中投汇盈基金优选产品介绍.ppt

中国建银投资证券有限责任公司二零一一年三月,中投汇盈基金优选集合资产管理计划推介,2011年证券市场形势分析券商集合理财情况简介,主要内容,资金面政策面基本面,影响市场运行的主要因素,主要因素一：资金面,1、2011年贷款规模预计将与去年大体相当,大概为7.5-8万亿2、民间流动资金较为充裕，存款付利率将刺激部分存款流出，炒楼等资金寻求新的投资方向，将通过各种渠道流入股市3、外汇占款仍将维持高位4、公开市场可能的净投放增加流动性结论：资金面总体情况较为宽松,主要因素二：政策面,1、货币政策：预计还将加1-2次息，存款准备金率预计仍有1-2个百分点的上调空间。2、中央及各部委政策，主要是扶持新兴产业及刺激内需消费等3、地方政府政策，目前主要是针对房地产。4、美联储货币政策，目前正处在最为宽松的阶段，随着经济的复苏，未来存在逐步退出的可能。结论：我们认为政策的紧缩已经到了底部，后面的政策将逐步趋于灵活，由单纯的控制通胀转为控制通胀与保增长并举。,主要因素三：基本面,1、目前A股市场总体估值水平为20.5倍左右（TTM法）,处在相对历史低位。2、预计上市公司2011年业绩增长为22%3、美国经济已开始复苏，将对出口企业形成正面影响。,主要因素三：基本面,大宗商品：历史高位楼市：黄金季节已过证券市场：尚在相对底部区域,2011年主要投资市场比较,主要投资市场比较,2008年底至今,对2011年股票市场的判断,我们认为A股市场最艰难的时期正在过去，投资者的悲观情绪正在得到缓解，随着通胀逐步得到控制，未来的政策也将逐步由紧缩转为正常状态，投资者信心将逐步恢复，大盘将走出震荡向上的走势，重点关注消费、装备制造及新能源、环保等新兴产业。,2011年证券市场形势分析券商集合理财情况介绍,主要内容,集合理财产品是由券商推出的、管理形式类似于基金，但属于私募性质的一种理财方式，起点相对较高，限定性产品最低参与金额为5万元，非限定性产品最低参与金额为10万元，目标主要针对高端客户。限定性集合理财主要投资于固定收益类金融产品；投资于股票和股票型证券投资基金的资产不得超过该计划资产净值的20%。非限定性集合资产管理计划的投资范围则由集合资产管理合同约定，不受前款规定限制。相比公募基金，券商集合理财产品的投资范围更广，仓位控制更加灵活。第一只券商集合理财产品诞生于2005年4月28日，目前共有189只集合理财产品，其中非限定性集合理财产品152只，限定性集合理财产品37只，总资产管理规模约为1170亿元。,集合理财产品简介,2006年8月7日，我国第一支券商FOF集合理财诞生。2009年，券商FOF集合理财资产管理规模突破100亿元。2010年，券商FOF集合理财迎来大发展，全年成立17支产品，总资产管理规模突破200亿元。截至2011年2月18日，共有33支FOF集合理财，管理规模为266.5亿元，目前公募基金总规模已超过25000亿，FOF占比仅为1%左右，与成熟市场相比还有很大潜力。,FOF市场发展,为什么要选择FOF中投汇盈基金优选产品特点,主要内容,设计背景,截至2010年2月18日，我国共有61家基金公司，基金达到749只，管理规模超过25000亿元,数据来源：WIND,(1)基金众多，难以选择,设计背景(2)基金业绩分化严重,以2010年为例，基金业绩首尾相差超过60个百分点！,数据来源：WIND,设计背景(3)同一基金公司下的基金业绩表现差异巨大,以华夏基金为例,数据来源：WIND,设计背景(4)基金业绩波动较大,数据来源：WIND,2010年券商FOF产品平均净值收益率比上证综指高15个百分点,设计背景(5)专业的基金配置组合可获得相对较高的收益,为什么要选择FOF中投汇盈基金优选产品特点,主要内容,我们的资产配置体系,中投证券基金优选模型,STEP1：构建基金公司备选库基金公司管理资产总规模，选取管理资产总规模在前50%的基金管理公司。基金公司管理资产规模的市场份额年增长率，选取近三年来资产规模的市场份额平均增长率排名前40%的基金管理公司。基金公司的业绩表现。重点考虑两个指标：一是Jensen指数，按照Jensen指数大小给各基金管理公司打分（0-20分）；Jensen指数=二是信息比率，按信息比率大小给各基金公司打分（0-20分）。信息比率（InformationRatio）=计算各公司的总得分（IR权重为60%，Jensen指数权重为40%），选取排名前40%的基金公司。,中投证券基金优选模型,STEP2：构建基金经理备选库选股能力（60%）主要考虑Jensen指数和信息比率（IR），分别按这两个指标排序打分（0-20分），然后给各基金经理打加权总分（Jensen指数权重为40%，IR权重为60%）。择时能力（20%）基于H-M模型将基金经理择时能力排序打分（0-20分）。业绩持续性检验(20%)基于收益自相关检验对基金经理的业绩持续性能力进行排名打分（0-20分）。最后，根据以上三种指标给各基金经理打出加权总分，选取总分排名前30%构建基金经理备选库。,中投证券基金优选模型,STEP3：基金基本面的定性和定量研究,股票投资策略,重点投资于景气度较高的行业挖掘具有核心竞争力的龙头公司公司主营业务突出且具有核心竞争优势公司具有估值优势公司具有持续的成长能力和成长潜力具有良好的公司治理结构,我们的优势（1）,优中选优，利上添利基金中的基金，精选优质基金组合，实现收益的二次优化和风险的二次分散。自有资金参与，风险共担管理人以集合计划成立规模（含自有资金认购部分）的5%参与本计划，并承诺在存续期内不退出，与委托人共同承担风险。,我们的优势（2）,资产配置灵活，攻守兼备基金：10%-95%，股票：0-40%既可通过优选基金分散风险，又能充分分享股票市场的收益，并通过不同类型基金之间的转换，攻守兼备。流动性高，到点分红月月开放，每年至少进行一次分红，真诚回报投资者,更多了解,中投汇盈基金优选集合资产管理计划,非限定性集合资产管理计划,推广期目标规模上限为60亿份，存续期目标规模上限为80亿份,计划名称,计划类型,目标规模,投资目标,通过对基金的深入研究，优中选优，结合优质股票和金融工具的套利操作，在控制组合风险和保证组合流动性的前提下，实现集合计划资产的稳健增值。,参与金额,最低参与金额为10万元，每次追加参与金额1000元,更多了解,中国建银投资证券有限责任公司,中国银行股份有限公司,中国建银投资证券有限责任公司、中国银行股份有限公司等指定营业网点,中国境内合规的个人投资者和机构投资者,管理人,托管人,推广机构,推广对象,2011年3月15日-4月15日,推广时间,本产品成立3个月后每个公历月的前三个交易日为开放日,开放时间,更多了解,推广期内每份集合计划的参与价格为人民币1.00元。存续期参与、退出集合计划的价格以受理申请当日收市后计算的单位净值为基准进行计算。“金额参与、份额退出”原则。“先进先出”原则。,参与和退出原则,参与费率,退出费率,更多了解,业绩报酬提取：,100%,50%,0,资产配置比例范围,股票：A股新股申购等,基金：偏股型基金、债券型基金、保本型基金等,95%,5%,10%,基金类,股票类,更多了解,现金、准现金类,40%,已有产品运作情况,投资团队介绍,投资经理：贺文哲先生工商管理硕士，12年证券从业经历，先后在民生证券、大鹏证券、中投证券等多家证券机构从事证券分析、研究与投资工作。擅长从政策面入手挖掘潜力板块及个股，有着丰富的市场经验及市场洞察力，推崇成长投资。具有扎实的证券投资功底、复合型专业知识和丰富的从业经验。投资经理：姚益民先生拥有16年证券投资经验，曾任深圳桓康投资（私募基金）高级投资经理、华林证券高级投资经理、资产管理部总经理助理、研究所所长助理等职，06年进入中投证券，现任资产管理部投资经理、投资副总监，投资经验丰富，控制风险能力强，善于进行组合投资，