2013中级财务管理第五章--筹资管理(下)课后作业及答案要点

第五章资金筹措管理(下)一、单独选择问题1 .某企业在发行可转换债券、面额确定的情况下，可转换价格与可转换比率的关系为()a .正方向b .反方向c .不变d .不确定2 .关于可转换债券融资的以下特征表达不正确的是()a .可以节省利息支出b .筹资效率高c .有不转换的财务压力d .资本成本高3 .下一张预约票的特征表现错误的是()a .融资促进工具b .有助于改善上市公司的管理结构c .有助于推动上市公司的股票激励d .是拥有股票的证券4 .某公司2012年资金平均占有额为500万元，分析后，不合理部分为20万元，预计2013年的销售额会增加8%，但资金周转率下降了3%。 预计2013年资金需求量()万元。a.533.95 b.556.62 c.502.85 d.523.85 .某公司2012年营业资产1360万元，营业负债520万元，销售收入2400万元，营业资产、营业负债占销售收入的比例不变。 2013年销售增长率为5%，销售额纯利率为10%，股息支付率为75%，2013年需要从外部筹措的资金为()万元。A.21 B.20C.9 D.06 .在财务管理中，将资金分为变动资金、不变资金和半变动资金，是一种预测企业未来资金需求量的方法。a .定额预测法b .比率预测法c .资金习性预测法d .成本习性预测法7、甲方企业取得3年长期借款150万元，年利率为8%，每年年底偿还一次，到期偿还一次，借款费用率为0.3%，企业所得税税率为25%，该借款的资本成本率按普通模式计算。A.6.02% B.6%C.5.83% D.4.51%8 .一家企业以1100元的价格发行面额为1000元、期限为5年、面额为7%的公司债券。 每年一次，年末支付利息，到期时偿还，发行费用率为3%，所得税税率为25%，根据折扣模型计算该债券的资本成本率。A.4.55% B.3.55%C.3.87% D.3.76%9 .某企业于2013年1月1日从租赁公司获得设备、设备价值元、租赁期6年，租赁期满时预计剩馀价值为40000元，归还租赁公司，年租赁元的情况下，该融资租赁资本成本率为()A.12.33% B.13.55%C.12.95% D.13.59%10 .目前，某公司普通股市值20元/股，资金筹措费用率为4%，本年度发行股息每股0.75元，预计股息年增长率为6%，该公司利用保留利润的资本成本为()A.9.98% B.12.3%C.10.14% D.12.08%11 .如果一家公司的普通股现在股价为15元/股，筹资费用率为4%，刚支付的每股股息为1.1元，并知道该股的资本成本率为10.50%，那么该股股息的年增长率为()A.2.66% B.2.95% C.3.42% D.4.52%12 .目前国库券收益率为4%，市场平均报酬率为12%，股票系数为1.25，股票资本成本为()A.14% B.6%C.17% D.12%13 .某公司2013年财务杠杆系数为1.45，2012年利息税前利润为120万元，预计2012年该公司的利息费用为()万元。A.82.76 B.37C.54 D.37.2414 .某企业2012年销售额5000万元，变动成本1800万元，固定经营成本1400万元，利息费用50万元的，2013年该企业的总杠杆系数为()A.1.78 B.1.03C.1.83 D.1.8815 .适用于资本规模大的上市公司资本结构优化分析的资本结构优化方法为()a .每股收益分析法b .平均资本成本比较法c .回归直线法d .公司价值分析法二、多选问题1 .以下融资方式中，属于混合融资的为()a .商业信用b .预约票c .可转换债券d .融资租赁2 .在以下各项中，关于可转换债券的基本要素的表达是正确的。a .目标股可以是发行公司的上场子公司的股b .转换期可以与债券期间相同，也可以比债券期间短c .我国上市公司发行可转换债券，以发行前一个月的股票平均价格为基准，将可转换价格浮上一定幅度来确定d .转卖条款有助于降低债券融资者的风险3 .可转换债券的基本性质是()a .证券期权性b .资本可转换性c .回购和出售d .资本完整性4 .发行可转换债券的公司根据国家有关规定，有必要满足的基本条件。a .最近三年连续盈利，并且最近三年的净资产收益率平均在5%以上b .可转换债券发行后，公司资产债权率在70%以下c .累计债券的剩馀额不超过公司净资产额的40%d .上市公司发行可转换债券，也应该满足公开发行股票的条件5 .以下项目属于可转换债券资金筹措的优点。a .资金筹措的灵活性b .资本成本低c .资金筹措效率高d .财务压力很小6 .关于以下预约票的记述有正确的内容()。a .预约票本身有普通股的分红收入，也有对应普通股的投票权b .预约票是一种有内在价值的投资工具c .预订票是购买权d .预约票是常用的员工激励工具7 .使用销售百分比法预测资金需求量时，以下项目中有不随着销售收入变动而变动的项目()。a .现金b .应付票据c .短期借款d .公司债券8 .关于销售百分比法的基本步骤，以下说法是正确的。a .第一步是确定随销售额变化的资产和负债项目b .第二步，确定相关项目和销售额的稳定比例关系c .步骤三，确定要追加的资金筹措的数量d .第四步，确定外部资金筹措额9 .以下各项资金被占有中，属于变动资金的是()a .直接构成产品实体的原材料b .直接构成产品实体的采购品c .现场、设备d .原材料的保险储备10 .使用线性回归法确定a和b时必须注意的是()a .假设资金需求量和业务量之间的线性关系必须符合实际情况b .应该利用连续几年的历史资料，一般有三年以上的资料c .必须考虑价格等因素的变动d .必须采用高低点法计算项目中的不变资金和变动资金额11 .以下各项费用中，属于资金筹措费的为()a .借款手续费b .公司债券的发行费c .股息d .借款利息12 .在以下表达中，属于资本成本作用的是()a .比较筹资方式，是选择筹资方案的依据b .是衡量资本结构是否合理的依据c .是评价投资项目可行性的主要标准d .是评价企业整体业绩的重要依据13 .影响资本成本的以下要素中，正确表现的是()a .通货膨胀水平越高，企业融资的资本成本就越高b .资本市场越有效，企业融资的资本成本越高c .企业经营风险高，财务风险大，企业资金筹措的资本成本就高d .企业一次筹措的资金规模越大，占有资金的时间越长，资本成本越高14 .通过以下措施，增加企业经营风险的是()a .增加产品销量b .降低利率c .提高变动成本d .提高固定成本15 .一家公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，产量增加1%，以下说法不正确。a .利息税前利润增加2%b .利息税前利润增加3%c .每股收益将增加3%d .每股收益将增加6%16 .以下公司价值分析法的表现正确。a .没有考虑货币时间的价值b .没有考虑风险因素c .适合调整现有资本结构d .在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本也最低三、判断问题1 .一般可转换债券的特征是可转换债券发行后，公司债券和预约票分别独立流通、交易。 （）2 .可转换债券的票面利率低于普通债券的票面利率，有时低于同期银行存款利率。 （）3 .欧元预约证是指票据所有者在期限日前，随时提交履约，可以购买约定数量的目标资产的票据。 （）4 .销售百分比法具体运用的情况下，有关要素变动的情况下，应相应地调整原销售百分比。 （）5、用资金习性法预测资金需求量的理论依据是资金需求量和投资之间的依赖关系。 （）6 .计算个别资本成本时，长期债券的资金筹措不需要考虑所得税减免作用。 （）7 .显示企业采购的资本被使用后，只要投资报酬率不低于资本成本，采购的资本就获得了很高的经济效益。 （）8、融资规模、时限与资本成本之间的正向相关为线性关系。 （）9 .在企业全部资本中，资本和债务资本之比为11，该企业的经营风险和财务风险就可以抵消。 （）10 .在各种资金来源中，需要支付固定占有费的资金都产生财务杠杆作用。 （）11 .一般来说，固定资产比重大的资本密集企业主要依赖债务资本。 （）12 .企业投资者和管理当局的态度影响资本结构，一般来说，稳健的管理当局喜欢高负债比例的资本结构。 （）13 .最优资本结构是指在一定条件下使企业的平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。 （）14 .在筹资管理中，资本结构有广义和狭义的区别。 广义的资本结构包括所有债务和股东资本构成比例的狭义的资本结构是指长期债务和股东资本构成比例。 本书中所说的资本结构是指狭义的资本结构。 （）15 .平均资本成本比较法主要用于调整现有资本结构，适用于资本规模大的上市公司资本结构优化分析。 （）四、计算分析问题1 .一家公司是上市公司，2013年初公司计划投资新生产线，总投资额600万元，经有关部门批准，公司发行可通过分离交易转换的公司债券以筹措资金。 2013年初发行面额为1000元的债券，债券期限为10年，票面年利率为8% (如果单独发行一般公司债券，票面利率必须设定为10% )，每年计入利息。 同时，债券认购者领取公司发行的认购票10份，其认购票为欧元认购票，权利比例为11，权利价格为24元/股。 预约票存续期间为5年(即2013年1月1日至2018年1月1日)，权利行使期间为预约票存续期间的最后5个交易日(权利行使期间票的交易停止)。 假设债券和预约票在发行的那天发售。公司2013年末总股票为15亿股(当年未增资)，当年实现净利润9亿元。 预计认购权证的发行权期限将到前夜，每股认购票价为2元。要求：(1)计算公司发行的该预约票券比一般债券在2013年可节约的利息。(计算2013年公司的基本每股利润。(3)为了促进股票所有者行使权利，股价应该达到多少水平？ 如果公司的股票收益率维持在30倍的水平，那么基本上每股收益应该是多少？(4)说明发行分离交易并利用可转换的公司债券筹措资金，公司的融资风险是什么？2 .一家公司根据历史资料统计的业务量与资金需求量的关系情况如下年度2008年2009年2010年2011年2012年业务量(万件)9611410390110资金需求量(万元)198198207180228据悉该公司2013年预计的业务量为120万件。要求：(1)用高低点法预测该公司2013年的资金需求量(2)用回归直线法预测该公司2013年的资金需求量。3 .一家公司的相关资料如下：资料2012年12月31日资产负债表简表：单位：万元资产2012年年初数2012年年末数负债和股东资本2012年年初数2012年年末数现金5001000短期借款11001500应收账款1000(a )付款