航运行业：全球煤炭海运量放缓，给干散货运输市场带来新压力－市场周报

航运行业全球煤炭海运量放缓，给干散货运输市场带来新压力市场周报证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI6184CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。1航运市场周报（2011/11/212011/11/27）全球煤炭海运量放缓，给干散货运输市场带来新压力【航运市场基础数据】表1航运运价指数航运指数上周运价指数上周涨跌幅本周运价指数本周涨跌幅波罗的海综合运价指数1,895003271,80700464巴拿马型运价指数1,831003981,79400202好望角型运价指数3,235002703,04900575超级灵便型运价指数1,381004311,38000007小灵便型运价指数6610020763900333波罗的海原油运价指数7870014278200064波罗的海成品油运价指数6820024370500337中国出口集装箱运价指数9315704487905071中国沿海散货运价指数1,199481701,16653275资料来源WIND山西证券研究所。表2巴西/澳大利亚中国铁矿石运费价格走势单位美元/吨2011112120111122201111232011112420111125图巴朗北仑27942779277027492748西澳北仑11311136109310721083印度日照/青岛14041362135613761368资料来源WIND山西证券研究所表3中国沿海散货运价单位元/吨市场运价本周指数与上周比元/吨涨跌综合指数1,16653275原油1597140宁波南京（23万DWT）621738290舟山南京（23万DWT）621607570广州南京（23万DWT）1081662430成品油1345480大连上海（2万DWT）80/681183410大连广州（2万DWT）125/10711217402011年第40期行业评级中性分析师孟令茹执业证书编号S0760210080007电话03518686978邮箱MENGLINGRUSXZQ联系人张小玲电话03518686990邮箱SXZQYJFZBI618CN地址太原市府西街69号国贸中心A座28层山西证券股份有限公司/I618CN渐飞研究报告/BGPANLVNET证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI618CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。2天津温州、台州（0205万DWT）153/112175310天津汕头、广州（0205万DWT）225/1551839650金属矿石103353090北仑上海（23万DWT）161278530北仑南通（23万DWT）171031110青岛张家港（1万DWT）2978258490舟山张家港（05万DWT）1892921210粮食897140大连广州（2万DWT）51920292营口深圳（2万DWT）46842650煤炭134468320秦皇岛广州（45万DWT）4512905130秦皇岛上海（23万DWT）34153659470秦皇岛宁波（152万DWT）35114518450天津、京唐上海（23万DWT）36139363010秦皇岛福州（23万DWT）43103199370天津南通（05万DWT）45156988280天津宁波（05万DWT）42148059290黄骅上海（23万DWT）351235246资料来源WIND山西证券研究所尚未更新表4上海出口集装箱运价走势上海出口集装箱运价上周运价美元/TEU上周涨跌幅本周运价美元/TEU本周涨跌幅综合指数2009年10月16日100）8853814387905071澳新航线墨尔本7940022277400252地中海航线基本港7680047173000495东南亚航线新加坡2290017822800044西非航线拉各斯2,019002511,99600114南非航线德班1,045004221,00500383韩国航线釜山2050045920200146美东航线基本港2,626003062,55500270美西航线基本港1,460001421,43500171南美航线桑托斯1,359007431,28400552欧洲航线基本港5400057651100537日本关东航线基本港3330003033300000日本关西航线基本港3330003033300000香港航线香港1590019215800063台湾航线高雄133004457262009699渐飞研究报告/BGPANLVNET证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI618CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。3波斯湾航线迪拜7250041070100331资料来源WIND山西证券研究所表5油轮定期租船（TCE租金美元/天本周价格本周涨幅上周涨幅11年来均值10年均值11年较10年涨幅VLCC海湾东南亚299418611175653152702443030736451西非美国大西洋沿岸38195137861024318588152861913973西非远东31864551097091215173749083165616苏伊士西非美国墨西哥湾8432022944163109077232647886659跨地中海143777440461519177860130616544191阿芙拉型地中海美国墨西哥湾1223817134138285263513482323676小灵便型地中海美国墨西哥湾04462808303884626南美美湾12754548314693204018322882201084远程（LR2阿拉伯远东1882717516647391775112599252716英国/欧洲大陆至美国大西洋沿岸02014144493245517中程（MR1地中海美国墨西哥湾444976329417337049778401591609跨地中海605451820014669490511434083923资料来源BLOOMBERG山西证券研究所表6世界原油及燃油价格变动单位美元/吨/桶2011年11月25日价格周涨跌幅本月月度均值月度均值同比增长2011年11月均值环比增长2010年11月度均值环比增长2009年11月度均值环比增长BBG180WGHTAVGMIDPRICE66492416681443956422300653BBG380WGHTAVGMIDPRICE65129459674444034369302682布伦特原油期货10688490111212908318314509资料来源BLOOMBERG山西证券研究所【航运板块运行动态】渐飞研究报告/BGPANLVNET证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI618CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。4证券代码证券简称周收盘价元总市值亿元周涨跌幅月涨跌幅一年涨跌幅000520SZ长航凤凰403381900012572967002320SZ海峡股份17086628177122706374600026SH中海发展687339771014583451600087SH长航油运228114460443395714600428SH中远航运504136764917693604600692SH亚通股份59629345103873378600751SHSST天海94864042570942713600798SH宁波海运36645131881612213600896SH中海海盛48940402593933132601866SH中海集运288545601715883027601872SH招商轮船333154161193762449601919SH中国远洋6141064542237813878000001SH上证综合指数2380221501951787851761SI航运申万1393571524263207资料来源WIND山西证券研究所【航运市场运行动态】干散货运输市场干散货运价直线下跌干散货运价指数本周BDI一路下跌，周末报收于1807点，较上周下跌88点，周跌幅为464；四种干散货运输船型运价指数全部下跌，其中，好望角船运价指数跌幅最大，本周末报收于3049点，较上周下跌575；巴拿马船运价指数报收于1794点，较上周下跌202，超级大灵便型船运价指数报收于1380点，较上周下跌007，变动不大。截止2011年11月25日，2011年BDI均值为152118点，较2010年均值下跌4485，较2008年下跌7644。铁矿石运输市场本周末，全国主要港口铁矿石库存量为9733万吨，较上周下降077，变化不大；具体到三种矿源库存量澳矿库存量为4323万吨，较上周下降179，巴矿库存量为2338万吨，较上周下降021，印矿库存量为1057万吨，较上周下降047。本周国内外矿价均现小幅回落，其中，唐山铁精粉价格（66湿基不含税）报收于945元/吨，较上周下跌105，青岛港车板价（印度粉矿635）报收于1065元/吨，较上周下跌092，表明矿石市渐飞研究报告/BGPANLVNET证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI618CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。5场连续两周回暖后再现回落；纵向看，11月份的矿石价格依然相对疲弱，截止本周末，11月份国产矿均价为92759元/吨，较上月回落1012，进口矿均价为106648元/吨，较上月回落1091。本周钢材库存量继续小幅回落，周五报收于1318万吨，周降幅为022，连续七周回落，该库存量已经降至年内新低；国内主要钢材品种价格全线下跌，国际钢材价格指数保持稳定，周末报收于19080点，与上周持平。与铁矿石市场类似，国内钢材市场经过短暂回升之后再次趋弱，成交难以回暖、商家销售压力增大及岁末还款集中，成为目前国内现货钢市的三大抑制因素。国内钢材市场弱势震荡，给铁矿石海运市场面临着较大压力。其他货种运输市场澳大利亚纽卡斯尔港口煤炭出口量有所回落。截止2011年11月21日一周，澳大利亚纽卡斯尔港口煤炭周出口量为22386万吨，较上周减少1145，尽管依然维持在200万吨以上，但是该港口周出口量已经连续两周回落，全球海运煤炭量的放缓，将成为世界干散货市场维持弱势的另一重要因素；11月25日一周，受欧债危机持续影响，国际主要港口动力煤价格继续回落，跌幅较上周加大，其中，欧洲ARA港现货价格报收于11218美元/吨，较上周下跌251，理查德RB动力煤现货价报收于10172美元/吨，较上周下跌433，纽卡斯尔港口动力煤现货价格报收于11198美元/吨，较上周下跌150。沿海散货运输市场沿海散货运价继续下探，继续创下年内新低2011年11月25日一周，中国沿海散货运价指数报收于116653点，较上周下跌3295点，周跌幅为275。具体到不同货点种运价指数除成品油运价指数与及原油运价指数与上周基本持平外，剩下三种散货运价指数均现下跌，其中，粮食运价指数跌幅最大，当周报收于81315点，周跌幅达743；煤炭运价指数报收于127239点，周跌幅为308；金属矿石运价指数报收于100722点，周跌幅为218。截止本周末，2011年来沿海散货运价指数均值为139348点，较2010年全年运价均值下跌453，较2008年运价均值下跌2819。本周与沿海散货运输市场相关信息变化如下11月25日一周，秦皇岛港口库存6695万吨，比上周增加189，整体上看，11月初以来该港口煤炭库存量保持了不断增加的趋势。当周港口铁路日均调入量为6912万吨，比上周下降114；港口煤炭日均发运量为7472万吨，较上周大幅增加33；从环比上看，11月份以来，铁路煤炭调入量小幅增加，而港口煤炭发运量基本没有发生较大变化，截止本周为止，港口铁路日均调入量较10月份增加145，而港口煤炭发运量日均值较10月份小幅增加030。渐飞研究报告/BGPANLVNET证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI618CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。6南方主要港口煤炭库存量及东南沿海主要电网煤炭库存变化11月24日一周南方港口代表广州港煤炭库存量27391万吨，较上周下降357，依然处于相对高位。截止11月20日，全国电网日均耗煤372万吨，较11月上旬增加4万吨，主要是冬季用煤需求增加所致；全国电网煤炭库存量可用天数依然为21天，表明全国主要电网煤炭库存量可用天数处于安全水平。展望近期沿海煤炭运价走势尽管11月份以来冬季煤炭用煤需求增加明显，但是由于前期东南地区主要电网购煤量充足，煤炭库存量处于较为安全的水平，而且国内经济增速相对不太乐观的事实已经导致北方港口煤炭运价持续小幅回落，国内煤炭市场呈现旺季不旺的走势，将会压制北煤南运运量的增长，预计近期沿海煤炭运价指数将会继续回落。集装箱运输市场集装箱运价指数继续向下寻底11月25日一周，中国出口集装箱运价指数报收于92367点，较上周小幅下跌085，持续下跌走势。本周上海出口集装箱运输市场上主要航线运价表现如下欧洲地中海航线、日本航线运价指数继续下跌，美国航线表现较好；其中，本周欧洲航线运价指数报收于93745点，周跌幅为235，地中海航线运价指数报收于115566点，周跌幅为178；日本航线运价指数报收于77119点，周跌幅为208；与欧洲经济比较，近期美国经济恢复较好，提升了集装箱运量需求，其中美东航线走势好于美西航线，当周美东航线运价指数报收于111240点，较上周上涨014，美西航线报收于86379点，周跌幅为082。在集装箱期租市场上，期租运价继续演绎着下跌行情，本周全球期租市场运价指数报收于431点，与上周相比回落092，持续下跌趋势，船型1100TCE、1700TCE、2500TCE、2700TCE、3500TCE及4200TCE期租运价分别为5881、7751、10996、11327、12008及13135美元/天，周变动幅度分别为166、174、067、080、055和067。在欧美经济增长尚不容乐观，船东难舍市场份额环境下，步入淡季的集装箱运价指数依然面临着向下调整的压力。世界油轮运输市场原油运价指数小幅回落，成品油运价指数小幅上涨本周原油运价指数报收于782点，较上周回落5点，周跌幅为064；成品油运价指数报收于705点，较上周上涨23点，周涨幅为337。截止本周末，全球原油运价指数均值为77754点，较2010年均值下跌1323，较2008年渐飞研究报告/BGPANLVNET证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI618CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。7均值下降4863，成品油运价指数均值为71410点，较2010年均值下降245，较2008年均值下降3832。本周美国原油进口量继续回落，成品油进口大幅增加11月18日一周美国原油进口量为8319千桶/天，周环比下降287，连续四周下降，成品油进口956千桶/天，周环比增加2546，当周炼厂开工率为855，较上周回升07个百分点。从月度数据上看，11月份美国原油进口周均值为850067千桶/天，环比下降377，连续3个月回调，表明美国为降低国外能源依存度而减少原油进口量的策略已见成效，作为世界上原油的进口大国，这将继续对原油运输市场上产生不利影响，而美国成品油进口量大幅增加的主要原因在于美国国内原油产量保持稳定而进口量维持下降趋势，相对较低的炼厂利用率意味着国内成品油产量的降低，而美国近期经济恢复较为明显的环境支撑成品油的消费市场进而促进了成品油进口量的增长，对成品油海运市场产生较为积极影响。【航运市场重要事件】巨亏61亿MISC撤出班轮业。马来西亚国际航运有限公司（MISC）在吉隆坡宣布，因严重亏损，将撤出班轮定期运输航线，全行业哗然。过去三年，MISC的班轮运输业务亏蚀789亿美元（约6154亿港元）。在当前全球经济持续低迷影响下，航运业前景黯淡，全球各大航运公司面临经营困局。航运业内裁员减薪、亏损严重、撤出航线等负面影响接踵而来，航运业一片愁云惨雾，萎靡不振。MISC退出班轮线将造成公司一次性损失4亿美元，同时也使该公司面临年度亏损。属于马来西亚国家石油股份有限公司（PETROLIAMNASIONAL）旗下的MISC，在周四的一份声明中表示，旗下班轮运输将在明年6月底全部停止服务。“天天马士基”货物准时抵达欧洲三港。马士基航运公司在亚欧航线上推出的“天天马士基”服务证明了确保准时可靠的服务完全可以实现。在10月24日正式推出该项服务后，第一批“天天马士基”货物已经准时抵达费利克斯托、鹿特丹、不来梅这三个欧洲主线港。商船三井将重新布局东欧市场。商船三井日前表示，公司将重新布局东欧集装箱航线市场。据悉，从2006年开始，MUTISHIPPING成为商船三井在东欧地区的代理，负责捷克、斯洛伐克、斯洛文尼亚和匈牙利等地区的航线业务。此次商船三井希望，公司能在东欧地区经济的快速发展中取得更多业务。商船三井将通过设立自己的分公司，参与重点地区市场的拓展，以便更贴近客户，这也是商船三井全球战略布局的重要组成部分。商船三井相信，公司与代理之间的业务能够获得平稳过渡。渐飞研究报告/BGPANLVNET证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI618CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。8总统轮船将在欧亚线上投10000TEU新船。据悉，总统轮船订造的2艘10000TEU新船将于今年12月份交付。届时这2艘新船投入到新世界联盟框架内，由总统轮船与商船三井合作的一条远东/欧洲航线上运营。目前该合作航线上，除新世界联盟成员现代商船租赁舱位外，达飞以及大联盟成员也在该航线上租用舱位。此前，总统轮船共订造了10艘10000TEU新船。预计未来这10艘10000TEU新船将陆续投入到合作航线上，以替换当前航线上运营的8000TEU船。首制VLOC交付。巴西淡水河谷公司在中国船厂订造的40万载重吨超大型矿砂船“VALECHINA”号，首艘将于本周五在浙江舟山正式交付。船东接船后，如何安排该船未来运输工作，目前还未有具体消息。美国第二大油轮公司申请破产保护。据报道，总部设在纽约的美国第二大油轮公司GENMAR，近期申请破产保护。据悉，该公司上市资产约171亿美元，负债却已高达141亿美元。由于经济持续低迷，原油需求不断下跌，船舶运力过剩等问题，造成该公司连续两年亏损。公司管理层表示，公司贷款人橡树资本管理公司同意进行175亿美元的股权投资，而芬兰北欧联合银行旗下一公司亦会提供1亿美元帮助公司重组。公司必须在申请破产保护令颁布的75天内，制定出一份重组方案。有市场人士表示，欧洲主权债务危机压制了航运业的借贷业务，同时运力过多也抑制了各种船只的买卖价格，未来航运业内的破产将会加剧。渐飞研究报告/BGPANLVNET证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI618CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。9图1综合运费指数BDI及月度均值图2巴拿马型运费指数BPI1,000001,200001,400001,600001,800002,000002,200002,400002011年1月4日2011年2月4日2011年3月4日2011年4月4日2011年5月4日2011年6月4日2011年7月4日2011年8月4日2011年9月4日2011年10月4日2011年11月4日1,250001,450001,650001,850002,050002,250002,450002011年1月4日2011年2月4日2011年3月4日2011年4月4日2011年5月4日2011年6月4日2011年7月4日2011年8月4日2011年9月4日2011年10月4日2011年11月4日资料来源WIND山西证券研究所资料来源WIND山西证券研究所图3好望角型运费指数BCI图4超级大灵便型运输指数BHMI1,000002,000003,000004,000002011年1月42011年2月42011年3月42011年4月42011年5月42011年6月42011年7月42011年8月42011年9月42011年10月42011年11月4900001,000001,100001,200001,300001,400001,500001,600001,700001,800001,900002011年1月4日2011年2月4日2011年3月4日2011年4月4日2011年5月4日2011年6月4日2011年7月4日2011年8月4日2011年9月4日2011年10月4日2011年11月4日资料来源WIND山西证券研究所资料来源WIND山西证券研究所图5小灵便型运输指数（BHSI图6中国出口集装箱运输指数走势渐飞研究报告/BGPANLVNET证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI618CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。105500075000950001,150001,350001,550001,750002010年1月4日2010年3月4日2010年5月4日2010年7月4日2010年9月4日2010年11月4日2011年1月4日2011年3月4日2011年5月4日2011年7月4日2011年9月4日2011年11月4日7000080000900001,000001,100001,200001,300002007年1月12日2007年5月12日2007年9月12日2008年1月12日2008年5月12日2008年9月12日2009年1月12日2009年5月12日2009年9月12日2010年1月12日2010年5月12日2010年9月12日2011年1月12日2011年5月12日2011年9月12日资料来源WIND山西证券研究所资料来源WIND山西证券研究所图7本周波罗的海原油、成品油运价指数图8中国沿海散货综合运价指数200004000060000800001,000001,200001,400002009年1月2日2009年3月2日2009年5月2日2009年7月2日2009年9月2日2009年11月2日2010年1月2日2010年3月2日2010年5月2日2010年7月2日2010年9月2日2010年11月2日2011年1月2日2011年3月2日2011年5月2日2011年7月2日2011年9月2日原油运输指数BDTI日成品油运输指数BCTI日1,000001,100001,200001,300001,400001,500001,600001,700001,800001,900002,000002010年1月1日2010年3月1日2010年5月1日2010年7月1日2010年9月1日2010年11月1日2011年1月1日2011年3月1日2011年5月1日2011年7月1日2011年9月1日2011年11月1日资料来源WIND山西证券研究所资料来源WIND山西证券研究所图9秦皇岛港煤库存数量走势图10秦皇岛港煤炭铁路卸车量及吞吐量渐飞研究报告/BGPANLVNET证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI618CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。110001000020000300004000050000600007000080000900001,000002007年7月29日2007年10月29日2008年1月29日2008年4月29日2008年7月29日2008年10月29日2009年1月29日2009年4月29日2009年7月29日2009年10月29日2010年1月29日2010年4月29日2010年7月29日2010年10月29日2011年1月29日2011年4月29日2011年7月29日2011年10月29日秦皇岛港煤炭库存内贸外贸20304050607080901002010年2月20日2010年3月20日2010年4月20日2010年5月20日2010年6月20日2010年7月20日2010年8月20日2010年9月20日2010年10月20日2010年11月20日2010年12月20日2011年1月20日2011年2月20日2011年3月20日2011年4月20日2011年5月20日2011年6月20日2011年7月20日2011年8月20日2011年9月20日铁路调入量港口吞吐量资料来源WIND山西证券研究所资料来源CCTD山西证券研究所图11广州港集团煤炭库存数量走势图12港口煤炭价格单位元/吨50001000015000200002500030000350002007年4月28日2007年6月28日2007年8月28日2007年10月28日2007年12月28日2008年2月28日2008年4月28日2008年6月28日2008年8月28日2008年10月28日2008年12月28日2009年2月28日2009年4月28日2009年6月28日2009年8月28日2009年10月28日2009年12月28日2010年2月28日2010年4月28日2010年6月28日2010年8月28日2010年10月28日2010年12月28日2011年2月28日2011年4月28日2011年6月28日2011年8月28日2011年10月28日4000050000600007000080000900001,000002008年12月24日2009年2月24日2009年4月24日2009年6月24日2009年8月24日2009年10月24日2009年12月24日2010年2月24日2010年4月24日2010年6月24日2010年8月24日2010年10月24日2010年12月24日2011年2月24日2011年4月24日2011年6月24日2011年8月24日2011年10月24日秦皇岛港平仓价大同优混日秦皇岛港平仓价山西优混日秦皇岛港平仓价山西大混日京唐港平仓价动力煤Q5800日京唐港平仓价动力煤Q5500日资料来源CCTD山西证券研究所资料来源WIND山西证券研究所图13票据直帖利率图14欧洲及其他地区动力煤现货价格美元/吨渐飞研究报告/BGPANLVNET证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI618CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。120002004006008001000120014002007年3月27日2007年6月27日2007年9月27日2007年12月27日2008年3月27日2008年6月27日2008年9月27日2008年12月27日2009年3月27日2009年6月27日2009年9月27日2009年12月27日2010年3月27日2010年6月27日2010年9月27日2010年12月27日2011年3月27日2011年6月27日2011年9月27日票据直贴利率6个月珠三角日票据直贴利率6个月长三角日票据直贴利率6个月中西部日票据直贴利率6个月环渤海日4000600080001000012000140002008年11月7日2009年1月7日2009年3月7日2009年5月7日2009年7月7日2009年9月7日2009年11月7日2010年1月7日2010年3月7日2010年5月7日2010年7月7日2010年9月7日2010年11月7日2011年1月7日2011年3月7日2011年5月7日2011年7月7日2011年9月7日欧洲ARA港动力煤现货价周理查德RB动力煤现货价周纽卡斯尔NEWC动力煤现货价周资料来源WIND山西证券研究所资料来源WIND山西证券研究所图15全国电网日均耗煤及可用煤炭库存天数图16东南沿海主要电网煤炭库存单位万吨05010015020025030035040045020108222010992010926201010182010117201012122011192011220201132020114302011531201163020117312011831201193010121416182022全国电网月日均耗煤万吨全国电网库存可用天数天40060080010001200140016002009年2月2009年3月2009年4月2009年5月2009年6月2009年7月2009年8月2009年9月2009年10月2009年11月2009年12月2010年1月2010年2月2010年3月2010年4月2010年5月2010年6月2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月3500400045005000550060006500华东电网华中电网南方电网发电企业资料来源WIND山西证券研究所资料来源WIND山西证券研究所图17国内主要城市钢材库存总量走势图18港口铁矿石库存渐飞研究报告/BGPANLVNET证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI618CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明000001,500002,000002008年12月122009年2月12日2009年4月12日2009年6月12日2009年8月12日2009年10月122009年12月122010年2月12日2010年4月12日2010年6月12日2010年8月12日2010年10月122010年12月122011年2月12日2011年4月12日2011年6月12日2011年8月12日2011年10月12全国主要城市钢材库存量万吨30000040000050000060000070000080000090000010000002005年6月8日2005年12月8日2006年6月8日2006年12月8日2007年6月8日2007年12月8日2008年6月8日2008年12月8日2009年6月8日2009年12月8日2010年6月8日2010年12月8日2011年6月8日库存铁矿石港口合计周资料来源CCTD山西证券研究所资料来源CCTD山西证券研究所图19国内外铁矿石价格图20国内外钢铁价格指数走势单位万吨4000060000800001,000001,200001,400001,600001,800002008年1月2日2008年4月2日2008年7月2日2008年10月2日2009年1月2日2009年4月2日2009年7月2日2009年10月2日2010年1月2日2010年4月2日2010年7月2日2010年10月2日2011年1月2日2011年4月2日2011年7月2日2011年10月2日铁精粉价格66湿基不含税唐山日车板价青岛港印度粉矿635日7000900011000130001500017000190002100023000250002008年10月31日2008年12月31日2009年2月28日2009年4月30日2009年6月30日2009年8月31日2009年10月31日2009年12月31日2010年2月28日2010年4月30日2010年6月30日2010年8月31日2010年10月31日2010年12月31日2011年2月28日2011年4月30日2011年6月30日2011年8月31日钢材综合价格指数周国际钢铁价格指数CRU全球周资料来源CCTD山西证券研究所资料来源CCTD山西证券研究所图21纽卡尔斯港煤炭发运量万吨（周）图21全球主要铁矿石进口国钢铁产量累计增速渐飞研究报告/BGPANLVNET证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI618CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。147500125001750022500275002006年7月10日2006年10月10日2007年1月10日2007年4月10日2007年7月10日2007年10月10日2008年1月10日2008年4月10日2008年7月10日2008年10月10日2009年1月10日2009年4月10日2009年7月10日2009年10月10日2010年1月10日2010年4月10日2010年7月10日2010年10月10日2011年1月10日2011年4月10日2011年7月10日2011年10月10日150010005000005001000150020002500300035002006年1月2006年4月2006年7月2006年10月2007年1月2007年4月2007年7月2007年10月2008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月2010年4月2010年7月2010年10月2011年1月2011年4月2011年7月资料来源CCTD山西证券研究所资料来源CCTD山西证券研究所图22美国油品加工产能利用率（OPERABLETILIZATION）图23美国原油及油制品进口走势单位千桶657075808590951002006年4月7日2006年7月7日2006年10月7日2007年1月7日2007年4月7日2007年7月7日2007年10月7日2008年1月7日2008年4月7日2008年7月7日2008年10月7日2009年1月7日2009年4月7日2009年7月7日2009年10月7日2010年1月7日2010年4月7日2010年7月7日2010年10月7日2011年1月7日2011年4月7日2011年7月7日2011年10月7日700075008000850090009500100001050011000115002006年4月7日2006年10月7日2007年4月7日2007年10月7日2008年4月7日2008年10月7日2009年4月7日2009年10月7日2010年4月7日2010年10月7日2011年4月7日2011年10月7日0500100015002000250030003500400045005000原油进口千桶/天油制品进口千桶/天资料来源CCTD山西证券研究所资料来源CCTD山西证券研究所图24南北港口玉米价格差比较图25全球集装箱船期租评估指数渐飞研究报告/BGPANLVNET证券研究报告行业周报本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料SXZQYJFZBI618CN。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。150501001502002503003504004502009年5月4日2009年7月4日2009年9月4日2009年11月4日2010年1月4日2010年3月4日2010年5月4日2010年7月4日2010年9月4日2010年11月4日2011年1月4日2011年3月