或指派。政府是项目成功的关键角色之一。BOT项目是一项非常复杂的任务和过程，涉及到许多关键利益相关者，他们需要相互之间良好的协调与合作。例如：项目投资者、政府、股东、项目承包商、贷款人、项目产品用户、保险公司等。投资规模大、运行周期长的BOT项目通常是由多个国家的十几家或几十家银行或金融机构组成的银团贷款，然后由一个或多个承包商组织实施。从与东道国政府的谈判和可行性研究到商业周期的结束，时间跨度往往长达几年、几十年甚至更长。每个BOT项目都有自己的特点，一般没有先例可循。每个项目都是一个新课题，必须从头开始研究。要求各方合作的BOT项目的规模决定了参与者的数量，并要求各方参与风险分担和管理。参与BOT项目的各方只能共同努力，确保项目的顺利实施和及时完成。8.BOT项目一般不可能直接赚取外汇，在大多数发展中国家，它们实行不同程度的外汇管制。一旦东道国的国际收支状况恶化，加强外汇管制将严重影响投资者的资本流动和还款能力。(2) BOT项目一般有四个步骤：第一步：项目发起人成立一个专门的项目公司(项目公司)，该公司将与所在国政府或相关政府部门达成项目特许权协议。第二步：项目公司与施工承包商签订施工合同，并从建筑商和设备供应商的保险公司获得担保。专业公司与项目运营承包商签订项目运营协议。第三步：项目公司与商业银行签署贷款协议，或与出口信贷银行签署买方信贷协议。出口信贷银行为商业银行提供政治风险担保，贷款人获得项目本身的资产担保。项目本身可以用作担保的资产包括：销售收入、保险、特许权协议和其他项目协议等。第四步：进入运营阶段后，项目公司转移项目收入(如销售合同项下的销售收入和道路、隧道、桥梁等收费)。)信托担保。担保信托会用这笔收入来偿还银行贷款。(1)BOT项目融资的积极效应(1)从政府的角度来看，BOT可以减轻财政负担，将基础设施节省下来的资金用于其他政府项目，以便在政府资源不足的情况下做得更好。从承包商的角度来看，在建筑市场萧条期间，通过建造-移交可以激发政府银行和大财团的兴趣，并为项目创造投资机会，从而缓解承包任务来源不足的问题。BOT项目为银行、金融机构和私人财团提供了良好的投资机会。基础设施项目投资大，回收期长，投资强度大建设-运营-移交可以使这些金融机构和私人财团通过股份或贷款将其资金集中起来投资于基础设施项目，投资收益往往相当可观。(2)BOT项目融资的负面效应L、BOT投资模式使政府面临两难选择：国家需要投入大量资金持有股份，国有股过大，非国家投资者失去兴趣；为了调动私营部门的积极性，国家不控制股份，而在BOT项目中控制权的丧失将导致私人垄断等行为。(2)私营部门追求基于经济效率原则的利润目标。然而，基础设施项目往往需要达到公平的目标。这两个方面是矛盾的。(3) BOT涉及众多复杂的经济实体。协调多个经济实体的利益相当困难。政府作为经济实体而不是仲裁者的参与增加了协调的难度。4.从政府的角度来看，由于BOT项目授权协议和相关规定的约束，应急的灵活性相对较差。对于任何一个BOT项目来说，投资额都是相当大的，相对授权期也是比较长的。对于投资者来说，投资回收期也相对较长，投资风险较大，这对投资者来说是不利的。外商往往从自身利益出发，提出利润最大化、投资风险最小化的方案，试图让中国政府承担许多投资者应该承担的风险，造成谈判项目多而谈判成功、实施项目少的局面。BOT方式的历史BOT方式实际上已经使用了几个世纪。基础设施和公共工程项目是高度资本密集型项目，通常由政府垄断。早在17和18世纪的欧洲，私人投资就出现在一些运河和桥梁的建设中。17世纪，英国政府允许私人建造灯塔。经政府批准，私人租用政府必须占用的土地建造灯塔，在特许期内管理灯塔，并向过往船只收取通行费。特许期满后，政府将收回灯塔，并将其移交给附属于政府的引航协会进行管理和继续收费。到1820年，在46座灯塔中，有34座是私人投资建造的。可以看出，当时这种BOT投资模式比行政部门的效率要高得多。在18世纪末和19世纪的欧洲国家，政府广泛利用私营部门的力量投资于公路、铁路和运河等公共基础设施的开发和运营。特别是在欧洲城市供水设施的建设和运营中，私营部门发挥着重要作用，伦敦和巴黎的供水由私营公司承担。两次世界大战后，基础设施建设主要由政府机构承担。这种模式给政府带来了沉重的负担，特别是对于那些缺乏资金的发展中国家来说，很难满足基础设施建设所需的资金。从70年代末到80年代初，世界经济形势逐渐发生了变化。由于经济发展的需要，BOT作为一种投资方式已经正式出现在经济舞台上。1984年，时任土耳其总理的奥扎尔首次提出“建造-移交”这个术语，并希望通过建造-移交来建造一座发电厂。英法海底隧道、马来西亚南北高速公路、澳大利亚悉尼湾隧道等。第二节BOT国际投融资在中国的应用1。BOT对发展中国家的影响1。有助于解决公共财政资源有限和债务负担过重的困境；2.加快基础设施建设步伐，满足全社会对公共工程和基础设施的需求；3.有利于调整结构，拓宽投资领域，培育吸收外资的新增长点。4.缓解资金短缺；5.提高市场化程度；6.提高管理水平和运营效率；7.促进资本市场的发展。BOT已经成为我国利用外资的一种方式，不同于传统的“外资”企业投资。第一个项目1995年5月，广东来宾电力第三个项目是河北省保定市附近的丁曲热电厂，总投资11.4亿美元。第四个项目是深圳电站项目，由亚洲电力公司承担。第五个项目是广州轻轨二期工程。第六个项目是武汉城市铁路项目。1996年和1997年，国家计委批准了几个大型BOT项目，以吸引外资。“十五”期间，即“十一五”期间，国家只需投资约1万亿元用于城市基础设施建设，其中政府投资约2000-3000亿元，另有7000-8000亿元需要通过贷款、利用外资和社会投资解决。在这种情况下，通过BOT方式融资引起了相关政府部门和企业的关注。(1)2000年BOT的“走出去”战略和海外发展的“走出去”战略，BOT作为国际承包市场中一种主要的资本承包模式，是中国企业必须探索和实践的。BOT项目可以带动更多的国内单位参与国际市场竞争，促进国家“走出去”战略的更好实施。(2)向中国企业推广海外BOT。该项目能够促进中国企业提高自身能力和人员素质，促进中国企业的规模化和升级，形成快速发展的局面。2、有利于提高企业的综合管理水平，特别是资本运营能力，培养真正具有国际竞争力的跨国企业。(3)中国企业未来实施BOT项目的前提条件1。目前，国内银行不能接受项目合同作为融资担保。贷款需要公司担保，这与国际上普遍接受BOT合同作为项目融资担保的做法存在很大差距。中国企业的资本市场运营能力相对较弱。资本市场对投资风险的识别、评估和分担有严格的要求和程序。中国企业没有足够的能力来识别、评估和分担投资风险。中国公司的管理体制也阻碍了中国公司在遇到BOT项目时考虑客观困难。他们有明显的害怕困难、等待、依赖和要求的想法。这个问题只有随着国有企业管理体制改革的逐步深入才能得到解决。4.公司拥有成熟的融资渠道和销售渠道。国际大公司在BOT项目中没有成功。当主要的国际公司追踪BOT项目时，三个或四个项目中只有一个能够成功。BOT项目涉及面广，需要各方合作。BOT项目的组织者、投资者、建造者和设备供应商需要各方的合作来做好这项工作。选择BOT项目的国家、行业和国家需要考虑该国与中国之间的经济和外交关系，最好是与中国有地理优势的国家。此外，应注意所选项目类型应适应其