我国国有企业效绩评价体系研究

我国国有企业效绩评价体系研究LJ塾有一企业睡MFMD明白白叫我国国有企业效绩评价体系研究马会起四川大学工商管泼学院，四川成都610064摘要文章通过引用银广厦、蓝回股份两家公司2000年存在严重财务舞弊的年报数据对我国现行的固有企业效绩评价体系进行验证，结果发现现行的固有企业效绩评价体系仍然给这两家企业分别打出7834和7956的高分。由此，文章针对这两家企业案例的实际情况，分析了现行固有企业效绩评价体系中存在的主要问题并结合2006年2月财政部新颁布了一系列会计准则提出相应的改进建议。关键询1因有企业效绩评价体系固有资本金L中朋分类号2F279241文献标识码A文章编号14币276828070134叩04目前我国罔有企业的放绩评价主要依据财政部等回部委得企业财务状础和经费LK绩良好的评判。由此，我们可以得于1999年颁布并于22年修订的同有资本金效绩评价体系，TJJ结论在企业存在利润操纵的情况下，现行的国有资本金效而该评价体系的科学合理与杏将关系到我罔周有资源能否实绩评价体系不能揭示出公司的真实财务状况和绕铐业锚，无法现保值增值和对国有企业管理者的业绩考核能否达到客观公给企业的利益相关者提供预警价值，也就不能对公司放绩做出正。带着这一问题，笔者对现行的阔有资本盘散绩评价体系做客观公允的评价。褒1企业效绩评价基本指标计分表以下探讨。I收名称，A银广应企业B滥M企收、引入案例对现付固有企业效绩评价体系进行验指你本椅极撇医本指椅。悔舟证分析1民LL众所周知，在21年东窗事发之前，银广夏、蓝因股份利实际谊标浓值白HIT|J睡革面始调整卦J、计1M回用虑假财务信息屡路创造出股市神话，在2附0年年报中同样7曾写014XL8I，59都69I2利用大最利润操纵于段报出了不菲的业绩。如此我们不妨利用T6S6这两家公司20年存在严重财务舞弊的年报数据对我国现行A1BA1BAIBIAIBIAIBAI、财务蜻的间有资本金放铺评价体系进行验证，检验该评价体系能否揭3838138。38,0381111量怵况示出这两家公司真实的财务状况和经营业绩，从而给出叫个客3883219913,5111,113,111IQIWI2525125O1025,0251I观公允的评价分散。旦2酣I旦F8旦1整越产严1叩MM9417,69,417,6111110111313113。O13,01311现行国布资本金效缩评价体系由定11评价指标占80比重和定性评价指标占20比道两套指标体系组成。对于定1815416,21104O6,4416,291问二1拭TT息资资声严雷剧运性评价指标体系所存在的问题，笔者已另文阙遣。现就该评价。如0,110,310,0,410,9阳，410，1如611913672，7K,J4,327,29川转靠次体系中的可以盘化的定最评价指标体系对银广度、蓝阻股份两2流动幢声家公司进行打分定量评价指标体系由基本指标和修正指标构0,274,010,21L906119阳L91L893O12129阳。2确转事坎成。首先依据企业放绩评价标准值对企业基本指标数值进行打二、偿债能刀2020120。20,0201111状况分，然后再利用修正指标对基本指标分数进行修正，最终得出1、暨严负愤57122318怀。477陆111212112。12,0121I修正后的实际商撞得分。由此，依据银广夏、蓝剧股份2000年事J2、巳税利思年报的数据情况，其评价结果见表L、表2。10,3532257,41621746,2110111且118818。息。811倍数对农中指标数据的说明T述两家公司的年报数据均四、发腿能力2412416,A02，024,01881110,78伏来源于中国证券报2仙1年年报摘要22002年财政部等四1、销售膏部委对1999年颁发的国有资本金放绩评价体系进行了修订，业J蜡串136佣LS718110UII1310陆4121124,8102,02112,068211/O表中采用的企业放绩评价标准直是指标修订后的标准值。2、F赔本积嚣28,232471236122,2361221111LOII1210。12，01211依据现行企业效馈评价体系的I十分结果，银广夏、蓝回股LL问时合计3飞毛XIX以IXIXLLOO1891110421118819311SO，93份分别就得7834分和7956分的高分，从而阀企业均可以获收稿日期2佣7刊929L基金项目到家自然科学篓金基于自由现金流鼓的我间上市公司业绩变化研究7侃72013的资助LI1者简介马会起1976叶，男，河北沧州人，中国沈册会计师，四川大学工商管理学院博士研究生，研究方向企业业绩评价、商管薪酬。臼4爱昴彯暣汯汥簳汉侣犣暣櫏曙汦厣廒淊没褒2企业效绩评价修正指标计分褒褒3银广夏20集企业现金流量指标分析评价指称赞愧评价结果院顷幢捕栋加略惨命幡革Z尔指悻正厨J事评价结果制树刚上精|IT|企业A且生J主曹F旨R活桥5评价纺果一、盟服辈革曹JTJ挂流量11争2972电忘琐目震陈恤韩LIT恤正勤JI散IU髓正罩歌拆份揄骨费K明所Q1L量的利1II最服量F耻茄量封析树槐供的现盘慢4、11一现曲1葡FL111革4指数31忡1崎凹19109X10253略、企业经营精瑜的碗盘收益申F能国收很少一部分AIBIAIBIAIBAB二、偌FFL能碗盘流动负债比84肝、企业的经营现金。旺并不财骨风他很大叫|得蛐尴4341111138OL381344师10TJ分析能1流动负债起任何保障枕F现件罔冒T僻现在愤持品粮比6肺企业的绞曹流动时，11贵的值增值IZU124711141L14T12TL141111口怕31J1138偿还不A青保自由你用LI0/0盘膏业二三营运饺销售现盘比事136今企业通过生营业务严生现曹运费竟事低下，非娴副眼3153事如IFI埋在借ILJ日事企业盘运T电用量全的部能暨力卢I严趣T经|丁伊丽丽394噩余现HL21蕾现盘流量的能力极其膏盘棉障。3L配11JILL情歌II成本费筹资1现金J争况15283企业青运需熏的大帽现盘用手脚H崎主四121481Z现盘8髓净增加必须涌现事资LII植来串事L屿P顿二暨严啬堪8243L91810阳64411四6761崎收脱从评价结果来看，尽管在会计盈余指标体系下，银广衷称挥费用精A事A斟44204109100队640归,1阳Z得上是个优等企业旦在观念流量指标体系下，族公词则表/T现为一个财务风险很大、盈余质量低劣、靠借款度日的劣质企19621出Z十31事L/T991R才叫111业。由此，现金流量信息能一定程度上避免1计制会计对盈余月FI匮的操纵，使反映的信息更为真实客观的结论得以证实。产比736J638148Q409601320剧8胆阳旬，2固定权爱的设置，不能满足多重评价主体的需要。现行二、幢惯财力101111拥阳06回拥13212评价体系夜权意设计上仍然沿用了传统的朋定权寰的方法，没快规有充分考虑企业效绩评价主体的具体要求。对于不同的评价主现黛现刷比J率H惯剧1401L234962341141ILL81102O，体，各个指标的相对重要程度是不致的。而固定权重的最大缺陷在于榕易导致信息使用者只能鼓总体评价销巢，而忽视个事墙剧屿比，112例3帽翩，349123妇2ML60740210LOLO1别评价指标反映出来的潜在间睡。四、提以蓝阳股份为例，依据现行企业效绩评价体系，在目前这11耻为剧LJO制阳阳9ZT1182曰机12收悦种一刀切的朋定权意设置方法下，班回股份的总体做绩被评主含在暨为良好。但仔细审视该公司的姐期偿债能力见表1、农2，14川捕BLI11IIZ9LOLLJO42ZUL拿4时斗F事亨匈尽管说该公L司的资产负债率、己挟利息倍数、应收账款周转率J唰主均侃户一均远远优于向类企业优秀债，相其选动比率却只有3508接1，民742IO鼠92L0臼9110118ILJ阳增铲近于同类企业最值349。这意味着，扣除存货后，蓝因股份何旬坡和愤的流动资产只能借还35的到期流动负债。也就是说蓝闭股比串20610O1601108010盯川F同份存在个奇怪的财务组合1收账款回收期逃远低于问行业青XX，1只Y/1水平，收入高于同行业水平，而短期偿债能力却在同行业中是土J业三1_1最低的飞也进一步分析，2削年，该企业营运资金约为叩128亿。这意味着该公司存在辛苦日大的财务风险。二、现行固有企业效镜评价体系存在的问题分析显然在现行评价体系采用固定权重的评价方法下F吉息仔细审视现行罔有资本金效绩评价体系对上述两家公司使用者很密易被依据现行评价体系所带来的总体评价结果良的评价过程，笔者发现该评价体系存在以下问题。好所蒙蔽，不能突出企业的短期偿债能力极差这一状况所反1对现金流袭指标1视不够。在现行IE在评价指标体系中，映的潜在问题，从而掩盏了蓝回股份存在极大财务风险的事1基本指标中世有一个现金流量指标，而只在修正指标中有盈实，也就不能满足债权人评价企业偌债风险的需要。余现金保障俯数、现金流动负债比率两个指标，而R权重仅3占修正总权数100的18。可见IE量指标体系是以合计撒3来快看看资本保值增值率、资I本串卒L积累率和净资产收益察迫三项指标余信息为主。阴方很多学者已经通过实证研究证明现金流量的相关性依据现行评价体系，如果说，在企业不存在客观因和合计盈余反映了不同维度的合计倍息，两者具有很强的互补素对所有者权益影响时资本保值增值率资本积累率10性。如果信息使用者往撒了解预测企业财务状况和未来经营业此时，资本保值增值率仅仅是资本积累率指标的另一种表现形绩方面，会计盈余倍息更为重要而在了解企业收益质盘、偿债式。问样在企业不存在客观因隶对所有者权摄影响或者说能力以及企业价值方面，则现金流量更为重要。由此，我国现行虽存在1日扣除其对年来所有者权益影响店，LLI净资产收雄主和杀定最评价指标体系中美本指标与修正指标均以会计激余信息。时，资本保值增值率必然法1，表明间有资表明国有资本的保为主的评价做法不免有失偏颇。值或增慌，反之亦然。然而现实中企业增减资本金或资本公积以银广夏公司为例，依据现行效绩评价体系，该公词获得的客观因素情况并不是经常发生。可见，这三项指标的功能良好的评判。如果运用当前倒际流行的现金流盘指标组合对几乎完全重叠。其次，在资产营运状况巾，基本指标中的流动资银广夏再次进行分析，就会得剑如下结果见发3。KJJ妹威蓝蓝归财务分析摘虫害人/附THCNLFINAN，ELZHENQUAN22年4月3日O135徲啉历泫沣涱娳环里庱涢涡娶渱洸忔氾爴渹渲渶汊侣暣汬绰総瓓御爱洷淆渳氦湉楏氲溺洲溰俶瑏爹暣渹犣涡桨桴瑰睷瞣十畴档溣潭晩湡湥瑶颓敮煵虑产周转率与修正指标中的存货周转率、应收账款周转率之间也息做出调整脂计算得出的。尤其在研发费用的处理方面EVA存在向样的问题。流动资产中比重最大的是存货与应收账款，对传统的会汁利润进行了调黎，将研发费用由费用化改为资本而存货与应收账款的营运周转状况几乎就决定了流动资产的化，并在受益年限内摊销。但是EVA的计算也存在辛苦不足，即营运周转状况。最后，反映财务效益状况的两项基本指标净资EVA是慕于净收益的多个因素调节，不但计算繁琐而且也为产收提率与总资产报酬率也几乎是从两个不问侧面反映了问管理者操纵利润提供了较大的空间。由此，塔者试图果用修正一问题。的剩余收益指标一是考虑了权蔬资本的机会成本，二是对研利用蓝田股份嗷绩评价数据去验证以上指标也会得出问发费用的处理采用览VA的做法。这样，不但吸取了EVA指你样的结论。这些缺乏独立性的关联指标必然造成指标的重复I十的两大显著优点，同时也一定程度上保证了该指标计算的客观分、间樊指TJ、累加权数过大，从而评价结构覆盖面过窄的局丽。性和可操作性。4采用修正的成本费用利润率指标。现行的评价体系中成本费用利润旦率郭黠利润总额/戚I戎本费用总额三、对现行固有企业效绩评价体系的改进建议其中利润总额中钮含补贴收入、投资收益、营业外收支J净争额等26年2月财政部新颁布了一系列会计准则，对相关会计与成本费用不匹配的部分企业收益将其修正为戚本费用收科目、账务处理以及指标计算进行了新的修订。由此，依据以上益率营业利润/成本费用，并将其作为另一基本指标，可存在的问翩和新的会计准则规定，笔者对现行间有企业效绩评在利用剩余收益率从综合角度反映企业盈利能力的同时，再价体系做以下改进，总体思路如下1依据现金流量和合计盈从企业经营收益角度鼓点评价企业的营业收益能力。余反映了不问维度的会计信息，考虑将现金流最纳入国有资本2修成指标对评价财务放益状况的修正指标改进，是在金效绩评价体系并加大其比重以改变现行评价体系对现金流保留了原有盈余现金保障倍数的茶础上，删掉了资本保值最指标意视不够的局面。考虑到财务效鳞评价重视企业财务状增值寨、主营业务利润率、戚本费用利润率项指标，而况和未来经营业绩的特点，在基本指标中，全部采用会计盈余新增加了净收益营运指数指标。理由如下1戚本费用利指标。而在修正指标中T要采用现金流最指标，对企业收益质润率已在基本指标中采用，故将其删除由于主营业务利润量、财务风险、资金运转是否顺畅等方面进行补充修正。2在率与成本费用利润率是高度正相关指标，故将其删除资本现有评价体系的基础上，对某些指标进行删减修正并增加其它保值增值已在基本指标剩余收故率中体现R评价得更为科维度的评价指标，本辛辛既要照顾到企业踪合能力又要突出评价学合理，故将资本保值增值率删除。2新增加净收益营运熏点的原则选取指标，以改变指标I重要辈评价带来的评价结构覆指数指标，是加强对企业收益质量的评价。净收益营运指数盖面过窄的局面。3增加反映企业核心竞争力的知识与智力净收益非纽营净收益1净收雄。由于非经营收益不是企资本评价指标，以弥补在当前强调知识经济的时代背景下，现业的主要业务，其收益带有偶然性，所以非锻营收益不能代表有定量评价指标体系的前瞻性体现不足这一弊病。改进的企业企业的实陈收益能力。净收援营运指数指标是在原有盈余效攒评价指标体系与现行评价指标体系对比见表的。现金保障倍数指标评价企业收益收现能力的3基础上，再从企一财务效监状况业收益结构的角度来擎点评价企业结营收益质盘。1基本指标对评价财务放益状况的基本指标改进，是删表4改进的企业效绩定量评价指标体系与现行体系对比掉了原有的净资产收益率和总资产报酬率而换成修正的评价指串串基本指辙修正F首饰剩余收益率和修正的戚本费用利润率0理由如下1尽管现行体果改进体革现行悻系改选体翠净资产收益率是传统业绩评价使用频率最高的比率，也是传统一、财鼻效J争费严收盘事剿命收撞事修J暨T保值增值事净收益营运指数溢状况总资严报酬成本费用非L硝修主营业势利润率盖章碗盘保陶他敏杜邦财务分析体系的中心指标且该指标有一个致命的缺陷邀集视盘保障他在税后净利润的计算过程中，仅考虑了借入资本的利息等费数草费用利润理用，而忽视了权报资本的机会成本。这缺陷的直接后果是不二、世户曹总资严周转事且严周转率撑货H自转J也攒严现盘回收理事仅放大了企业的经营利润，而且使得企业经营者很容易把股权运杭况流动资严则转事平曲IJ转串应收回民款阉转型住销售碗盘比罪JRI收帐赦闭转I修不良资严比理不良资产比I修资本当作免费资本，随心所欲地使用，尤其在目前国布企业所三偿债能陆异JIF牵资严负F贵现盘搅动蝇俄比JLLL盘成动愤比有者相对缺位从而对企业管理应的代理行为缺乏有放监督和为状况E较利息倍数翻I草草地比LI事现盘全部债赞比已获利息倩数I草动比F碗盘销量乖J且保障倍约束的情况下，这种忽视股权机会成本来评价结营业锚的做数法，无疑是对目前固有资本流失严重的一种管理放纵。2由于四发展能销售营业增费2非粮黑L三年暨丰平均增二三军费2位平均增性事力状况事销售增/凛位F二二单销售平均增事净资产收益率与总资产报酬率几乎是从两个不间侧面反映了资本校鹏串技役入比率三坪销售平均耀无形暨严/吉，暨严问一问题，二者属于高度IE相关随畴的关联指标，所以在删除长L现盘满足役攒比L钱术投入比L净资产收益率的同时，也将总资产报酬率删除。3增加的修正注上述改进体系中的修表示在服布指标的荔础上进行了修正剩余收益率指标，是在原有剩余收益指标剩余收益Z部门边际贡献喃部门资产X资本成本吨甘基础上将其修正为剩二资产营运状况余收益本年度脂摊销的研发费用1权益资本O20世纪801基本指标对评价资产营运状况的基本指标改埠，是删年代以来，美国出现了种引人性目的新的业绩评价方法一一掉了流动资产周转率而增加了存货周转率和修正的应收经济增加值他VA。该方法之所以能引起众多业绩评价者的关账款周转卒。理由如下流动资产中比重最大的是存货与应收段，是因为该方法具有两大显著优点一方面该方法考虑了对账款，由此流动资产周转率与存货周转率、应收账款周转股东权益资本的补偿，强调企业利用现有资源创造的财富只有率隔离度正相关指标。选用存货周转率和应收账款周转超过资源占用的机会成本才会产生财富增值另一方面，EVA型棋可以从多个角度更详尽地反映企业流动资产的管理质量和是在对因财务报告的需要而被公认会计准则GAAP曲解的倍利用效率，故将关联性强的流动资产周转率删除。CD中国然册会计师协会财务成本管理经济科学出版社，27年。孙究源、直言家瑞国有资本金效绩评价体系的探讨改进四川会计2烦。2年第5期，第35页。136泏沾曐恶倩恶问时，采用修正的应收账款周转率Z销售收入净额X1金流量利息保障倍数目经营现金流量利息费用指标是对适用税率1平均应收账款及应收票据余额替换现行评价体系基本指标中以收益为基础的已在利息倍数加以修正，因为实中的应收账款周转率嚣销售收入净额/平均应收账款余额。际用以支付利息的是现金，而不是收益。理由是在不同企业适用不问税率的情况下，企业之间的比较四发展能力状况会有失偏颇。此外，应收票据只不过是应收账款的另种形式，1基本指标对评价发展能力状况的基本指标改进，是在应将其纳入应收账款周转率的计算。再有，现行评价体系中的保留原有资本积累率和销售增长率两项指标的基础上，增应收胀款余额是已经提取减值准备后的净额，而销售收入并没加一项技术投入比率指标。理由如下资本积累率和销售有相应减少。其结果是，提取的减值准各越多，应收账款周转率增长率两项指标全部采用本年度的数据来考察企业当年的资越快，效绩评价得分越高，显然恨不合理。由此，公式中平均应本帜累能力和市场占有能力。技术投入比率是企业本年度科收账款及应收票据余额成为不扣除坏账准备的应收账款及F1L技支出与本年青业收入的比率，反映企业在科技进步方面的投收票据的平均余额。入。主项指标全部用本年度的数据来说明企业的发展潜力。211参正指标对评价资产苦苦运状况的修正指标改进，是保2修IE指标对评价企业发展能力状况的修正指标改进，留了原有的不良资产比率并将其进行了修正删掉了存货是在保留原有三年资本平均增长率和三年销售平均增长周转率、应收账款周转率，而新增加了销售现金比率、总率两项指标基础上，删掉技术投入比寨指标，而新增加了资产现金回收率两项指标。理由如下1存货周转率、应先形资产/总资产和现金满足投资比率两项指标。理由如收账款周转率已在基本指标中采用，故将其删除。保留的不下1删除技术投入比率是因为在摹本指标中已经被采良资产比率之所以进行修正，是因为现行评价体系中对不良用。2增加无形资产/总资产是因为21世纪是科学技术飞资产的界定存在问题。不良资产比率既然是从企业资产管理角跃发展的世纪，无形资产正逐渐成为一个企业最核心的竞争度对企业资产营运状况进行修正，则企业资产中不能为企业将力。当前，发达国家中的一将高科技企业，无形资产已占资产总来带来经济效益或带来的娃济效蔬较小的长期待摊费用、其它额的50970，无形资产所占比重已成为知识经济时代判断非、流动资产及递延税款等项目也应包含在内。有些学者对这企业发展潜力的1重要指标之一。尽管基本指标中日经采用本年几项资产不能为企业将来带来经济效桂或带来经济效益甚微度技术投入比率反映企业在科技进步方面的投入，但评价企日结做了证实。2增加销售现金比率、总资产现金回收率是业的发展能力改熏企业资产的长期积在和变动FJ势，由此，采目为销售现金比率Z经营现金净流量/销售收入净额反映用无形资产/总资产指标不但可用来评价企业挺期积累形每1元销售得到的现金总资产现金朋收率经营现金净流成的无形资产实力，也可用来引导企业经营者长期关注无形资量/总资产反映了企业资产产生现金的能力。来用这两项指产的开发与投入，长期关注企业的未来发展。3增加现金满标，问样是从组背业务现金榄慧和综合业务现金流最角度对企足投资比寨是即为企业发展能力状况的评价，不能缺少对企业资产的利用效率进行分析，考察企业销售收现、资金回笼能业适应经济环境变化和利用投资机会能力的考核。这种能力来否保证企业资金的顺畅运转。源于现金流量和支付现金需要的比较。现金满足投资比率市五偿债能力状况近5年经营插动现金净流量/近5年资本支出、存货增加、现1恭本指标。对评价偿债能力状况的葛本指标改进，是在金股利之和反映了企业的投资现金需求，该指标从财务弹性保留原有资产负债率、巳挟利息倍数两项指标的基础上，的角度可更好地修正企业的发展能力状况。新增加一项超速动比率指标。理由如下在评价企业总体偿最后，我们再来探讨一下定最评价体系的指标权重的问债能力基础上，应增加一项评价企业短期偿债能力的指标，以题。如前所述，现行评价体系中，固定权擎的设置，不能满足多全面反映企业的财务风险。超速动比率出货币资金交易做重评价主体的需要。由