信托公司风险控制详解

一、项目审查(1)交易对手的选择选择交易对手是信托风险控制的重要组成部分。最好的金融家通常可以用自己的信用从银行获得贷款。除非信托公司拥有特殊资源，否则它们很难在这些高质量的融资实体中获得任何收益。然而，寻求稳定和充足资金来源的信托公司可能会以较低的融资成本赢得此类项目。在当前的国情下，选择一个好的交易对手确实是降低风险最简单、最有效的方法。然而，过分关注交易对手可能会导致两个极端。一是只看交易对手，只要交易对手有很强的信用，就放松项目设计中的风险控制措施。因此，隐患是隐藏的。另一种是拒绝经营交易对手不够强大但能够通过项目设计来预防和控制风险的项目。前者太轻信，后者不够自信，应该避免。一般来说，信托项目融资人的信用状况不如银行贷款客户。然而，如果金融家有严重的信用问题，如高额私人贷款或非法预售，信托公司应避免与他合作，无论他是否能提供全额抵押担保。因为对于这类企业来说，不可能根据常识预测其未来的管理行为，也不可能进行有效的中后期管理，甚至抵押品也可能存在重大缺陷。这些问题在实践中已经暴露出来。大量的政府-信托合作项目也是基于对政府的信任。目前，一些地方政府通过融资平台借入大规模信托资金，并通过NPC预算书、政府承诺等方式提供隐性保护。信托公司正蜂拥至这些项目。虽然他们知道政府的担保没有法律效力，但他们仍然相信政府是信誉最好的客户。然而，如果地方政府为了获得信托融资而把他们的公章变成橡皮图章，我们无法预料他们提供的材料有多可信。他们以各种可能的方式迎合信托公司，不是因为信托公司有多乐观，而是因为他们屈从于自身利益的需要。我们无法预测当他们资不抵债并发生纠纷时，他们将如何利用自己的权力来迎合自己的利益。(2)尽职调查信托公司的项目遍布全国，但没有银行那么多根深蒂固的分支机构。与银行相比，缺乏对交易对手的了解是一个主要的劣势。了解企业的信用状况、真实经营状况、盈利能力等是不言而喻的。对于一些地方性中小企业项目来说，企业负责人的管理能力、实践行为甚至个人品格在判断项目风险方面可能优于行业分析报告，而在整体调整方面的观察和观察可能优于厚厚的财务报表。目前，信托公司的业务人员一般都比较年轻，他们的专业水平可能比较高，但是他们的社会经验不足，这使得在短时间内很难区分他人的真假善恶。此外，企业人员不可避免地有一定的个人利益，中国基层社会生态过于复杂。在极端情况下，个别信托管理人法律意识薄弱，直接汇总融资人提供的信息，甚至将其他金融机构的对账报告提交本公司审核，稍加修改，可能导致严重的对账失职。许多畅销报告中对金融家和交易员的介绍都是直接从网站上粘贴和复制的，网站上充斥着主观和主观的赞扬言论。如果有诉讼纠纷，这也将成为客户声称信托公司未能履行其职责的原因。对于一个最近有兑现风险的信托项目，当信托公司向一家当地开发商提供资金时，资金不足的问题就暴露出来了，该开发商进行了大规模的现金转移，但已有几年没有开工建设了。在一些项目中，开发商通过特殊手段获得了当地政府的政治支持。他们以低价取得土地或先办理土地证，然后交出出让金，再通过非法预售获得支付出让金的资金。当房地产销售蓬勃发展时，这种操作自然可以很好地发挥作用。然而，一旦某个环节出现问题，或者房地产业不景气，整个游戏就无法继续。为这类房地产企业提供融资，一旦存在风险，后果可想而知，甚至抵押品也可能存在重大缺陷而无法处置。优秀的表现需要高水平的信任经理，这是困难的，需要大量的工作。目前，我们需要获取的信息主要集中在司法、工商、税务、住房建设、土地等公共权力部门。如果这些部门不主动披露，就很难获得。一些律师事务所和其他中介组织已经具备了通过自身资源尽最大努力的强大能力。要求信托经理做出如此全面的报告是不现实的。但是，应当获得可以通过公共渠道查询和核实的信息，而不是仅仅依靠融资方本身。如果报告中的关键信息与公众查询核实的结果不一致，委托人要求受托人承担管理失职责任，法院很可能予以支持。以更高的专业标准进行调整将是未来的发展方向，但在目前的体制下，信托经理没有这样做的动机。也许随着风险的不断爆发，信托公司会对自己的员工提出更高的要求，甚至会聘请独立的第三方机构在一些项目中提供最好的服务。在当前的市场环境下，通过深入调查了解融资人的实际经营状况和项目的潜在风险，将是检验信托经理业务能力和职业道德的最重要指标之一。最好的调整是所有项目控风的开始，对于一些中小企业项目来说，也许最好的调整是整个项目控风的核心部分。毕竟，中国和台湾部门看到的已经是由业务人员筛选和处理的材料。今后，信托公司可以考虑结合有识之士和暗访的方式来实施调整，特别是对于知名度低或行业不熟悉的小型本土企业。(3)中国台湾审查制衡专注于法律合规审查和风险控制的中国和台湾部门是平衡信托业务经理的重要环节。法律和合规人员从法律和合规角度审查项目，消除不符合法规或法律效力有问题的项目，并从法律角度改进项目。风险管理部门从融资人的信用状况、财务状况和抵押品变现的角度筛选项目风险。中国大陆和台湾的薪酬相对固定，不受业务量的直接刺激。因此，在管理规范、人员素质高的条件下，中台可以有效制衡前台业务部门。就两岸关系和前台而言，明确分工是基本前提，监督和制约是必要手段，提供优质服务是根本任务。近年来，信托公司越来越关注中国和台湾，但总体而言，在一个有利的年份，业务量和效率是第一位的，中国和台湾主要是服务角色，没有把握好责任分工和监督制约的基本前提。除了有很强的专业能力，优秀的中国和台湾还应该对信托项目有很高的控制力。否则，他们既不能提供专业服务，也不能进行监督和制衡。然而，由于中国和台湾与前台之间待遇的巨大差异，中国和台湾遭受了严重的人员损失。此外，在个别项目中，法律和合规部在各种主动和被动因素的推动下，完全为项目服务，而不是消除非法项目，而是帮助业务人员粉饰和包装项目。信托公司通常将抵押贷款利率控制在4%至5%之间，这似乎非常安全。然而，信托公司可以锁定抵押品本身，但不能锁定抵押品的价格和市场变化。如果存在区域性风险，房地产项目的抵押率就难以应对。抵押物的评估必须基于对房地产行业和区域经济发展趋势的综合判断。一些经常出现在泡沫风险清单上的城市应该被小心地触摸。鄂尔多斯是第一个，但恐怕不会是最后一个。也许在未来，一些优秀的信托公司会建立自己的行业研究团队，以加强自己的行业研究能力。除了可能导致抵押品价格下降的市场价格变化之外，还有许多因素会影响抵押品的价值。如果发包人不支付工程款，施工方将根据合同法享有优先于抵押权人的赔偿权。房地产抵押后预售的，买卖双方对所售房地产享有优先于抵押权人的权利。即使开发商非法预售，法院也可以优先保护已支付所谓会员费和注册费的买方的利益。在建工程抵押中，如果抵押财产不能按期完工成为烂尾楼，抵押财产的价值不仅会大大低于评估价值，而且其流动性也会受到严重损害。一些开发商以城市建设模式开发，他们提供的单一抵押品往往难以处置。一些当地小规模开发商之所以能获得好项目，是因为与政府之间存在潜在的默契或私人协议。如果有争议，很难实现项目。一些地方政府没有全额支付平台公司的转让费，抵押物存在重大缺陷。如果抵押财产已经出租了很长一段时间，法院将发现很难根据出售不能违反租约的原则来处置它。未来的套现危机和司法审判将使信托公司痛苦地认识到，热门的房地产项目随时可能成为烫手山芋。房地产抵押担保不像其他权利的担保那样简单，司法拍卖也不像拍卖人的最终决定那样简洁明了。(5)动产抵押动产不是最理想的担保物，因为它流动性大，容易流失。然而，随着优质担保资源的减少，动产抵押也成为信托公司更多经营的一种担保方式。动产抵押的缺陷是：一是动产性，难以控制；第二，除了车辆和其他特殊动产外，企业机器设备、原材料、库存商品和其他抵押品的变现能力可能相对较差，而且折旧速度很快。第三，存在金融家使用欺诈手段反复抵押同一批资产的真实案例。第四，一般动产质押除了适用于设定浮动抵押的动产外，还以转移占有为有效要件，质押生效时，质押的保管风险也由质权人承担。(6)权利质押近年来，信托公司几乎都参与了担保法规定的各种权利的质押。上市公司流动性最强，也更受欢迎。然而，当股票市场非常糟糕时，如果不采取其他措施来覆盖融资债务的底部，风险也会更大。此外，股权、应收账款和收费权成为常见的质押对象。非上市企业股份质押。一方面，未上市股票难以评估，流动性差，法院通过司法拍卖程序处置未上市股票的案例很少。另一方面，处理股票质押可能会有问题。在去年出现问题的一个矿产信托项目中，目标企业的实际控制人仍可以在股份质押后转移质押股份。从记者后来的报道中可以推断，质押环节可能存在问题。应收账款质押。担保法设计应收账款质押的初衷是为拥有可预期偿还的高质量债权的债权人提供流动性支持。接受应收账款质押的前提应当是债务人有较强的偿债能力，但债务有期限且到期可以偿还。应收账款是已经形成的、合法有效的债权，债务人对债权人没有实质性的抗辩权。然而，在许多项目中，应收账款的债权人和债务人之间可能存在纠纷，或者它们不属于已经形成并得到司法机关承认的应收账款。在极端情况下，金融家伪造的应收账款也存在。各种收费权的质押。目前，信托业务使用较多的是高速公路收费权、物业收费权、景区收费权等。从法律上讲，这些收费权的质押也是按应收账款处理的，但与典型的应收账款有很大不同。这些权利的最大问题在于难以估价和实现。毕竟，未来市场充满不确定性，各种收费权的实际价值难以评估。此外，这些收费权的处置也不清楚。例如，景区收费权可以转让给谁，受让方如何行使收费权，收费权和景区管理责任如何划分，收费权转让后地方政府投资和管理景区的动机是什么？高速公路收费权质押是地方政府资助高速公路建设的有效途径。应收账款质押登记办法出台前，质押登记由当地公路管理部门办理，公路管理部门当然会尽可能为融资提供支持。注册过程中没有任何障碍。在实践中，收费权是按一定比例设定的。总的来说，信托公司倾向于认为，只要注册可以完成，它就是有效的，所以他们使用了各种传统的，非传统的，甚至替代的担保和担保方法。然而，作为控风手段的抵押和质押措施，其核心不是能否处理，而是能否实现。如果项目存在风险，高速公路收费权的实现存在很大的不确定性，特别是比例质押的情况。几乎全国所有的高速公路都是由特定的商业实体建造和运营的。他们是保证收费权的金融家。不清楚应当如何拍卖，谁可以接受，应当履行什么程序，以及受让人应当如何行使收取费用的权利。按比例质押时，受让方如何行使一定比例的收费权？此外，一些信托项目的收费权质押期与融资期相同。随着时间的推移，收费权本身逐渐减少。到还款期限到期时，质押目标已经不存在。(7)担保担保的核心在于两点，一是担保本身的效力，二是担保的实体担保权。去年，许多政府和信用合作项目包括由大型或政府部门发布的预算安排函和承诺书等文件。这没有任何法律效力，最终是君子协定。一些三、四线城市甚至县级城市通过融资平台进行高度集中的信托融资。他们能否按时还款取决于当地的财力。如果融资人是母公司的主要财产，关联企业和融资人往往会用“交换需求”来换取控股股东或关联企业出具的连带责任担保，这没有什么实际意义。法定代表人共同担保。一方面，共同担保不能锁定财产，个人财产容易转移，个人债务难以核实清楚，因此法人代表的实体担保能力难以确定，而且，富人的资本运营能力和资产转移能力并不逊于他们的管理能力。另一方面，对自然人财产的强制执行容易引发对所有权人的争议然而，在实际操作中，在信托公司设计的结构性信托产品中，融资人对其关联方的债权或融资人对融资人自身的关联企业的债权被认购的份额很小。除了债权本身的真实性难以核实之外，即使债权是真实的，也不是真正的金银，优先受益人权益的实质性保障存在很大的不确定性，更像是画饼充饥。此外，结构化内部信用增级只有在信托项目能够保证大多数受益人的基本利益时才有意义，尽管预期利益尚未实现。如果金融家那时没有资金偿还，优先和次等都不会得到偿还。(9)参与目标公司的治理信托公司通过股权投资，参与目标公司的运营或行使一票否决权来影响目标公司的运营，是降低投资风险的一个非常好的方式，并且在银行和其他融资渠道中不可用。然而，在实际操作中存在一些困难。由于信托管理人员参与能力不足、主观疏忽、目标企业自身管理不规范等多种原因，有的流于形式。然而，一些信托公司由于大量参与目标公司的经营活动，与原经营者发生冲突，影响了目标公司的正常经营。然而，参与目标公司的治理必然是未来信托风险控制的一个重要发展方向。只有不断完善和探索参与机制，增强干预能力。也许信托经理将来会有一定程度的职业分工，因为只有掌握了特定的行业和专业知识，他们才能有效地参与目标公司的治理，即使他们只行使一票否决权。(十)投资多元化借助信托财产份额和信托风险隔离原则，同一信托财产被重新设立并投资于不同的项目，投资之间的风险隔离。这是信托机制所独有的，有助于分散投资风险。(11)股东赌博赌博协议在商业实践中变得非常普遍