建设项目经济评价指标体系

，工程经济学，郝莉，第四章建设项目经济评价指标体系，指标体系、建设项目经济评价指标体系项目经济效益状况客观测量的一系列指标。指标体系，时间基准指标，投资回收期，也称为重新拉动，是从项目投资开始(0年)开始，以项目运行后的收益收回全部投资所需的时间。通常是以年为单位。在生产年度或生产年度计算时，必须显示。操作期间、NCF、操作期间Pt、静态投资回收期计算，pt (ci-co) t=0t=0pt 投资回收期；(CI-CO)t第t年的净现金流。一般而言，(T-1)年度净现金流累计值的绝对值pt=T-1 333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333343第一年现金流累计净现金流量第一次为非负的相应年度。动态投资回收期，pt ncft (1ic)-t=0t=0，或第一(T-1)年净现金流现值累计值的绝对值pt，方案的年度净现金流如下表所示，基准折现率已知为10%。试用计划的投资回收期。Pt=4-1 50/60=3.8(年)Pt=5-1 20/37.3=4.5(年)，投资回收期的评估标准，使用投资回收期评估建设项目经济可行性的评估标准，PtPcPc称为基准回收期，这是行业或国家可以接受的最长投资回收期，由行业或国家公布。对于PtPc，该计划表明已达到行业或国家的基本经济要求，并且在经济上可行。相反，这是不可能的。相对(附加)投资回收期，在两个不同方案之间将相对(附加)投资收回相对收益所需的时间。即 pt=(k -k )/(r -r )或=(k-k)/(c-c)pt 3354相对(追加)投资回收期；K 、方案、方案投资；R 、r 方案、方案年度收入；C ，c 方案ii，方案I的年度成本。如果相对投资回收期评价标准为PtPc，则计划计划作为年度收益，报酬计划计划，由于投资达到行业或国家的基本经济要求，计划I优于计划ii；相反，方案ii优于方案I。要注意，比较结论只是反映了一对方案的相对性，不能判断各自的经济可行性。投资回收期评价，优点：概念明确，计算方便；反映计划的盈利能力和计划的风险。缺点：只反映项目投资回收前的收益，不反映投资回收后的收益，因此，对项目在整个寿命内经济收益的反映是不完整的。因此，投资回收期通常不能独立判断项目是否可行。当前项目评估不再将其用作主要指标。指在国家财政规定和项目的特定财政条件下，用于项目启动后偿还的资金，偿还投资借款本金和建设期利息(已用自己资金支付的建设期利息除外)所需的时间。正则表达式：PdPd建设投资借款偿还期限rt-id=0id 建设投资借款本金和建设期限利息(t=1已经用自己的资金支付的建设期限利息除外)之和，以及Rt第t年可用偿还的资金；第二，借款偿还期限。价值指标、净现值(NetPresentValue，概括为NPV)意味着，在建设项目的整个寿命期间，每一年的净现金流都将转换为根据确定的折扣率计算的期初现值之和。净现值是计算期间调查建设项目盈利能力的主要动态评价指标。一般表示式为nnpv=ncft(p/f，IC，t)t=0，以净现值评估标准、净现值指标评估建设项目的经济可行性，NPVO计划表示，由于项目达到了投资者、行业或国家的基本经济要求，因此将以确定的折扣率执行。相反，这表明方案达不到基本经济要求，不可能实现。，贴现率的价值，项目工程经济分析中贴现率价值的一般原则：在项目融资前的财务评价中，选择行业基准贴现率作为计算参数；资金分配后执行财务评估时，基于投资方的预计资本回报率。国民经济评价中将社会折扣率作为计算参数。净现值函数，用于表示净现值和折扣率之间的变动关系的函数。对于已确定的项目实施方案，NPV显示了随着I的变化而变化的规律。通常，随着I的增加，NPV越来越小，NPV=f(i)表示递减函数变化趋势。I、NPV、净现值与折扣率的关系直接关系到一般项目净现值的大小和折扣率的高低。折扣率越大，净现值越小。贴现率越小，净现值越大，贴现率增加，净现值越小，从正数变为负数。净现值指数评估，优点：简单计算；计算结果稳定，根据算术方法没有差异。考虑资金的时间价值，综合考虑项目在寿命期间的经济状况。直接货币金额表示项目的净利，经济意义明确，直观。缺点：第一，只反映资金的总使用效果，不反映资金的使用效率。在某些类别的项目评估(如金融资产投资项目)中，可能需要更加关注资金的回报率。当前净现值很高，因为无法评估可接受的替代项目的回报率。第二，要事先确定更适合经济现实的基准收益率。基准收益率的确定是一个更加复杂和困难的问题。案例，项目的年度净现金流入在基准贴现率为10%时评估项目。NPV=-139.93 NPV 由于IC，此项目是可能的。对净现值方程的解的讨论，一般来说，在计算期间，建设项目的净现金流量符号至少不会改变一次(称为一般建设项目)的情况下，净现值方程有其自己的实际解决方案，即方案的内部收益率。如果程序的净现金流量从一项或多项支出开始，则接着是一系列收益。也就是说，如果内部收益率方程的系数序列符号仅更改一次，并且收益的总和大于成本的总和，则此现金流必须只有一个内部收益率。例如，如果项目的净现金流量序列的符号仅更改一次，则该项目称为普通项目。如果方案的净现金流序列符号发生多次更改，例如，从开始到成本、一个或多个收入、成本和收入的净现金流。图：如果某个项目的净现金流量序列的符号多次更改，则此类项目称为非可计算项目。对于非食品项目，内部收益率法失效。内部收益率评价，优点：其大小完全取决于项目本身的现金流大小和分布，客观、实际地反映了项目的经济性，无需外部因素的干预；缺点：对于计算繁琐、不可计算的项目，净现值方程可能产生多个解或无解，从而导致内部收益率指标无效。内部收益率只反映了项目占用资金的使用效率，不反映其总量使用效果。净现值(NPVR)，净现值表示单位投资的净现值。NPVR=NPV/PVKPVK整体投资的现值。评价标准为NPVR0。净利率是基于比率的指标，只能反映资金使用效率，因此一般不能独立使用它来确定方案的经济可行性。通常与净现值指标一起使用。注意：在确定多个方案的优先级时，如果资金没有限制，则可以按净现值指标的大小确定方案的优先级。如果资金有限制，就要评估限制范围内的项目，确定优先顺序。此时最好采用净现值法，但要与净现值法结合，反复试算后确定优先顺序。NPV是绝对指标，NPVR是相对指标，在两个方案比较中，NPV是大方案，NPVR不一定是大。例，一家企业投资项目设计方案的总投资为1995万韩元，投资当年成果丰硕，运营后年运营成本500万元，年销售额1500万元，第三年支持追加投资1000万元。如果计算期间为5年，则基本回报率为10%，残值为0，请计算此项的净现值。了解：结果表明，项目目前的投资价值可获得0.38元的超额收益现值。投资回报率(ROI)、投资回报率(ROI)和单位总投资实现的税前利润。也就是说，ROI=EBIT/TIEBIT利息税前利润，TI总投资EBIT=总利润所得税税；投资回报率通常按年计算，或作为计算期间的平均值计算。投资回报率高于同一行业的收益率标准值，表明项目符合盈利要求。投资回报率是反映整体投资(项目中存在的投资和已收回投资的总和)收入能力的静态指标。资本利润率(ROE)和资本利润率表示单位资本金可以实现的净收入。ROE=NP/ECNP年净收入；EC项目资本。资本利润率通常按年计算，或作为计算期间的平均值计算。资本利润率高于同一行业的利润率参考值，表明项目满足获利能力要求。利息准备金率(ICR)、利息准备金率(也称为利息倍数)是借款偿还期间可用于支付每一年利息的税前利润与该期间应付手续费的比率。ICR=EBIT/PIPI费用的应计利息。利息准备金率反映了项目偿还债务利息的保障水平，从利息支出资金来源的充裕程度来看。理论上，利息准备率必须大于2。在工程经济分析中，应与债权人的要求一起确定具体的评价标准。预付款率(DSCR)、预付款率表示贷款偿还期间每年可用于偿还此款项的资金与该年本金偿还额之间的比率。也就是说，dscr=(ebit ad-tax)/p debitad 利息税折旧前的收益；EBITAD=EBIT折旧；税种企业所得税额；PD必须偿还利息金额。支付率是用于偿还利息的资金，表示偿还负债资金本息的保证水平。理论上，预付款率必须大于1。在工程经济分析中，应与债权人的要求一起确定具体的评价标准。案例，项目2006年总利润200万元，收入税率25%，当年费用中利息67万元，折旧，摊销20万元，本金80万元贷款。这个项目的当年利息支付率，预付款率计算。EBIT=200 67=267(万元)ICR=EBIT/pi=267/67=3.99 EBIT ad=EBIT折旧=267 20=287(万元)，例如，项目预计投资10000元，5年内年均收入5000元，年均支出2000元，残值2000元，基准收益率10%，以净现值法判断该方案是否可行？解决方案，首先是年度净现金流量，012345，2000，3000，3000，3000，10000，年度，3000，NPV0，使项目可以接受，=，或通过等值金额支付系列复利公式。因此，特别是当项目在分析期间的年度净现金流量相同时，KP-投资的现值、A-项目的