任务三 用收益现值法评估二手车

任务三用收益现值法评估二手车,目录,1、收益现值法基本原理,2、收益现值法评估具体方法,3、收益现值法评估案例,收益现值法是通过估算被评估二手车在剩余寿命期内的预期收益，并折现为评估基准日的现值，借此来确定二手车价值的一种评估方法。鉴定评估被评估车辆在未来的预期收益，按一定的折现率折算成现值，从而确定被评估车辆的价格。收益现值法是基于这样的假设，即人们之所以购买某辆二手车，主要是考虑这辆车能为自己带来一定的收益。任何一个理智的投资者在决定投资购买这辆二手车时，他所愿意支付的货币金额不会高于评估时求得的该车未来预期收益的折现值。,收益现值法应用的前提是：（1）被评估二手车必须是经营性车辆，且具有继续经营和获利的能力；（2）继续经营的预期收益可以预测而且必须能够用货币金额来表示；（3）二手车购买者获得预期收益所承担的风险也可以预测，并可以用货币衡量；（4）被评估二手车预期获利年限可以预测。收益现值法较适用投资营运的车辆。,（1）收益现值法的优点与投资决策相结合，容易被交易双方接受；能真实和较准确地反映车辆本金化的价格。（2）收益现值法的缺点预期收益额和折现率以及风险报酬率的预测难度大；受主观判断和未来不可预见因素的影较大。,评估值各期收益现值之和,现值系数,年金现值系数,1)剩余经济寿命期n的确定,剩余经济寿命期（收益年期）指从评估基准日到车辆到达报废年限所剩余的使用寿命。各类汽车剩余经济寿命期的确定，可参考汽车报废标准，对于经营资格需要由有关部门按一定时限核定的营运车辆，还应考虑营运资格年限等问题。,2)预期收益额的确定,收益额是指二手车在正常情况下所能得到的归其产权主体的所得额。计算时常取企业所得税后利润。收益额税前收入-应交所得税税前收入(1-所得税率)税前收入一年的毛收入-车辆使用的各种税、费和人员劳务费等,3)折现率的确定,折现率是一种期望投资报酬率。构成:由无风险利率、风险报酬率和通货膨胀率组成的。无风险利率一般是指同期国库券利率。风险报酬率不容易计算出来，只要求选择的收益率中包含这一因素即可。每个行业，每个企业都有具体的资金收益率。按照时间优先的理论：将来的收益或利益低于现在的同样收益或利益，即投资具有机会成本。,4）收益现值法评估的程序,(1)收集并验证与评估对象未来预期收益有关的数据资料，包括营运车辆的经营行情、经营前景、营运车辆的消费结构、以及经营风险等；(2)充分了解被评估车辆的技术状况；(3)确定预测预期收益、折现率等评估参数；(4)将预期收益折现处理，确定二手车评估值；(5)分析确定评估结果。,2012年4月，某人打算在二手车市场购置一辆天语尚悦轿车用于个体出租车运营。该车的基本信息及经营预测如下。2011年1月购买，并于当月完成车辆登记手续，已行驶36万千米。目前车辆技术状况良好，能正常运行；如用于出租乍运营，全年预计可出勤340天。根据市场经营经验，该车型每天平均毛收人约1200元，每天耗油费用150元，年检、保险、养路费及各种应支出费用折合平均每天75元，年日常维修保养费用约12000元，年平均大修费用约8000元，人员劳务费96000元。根据目前银行储蓄年利率、行业收益等情况，确定资金预期收益率为15%，风险报酬率为5%。假设每年的纯收人相同，试结合上述条件评估该车可接受的最大投资额是多少?,评估步骤如下。根据题目条件，评估方法采用收益现值法。收益年期n的确定。从车辆登记日（2011年1月）至评估基准日（2012年4月）止，该车已使用1年3个月，根据国家汽车报废标准的规定，出租车规定运营年限为8年，车辆剩余使用寿命为6年9个月。预期收益额At的确定。根据题设条件，计算预计年毛收人，具体计算见表1。,表1预计年收支,计算年预计纯收入。根据国家个人所得税条例，应缴纳所得税率为30%，故年预计存收入为130500（130%）=91350（元）预期收益额At=年预计存收入为91350元。折现率（i）的确定。折现率（i）=无风