第6章证券投资管理PPT课件

.,第四章账户与复式记账,第一节证券投资概述第二节债券投资第三节股票投资第四节基金投资第五节证券投资组合决策,.,知识目标技能目标,学习目标,.,思考：企业为什么要进行证券投资？证券投资有何特点？,第一节证券投资概述,？,.,【引例】证券投资的收益与风险,背景与情境：唐山港集团股份有限公司，证券简称为“唐山港”，证券代码为“601000”，位于河北省唐山市，公司主要经营业务为码头和其他港口设施经营等业务。公司A股股本为1000000000股，其中160000000股于2010年7月5日起上市交易。然而自从其A股上市以来，其最高交易价格除了2010年8月16、8月17日和8月19日分别达到了8.28元/股，8.23元/股和8.20元/股，其余交易日价格均低于其IPO价格8.20元。也就是说该股的一级市场投资者幸运购买到该股票后一直处于亏损状况，这种局面持续到了2010年10月中旬。某个人投资者于2010年在二级市场上以每股7.92元的价格购买了3000股唐山港，当日该股的最低交易价格为7.72元，最高为7.97元。三天后，即其第二个交易日，唐山港股价突然上涨，最高达到了8.56元/股，该投资者立即出手其手中的唐山港股票2000股，出售价格为8.50元/股。不考虑交易费用，其投资收益率达到了7.23%，换算成年化收益率则高达659%！然而，其手中剩下的1000股在随后的交易日成交价格一直低于8.50元/股，直到2010年11月8日。而2010年10月19日该股的最高成交价格仅为8.30元。若投资者将剩余1000股选择了在2010年8月19日按当日最高价格出售，则相比于2010年8月18日安8.50元价格出售，则损失了200元，损失率为2.35%，折算成年华收益为423%！分析讨论：证券投资有何利弊？,.,一、证券投资目的与特征,证券投资是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。,（一）证券投资的概念与目的,.,证券投资的主要目的,（1）与企业长期资金计划相配合。（2）存放暂时闲置的资金。（3）获得长期稳定的投资收益。（4）获得被投资企业的控制权。,?,.,（二）证券投资的特征,（1）流动性强；（2）价格不稳定；（3）交易成本低。,.,二、证券投资的种类,债券投资股票投资基金投资期货投资期权投资证券组合投资,.,三、证券投资的基本程序,开户委托买卖清算交割过户,.,本节总结,.,思考：债券投资有什么利弊？债券投资决策的依据是什么？,第二节债券投资,？,.,一、债券投资的目的和特点,债券是企业和政府发行的信用票据，是发行者为筹集资金而向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。,.,（一）债券投资的目的,企业进行短期债券投资的目的：为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。企业进行长期债券投资的目的：为了获得稳定的收益。,.,（二）债券投资的特点,（1）期限性（2）流动性（3）安全性（4）收益性,.,（三）债券投资的决策依据,企业是否购买某种债券，必须先进行收益评价，即评价债券的收益和风险。评价债券收益水平的指标主要有两个：债券的价值和债券的到期收益率。,.,二、债券价值的计算与分析,债券的价值，也称债券的内在价值，是指债券未来现金流入的现值。债券投资的现金流出是其购买债券的价格，其现金流入主要包括利息和到期归还的本金或出售时获得的现金。,.,债券价值计算的基本模型,债券价值计算的基本模型是：nItMVt=1（1i）t（1i）n式中：V是债券的价值；It是第t年的债券利息；n现在至债券到期的年限；i贴现率；M债券的面值。若债券是固定利率、每年支付利息，到期还本，则债券的价值可表示为：VI(PA，i，n)M(PF，i，n),.,债券价值的决策标准,当债券的价值大于或等于该债券的市场价格时，可以投资。当债券的价值小于该债券的市场价格时，不可以投资。,.,【同步计算6-1】某企业于2010年6月1日购买了一张面值10000元的债券，其票面利率为8，每年6月1日计算并支付一次利息。该债券于5年后的5月31日到期。当时的市场利率为6，债券的价格为10500元。该企业是否应购买该债券?,解:该债券价值为：V=100008(PA，6%，5)十10000(PF，6，5)8004.2124100000.747310842.90(元)因为，债券的价值10842.90元大于其价格10500元，所以，是值得买的。,.,训练1债券价值计算与分析,【实训项目】计算与分析债券的价值。【实训目标】能够准确计算债券价值，并运用其评价投资可行性。【实训任务】某公司于2012年7月1日购买一份面值为100万元、期限为3年的A公司同日发行的债券，其票面利率为6，每年的7月1日计算并支付一次利息，并于3年后的6月30日到期。当时的市场利率为8，该债券的市价为94万元，请你判断该公司是否进行投资。,.,训练1分析提示,解：债券价值为：V=I(P/A,i,n)+M(P/F,i,n)=1006%(P/A,8%,3)+100(P/F,8%,3)=62.577+1000.794=94.862(万元)因为债券价值94.862万元市价94万元，所以该公司值的投资。,.,三、债券到期收益率的计算,债券的到期收益率是指购进债券后，一直持有至到期日可获得的收益率。它是能够使债券未来现金流入现值等于债券购入价格的贴现率。,.,1）固定利率、每年付息，到期还本，到期收益率的计算,求解下列方程：购进价格每年利息年金现值系数面值复利现值系数VI(PA，i，n)M(PF，i，n)式中：V债券的购买价格；I每年的债券利息；n到期的年数；i贴现率；M债券的面值。,.,2）债券到期收益率的近似计算,债券的到期收益率可用简便算法计算：I（MP）NR100（MP）2式中：I每年的利息；M到期归还的本金；P买价；N年数。,.,【同步计算6-2】某企业于2010年2月1日购买了10张面值100元的债券，债券的价格为110.5元，其票面利率为8，每年2月1日计算并支付一次利息。该债券于5年后的1月31日到期。该企业持有该债券至到期日，计算该债券的到期收益率。,.,参考答案（一）,解：该债券的到期投资收益率可通过如下步骤计算：1105=10008%(PA，i，5)1000(PF，i，5)求解该方程采用试误法或逐次测试法。用i=6试算：10006%(PA，6，5)1000(PF，6，5)804.21210000.747=1083.96（元）贴现结果1083.96小于1105，可判断其收益率低于6，故应减小贴现率。用i=4试算：10008%(PA，4，5)1000(PF，4，5)804.45210000.8221178.16（元）贴现结果高于1105，可以判断，该债券的到期收益率介于4至6之间。用插值法计算如下：1178.161105R4（64）1178.161083.965.55,.,参考答案（二）,将上例数据代入简化计算公式：80（10001105）5R100（10001105）25.6从简便公式可以看出：若买价和面值不等，则收益率和票面利率不同。,.,【同步计算6-3】某企业2009年2月1日平价购入一张面值为500元的债券，其票面利率为8，按单利计息，2014年的1月31日到期，一次还本付息。该企业持有该债券至到期日，计算其到期收益率。,解：该债券的到期投资收益率计算如下：500500（158）（P/F，i，5）（P/F，i，5）5007000.714查复利现值系数表，5年期的现值系数等于0.714，则R7。,.,训练2债券到期收益率的计算与分析,【实训项目】计算与分析债券的到期收益率。【实训目标】能够准确计算债券到期收益率，并运用其评价投资可行性。【实训任务】某公司计划于2011年12月1日购买一份面值为100万元、期限为3年的A公司同日发行的债券，其票面利率为6，每年的7月1日计算并支付一次利息，并于3年后的6月30日到期。当时的市场利率为8，该债券的市价为94万元，请你计算债券到期收益率，并判断该公司是否进行投资。,.,训练2分析提示,94=1006%(P/A，i，3)+100(P/F，i，3)当i=10%时,6(P/A，10%，3)+100(P/F，10%，3)=90.022当i=8%时,6(P/A，8%，3)+100(P/F，8%，3)=94.862所以R=8%+(94.862-94)(94.862-90.022)(10%-8%)=8.36%,.,四、债券投资的风险评价,违约风险利息率风险购买力风险流动性风险期限性风险,.,本节总结,.,思考：为什么大多数投资者会热衷于股票投资？如何进行股票投资决策？,第三节股票投资,？,.,一、股票投资的目的和特点,股票是股份公司发给股东(出资者)证明其投资入股，并有权取得股息收入的凭证，也是股份公司对出资者表示股东权力的证书。,.,（一）股票投资的目的,企业进行股票投资的目的主要有两种：一是获利，作为一般的证券投资，获得股利收入及股票买卖价差收入；二是控股，通过购买某一企业的大量股票达到控制该企业的目的。,.,（二）股票投资的特点,永久性参与性流通性风险性,.,二、股票价值计算的基本模型,股票价值即求股票未来现金流入的现值。股票价值的计算类似于债券价值的计算。,.,永久性持有的股票价值计算的基本模型,D1D2DnV（1Rs）1（1Rs）2（1Rs）nDt=t=1（1Rs）t式中：V股票的价值；Dt第t年的股利；Rs折现率，即股票必要的报酬率；t年份。,.,不打算永久性持有股票价值的模型,nDtPnV=+t=1（1Rs）t（1Rs）n式中：V股票的价值；Dt第t年的股息；Rs股票最低或必要的报酬率；t年份；Pn第n年的市场价格。,.,三、股票价值计算的具体应用,零成长股票的价值固定成长股票的价值非固定成长股票的价值市盈率法分析股票价值,.,（一）零成长股票的价值,零成长股票是指预期股利金额每年是固定的股票，则股利的支付过程是一个永续年金。其价值计算公式为：VDRs,.,【同步计算6-4】某种股票每年股利均为2元，投资者要求的最低报酬率为5，求该股票的价值。,解：该股票的价值为：V=DRs=25%=40（元）也就是说，在该股票每年股利为2元，市场报酬率为5的条件时，当该股票市价为40元或40元以下时便可投资。如果当时投资者买入该股票的市价为45元时，每年获取2元的固定股利，则其实际的投资报酬率为：R=DP=245=4.44%可见，当市价低于股票价值购入时，其实际报酬率便会高于投资者所要求的最低报酬率。,.,训练3股票价值计算的具体应用与分析,【实训项目】计算与分析零成长股票价值。【实训目标】能够准确计算零成长股票价值，并运用其评价投资可行性。【实训任务】某种股票每年股利均为5元，投资者要求的最低报酬率为6，计算该股票的价值，并评价其投资可行性。,.,训练3分析提示,V=5/6%=83.33元所以，在该股票每年股利为5元，市场报酬率为6%的条件时，当该股票市价低于或等于83.33元时便可投资。,.,（二）固定成长股票的价值,（1）固定成长股票的价值的计算：DtD0（1g）tPD0（1g）/（Rsg）PD1/（Rsg）（2）股票投资的预期报酬率计算：Rs（D1P0）g,.,【同步计算6-5】某企业股票目前的股利为2元，预计年增长率为3，投资者期望的最低报酬率为8，求该股票的内在价值。,解：该股票的价值为：D0（1g）2（13）PRsg8341.2（元）若按41.2元买进，则下年度预计的投资报酬率为：Rs（D1P0）g2（13）41.238,.,训练4股票价值计算的具体应用与分析,【实训项目】计算与分析固定成长股票价值。【实训目标】能够准确计算固定成长股票价值，并运用其评价投资可行性。【实训任务】某企业股票目前的股利为3元，预计年增长率为5，投资者期望的最低报酬率为10，计算股票的内在价值，并评价其投资可行性。,.,训练4分析提示,P=3（1+5%）/（10%-5%）=63元所以，在该股票每年股利为3元，市场最低报酬率为10%，预计年增长率为5%的条件时，当该股票市价低于或等于63元时便可投资。,.,（三）非固定成长股票的价值,非固定成长股票价值的计算，实际上就是固定成长股票价值计算的分段运用。,.,【同步计算6-6】股票市场预期某公司的股票股利在未来的3年内，高速成长，成长率达到15，以后转为正常增长，增长率为10，已知该公司最近支付的股利为每股3元，投资者要求的最低报酬率为12。试计算该公司股票目前的市场价值。,.,参考答案,解：该股票的市场价值可通过如下步骤计算：首先，计算前3年的股利现值：年份股利(Dt)现值系数(12)现值(PVDt)13(1+15)0.89293.080523(1+15)20.79723.162933(1+15)30.71183.2477合计9.4911然后，计算第3年底该股票的价值：VD4/（Rsg）3(1+15)3（110）（1210）250.94(元)再计算其第3年底股票价值的现值：PV=250.94/（1+12）3=250.940.7118=178.619(元)最后，将上述两步所计算的现值相加，便能得到目前该股票的价值，即：V=9.4911178.619=188.11(元),.,训练5股票价值计算的具体应用与分析,【实训项目】计算与分析非固定成长股票价值。【实训目标】能够准确计算非固定成长股票价值，并运用其评价投资可行性。【实训任务】某人持有A公司的股票，经测算最低投资报酬率为8，预计A公司未来3年股利将高速增长，增长率为12。在此以后转为正常增长，增长率为7。A公司最近支付的股利为每股1元。要求：计算A公司股票的内在价值，并评价其投资可行性。,.,训练分析提示,(1)计算前3年的股利现值年份股利现值系数(8%)现值11(1+12%)(P/F,8%,1)=0.9261.03721(1+12%)2(P/F,8%,2)=0.8571.07531(1+12%)3(P/F,8%,3)=0.7941.116合计3.23(2)计算第3年底股该股票的价值V=D4/(RS-g)=1(1+12%)3(1+7%)(8%-7%)=150.335(元)(3)计算其第3年底股票价值的现值PVPO=150.335(P/F,8%,3)=119.37(元)(4)A公司股票的内在价值V=3.23+119.37=122.60(元),.,（四）市盈率法分析股票价值,市盈率分析法是以股票的市盈率和每股收益之乘积来评价股票价值的方法。股票价值行业平均市盈率该股票每股年收益股票价格该股票市盈率该股票每股年收益,.,【同步计算6-7】某公司的市盈率为15，该公司的每股收益为0.8元，行业同类企业股票的平均市盈率为20，求该股票的价值和价格。,解：该股票的价格和价值分别为：股票价格=150.8=12(元)股票价值=200.8=16(元)说明市场对该股票的评价略低，股价基本正常，有一定的吸引力。,.,训练股票价值计算的具体应用与分析,【实训项目】运用收益率分析法计算与分析股票价值。【实训目标】能够准确运用收益率分析法计算与分析股票价值，并运用其评价投资可行性。【实训任务】某公司的市盈率为25，该公司的每股收益为0.8元，行业同类企业股票的平均市盈率为30，求该股票的价值和价格。,.,训练分析提示,股票价值=301.2=36（元）股票价格=251.2=30（元）说明，市场对该股票的评价略低，股价基本正常，有一定吸引力。,.,本节总结,.,思考：投资者为什么要进行基金投资？基金投资有哪些优势？,第四节基金投资,？,.,一、基金投资的含义和种类,证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的比例进行分配的一种间接投资方式。,（一）基金投资的含义,.,（二）基金投资的种类,（1）根据组织形态的不同，分为公司型基金与契约型基金公司型基金：又称为共同基金，是指按照公司法以公司形态组成的，通过发行股份的方式来筹集的资金。契约型基金又称为单位信托基金，是指把受益人（投资者）、管理人、托管人三者作为基金的当事人，由管理人与托管人通过签订信托契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。,.,公司型基金与契约型基金的区别,资金的性质不同：公司型基金的资金为公司法人的资本，契约型基金的资金是信托资产。投资者的地位不同：公司型基金的投资者是公司的股东，通过股东大会和董事会享有管理基金资产的权利；契约型基金的投资者是基金契约的当事人之一，即受益人，没有管理基金资产的权利。资金的运营依据不同：公司型基金依据基金公司的章程运营基金，契约型基金依据基金契约运营基金。,.,（2）根据变现方式的不同，分为封闭式基金和开放式基金,封闭型基金是指基金资本总额及发行份数在未发行之前就已确定下来，在发行完毕后和规定的期限内，不论出现何种情况，基金的资本总额及发行份数都固定不变的投资基金。开放型基金是指发起人在设立基金时，基金单位或股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售单位或股份，并可应投资者要求赎回发行在外的单位或股份的一种基金运作方式。,.,封闭式基金和开放式基金的区别,（1）基金持有份额的发行方式不一样：（2）变现方式不一样：（3）买卖价格不一样：（4）投资比例不一样：（5）投资的绩效不一样：,.,（3）根据投资标的不同分类,1、股票基金股票基金是所有基金品种中最为流行的一种类型，它是指投资于股票的投资基金。2、债券基金债券基金是指投资管理公司为稳健型投资者设计的，投资于政府债券、市政公债、企业债券等各类债券品种的投资基金。3、货币基金货币基金是指由货币存款构成投资组合，协助投资者参与外汇市场投资，赚取较高利息的投资基金。4、期货基金期货基金是指投资于期货市场以获取较高投资回报的投资基金。5、期权基金期权基金就是以期权作为主要投资对象的基金。6、认股权证基金认股权证基金就是指以认股权证为主要投资对象的基金。7、专门基金专门基金由股票基金发展演化而成，属于分类行业股票基金或次级股票基金，它包括：黄金基金、资源基金、科技基金、地产基金等。,.,二、基金投资的价值与报价,基金单位净值是在某一时点每一基金单位（或基金股份）所具有的市场价值，是评价基金价值的最直观指标。计算公式为：基金单位净值基金净资产价值总额基金单位总份数其中：基金净资产价值总额基金资产总值基金负债总值,（一）基金单位净值,.,（二）基金的报价,（1）封闭型基金报价：封闭式基金的买卖价格受市场供求关系的影响，并不必然反映公司的净资产价值。（2）开放型基金报价：开放型基金的柜台交易价格完全以基金单位净值为基础，通常采用两种报价形式：认购价（卖出价）和赎回价（买入价）。基金认购价基金单位净值首次认购费基金赎回价基金单位净值基金赎回费,.,【同步计算6-8】某基金公司目前基金资产账面价值为20000万元，负债账面价值为5000万元，基金资产目前的市场价值30000万元，基金单位数为10000万股，假设公司收取首次认购费，认购费率为基金资产净值的4%，不再收取赎回费。要求：（1）计算该基金公司基金净资产价值总额；（2）计算基金单位净值；（3）计算基金认购价；（4）计算基金赎回价。,.,参考答案,解：上述指标计算如下：（1）该公司基金净资产价值总额=基金资产市场价值-负债总额=30000-5000=25000（万元）（2）计算基金单位净值=25000/10000=2.5（元）（3）计算基金认购价=基金单位净值首次认购费=2.5+2.54%=2.6（元）（4）计算基金赎回价=基金单位净值基金赎回费=2.5（元）,.,三、基金投资的收益率,.,【同步案例6-2】基金投资决策案例,背景与情境：已知ABC公司是一个基金公司，相关资料如下：资料一：2010年1月1日，ABC公司的基金资产总额（市场价值）为270000万元，其负债总额（市场价值）为30000万元，基金份数为80000万份。在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的2，赎回费率为基金资产净值的1。资料二：2010年12月31日，ABC公司按收盘价计算的资产总额为267890万元，其负债总额为3450万元，已售出100000万份基金单位。资料三：假定2010年12月31日，某投资者购买该基金2万份，到2011年12月31日，该基金投资者持有的份数不变，预计此时基金单位净值为3.05元。资料四：假设该基金在2011年没有进行过任何分红。,.,【同步案例6-2】基金投资决策案例,问题：1）2010年1月1日该基金的认购价与赎回价分别为多少？2）2010年12月31日该基金的认购价与赎回价分别为多少？3）该投资者2011年基金投资收益率是多少？,.,【同步案例6-2】分析提示,（1）基金净资产价值总额27000300024000（万元）基金单位净值2400080003（元）基金认购价3323.06（元）基金赎回价3312.97（元）（2）基金单位净值（26789345）100002.64（元）基金认购价基金赎回价2.64（元）（3）预计基金收益率(23.0522.64)（22.64）15.53%或(3.052.64)2.6415.53%,.,训练7基金收益率分析,【实训项目】基金收益率分析【实训目标】计算我国开放式基金与封闭式基金的年收益率，分析影响基金收益率高低的主要因素。【实训任务】1、按照自由组合方式将班级学生分成若干小组（5人为一组），不同的小组根据收集我国目前已发行的开放式基金与封闭式基金的相关资料，选择10支基金计算其近3年的年收益率情况，比较分析影响基金收益率高低的主要因素，并形成书面分析报告。2、每个小组推荐一位代表汇报本组分析情况与结果。班级全体同学对其汇报情况进行评分。3、每个小组将分析报告上交授课教师评阅。,.,本节总结,.,思考：投资者为什么要进行分散投资或者说构建投资组合？,第五节证券投资组合决策,？,.,一、证券投资组合意义,证券投资组合又叫证券组合，是指在进行证券投资时，不是将所有的资金都投向单一的某种证券，而是有选择地投向一组证券。这种同时投资多种证券的做法便叫证券的投资组合。通过有效地进行证券投资组合，便可削减证券风险，达到降低风险的目的。,.,二、证券投资组合的风险与收益率,证券投资组合的风险证券投资组合的风险收益风险和收益率的关系,.,（一）证券投资组合的风险,证券投资组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险，即非系统性风险和系统性风险。,.,（1）非系统性风险,非系统性风险又叫可分散性风险或公司特有风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。非系统性风险可通过证券持有的多样化来抵销。当两种股票完全负相关时，所有的风险都可以分散掉；当两种股票完全正相关时，从降低风险的角度来看，分散持有股票没有好处。通常，对绝大多数两种股票而言，相关系数将位于0.50.7之间。即：把两种股票组合成证券组合能降低风险，但不能全部消除风险。,.,（2）系统性风险,系统性风险又称不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。这些风险不能通过证券组合分散掉。不可分散风险的程度，通常用系数来计量。,.,系数的计算,某种股票的风险程度系数市场上全部股票的平均风险程度备注：作为整体证券市场的系数为1。如果某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的系数等于1；如果某种股票的系数大于1，说明其风险大于整个市场的风险；如果某种股票的系数小于1，说明其风险小于整个市场的风险。,.,投资组合的系数的计算,npXiit=1式中：p证券组合的系数；Xi证券组合中第i种股票所占比重；i第i种股票的系数；n证券组合中股票的数量。,.,结论,一个股票的风险由两部分组成，它们是可分散风险和不可分散风险。可分散风险可通过证券组合来消减，可分散风险随证券组合中股票数量的增加而逐渐减少。不可分散风险不能通过证券组合而消除。不可分散风险是通过系数来测量的。,.,（二）证券投资组合的风险收益,Rpp（KmRF）式中:Rp证券组合的风险收益率；p证券组合的系数；Km所有股票的平均收益率，简称市场收益率；RF无风险收益率。,.,【同步计算6-9】某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们的系数分别是2.0、1.0、和0.5，它们在证券组合中所占的的比重分别是60、30和10，股票的市场收益率为14，无风险收益率为10，确定该种证券组合的风险收益率。,.,参考答案,解：该证券组合的风险收益率可通过如下步骤计算：（1）确定证券组合的系数npXiit=1602.0301.0100.51.55（2）计算该证券组合的风险收益率Rpp（KmRF）1.55（1410）6.2计算表明，在其他因素不变的情况下，风险收益取决于证券组合的系数，系数越大，风险收益就越大；反之，系数越小，风险收益就越小。,.,（三）风险和收益率的关系,资本资产定价模型：Ki=RFi（KmRF）式中：Ki第i种股票或第i种证券组合的必要收益率；RF无风险收益率；i第i种股票或第i种证券组合的系数；Km所有股票或所有证券的平均收益率。,.,【同步计算6-10】某公司股票的系数为1.5，无风险利率为6，市场上所有股票的平均收益率为10，求该公司股票的收益率。,解：该公司的股票收益率为：Ki=RFi（KmRF）61.5（106）12该公司股票收益率达到或超过12时，投资者方肯进行投资。如果低于12，则投资者不会购买该公司股票。,.,训练7证券投资组合的风险与收益率,【实训项目】证券投资组合的风险与收益率计算【实训目标】证券投资组合的风险与收益率计算。【实训任务】无风险证券的报酬率为8，市场证券组合的报酬率为15。要求：（1）计算市场风险报酬率；（2）如果某一投资计划的系数为1.2，其短期的投资报酬率为16，是否应该投资？（3）如果某证券的必