投资项目评估学

1、投资项目评价，主讲人：何艳婷，2，前言，课程状态课程的特色课程内容课程的必修课程的考试过程参考资料：投资项目评估学皇家，东北财经大学出版社。投资项目评估案例分析朱慧珍，东北财经大学出版社建设项目经济评价方法和参数中国规划出版社，3，目录，第一章概论第二章资金时间价值第三章项目需要评价第四章项目条件评价第五章投资项目技术评价第六章总投资估计和资金分配，4，目录，第七章基本财务数据预测分析第八章财务效益评价第九章国家经济效益评价1、项目周期和投资决策程序2、投资机会研究3、初步可行性研究4、可行性研究5、项目评估、6，1、项目周期和投资决策程序、1.1投资和投资运动过程1.2项目和投资项目1.3项目周期1.4可行性研究会议1.5中国的项目投资决策程序、7，1.1投资和投资运动过程、投资包括物理投资和金融投资。投资分类：8，投资运动过程-投资周期中价值不断流动的运动过程。生产运营投资运动过程包括：-资金分配-投资利用和实施-投资回收、9，1.2项目和投资项目、项目-在一段时间内按预算范围实现预定质量目标的一次性任务。投资项目-在规定的期限、投资预算、质量标准条件下，按照规范程序完成的一项建设任务。10，投资项目分类：11，基础投资项目-为整个社会的运营共同提供必要产品或人工的项目。交通、电力、通信、供水、城市建设等项目具有自然垄断、建设期限、投资金额、低收入等特点。公益投资项目-不以利益为目的实现特定社会功能或满足社会公共利益和人民福利的投资项目。诸如国防、行政、司法、文化、教育、科技、体育、健康、环境保护、广播和电视等事业和社会团体的投资项目。12，1.3项目周期、项目周期-项目远景、项目建立、决策、开发、建设、建设、建设、生产、生产活动和评估流程完成等投资项目。13，如：三峡工程的项目周期，1919年孙中山先生首次提出了建设三峡大坝的设想；1956年，毛泽东写了著名的诗篇，“截断巫山云雨，高峡出平湖”，建议建设三峡大坝，“百年大计，千年大计”。1982年，邓小平坚决地说：“要正视，决心不动摇。”1992年第七次全国人民代表大会通过了三峡大坝建设。三峡工程于1994年正式启动。2009年底，三峡工程基本完工。2011年完成了“三峡地下电站”和“三峡升船机”两个后贡项目。因此三峡项目投资初期为73年，建设期为17年。14，1.4可行性研究会议，15，1.5中国项目投资决策程序，项目负责部门，提交项目提案；项目建立后，编制可行性报告；投资决策部门提交评估报告。决策部门做出最终决定。16，2，投资机会研究，机会研究-项目负责人通过收集整理大量信息资料，进行分析和比较研究，确定投资机会，了解项目投资意图。主要任务-对建设项目的投资方向和项目构想的建议。17，3，初步可行性研究，初步可行性研究-项目决策后项目远景的初步估计。主要任务-准备项目提案。18，项目提案-项目负责人向主管部门报告的文件，目前广泛用于项目的国家项目审批工作。要宏观论述建立项目的必要性和可能性，将项目投资的构想改为概略的投资建议。项目提案报告可以由项目审批机关作出初步决定。可以减少项目选择的盲目性，为下一次可行性研究奠定基础。主要内容-提出项目建设的原因和主要依据，对项目的市场需求、生产建设条件、投资估算和项目经济效益进行初步论证分析。19，4、可行性研究，4.1可行性研究的意义4.2可行性研究的内容4.3可行性研究的作用4.4可行性研究的作用4.5和初步可行性研究的区别，20，4.1可行性研究的意义，在可行性研究-投资决策之前，提出项目的综合技术经济分析论证的科学方法和工作阶段。我国在20世纪70年代引入可行性研究，80年代开始实施。1983年国家计划委员会公布并示范了可行性研究试行管理办法。21，4.2可行性研究的内容，产品市场需求和建议项目规模建设生产和技术条件分析环境保护经济分析评价结论，22，4.3可行性研究的阶段，合同组织人员委托和签署计划调查研究和收集数据方案设计和优化经济分析和评价编写可行性研究报告，23，4.4可行性研究作为项目投资决策的基础。作为向银行申请贷款的依据。为项目建设准备提供基础。为商务谈判和签订相关合同提供基础。24，4.5与初步可行性研究的差异，25，5，5，5项目评估的意义5.1项目评估和可行性研究的内容5.3项目评估和可行性研究的相似性分析5.4与可行性研究的相似性分析5.4，26，5.1项目评估的意义，项目评估-可行性研究的重新评估和重新评估过程在可行性研究的基础上，再次对提议项目的经济技术可行性和合理性进行研究，为投资项目的最终决策提供了科学依据，27，5.2项目评价内容，项目需求评价项目建设生产条件评价项目技术条件评价项目经济效益评价项目不确定性和风险分析项目总评价，28，5.3项目评价和可行性研究的异同分析，29，5.4和可行性研究的相互关系，可行性研究是项目评价的对象和基础。项目评价是实现可行性研究结果的前提。项目评价是可行性研究的扩展和重新评价。第30章资金时间值，1，资金时间值的基本概念2，资金时间值的复利计算公式3，统一练习问题，31，1，资金时间值的基本概念，1.1资金时间值1.2现金流1.3利息和利率1.4现值，最终值和退休金，32，1.1资金时间值的含义在经济分析中，考虑资金时间价值的分析方法称为动态分析方法，未考虑的称为静态分析方法。33，1.2现金流，现金流-项目经济寿命期间实际发生的现金流。现金流入-实际现金流入，代码“CI”。主要有产品销售收入、期末残值收入、回收流动资金等。现金流出-实际现金流出，代码“CO”。主要有投资、费用、税收支出等。34，计算现金流-在不同时间点发生的现金流不能直接相加或相减，不能考虑资金的时间价值，必须分别转换为同一时间点的等效资金流，以便比较和计算。现金流程图-反映一段时间内系统现金流量的线形图。向下箭头表示径流，向上箭头表示流入。箭头长度表示流动大小。35，1.3利息和利率，利息-资金转帐使用的补偿。利率-利息与本金的比率。单利法-本金和利息-利息-利息-利息-利息I=P*n*i，F=P(1 n*i)复利法-本金和利息均按本金和利息计算方法计算。I=P-1，F=P，36，名义利率和实际利率-利息期间不总是一年，可以是季度、月或日。利息一年复利几次时给定的年利率称为名义利率，根据复利次数，实际年利率称为实际利率。关系为I实际=。其中m是一年的利息数。37，复利频率和实际年利率，38，1.4现值，最终价值和退休金，现值-当前时间的现金流。代码为“p”。最终值-未来时间点的现金流。代码“f”。退休金-持续发生的等值现金流量。代码“a”。39，2，资金时间价值的复利计算公式，2.1复利后生公式2.2复利后生现值公式2.3养老现值公式2.4支付资金分配公式2.5养老现值公式2.6资金回收公式，40，2.1复利宗价公式，已知：p，I，n，f？F=P(1 i)n=P(F/P，I，n)，P，f=？0，1，2，3，4，n，41，例1:有人在银行存了1000元，5年后除去，以5%的利率问那个人5年后能收到多少钱？F=P(1 i)n=P(F/P，I，n)=1000(F/P，5%，5)=1000(1 5%)5=1276，42，2.2复利的现值公式，已知：f，I，n，p？P=F(P/F，I，n)=f，p=？f，0，1，2，3，4，n，43，例2:有人问5年后需要2万元的资金，现在需要存入银行多少？(年利率5%)P=F(P/F，5%，5)=2=1万567韩元。44，2.3养老保险种加工式，已知：a，I，n，f？F=A(F/A，I，n)=a (f/p，I，n-1) a (f/p，I，n-2) a (1 I)，0，1，2，3，4，n，a，a，a，a，45，例3:每年年末有人存入银行1000元，5年后提取了多少？F=A(F/A，5%，5)=1000=5525.6元。46，2.4债务偿还基金公式，已知：f，I，n，a？A=F(A/F，I，n)=f，F，0，1，2，3，4，n，A，A，A，47，例4:有人问5年后要还10万元，每年年末要往银行存多少钱？(年利率5%)A=F(A/F，5%，5)=10=1万8100韩元。48，2.5养老金现值公式，已知：a，I，n，p？P=A(P/A，I，n)=a/(1 I) a/(1 I) 2.a/(1 I) n=a，0，1，2，3，4，n，a，a，a，a，a，49，例5:有人贷款买了房子，连续5年每年支付5万元，问那房子现在的价值是多少？(年利率5%)P=A(P/A，5%，5)=5=21万6千元。50，2.6资金回收公式，已知：p，I，n，a？A=P(A/P，I，n)=p，0，1，2，3，4，n，A，A，A，A，P，51，例6:有人购买设备值5万元，5年内收回全部投资，每年收回多少钱。(年利率5%)A=P(A/P，5%，5)=5=1万15，000元。52，3，合并练习问题，1)每年年终交货2000元，连续10年，3年后15年(按利息12%计算)获得相当的金额吗？在某工厂购买一台机器，寿命每20年，4年维修一次。假定每个保养费为1500韩元。现在存入银行才能支付20年寿命修理费吗？年利率为12%，每6个月计算一次利息。53，3)一家企业从银行贷款1500万元，据说6年后还。银行贷款利率为每年18%。b银行贷款年利率为16%，以每月为基准，问哪个银行贷款更经济。有人计划借5000韩元，在48个月中月末分期偿还等额，按年利率12%计算每月利息，问每月要付多少钱。54，5)有人向银行贷款100万元，贷款年利率为12%，期限为20年，按季度计算利息，每月还款，并询问该人每月支付多少钱？(6)如果某人从银行贷款100万韩元，贷款年利率为12%，每季度利息期限为20年，则询问该人每年年末支付多少。55，7)一家企业年初从银行贷款1000万韩元，决定从第三年开始每年年末偿还200万美元。如果银行利息按年利率12%计算，该企业能在几年内偿还这笔贷款？(8)问某单位在银行100万，利率12%，期间3年，季度计算利息，每月还款，该单位每月支付多少。56，9)新事业，一年投资1000万，两年投资1500万，三年投资1800万，投资都发生在年初。其中，第二年和第三年的投资从银行贷款，年利率为12%。从3年开始偿还利润，10年内每年年末收到1000万韩元的纯利润，银行贷款分为5年等，询问每年要偿还多少。57，第三章项目的必要性评价，1，必要性评价内容2，市场研究3，建设规模4，实践问题，58，案例1:南昌地铁项目的必要性评价，宏观必要性：扩大南昌产业发展的空间；促进经济增长。微观需要：缓解城市交通压力；加快城市建设的速度。与南昌整个城市规划相一致。59、案例2:长江三峡工程的必要性评价，必要性：解决长江中下游，特别是荆江河道的防洪问题；为华中、华东、华东供电。川江航行条件可以大大改善。60，1，需求评估内容，1.1需求评估概念1.2需求评估内容，61，1.1需求评估概念，需求评估-可行性报告(或建设文件)中提出的建设项目的原因和重要性的再思考、分析和评估。作用：有利于保障投资决策的正确性，有利于控制投资建设规模，防止盲目建设和重复建设。62，1.2必要性评价内容，项目建设背景分析评价宏观必要性评价微观必要性评价，63，项目建设背景分析评价，项目建设的理由是否充分合理；投资环境是否有助于项目建设；项目审批程序是否符合相关政策规定，项目开发概述分析。64，项目审批程序调查和评估，项目审批程序图，项目提案提交，决策部门批准意见，拒绝项目，项目提案，创建可行性研究报告，决策部门批准意见，拒绝项目，项目列，发布计划文档，拒绝项目，贷款承诺，调查已经进行的试制工作。对项目建设地点和地址选择的初步意见进行探讨。66、宏观需要评价，是否符合国民经济总量平衡的要求？是否满足经济结构优化的要求；是否符合特定国家的产业政策；是否符合国家生产力布局的要求；是否符合产业发展计划和区域发展计划。67，产业结构分类，产业分类方法：2个主要领域，2个主要分类，3个产业分类，资源集约度分类和国际标准产业分类。第三产业分类：这种分类是根据社会生产活动历史发展顺序划分的产业结构。产品直接取自自然界的部门称为第一产业，再加工第一产品的部门称为第二产业，为生产和消费提供各