《期货投机交易》PPT课件

1、期货投机交易，第5章，2，5.1投机交易的概要5.1.1投机交易概念期货投机交易是指以在期货市场获得价格差收益为目的的期货交易行为。 期货投机是期货市场的重要交易方式和交易者的投资手段。 与一般意义的投资行为和对冲相比，具有特定的运营方式和表现形式。 “交易例”投机是指，从客户的角度来看，投机者只以期货合同为对象，求差额，不制作实物，从不交接的交易目的来看，投机者为了获得风险差额收益，而不是为了回避期货市场风险，从交易方式来看，投机者频繁地买卖期货合同。 从不仅仅是对现货市场的逆操作的交易风险来看，投机者是风险负责人，而不是风险转移者。 4，4，5.1.2投机在期货市场工作的期货投机交易是对冲者顺利实现的基本保证。 期货投机交易活动在整个期货市场交易活动中发挥着积极的作用，发挥着特有的经济功能。 1 )承担价格风险的实际上，购买对冲的人和出卖对冲的人之间频繁存在不均衡，投机者的加入正好可以抵消这种不均衡，促进对冲交易的实现。 期货市场具有将价格风险从保险人转移到投机者的机制。 5，2 )促进价格发现的投机者为了知道价格变动，必须用各种手段收集整理商品价格变动的相关信息，分析市场行情。 价格上涨的时候，投机者分析价格不久就会下降，在市场上做空头交易。 相反，价格下降的话，市场上当然有谁承担，缓和下降倾向。 正式地，他们反映了比较准确、比较现实的价格倾向。 期货市场的价格发现机制综合反映了所有市场参与者对未来市场价格的预测。 交易所每天向世界发布市场行情和信息，作为期货市场外的企业也利用期货价格制定战略的重要参考依据。 6、3 )缓解价格变动的投机者进行期货交易，总是想通过正确判断未来价格和获得预测价格差来获利。 期货市场的供给超过需求的情况下，市场价格低于均衡价格，投机者以低价格购买合同，增加需求，期货价格上升，供求再次均衡。 反之亦然。 前提：一是投机者合理操作。 二是适度投机。 7，4 )在流动性高的市场上提高市场流动性，交易活跃，很多买方、卖方频繁地进入市场。 购买者可以随时找到同意的销售者，销售者可以简单地找到同意的购买者，上市和上市都很容易。 投机者的加入加强了期货市场的流动性。 【案例研究5-1】、8、8、8,5.1.3投机类型和投机者类型1 )投机类型(1)低售额。 所谓低销售额，是投资家判断将来的期货价格会上涨，因此首先以低价格购买期货合同，在将来的期货价格上升之前以高价格廉价出售，获得价格差的收益。 (例P85)(2)高买低卖。 高买低是指，投资家判断将来的期货价格会下降，所以先以高价格销售期货合同，未来的期货价格下降时以低价格购买，获得价格差的收益。 根据(例P85 )、9、2 )投机者类型(1)交易量的大小，可分为大投机者和小投机者。 (2)根据客户的不同，分为多个投机者和虚构投机者。(3)从分析预测方法可以分为基本分析派和技术分析派；(4)持仓时间划分：长线交易者、短线交易者、当天交易者和抢帽子的人、10、一般的头寸投机(长线或短线)、交易的一种或多种期货持仓时间长的一方，利用价格差获得的交易量大阶段性购买或出售的合计交易量大的一方制定停止损失的点，发出停止损失的指令，11、当天投机交易有利图的各种期货仅在当天的平仓交易中利用了相对大的差额利润的最大损失：最大价格变动幅度，12、小利投机(抢帽子)， 交易品种一天买卖几次得到的微小差额交易量一般很大，制定13.2投机交易战略5.2.1交易计划期货投机交易的一般方法是低买卖高或高买卖低平均购买低或平均销售高金字塔式购买销售，14、投机原则，期货合同是基本分析和技术分析的综合制定交易计划，考虑可能忽略的问题，明确自己处于哪个市场环境，采取什么样的交易方向，明确应该什么时候改变交易计划来应对市场变化。 决定利润和损失的限度，设定停止损益和停止损益。 确定投入的风险资本分散资金的投入方向，不要过分集中仓库有可能产生新的交易机会，因此要确保资金。 15，5.2.2对投机的期货种类进行详细的基本分析1 )基本分析内容基本分析包括对投机商品的基础知识的理解、对该商品期货合同条款的理解、最重要的是分析影响该商品价格变动的因素，以及通过分析这些因素预测未来商品价格的动向。 16，(1)经济周期。 (2)金融货币变动因素。 利率。 汇率。 除利率和汇率因素外，金融货币系统的重要组成部分股票和债券市场、黄金市场和外汇市场的运营也影响期货市场的运营。 (3)季节因素。 (4)政府政策。 (5)政治因素。 (6)社会因素。 (7)心理因素。 2 )基本分析作用，17，5.2.3选择一个进入市场的时机，只有在上升或下跌趋势明显时才进入市场。 其二，利用技术分析来选择进入市场的时机。 其三，利用市场信息对期货价格的短期冲击。 图5-1出现市场的时期不正当赤字的印象，18，(1)平均购买低和平出售高价格的战略，如果建设仓库后的市场行情与预想相反的话，可以采用这个战略。 平均购买低：购买后价格进一步下降，购买价格进一步下降，价格恢复时提前获利平均销售额：销售后价格进一步上升，销售平均价格进一步提高，价格下降时提前实现利润。 原则上对市场趋势的看法没有前提，19，例1，一位投机者预测5月大豆合同价格会上涨，所以买了一手大豆合同，成交价格为2015元。 此后价格继续下跌，到了2005元，这个投机者又购买了一手，双手合同的平均购买价格为2010元。 如果后市如期反弹上升，达到2010元，交易者就可以停止损失，如果没有二手合同，只能避免损失2015元。 但是，持续下跌的话，损失会加倍。 20，(2)金字塔式购买销售，如果建仓库后的行情和预想一样，投机者获利，就可以增加拥有仓库。 增仓应该遵循两个原则：只有在持仓已经受益时才能增仓的增加必须逐步减少。 21、例2在金字塔购买，有投机者预测5月大豆合同会上升，因此购买价格平均为2050元/吨，1手02026.32040元/吨，2手002024.62030元/吨，3手00020222025元/吨，4手0002020 倒金字塔型的建设仓库不应该提倡。、22、5.2.5选择最有利的引渡月期货合同1 )把主力合同作为投机对象2 )根据市场情况在近月合同和远月合同之间进行选择，图5-2沪铜主力合同的形象，23，在正向市场，多头投机者购买近月合同，卖空的投机者应出售长期月合同，在反向市场， 多头投机者购买引渡月远的期货合同，卖空的投机者应该出售引渡月近的月合同，24，5.2.5建设仓库的投机者通过分析分析，在建仓阶段，有两种策略：一个一次建仓库，另一个分批建仓库。 图5-3的建仓战略图，25，5.2.6限制损失与滚动利润相结合的损失停止指的是，当期货价格达到投机者设定的平仓价格时，平仓出售。 制止损害有两种情况。 第一种情况是投机者的交易发生损失，损失幅度达到投机者预先设定的值时，为抑制风险、保护资金的平仓行为的另一种情况是投机者的交易实现了利益，为了保护所获得的利益，投机者也可以设置损失点，此后市场变得不利但是，可以避免市场微妙变动的影响，市场不稳定的话投机者的最终损失也变大。 26、滚动利润指的是投机者进入市场进行交易后，市场动向与建仓的方向一致，投机者实现利润的情况下，投机者不要急于平仓，要敢于拥有仓库，尽量多获利。图5-4损益阻止的设置图，27，例3投机者以1440元/吨的价格购买小麦合同，确定损益阻止的价格为1420元/吨，市价下降，达到1420元后，交易者马上执行平仓。 限制损失在每吨20元左右。 防止损失表可以保护交易者的利益。28、例4投机者以1440元/吨购买小麦合同，价格上升到1460元的情况下，投机者持续持有的话，必须重新制定例3中确定的1420元的损失阻止，因此要把损失阻止价格提高到1450元，保护10元/吨的利益。 如果价格持续上涨，继续修改滚动式，停止损失。 按计划操作，不是总是产生各种幻想，幻想无限，行情随时逆转。 29、5.2.7资金管理要领(1)投资额必须限制在总资本的50%以内。 (2)投入任何个别市场的总资金必须限制在总资本的10%-15%以内。 (3)任何单一市场的最大总损失额必须限制在总资本的5%以内。 (4)投入哪个市场集团的保证金总额必须限制在总资本的20%-25%以内。 【知识链接5-1】，30，了解投机交易的基本战略，合同：目标商品、交易单位、变动价格、价格变动幅度限制、交易时间、保证金水平、最大持仓限制等。 冷静地确定收益性期望值和最大损失值：收益性的潜在可能性必须大于风险。 在必须合理确定风险投资的资本额限制交易使用的风险资金，将头的大小限制在自己完全可以操作的数量之前，必须在新机会中留下资金，在以前的客户显示利益之前，不能进行追加投资。 追加投资额必须小于最初投资额。 既有计划，又要随机应变，注意套期保值和各种套期保值技术的运用。 31、注意以下交易标准：冷静地分析研究，避免盲目进入市场的传言，几乎不轻信在价格最高的地方出售，在价格最低的地方可以买到，所以必须理解合理的目标利润和赤字警线是必要的，一个人扔，或者， 不要利用机会进行交易。交易规模必须符合可能承担风险的财力，制定适当的交易计划。32、制定投机交易计划，交易合同：购买空7月大豆合同交易数： 10张(532 )交易日期：首次交易： 3.20元/kg以下/kg价格目标： 3.35元/kg利润目标：保证金：设置停止损失：趋势线以下3.10元/吨松鼠33、坚持期货交易记录，34、过度投机和市场操作、过度投机应根据投机效率损失的程度来判断，投机效率对期货市场功能造成严重损害，无法发挥价格发现和风险分散功能的情况下，此投机为过度投机。 所谓操纵，是一个或少数机构利用资金力量的强优势联合构成的操作小组，分散席隐藏仓库，通过取缔虚假交易、连续购买或销售等手段，使市场成交爆发的幻想，在市场价格高涨中获得暴利的交易行为。 35、操纵行为常常伴随着囤积行为。 所谓垄断行为，是投机者大量购买作为期货市场的商品和金融资产持有的多头尺寸和在实物市场不断购买同种商品形成垄断，利用交接条款的漏洞，管理库存等违法手段。 1 .交接月临近时，可流动的现货减少，抢购价格高涨，涨水有扩大的倾向，高价购买现货交接，承受巨额损失，驾驶员贪图暴利。 2囤积大量实物的投机家也在接近交货月份的时候放弃期货合同，买价因不能交易而被斩首，期待值急剧下降，有可能损害中小投资家的利益。 36、37、一、单选问题，1 .以下是对期货投机交易的正确记述。 a .期货投机交易以获得价格差距收益为目的的b .期货投机者是价格风险的转移者c .期货投机交易是裁定交易d .期货投机交易在期货和实物两个市场进行交易回答： A2 .期货市场具有价格风险()的机制。 a .投机者到对冲者b .对冲者到投机者c .实物市场到期货市场d .期货市场的转移回答： b，38，3 .市场价格低于均衡价格时，投机者在低价购买合同的市价高于均衡价格时，投机者以高价格出售合同，最终使供求再次转向均衡。 投机者的这种做法可以起到()的作用。 a .承担价格风险b .促进价格发现c .促进市场流动d .缓和价格变动的答案： D4.根据客户的大小，期货投机者被分开。 a .多头投机者和空头支票投机者b .大投机者和中小投机者c .长线交易者和短线交易者d .当天交易者和抢帽子者的回答： a，39，5 .某交易者于2012年2月24日以26550元/吨销售上海铜1205合同，次日以26000元/吨的平仓属于交易者。 a .长线交易者b .短线交易者c .当天交易者d .抢帽子者的回答： B6 .对有经验的期货市场交易者，在期货交易中()。 a .不必制定交易计划b .可以在交易中制定计划c .可以随时改变计划d .另外，需要明确的交易计划答案： d，40，7 .一般来说，()是决定可接受的最低利益水平和最大损失限度的重要因素。 a .技术分析的水平b .基本分析的水平c .个人倾向d .运气的答案： C8.在建造仓库时，投机者应该注意。 a .市场行情上涨时必须购买期货合同b。 市场动向明显上升时必须购买期货合同c。 市场行情下跌时必须购买期货合同d。 市场反弹时必须购买期货合同的回答： b、41、9 .市场处于正向市场时，投机者必须进行交易。 a .购买下月合同的b .销售下月合同的c .购买下月合同的d .销售下月合同的回答： D10 .市场处于反向市场时，多个投机者应该()a .卖近月合同b .卖远月合同c .买近月合同d .买远月合同的回答： d，42，11 .用期货交易的平均收购低方法，买了合同后价格下降的情况。 a .立即购买平仓b .持仓c .合同d .平仓后销售的回答： C12 .一位投机家预测2月铜期货价格会下降，以65000元/吨的价格销售铜合同。 但是之后，价格上升到65300元/吨，这个投资者继续以这个价格销售铜合同。 在价格达到()之前，二手铜合同平仓可以平衡损益(忽略手续费和其他费用)。 A.65100元/吨B.65150元/吨C.65200元/吨D.65350元/吨回答： b，43，13 .一位投机者以2.85美元/蒲式耳的价格购买一手玉米期货合同，然后价格下降到2.68美元/蒲式耳他继续实行购买一手合同。 价格到()的