制造型企业盈利能力分析【毕业论文】 .doc

毕业论文（20_届）制造型企业盈利能力分析摘要现代财务分析的发展导源于资本市场的发展与企业内部财务活动的复杂化，其是运用财务报表数据对企业过去的财务状况和经营成果及未来前景所进行的剖析和评价。企业经营管理者、投资者、债权人等企业内外部利益相关者都因为各自不同的目的而对财务报表进行分析，由此产生了偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析等。随着市场经济的快速发展，盈利能力分析已变得越来越重要，它不但体现出企业的出发点和归宿，而且有助于其他目标的实现，因此，盈利能力分析是企业财务分析的重点。做好企业盈利能力的分析工作，无论对企业内部还是企业外部都有十分的重要意义。不论是投资者、债权人还是企业经营管理者，都日渐重视对企业盈利能力的分析，这一指标也越来越引起有关各方的高度关注。本文以德华兔宝宝装饰新材股份有限公司为例，通过对盈利能力相关概念的说明，明确盈利能力的定义和特征，并以兔宝宝近5年的财务数据对盈利能力进行分析，剖析德华兔宝宝装饰新材股份有限公司在盈利能力方面存在的问题，并提出提高盈利能力的措施。关键词制造业；盈利能力；分析ABSTRACTTHEDEVELOPMENTOFMODERNFINANCIALANALYSISINORIGINATEDFROMTHEDEVELOPMENTOFCAPITALMARKETANDINTERNALFINANCIALACTIVITIES,ITSUSEOFCOMPLICATEDFINANCIALSTATEMENTSFORENTERPRISEPASTDATAFINANCIALPOSITIONANDOPERATINGRESULTSANDFUTUREPROSPECTFORANALYSISANDEVALUATIONENTERPRISEMANAGERS,INVESTORS,CREDITORSOFINTERNALANDEXTERNALSTAKEHOLDERSSUCHENTERPRISEFINANCIALSTATEMENTANALYSISHAVEDIFFERENTPURPOSE,WHICHHASPRODUCEDSOLVENCYANALYSIS,PROFITABILITYANALYSIS,OPERATIONABILITYANALYSIS,ETCALONGWITHTHERAPIDDEVELOPMENTOFMARKETECONOMY,PROFITABILITYANALYSISBECOMESMOREANDMOREIMPORTANTPROFITABILITYANALYSISISTHEKEYENTERPRISEFINANCIALANALYSIS,NOTONLYEMBODIESTHESTARTINGPOINTANDENDRESULTOFENTERPRISES,BUTALSOHELPOTHERTARGETSTHEPROFITMAXIMIZATION,THISISTHEMOSTMAINBUSINESSEFFICIENCYHIGHLOGOANENTERPRISESPROFITLEVEL,ISTHEENTERPRISEMANAGEMENT,ISTHEMAINTARGETPURSUITTOMEASURETHEOPERATINGPERFORMANCEANDOPERATIONRESULTSOFTHEIMPORTANTINDICATORISSOCERTAININVESTORSINVESTMENTRETURNSIMPORTANTPARAMETERSINVESTORSFORINVESTMENTDECISIONS,ISTHEFIRSTCONSIDERATION,WHEREINVESTMENTFAVORABLEWHOEVERINVESTMENTQUICKEFFECT,CAPITALRECOVERYQUICKLY,CANWITHMINIMALINVESTMENTGETTHEMOREPROFITPROJECT,AREINVESTORSOFDESTINATIONTHECREDITORSALSOSHOULDPASSTOENTERPRISEPROFITABILITYANALYSISTOEVALUATETHEDEBTSOFTHEENTERPRISETOITSCAPACITY,REDUCECREDITRISKSO,COMPLETESTHEENTERPRISEPROFITABILITYANALYSISWORK,WHETHEROFENTERPRISEINTERNALOREXTERNALENTERPRISESAREVERYIMPORTANTSIGNIFICANCEWHETHERINVESTORS,CREDITORSORENTERPRISEMANAGERS,ALLGROWINGEMPHASISONENTERPRISEPROFITABILITYANALYSIS,THISINDICATORALSOATTRACTINGINCREASINGATTENTIONOFALLPARTIESCONCERNEDKEYWORDSMANUFACTURING；PROFITABILITY；ANALYSIS目录1相关概念的理论界定111盈利能力的涵义112盈利能力分析目的113盈利能力的结构分析2131盈利收支结构分析2132盈利各形成要素结构分析314盈利能力比率分析3141与销售有关的盈利能力分析3142与投资有关的盈利能力分析4143与费用有关的盈利能力分析4144与股本有关的盈利能力分析52我国制造型企业的盈利现状63德华兔宝宝装饰新材股份有限公司的盈利能力分析731盈利能力的结构分析7311盈利收支结构分析7312盈利各形成要素结构分析1032盈利能力比率分析12321与销售有关的盈利能力分析12322与投资有关的盈利能力分析14323与费用有关的盈利能力分析16324与股本有关的盈利能力分析174提高制造型企业盈利能力的措施1841降低期间费用支出，以做到节约成本增加效益1842采用多元化经营，降低风险，增强盈利的可持续性1843加强财务管理，降低经营成本1844抓住发展契机，加快品牌建设19结论20参考文献21盈利能力也称获利能力，可以表现为一个企业赚取利润的能力。追求利润最大化是企业的动力所在。随着市场经济的快速发展，盈利能力分析已变得越来越重要。通过对企业的盈利能力进行分析，可以了解企业的盈利水平和发展前景，还可以评价企业利润来源的稳定性。无论是企业的所有者、债权人还是经营者都非常关心企业的盈利能力，因为所有者取得投资收益，债权人取得本息，都有赖于企业的盈利能力，同时经营者的业绩也体现在盈利水平上。1相关概念的理论界定11盈利能力的涵义盈利能力又称为获利能力，是指企业获取利润的能力，即企业资金或资本的增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及水平的高低（张俊民，2006）。盈利能力强弱是个相对的概念，即利润是相对于一定的资源投入、一定的收入而言的，公司的利润率与其盈利能力呈正相关关系，即利润率越高，其盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。公司经营业绩的好坏最终都要反映到公司的盈利能力上来。无论是公司的投资者、债权人还是经营者，都很关心公司的盈利能力，也非常重视对公司利润及其变动趋势的分析，以全面了解公司的盈利能力。盈利能力通过企业的各生产经营环节表现出来，同时企业的各项生产经营活动也都会影响到盈利能力的强弱，但一般企业的盈利能力分析只涉及正常的经营状况，虽然非正常的经营状况，也会给企业带来收益或损失，但因为只是特殊情况下的个别结果，所以不能将其作为企业的一种盈利能力加以评价和分析。12盈利能力分析目的企业是以盈利为目的的经营组织，所以赢得利润理所当然成为企业的目标之一，企业的所有者（股东）、债权人和经理者都很关心企业的盈利能力大小，因为企业只有源源不断地赚取较为丰厚的利润，才能够给股东（所有者）较高的投资回报，才能够保证对债权人的债务能够按期还本付息，也是体现管理当局经营业绩的重要方面（张先治、陈友邦，2006）。公司的经理人员、债权人，股东（所有者）关心和重视企业的盈利能力并且关注其变动趋势的目的分别有以下三点（1）从企业经理人员的角度来讲，他们重视企业盈利能力的目的具体表现在两个方面，是利用盈利能力的指标反应和衡量企业的经营业绩。为企业最大限度地赚取利润是企业经理人员的根本任务，各项收益数据反映着企业的盈利能力，也体现了经理人员工作业绩的好坏；是通过盈利能力分析可以发现一些经营管理中存在的问题与不足。盈利能力具体表现在企业的各经营环节中，企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。通过对盈利能力的深入分析，可以发现经营管理中的重大问题，进而可以采取相应的措施解决问题，提高企业盈利水平。（2）从债权人的角度来讲，企业盈利能力的强弱对其偿债能力的影响是直接的，因为利润是企业偿债的来源与保障。当企业举债时，债权人对企业的偿债能力肯定非常留意，而偿债能力的强弱最终是由盈利能力决定的。因此，分析企业的盈利能力对债权人也是非常重要的。（3）从股东（投资者）的角度来讲，企业盈利能力的强弱更是至关重要的。股东就是为了获得更多的利润才会对公司进行投资，因而在信用相同或相近的企业中，人们总是愿意将资金投向盈利能力强的企业。股东们获得股息的多少与企业盈利能力的强弱紧密相联，因此他们关心企业赚取利润的多少并重视对其的分析。此外，企业盈利能力加强还会使股票价格上升，从而使股东们获得资本收益。13盈利能力的结构分析对企业盈利能力的分析，可以从两方面着手，一是通过对企业盈利能力的结构进行分析，二是通过一些比率指标进行分析。企业的盈利结构是指构成企业利润的各项收支及利润各形成要素的有机构成比例，它表明企业盈利是由哪些收支项目或哪些盈利形成要素组成。通过对利润的结构分析，可以确定影响利润的基本因素，并通过对影响因素的变动进行分析，从而对企业活力的质量和能力作出评价。盈利能力的结构分析主要可以分为两大类一类是盈利收支结构分析；另一类是盈利各形成要素结构分析。131盈利收支结构分析（1）收入结构分析企业的收入按照取得的业务性质的不同，一般可以分为主营业务收入、其他业务收入、投资收益和营业外收入等，不同的业务会对企业的生存和发展产生不同的影响。研究不同业务性质的收入与相应的总收入、盈利的关系，可以了解各种收入对企业盈利水平与盈利质量的影响程度。（2）支出结构分析企业的支出按照业务性质和期间性质的不同，一般可以分为业务支出和期间费用支出。其中业务支出包括主要包括主营业务支出、其他业务支出和营业税金及附加等，而期间费用包括销售费用、财务费用和管理费用，另外还有营业外支出。对支出进行结构分析可以得出不同业务性质和期间性质的支出与相应总支出及企业盈利的关系。132盈利各形成要素结构分析盈利在利润表中的各形成要素主要包括营业利润、利润总额和净利润三个层次。各形成要素的关系如下营业利润营业收入营业成本营业税金及附加期间费用资产减值损失（）公允价值变动损益（）投资收益利润总额营业利润营业外收入营业外支出净利润利润总额所得税进行盈利各形成要素的结构分析的目的在于揭示不同业务盈利水平和盈利能力以及他们各自对企业总盈利水平的影响方向和影响程度。14盈利能力比率分析企业盈利能力分析的重点是盈利能力指标的计算与分析，要深入研究企业的盈利能力状况，必须采用比率类指标来分析企业盈利与投入之间的关系。盈利能力的比率分析可分为四类与销售有关的盈利能力分析；与投资有关的盈利能力分析；与费用有关的盈利能力分析和与股本有关的盈利能力分析。141与销售有关的盈利能力分析反映与销售有关的盈利能力的指标主要有销售净利率、营业利润率等。（1）销售净利率计算公式销售净利率（净利润/销售收入）100，该指标反映每一元销售收入所带来的净利润的多少，表示的是销售收入的收益水平。从公式可以看出，公司的销售净利率与净利润呈正比例关系，而与销售收入呈反比例关系。所以，公司要提高销售净利率，在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润。（2）营业利润率计算公式营业利润率（营业利润/营业收入）100，公式中的营业收入包括主营业务收入和其他业务收入。它反映了全部业务收入和其直接相关的成本、费用之间的关系，而且期间费用纳入支出项目从收入中扣减。该比率越高说明企业盈利能力越强。142与投资有关的盈利能力分析反映与投资有关的盈利能力指标主要有总资产报酬率、净资产收益率。（1）总资产报酬率计算公式总资产报酬率（息税前利润/平均资产总额）100，公式中息税前利润为利润总额与利息支出的和，该指标表示全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的盈利能力和投入产出状况。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，资产运营越有效，盈利水平越强。（2）净资产收益率计算公式净资产收益率（净利润/平均所有者权益）100，净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取收益水平的最具综合性和代表性的指标。它充分体现了投资者投入企业的自有资本获取利润的能力，突出反映了投资与报酬的关系。一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取利润的能力越强，其营运效果越好，从而对投资者、债权人的保障程度越高。143与费用有关的盈利能力分析反映与费用有关的盈利能力的指标主要有成本费用利润率。（1）成本费用利润率计算公式成本费用利润率（利润总额/成本费用总额）100，该指标反映每一元成本费用总额能获得的利润，是从总耗费的角度考核企业的盈利能力，从而揭示企业成本费用与净利润之间的关系。该比率越高，表明公司耗费所取得的收益越高。它直接反映公司增收节支、增产节约的效果。144与股本有关的盈利能力分析反映与股本有关的盈利能力指标主要有每股净资产和每股收益。（1）每股净资产计算公式每股净资产（股东权益总额优先股权益）/年末普通股总股数，每股净资产又称每股账面价值，是每股的实有资产价值。该指标比值越高，表示每股的实有资产价值越大，股东投资效益就越好。（2）每股收益计算公式每股收益（净利润优先股股利）/发行在外普通股加权平均数每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标之一，它反映普通股的获利水平，而从收益的绝对值角度来分析公司的盈利水平往往是不准确的。2我国制造型企业的盈利现状我国的制造业在旧中国时期是相当落后的，不仅产品产量很低，而且工业部门也很不齐全，只有采矿业、纺织业和一些简单的加工业等，因此那个时期许多工业产品只能依靠进口。新中国成立后，国家对工业建设日益重视，并对工业部门进行了重点建设，至今，我国的制造业正在蓬勃发展。根据联合国工业发展组织资料，按照国际标准工业分类，如今在22个大类中，我国制造业有7个大类占世界比重名列第一，15个大类名列前三。2007年中国制造业有172类产品产量居世界第一位，中国已成为一个名副其实的工业生产大国。2008年，全国国有及规模以上非国有工业企业（规模以上指年主营业务收入500万元以上）有426113家，并呈不断上升趋势，实现利润总额3056237亿元，比1998年的145811亿元增长了21倍，19982008年这11年间的利润总额的平均增长率为3556，并且2010年的前三个季度的利润总额为26005亿元，从1998年到2010年这13年间工业企业利润总额持续上升。19982008年我国制造业利润总额05000100001500020000250003000035000利润利润总额利润总额45822884393473357858337119291480219504261553056219981999200020012002200320042005200620072008图119882008年我国制造业利润总额（单位亿元）3德华兔宝宝装饰新材股份有限公司的盈利能力分析德华兔宝宝装饰新材股份有限公司创建于1993年，主要从事各类中高档环保型胶合板、装饰贴面板的生产和销售，是国内装饰贴面板行业销售规模最大，种类最全的国家级重点高新技术企业，也是中国装饰贴面板行业首家上市公司。德华兔宝宝装饰新材股份有限公司产品销售网络覆盖全国各地，并销往欧洲、北美、南美、中东、东南亚等全球各地。31盈利能力的结构分析311盈利收支结构分析表1德华兔宝宝装饰新材股份有限公司收入结构分析表（单位万元）年份项目2006年2007年2008年2009年2010年主营业务收入8405460102557009475990884853010809500其他业务收入000000000000000投资收益1454821267208753444320862公允价值变动收益00000026271071924784营业外收入929643272101017187426106141收入总计8400208102777059553505901223210919563收入项目占总收入比重占总收入比重占总收入比重占总收入比重占总收入比重主营业务收入100069979991998189899其他业务收入000000000000000投资收益017021022038019公允价值变动收益000000003012023营业外收入011042106208097通过表1的观察，可以看出三点（1）20062010年度，总收入在2007年和2010年与其它三年相比较高，且2010年度达到最大值，主要是因为这两个年度的主营业务收入在这五年中相对较高，2010年度达到了最大值，而2008年度和2009年度的总收入都较上年有所下降，是因为与此同时它们的主营业务收入也较上年有所下降，由此可见，主营业务收入对总收入的大小起到最主要的作用。（2）从表1可以得出主营业务收入占总收入的比重最大，分别为10006，9979，9919，9818和9899，说明德华兔宝宝装饰新材股份有限公司的经营稳健，但同时由于主营业务收入比重过大，导致其他业务收入和营业外收入占公司总收入的比重很小甚至为零，这表明公司的销售过于单一，其他业务经营不足，这样会给公司的经营增加风险，公司应拓宽经营渠道，加强附营业务，使公司能够多方面的发展。（3）从表1中还可以看出，公司的投资收益每年均为负数，而且亏损的金额在前四个年度的总体趋势是上升的，虽然在2010年度虽然有所下降，但也还是呈负数。这表明公司的投资管理模式存在着问题，公司应加强对投资的管理，以扭转亏损的局面。2007年度公司的主营业务收入同比增长了2201，主要是因为在本年度公司加大了品牌建设和专卖店网络建设力度，从而提高了主营产品的销售量，而主营业务收入也理所当然地有大幅地上涨；20082009年的主营业务收入又有下降的趋势，主要原因是美国发生的次贷危机引发了全球性的金融危机，从而产生了一些不利于公司发展的因素，比如币值的持续升值等，这些都影响着公司的营业收入。2010年度公司的主营业务收入增长了2216，主要是因为金融危机的不利因素正在消除，出口和国内贸易正在恢复，并且借助世博提升了品牌价值，这些都有利于公司的盈利能力。面对严峻的形式，公司应紧紧围绕既定发展战略和年初制定的经营目标，努力克服各种不利因素，依靠创新经营，推进转型升级，确保企业健康、持续发展。表2德华兔宝宝装饰新材股份有限公司支出结构分析表（单位万元）2006年2007年2008年2009年2010年主营业务支出7259580879951080481607667210924183营业税金及附加72921356717991182692637销售费用241392401996406294388897498937管理费用231271305994427057465670514721年份项目续表财务费用134868178295212761139939119752期间费用总计60753188628510461129945061133410资产减值损失3688438015569986279752604营业外支出167931699624158246312318非流动资产处置损失4654788824201025410349所得税122135141484683804064697351支出总计805486999037459264219881831310585094支出项目占总支出比重占总支出比重占总支出比重占总支出比重占总支出比重主营业务支出901388858687869510480营业税金及附加009014019021030销售费用300406439441566管理费用287309461528584财务费用1671802301591036期间费用合计754895113011281071资产减值损失046038062071060营业外支出021017026028026非流动资产处置损失006008003012012所得税152143074046110020000400006000080000100000120000主营业务支出725958879951804816766721924183营业利润47962449701228322782022364203净利润349992381804291706204171349814期间费用6075318862851046112994506113341总支出8054869990374592642198818313105850942006年2007年2008年2009年2010年图220062010年间的支出与盈利变化情况（单位万元）通过表2和图2可以看出在对比期间，主营业务支出在总支出中占主要比例，而且其变化趋势与盈利曲线和总支出曲线基本保持一致。而期间费用在对比期间呈上升趋势，在收入减少的年度支出增加，导致盈利更低，这主要归因于在这2007和2008年度，公司专卖店网络建设的稳步推进、仿真木项目的全面投产，使得销售费用、管理费用和财务费用都是呈上升趋势。而2009年期间费用有回落的趋势，这主要是由于在报告期内除了管理费用还是持续上涨趋势外，销售费用和管理费用有所下降。在2010年度，期间费用总计又有所上升，主要是因为由于经济危机不利影响的消除，市场需求较上年旺盛，所以公司相应加大了市场开拓力度及品牌建设，期间费用因此相应增加。通过分析，可以看出德华兔宝宝装饰新材股份有限公司在2008和2009这两个收入有所下降的年度里，期间费用却并没有相应地减少，使得盈利下降的幅度变大，这主要是公司收入和支出不配比导致的结果，所以，公司应合理调整经营结构，不仅要增加收入，而且节约开支，积极做到节支增效，以提高盈利能力。312盈利各形成要素结构分析表3德华兔宝宝装饰新材股份有限公司盈利结构分析表（单位万元）2006年2007年2008年2009年2010年一营业收入8405460102557009475990884853010809500减营业成本72595808799510804816076672109241830营业税金及附加729213567179911826926370销售费用241392401996406294388897493987管理费用231271305994427057465670514721财务费用134868178295212761139939119752资产减值损失3688438015569986279752604加公允价值变动收益26271071924784投资收益1454821267208753444320862二营业利润47962449701228322782022364203加营业外收入929643272101017187426106141年份项目续表减营业外支出1679316996241582463123180非流动资产处置损失4654788824201025410349三利润总额472127523288360086244817447165减所得税费用122135141484683804064697351四净利润349992381804291706204171349814020000400006000080000100000120000营业收入84054601025570094759908848530108095营业利润47962449701228322782022364203净利润349992381804291706204171349814期间费用总计60753188628510461129945061133412006年2007年2008年2009年2010年图320062010年间盈利项目的变化情况（单位万元）从图3中可以看到期间费用总额的变化趋势与营业收入、营业利润和净利润的变化趋势相仿。2008年和2009年的利润项目金额有持续地减少，而到了2010年度有所上升，其中2008年营业利润下降了4301，2009年下降了7104，2010年上升了34403。这主要是由于这2008年度和2009年度受到金融危机的影响，出口和国内原木贸易同比出现较大下降，但是同时公司继续大力推进专卖店的网络建设，所以公司的管理费用和销售费用并没有同比减少，并且大力投入广告费用，这直接减少了营业利润。尤其是2009年经济危机的演变趋势还没有明朗，国内房地产市场复苏乏力，以至于上半年装饰材料市场难以实现根本性的好转，甚至在一季度出现了亏损，这对整年的营业利润影响很大。而到了2010年度由于经济环境的好转和借助世博提升了品牌价值，公司的销售收入出现了较大幅度的增长，相对利润就有大幅度的提升。利润总额在2008年下降了3119，而在2009年下降了3201，2010年上升了8265。2009年利润总额的下降幅度明显小于营业利润下降幅度，这是因为2009年政府调整规划后，公司出售了原德翔分公司土地及房屋资产后营业外收入增加，所以利润总额有所上升。从图3可以看出，净利润的变化情况类似于营业利润和利润总额。在2008年净利润同比下降了2360，而在2009年同比下降了3001，2010年上升了7133。从图上可以看到利润项目在2010年度以前有下降的趋势，这跟当前的经济形势有很大的关系，公司应紧紧围绕既定的发展战略和经营目标，努力克服各种不利的因素，尽快恢复出口和国内原木贸易。32盈利能力比率分析321与销售有关的盈利能力分析与销售有关的指标396372324231329485614093337286012345672006年2007年2008年2009年2010年销售净利率营业利润率图4德华兔宝宝装饰新材股份有限公司20062010期间与销售有关的盈利指标的变化情况与销售有关的盈利能力指标主要是销售净利率和营业利润率，与这两个指标相关的项目主要是净利润、销售收入、营业利润和营业收入。图4反映了德华兔宝宝装饰新材股份有限公司2006年度至2010年度的营业利润率和销售净利率的变化情况。从图中可以看出两者的相关性较高，变化轨迹基本一致，即在20062009年度呈下降趋势，而在2010年度有所回升，说明公司在2006年度至2009年度的盈利能力有所下降，2010年度有所上升。表4销售净利率、营业利润率计算表（单位万元）2006年2007年2008年2009年2010年营业收入840546102557947599884853108095年份项目营业利润47962449701228322782022364203续表净利润349992381804291706204171349814销售净利率396372329231324营业利润率614485286093337从表4可以看到，2007年度与2006年度相比，营业收入同比上升了2201个百分点，净利润同比上升了833个百分点，营业利润上升了363个百分点，由于净利润和营业利润的上升比率低于营业收入的上升比率，所以2007年度的销售净利率和营业净利率分别下降了024个百分点、129个百分点。这主要是因为本年度公司加大了品牌建设和专卖店网络建设力度，使得公司在广告宣传、专卖店网络建设等方面投入的营销费用大幅度增加，并且由于公司规模的扩大和银行利率的提高，公司的管理费用和财务费用也大幅增加，使得公司的营业利润和净利润不能与营业收入同步增长。2008年度的营业收入同比下降了76个百分点，净利润同比下降了236个百分点，营业利润下降了4301个百分点，由于净利润和营业利润的下降比率大于营业收入的下降比率，所以2008年度的销售净利率和营业净利率分别下降了043个百分点、199个百分点。主要原因是本年度公司经营受美国次贷危机、人民币升值等多种不利因素的影响，公司的出口业务受到较大冲击，导致收入下降，但同时，公司专卖店网络建设稳步推进、仿真木项目全面投产，使公司的广告费、管理费用、财务费用等继续有较大幅度的增长，这样，营业利润和净利润就有了比营业收入更大的下降比率。2009年度公司营业收入、净利润和营业利润分别下降了662个百分点、3001个百分点和7104个白分点，致使销售净利率下降了098个百分点，营业利润率下降了193个百分点。本年度受金融危机的影响，国内外对装饰材料的需求出现萎缩，公司的出口业务和原木贸易继续受到冲击，是的收入继续减少。2010年度公司的营业收入、净利润和营业利润分别上升了2216给百分点、7133个百分点和34403个百分点，因此销售净利率上升了093个百分点，而营业利润率上升了244个百分点。本年度公司与销售有关的盈利能力指标有所上升的原因是由于全球经济持续的复苏，并且受益于政府持续推行的积极财政政策和适度宽松的货币政策，使得公司的销售环境有所改善，因而盈利能力有所上升。通过以上可以看出，德华兔宝宝装饰新材股份有限公司在经济形势不乐观的时候，期间费用增长过快时拖累公司盈利水平的很重要的因素。所以，要提高公司的盈利能力，节约成本是关键，要做到节支增效。322与投资有关的盈利能力分析7828075824494513424334301234567892006年2007年2008年2009年总资产报酬率公司总资产报酬率行业图5德华兔宝宝装饰新材股份有限公司20062009年度总投资报酬率与行业水平比较图图5为德华兔宝宝装饰新材股份有限公司20062009的年度的总投资报酬率与行业水平的比较分析图。从图中可以看到2008和2009年度公司的总资产报酬率水平都有所下降，分别下降了225和149个百分比，说明公司资产利用效率在这两年有所降低，这主要是因为2008年公司受到金融危机的影响，人民币持续升值，公司出口订单大幅减少，国内原木贸易大幅萎缩，导致公司的营业收入下降，但同时，公司的专卖店网络建设稳步推进、仿真木项目的全面投产，使得公司的期间费用并没有相应的减少，两者共同作用于公司的利润，是的公司的利润减少。另一方面，在经济不景气的2008年，由于收购了江西绿海木业和绿野木业，使公司的年末总资产比2007同期增加了1389个百分点。所以，由于利润和平均资产总额的共同作用，导致了2008年度的总资产报酬率与2007年度同期相比降低了225个百分点。到了2009年，经济危机的演变趋势还没有明朗，出口和原木贸易回升缓慢导致了公司的利润额仍大幅减少，一季度甚至出现了亏损。同时期间费用还是大量投入，也直接减少了利润额，这导致了2009年度的总资产报酬率继续下降。所以公司要想提高资产的利用效率，必须要克服各种不利因素，增加收入并且节约成本。由于2010年全球经济的持续恢复，并且公司收益与政府持续推进的积极财政政策和适度宽松的货币政策，国内市场对装饰材料的需求回升，并且随着欧美经济的回暖，公司的出口业务也得到恢复，所以公司2010年度上半年的利润有所增长，使得2010年上半年的总资产报酬率266个百分点与2009年上半年的186个百分点相比，上升了08个百分点。相信随着经济的全面恢复，公司也将会提高总资产报酬率。从图中还可以看到公司20062009年度的总资产报酬率均高于行业水平，说明公司的资产利用效率在同行业中是处在中上水平的，但是与行业的平均差异有减小的趋势，这就需要公司大力提高资产的运营效率，这样才能确保在同行业中的竞争地位，否则将有被超越的危险。净资产收益率45967592586602468102006年2007年2008年2009年净资产收益率图6德华兔宝宝装饰新材股份有限公司20062009年期间净资产收益率的变化情况表5德华兔宝宝新材股份有限公司净资产收益率计算表（单位万元）2006年2007年2008年2009年平均所有者权益402215039344451918427585净利润349992381804291706204171图6反映了20062009年度德华兔宝宝装饰新材股份有限公司净资产收益率的变动情况，表5包含了计算净资产收益率的各个项目。从图6中看到，除了2007年净资产收益率是上升外，2008年度和2009度都是下降的，分别下降了25和216，说明这两年投资者投入资本带来的收益减少，资本运营效率也降低，从而导致投资者和债权人的利益受保障程度降低。从表5可以看出，2007年度在净利润增加和所有者权益平均总额减少的共同作用下，本年度的净资产收益率相比于2006年度增长了059，而2008年度和2009年度却是相反的情况，即净利润减少，所有者平均总额却增加，这就导致了这两个年度的净资产收益率的下降。所以，德华兔宝宝装饰新材股份有限公司如要提高净资产收益率必须提高收入水平，增加净利润。年份项目323与费用有关的盈利能力分析与费用有关的指标279423390530588012345672006年2007年2008年2009年2010年成本费用利润率图7德华兔宝宝装饰新材股份有限公司20062010年度成本费用利润率变化情况图表6德华兔宝宝装饰新材股份有限公司成本费用利润计算表（单位元）2008年2009年变动额变动百分比利润总额3600860024481700115269003201营业成本80481640076672110038095300473营业税金及附加1799100182690027800155销售费用40629400388897001739700428管理费用42705700465670003861300904财务费用212761001399390072822003423投资损失2087500344430013568006500营业外支出2415800246310047300196所得税6838000406460027734004056成本费用总额92256800087797060044597400483图7反映了德华兔宝宝装饰新材股份有限公司20062010年度的成本费用利润率的变动情况。可以看出20062009年成本费用利润率是呈下降趋势的，并且2009年度达到最低点，而到了2010年度成本费用利润率有所上升。从表6中可以发现2009年度的利润总额与2008年度相比，下降了3201，而成本费用却只比2008年度减少了483，这导致了公司成本费用利润率的下降。年份项目观察表6还可以发现公司在2009年度投资损失比2008年度增加了65，说明公司要加强对投资的管理，以减少投资损失。同时期间费用的大力投入并没有得到相应的收入，所以公司要加强对成本费用的控制能力和管理水平，促使企业努力降低成本费用水平，增强公司的盈利水平。324与股本有关的盈利能力分析018238238258331310012015030260000501001502002503003502006年2007年2008年2009年2010年单位元每股净资产每股收益图8德华兔宝宝装饰新材股份有限公司20062010年度与股本有关的盈利指标的变化情况图8为德华兔宝宝装饰新材股份有限公司2006年度到2010年度的每股收益和每股净资产的变化情况图。从图中可以看到，两个指标的变化趋势相仿，即在2007年度达到最高点，而2008年度和2009年度则呈下降趋势，不同的是在2010年度每股收益有所上升而每股净资产保持不变。说明该公司在2007年度经营还是呈上升态势的。2008年度的年末每股收益与2007年度相比，减少了015元，每股净资产减少了073元；2009年度的年末每股收益与2008年度相比，减少了003元，每股净资产减少了020元，说明公司的盈利能力有所降低，股东投资效益变差，而2010年度与上一年度相比每股收益增加了006元但每股净资产仍保持在2009年度的水平。观察2008年度和2009年度的年末每股收益和每股净资产的下降幅度有所减少，分别是下降50到下降20和下降22到下降775，说明公司的盈利状况正在转好并且到了2010年度更是有所转机。这是因为随着时间的推移，金融危机的不利因素正慢慢地在消除，世界经济正在恢复，公司的出口业务也正在恢复。4提高德华兔宝宝装饰新材股份有限公司盈利能力的措施当前，进一步提升企业的盈利能力已经成为应对国际金融危机、保持竞争优势的重要举措之一。近年来，我国规模以上工业企业盈利能力确有较为明显的提升，但同时，工业企业的盈利能力发展也受到了一些制约，结合德华兔宝宝装饰新材股份有限公司的盈利能力分析，提高盈利能力可以从以下几方面入手41降低期间费用支出，以做到节约成本增加效益通过对德华兔宝宝装饰新材股份有限公司2006年度2010年度的分析，可以看出，该公司在营业收入有增加的情况下，由于期间费用的大幅上升，使得净利润的上涨幅度变小，盈利能力下降；而在营业收入有所下降的年度，期间费用也并没有相应地减少，使得盈利能力进一步下降。所以，要想提高公司的盈利能力，在努力增加收入的同时，期间费用也要与收入相配比，在保持经营持续上涨的情况下，应尽量减少费用，节约成本，挺高盈利。42采用多元化经营，降低风险，增强盈利的可持续性可以看出，德华兔宝宝装饰新材股份有限公司的经营比较单一，营业外收入和其他业务收入很少，甚至没有，使得公司抗风险的能力减弱。在金融危机来临时，一旦相关行业受到冲击，公司的收入就大幅减少，盈利急剧下降。所以，公司应继续加大科技创新力度，提高自主研发能力，力争保持自己在关键领域的地位，同时努力拓宽经营渠道，以降低经营风险，从根本上提升企业的盈利能力。43加强财务管理，降低经营成本从德华兔宝宝装饰新材股份有限公司的利润表可以看到，2006年度2010年度，公司的投资收益均为负数，这说明公司的投资管理存在问题，这进一步减少了公司的利润，降低了盈利能力。所以，为了提高盈利能力，该公司应该努力提高财务管理的水平，改变投资收益负增长的局面，使公司的盈利能力稳步上升。44抓住发展契机，加快品牌建设德华兔宝宝装饰新材股份有限公司在经济危机较为严峻的2008年度和2009年度盈利能力有较大幅度的下降，但是到了2010年度却又回升了，这主要得益于该公司抓住了世博这个良好的发展契机，利用世博来提升自己的品牌价值。并且，由于以前年度对专卖店网络建设和品牌建设的投入，使得公司的有了较高的知名度，成功的品牌建设对公司的盈利是很有帮助的，特别是对公司的可持续发展非常有利。所以，公司但凡想要长远发展，便不能放过每一个发展的机会并且要加快品牌建设，这样，才能在商场中立于不败之地。结论通过对企业盈利能力的分析，可以了解企业的盈利水平，是确保企业持续稳步经营的重要程序。本文通过对德华兔宝宝装饰新材股份有限公司