中国家电制造企业财务状况与盈利能力实证分析

中国家电制造企业财务状况与盈利能力实证分析20810年10月中国管理信息化OCT,201OCHINAMANAGEMENTINFONNATIONIZATION第13卷第19期VOI13NO19中国家电制运企业财务状况与盈利能力实证分析赵元笃，陈雪珍广东技术师范学院会计学院，广州510665摘要本文以家电制造业14家上市公司2仰620胞的财务数据为依据，运用主成分分析法对相关财务指标进行回归分析，结果表明营运能力和成长能力对家电制造企业盈利能力有显著影响。关键词主成分分析财务状况盈利能力DOI103969ISSN16730194201019012中图分类号F275文献标识码A文章编号167301942010192703与公司股票收益风险之间的关系。彭艳萍29通过选取一、文献综述及问题的提出存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产金融危机过后怎样复苏经济是各个同家面临的重大周转率作为切人点，对某集团进行营运能力分析，提出改善问题。在我国众多上市公司所属行业中，家电制造企业被企业营运能力的一些措施。李斯思27从中小企业出发，公认为是市场化程度最高竞争最激烈的行业，对我国的采用最小二乘法罔归分析企业融资水平如何影响企业的盈经济发展具有重要的决定作用。国内外研究财务状况与盈利能力。李静搜2仪9通过对企业财务指标和非财务指标两利能力的文献很多，但研究的角度都各有所异。莫生红方面进行定件分析，研究影响企业盈利能力的因素。综上所2侃9的研究结果表明，家电行业T市公司的盈利能力与述，企业的盈利能力不仅眼企业内部因素有关，还取决于外资本结构之间呈显著的中度负相关关系。孟贵珍29选部环境。对于中国的家电制造企业，多数学者仅对其盈利能取了9个与盈利能力密切相关的财务指标，运用因子分析力和资本结构进行了定性分析，较少涉及财务状况与盈利能法对若干个上市公司样卒进行盈利能力的统计分析，得出力的关系，本文将在一定程度上填补这一空白。影响上市公司综合盈利能力的4个因子资产盈利能力、销售盈利能力、经营盈利能力和现金盈利能力。X1J二、家电制造企业与其他行业的财务状况比较26利用多元统计分析方法对37家普通机械制造行业本文选取7个财务指标作为不同行业财务状况的对的上市公司财务状况进行全面、综合的评价，并分析了样比依据，表L的数据是取各指标2628三个会计年度本公司的综合财务状况与公司股票收益率、综合财务状况的平均数。表1行业间财务状况对比表行业净资产收益率净利润率每股收益流动比率速动比率资产负债率每股净资产家电制造业148004011O097058355房地产业028831007148074388236医药制造业002278025266127055284乳制品制造业003002004120083033125种槌业001038002148088047287交通运输设备001337027125086069264制造业资料来源根据新浪财经仰数据整理计算。从表1可以看出，跟盈利能力较差的种植业相比，家地产行业还大，但家电制造企业的盈利能力比房地产行业电制造企业的盈利能力更差，获利状况不容乐观流动比低，可以说明企业的股本总额较小，权益融资规模不大。总率为148，速动比率为097，资产负债率为589毛，各处在体上，家电制造企业的资本结构良好，营运能力一般，盈利个中等的位置上每股净资产为355，比利润率较高的房水平偏低，企业的发展能力不是很强。三、模型构建及实证分析收稿日期20100714作者简介赵元笃1980斗，男，河南洛阳人，广东技术师范学院一样本和变量的选取会计学院讲师，经济学硕士在读博士主要研究方向中国经济发本文以家电制造行业上市公司为研究对象，以2展、公司财务。CHINAMANAGEMENTLNFORMATI0NLZAT10N1270046991佣叽寕0046991挚0046991寖寎00469910046991004699100469910046991004699100469910046991侣004699100469910046991寊0046991侣玑侣楮004699100469910046991004699100469910046991乁榣004699100469910046991湡景00469910046991侣004699100469910046991004699100469910046991前0046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991来牭00469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991浥慴0046991摸00469910046991004699100469910046991004699100469910046991乔澣湴楯0046991岩0046991004699100469910046991004699100469910046991义湩00469910046991004699100469910046991004699100469910046991沵004699100469910046991娄穑0046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991呉莹004699100469910046991004699100469910046991低00469910046991004699100469910046991潮004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991楳004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991獮00469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991财务管理28年度作为实证分析的年度，根据公司主营业务范围，各类指标的主成分，据此确定上市公司各类指标的综合分值。选取沪、深两市14家家电制造行业的上市公司为样本，而1主成分提取且没有剔除ST公司，对其财务指标进行分析，这样能够更本文选取徨利能力指标的综合分但作为被解释变量，以营运能力指标作为解释变量，成长能力和股本扩张能力准确地分析家电制造企业的财务状况与盈利能力。指标作为控制变量，各类指标的主成分均按累计方差贡献借鉴已有的研究丈献，本文选取如下指标1盈利能率大于等于859毛的规则进行提取，结果见表30力指标每股收益孔，销售净利率X，净资产收益率X230表3相关矩阵的特征根和方差贡献表2位债能力指标流动比率几和速动比率X两个指标作6主J戊分特征值方差贡献率累积方差贡献率为知期偿债能力的衡量指标长期偿债能力的衡量指标选FI28070027002取资产负债率X、利息保障倍数X和产权比率X37S90几07618958897营运能力指标选取应收账款周转率X，存货周转率X，IOU348R69576957固定资产周转率X，总资产周转率X4成长能力指标121如几10420719028,资本保俱增长率X，资本积累率X，总资产增民率X，营141516资料来源根据同泰安数据库相关数据整理得到。业利润增长率X5股本扩张能力指标选取每股净资170产X、每股公积金X和每股未分配利润X3。从表3可以看出，主成分FI、具的累计方差贡献率已1S19达到88979毛，能很好地反映公司的综合盈利情况。流动比二指标的描述率等5个指标都反映了家电制造企收的偿债能力，指标之为了了解各家电制造企业之间的差异情况，对各选取间的相关性很大。其中，资产负债率跟企业的盈利能力呈指标进行描述性统计分析，详见表20负相关关系，而流动比率、速动比率、利息保障倍数和权益表2指标的描述性统计表对负债比率跟盈利水平正相关。主成分的提取，要求指标变量观察值均值标准差最小值最大值之间的关系是同方向，因此，要先消除指标的异方向性影X42000110701961641响。本文对资产负债率指标进行数据处理，然后提取5个X420100110450112同方向指标的主成分，主成分R和瓦的累乎只方差贡献率X4160354813144527403为9028两个主成分能很好地解释这5个指标。X4205508511633444个营运能力指标的KMO值为068，适合作主成分X42148082034380分析，根据特征值和累积方差贡献率，提取了两个主成分，SX4200097062016298累帜方差贡献卒，为8织67，即包含4个指标8967的信息6量。4个相关件较大的成长能力指标也通过了KMO检验，提X420580260181667取的两个主成分包含了原米4个指标92789毛的信息。XG3800186769461034430450对家电制造企业的3个股本初张能力指标进行主成X421121140404439分分析，其KM。但为03，不适合使用这3个指标进行因X42153712211425758IO子分析。为了保障分析的科学性与严谨件，经过检验和分X424832640651515II析，笔者将指标作了调整，选择每股净资产和L每股公职金X427873731261644I2对反映股本扩张能力的数据进行分析，得到了可以通过X4213606302828013KMO检验的结果，并提取了主成分。X42010051155198I42各主成分的确定和解释X410060311360981S1盈利能力指标的主成分。由表4看出，F，是4个盈X42007021047054I6利指标的综合反映，代表公司资源使用放果的大小F主2X42133917533791217要是对净资产收益率和每股经营活动现金净流量的反映。X42355207251756I8表4初始因子载荷矩阵42172107016464X9主成分盈利能力指标X342016137423299FFI2资料来源根据罔泰安数据库相关数据计算整理。每股收益X，057006三实证分析销售净利率X0520332单独分析和评价任何一个财务指标，很难全面揭示企净资产收益率X0510383业财务状况及其经营结果，只有将反映盈利能力、偿债能每股经营活动净现金流量X0390864力、营运能力、成长能力和股本扩张能力等财务指标纳入资料来源根据同泰安数据库相关数据宁在理得到。一个有机整体之中，才能对企业财务质量的优劣做出评价2由表5可以看出，主成分J毛主要是对流动比率、速和判断。本文采用STATA软件中的主成分分析方法提取动比率和权益对负债比率指标的综合反映，而主成分只主28/CHINAMANAGEMENTINFORMATIONIZAT10N0046991004699100469910046991004699100469910046991塉侣墡00469910046991004699100469910046991004699100469910046991侣00469910046991塯0046991004699100469910046991墰00469910046991乁0046991004699100469910046991004699100469910046991侼004699100469910046991侣0046991堲浔堶0046991004699100469910046991004699100469910046991侣塬0046991004699100469910046991侣00469910046991报004699100469910046991墣004699100469910046991004699100469910046991侣00469910046991浔0046991墣侣0046991报00469910046991乔00469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991墣00469910046991浔0046991协00469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991墣0046991报00469910046991墣00469910046991004699100469910046991俖00469910046991侣侣00469910046991塭0046991004699100469910046991墡0046991前00469910046991浔报侣004699100469910046991墡塭004699100469910046991协004699100469910046991侣00469910046991004699100469910046991汯004699100469910046991侣00469910046991碡0046991侣0046991乬0046991004699100469910046991浔报侣00469910046991娄00469910046991004699100469910046991004699100469910046991侣0046991报0046991004699100469910046991呬0046991劵00469910046991004699100469910046991勖浔004699100469910046991004699100469910046991潎0046991004699100469910046991004699100469910046991报浔0046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991报塭004699100469910046991浔00469910046991004699100469910046991004699100469910046991侣0046991塭00469910046991炵004699100469910046991004699100469910046991浔004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991墡00469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991墡0046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991墡00469910046991墣004699100469910046991勖墣0046991004699100469910046991财务管理要代表了资产负债率的高低。面提升在国家电制造企业的核心竞争力。缩短同定资产表5初始因子载荷矩阵周转WL限。二增强企业的发展能力主成分偿债能力指标发展能力是企业自身不断累积的发展潜能，是提高盈F3凡利能力的重要前提，也是实现企业价值最大化的基本特流动比率X052003S征。残酷的市场竞争将进一步限制企业从市场获得利润，家电制造企业的当务之急是提高企业的发展能力。扩大速动比率X0490166企业的权益融资规模。提高自有资金增长率，应通过发行资产负债率的相反数X7004098股票或吸收直接投资等方式扩大企业的权益融资规模。利息保障倍数X051011提高企业的自主研发能力。技术投入比率是衡量企业发S展能力高低的一个标准。我同家电制造企业盈利能力低下权益对负债比率X0480109L_的一个重费原因是产品的技术含量低，产品不能带来品牌数据来源根据国泰安数据库相关数据整理得到0溢价，企业通过打价格战去争夺市场。寻求依靠技术含量3模型设计和技术创新的发展模式，是家电制造企业提高获利能力的为了减少较大的误差，以防得到错误的T统计量，重黎举措。因此企业应增加专项资金投入技术研发，生产错误的P值，以及错误的置信民间，在做模型回归时使技术含量高的产品，争夺闰内外市场。用参数ROBUST。首先使用简单LNL归模咀五、小结PROFIT汁RJFE1本文以纭江制造企忱的财务状况为切人点，定性分析考虑真他变量可能对盈利能力的影响，在模型1的企业的内部财务情况，定量分析偿债能力、营运能力、成长基础上加入一系列控制变量，使用多兀例归模型能力和股本扩张能力对企业盈利能力的影响程度。对各类PROFIT卢。LR汁严ONTROL何2指标只选取几个具有代表性的变噎作为依据，得出如下结模型1被解释变量的T值为42，在01的水平上显论家电制造企业生产垣营效率偏低，资产周转速度过慢，著模型2在模型1的基础上加入控制变量，变过的显著成民能力不高，导致其盈利能力低下。要提高家电制造企性很强，R叫UARE由0307增力113IJ0794，证明偿债和成长业的盈利能力，需要扩大权益筹资规模，优化企业的资本能力综合指标口J以解释盈利能力水平的79升。所以，模型结构建立完善的供应链、生产链、销售链，以更好地提高2为最优模型，自变量可以解释家电制造企业盈利水平存货的周转率加强人力资摞管理，提高企业的自主研发的794，保持真他指标变量不变，家电制造企业的成长能能力。力每提高1，盈利能力就增强725，可见成长能力对家电制造企业的盈利能力至关重要家电制造企业的背运能力主要参考文献和成长能力与其盈利能力正相关而战|叫家也制造企业的营运能力不高，应收账款和大割机器设备等资产的周转期1莫吁红上市公司盈利能力与资本结构关系研究一一以家也行业为例J财会通讯综合版，2侃952628过长，企业的筹资速度慢且规模不大，总资产增长缓慢等2赵荣荣上市公司盈利能力分析1经济师，2用1109110情况，都妨碍家电制造企业的发展，造成其盈利能力低下。3李静波影响企业盈利能力的因素分析J商业经济，294四、提高家电制造企业盈利水平的对策5758家电制造企业属于劳动和技术密集型的企业，如何在4孟贵珍我闰上市公司盈利能力的实证分析J山东社会科学，激烈的竞争中获得自己的优势其巾最幸耍的一个方面就2961181215徐婉金融危机下钢铁上市公司盈利能力分析J企业导报，2是提高企业的获利能力。由以上研究口I以看出，家电制造11108109企业的盈利能力与营运能力、发展能力有显著的关系。从6袁R秋I市公司财务风险与宏观经济关系的实证研究J兰州南企业内部环境考虑，家电制造企业吁以通过以下几个方面学院学报21541921提高盈利能力7J彭艳伴，试论企业财务状况对企业背运能力的影响J小同总会计帅，2910116117一提高企业的营运能力8J朱长征千里中间家电制造企业渠道建设研究J重庆大学学营运能力体现了企业的资金周转状况，资金周转越报丰十会科学版，200865760快，资金的利用效率越南，企、IV的经营管理水平越好。家电9杨俊ILL关志鹏中小板上市公司财务状况实证研究D山两财税，制造企业的营运能力一般，资金周转速度慢，生产运作放2910率偏低因此，家电制造企业吁以从以下方面提高且营运101模学先企业财务状况综合分析JJLT京油管理F部学院学报，能力缩短应收账款周转期限。企业口I以根据客户的信20沟5464811王晓华，王伟宏戴篷车园子分析法在T市公司财务状况评价巾用程度和L内部财务状况，制定柑岖的除销政策和适气的信的比IH辽宁的实践LJL财会通讯综合版2911146用条件，力N速应收账款的收LUL提高企业存货的周转率。O148优化家电行收供应链结构和管理，将供山西、制造商、零售12陈春发朱意巾同医药制造企业盈利能力与影响冈素的实证研商整合为高效的供应链系统，提高企业的资产周转率，全究J1纶济体FTJ发筝2838791CHINAMANAGEMENTLNFORMATJONLZATLON/290046991004699100469910046991偭偲0046991004699100469910046991004699100469910046991嬱嬲嬳嬴嬵嬶嬷婶嬹汏昱0046991侣004699100469910046991004699100469910046991巕巀巓巐巅0046991櫅岩巑孊乁湉潦0046991004699100469910046991004699100469910046991巄00469910046991004699100469910046991孊曏嶳嶣前楴00469910046991004699100469910046991桡004699100469910046991004699100469910046991嶣00469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991墡僖牯004699100469910046991乔0046991墣刭00469910046991004699100469910046991义0046991扵00469910046991獱0046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991墡00469910046991004699100469910046991娄0046991獴0046991割畡0046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991呉0046991低獥汒牥00469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991篐0046991004699100469910046991004699100469910046991墣00469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100469910046991004699100