电大小抄企业集团财务管理计算题精选复习资料 整理版

2009年底A公司拟对B公司进行收购,根据预测分析,得到并购重组后目标公司B公司20102019年间的增量自由现金流量依次为700万元、500万元、100万元、200万元、500万元、580万元、600万元、620万元、630万元、650万元。假定2020年及其以后各年的增量自由现金流量为650万元。同时根据较为可靠的资料,测知B公司经并购重组后的加权平均资本成本为93,考虑到未来的其他不确定因素,拟以10为折现率。此外,B公司目前账面资产总额为4200万元,账面债务为1660万元。要求采用现金流量折现模式对B公司的股权价值进行估算。附复利现值系数表N123456789101009090826075306830621056505130467042403861重组后目标公司B公司20102019年间的增量自由现金流量N123456789107005001002005005806006206306502目标B企业预测期内现金流量价值1072503140251068710862096310700090950008261000753200068350006215800565600051362004676300424650038663630413007530136603105032770307802895426712250907655632020年及其以后目标B企业预计现金流量现值101653825094目标B企业整体价值目标B企业的预期期内价值预测期后价值7655625093274565目标B企业的股权价值327456166033582009年底，K公司拟对L公司实施收购。根据分析预测，并购整合后的K公司未来5年的现金流量分别为4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元，5年后的现金流量将稳定在6000万元左右；又根据推测，如果不对L公司实施并购的话，未来5年K公司的现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元，5200万元，5年后的现金流量将稳定在4600万元左右。并购整合后的预期资成本率为8。L公司目前账面资产总额为6500万元，账面债务为3000万元。要求采用现金流量折现模式对L公司的股权价值进行估算。附得利现值系数表N1234550950910860820788093086079074068解（1）L公司产生增量NCFNCFNCF1400020006000万元NCF220002500500万元NCF3600040002000万元NCF4800050003000万元NCF5900052003800万元NCF6600046001400万元按项复利现值系数（I,N）L公司未来流量限值6000093（500）086200007930000743800068（1400/008）06812274万元L股权价值1227430009274万元采用现金流量折现模式对L公司的股权价值为9274万元2009年底，某集团公司拟对甲企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的该集团公司未来5年中的自由现金流量分别为3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的自由现金流量将稳定在6500万元左右；又根据推测，如果不对甲企业实施并购的话，未来5年中该集团公司的自由现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元，5年后的自由现金流量将稳定在4100万元左右。并购整合后的预期资本成本率为6。此外，甲企业账面负债为1600万元。要求采用现金流量贴现模式对甲企业的股权现金价值进行估算。解20102014年甲企业的增量自由现金流量分别为6000（35002500）万元|500（25003000）万元|200065004500万元、300085005500万元|3800（95005700）万元；2014年及其以后的增量自由现金流量恒值为2400（65004100）万元。经查复利现值系数表，可知系数如下N123456094308908407920747甲企业20102014年预计整体价值54326138006150616000094350008920000843000079238000747565844516802376283867916（万元）2014年及其以后甲企业预计整体价值（现金流量现值）56124029880（万元）67240甲企业预计整体价值总额791629880306716（万元）甲企业预计股权价值3067161600290716（万元）A公司2009年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。资产负债表（简表）2009年12月31日单位万元资产项目金额负债与所有者权益项目金额流动资产固定资产50000100000短期债务长期债务实收资本留存收益40000100007000030000资产合计150000负债与所有者权益合计150000假定A公司2009年的销售收入为100000万元，销售净利率为10，现金股利支付率为40。公司营销部门预测2010年销售将增长12，且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长。同时，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策。要求计算2010年该公司的外部融资需要量。解（1）A公司2010年增加的销售额为1000001212000万元（2）A公司销售增长而增加的投资需求为（150000/100000）1200018000（3）A公司销售增长而增加的负债融资量为（50000/100000）120006000（4）A公司销售增长情况下提供的内部融资量为100000（112）10（140）6720（5）A公司外部融资需要量18000600067205280万元、A西服公司业已成功地进入第八个营业年的年末,且股份全部获准挂牌上市,年平均市盈率为15。该公司2009年12月31日资产负债表主要数据如下资产总额为20000万元,债务总额为4500万元。当年净利润为3700万元。A公司现准备向B公司提出收购意向并购后B公司依然保持法人地位,B公司是一家休闲服的制造企业,其产品及市场范围可以弥补A公司相关方面的不足。2009年12月31日B公司资产负债表主要数据如下资产总额为5200万元,债务总额为1300万元。当年净利润为480万元,前三年平均净利润为440万元。与B公司具有相同经营范围和风险特征的上市公司平均市盈率为11。A公司收购B公司的理由是可以取得一定程度的协同效应,并相信能使B公司未来的效率和效益提高到同A公司一样的水平。要求运用市盈率法,分别按下列条件对目标公司的股权价值进行估算。基于目标公司B最近的盈利水平和同业市盈率；基于目标公司B近三年平均盈利水平和同业市盈率。假定目标公司B被收购后的盈利水平能够迅速提高到A公司当前的资产报酬率水平和A公司市盈率。基于目标公司B最近的盈利水平和同业市盈率；480115280万元基于目标公司B近三年平均盈利水平和同业市盈率。440114840万元假定目标公司B被收购后的盈利水平能够迅速提高到A公司当前的资产报酬率水平和A公司市盈率。15201203714430万元B、不同资本结构下甲、乙两公司的有关数据如表所示子公司甲子公司乙有息债务（利率为10）700200净资产300800总资产（本题中，即“投入资本”）10001000息税前利润（EBIT）150120利息7020税前利润80100所得税（25）2025税后利润6075假定两家公司的加权平均资本成本率均为65（集团设定的统一必要报酬率），要求分别计算甲乙两家公司的下列指标1净资产收益率（ROE）；2总资产报酬率（ROA、税后）；3税后净营业利润（NOPAT）；4投入资本报酬率（ROIC）。5经济增加值（EVA）解子公司甲净资产收益率企业净利润净资产（账面值）6030020总资产报酬率（税后）净利润/平均资产总额1006010006税后净营业利润（NOPAT）EBIT（1T）150（125）1125投入资本报酬率息税前利润（1T）/投入资本总额100150（125）1000112510001125经济增加值（EVA）税后净营业利润资本成本税后净营业利润投入资本总额平均资本成本率1125100065475子公司乙净资产收益率企业净利润净资产（账面值）75800938总资产报酬率（税后）净利润/平均资产总额10075100075税后净营业利润（NOPAT）EBIT（1T）120（125）90投入资本报酬率息税前利润（1T）/投入资本总额100120（125）10009010009经济增加值（EVA）税后净营业利润资本成本税后净营业利润投入资本总额平均资本成本率9010006525D、东方公司2009年12月31日的资产负债表简表如下。资产负债表简表2009年12月31日单位万元资产项目金额负债与所有者权益项目金额流动资产50000短期债务40000固定资产100000长期债务10000实收资本70000留存收益30000资产合计150000负债与所有者权益合计150000假定东方公司2009年的销售收入为100000万元,销售净利率为I0,现金股利支付率为40。公司营销部门预测2010年销售将增长12,且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长同时,为保持股利政策的连续性,公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策要求计算2010年该公司的外部融资需要量。1增加销售增加的资金占用额150000/1000001000001218000万元2增加销售增加的负债资金来源4000010000/100000100000126000万元3内部盈余积累形成的资金来源100000112101406720万元4增加销售需额外的外部融资需要量18000600067205280万元J、假定某企业集团持有其子公司60的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为10，负债的利率为10，所得税率为30。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况一是保守型3070，二是激进型7030。对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。解列表计算如下保守型激进型息税前利润（万元）200200利息（万元）3070税前利润（万元）170130所得税（万元）5139税后净利（万元）11991税后净利中母公司权益（万元）714546母公司对子公司投资的资本报酬率173033母公司对子公司投资的资本报酬率税后净利中母公司权益/母公司投进的资本额母公司投进的资本额子公司资产总额资本所占比重母公司投资比例由上表的计算结果可以看出由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。J、假定某企业集团持有其子公司60的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产报酬率（也称为投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20,负债利率为8，所得税率为25。假定该子公司负债与权益（融资战略）的比例有两种情况一是保守型3070，二是激进型7030。对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。解（1）息税前利润总资产20保守型战略100020200（万元）激进型战略100020200（万元）（2）利息负债总额负债利率保守型战略100030824（万元）激进型战略100070856（万元）（3）税前利润（利润总额）息税前利润利息保守型战略20024176激进型战略20056144（4）所得税利润总额（应纳税所得额）所得税税率保守型战略1762544激进型战略1442536（5）税后净利（净利润）利润总额所得税保守型战略17644132激进型战略14436108（6）税后净利中母公司收益（控股60）保守型战略13260792激进型战略10860648（7）母公司对子公司的投资额保守型战略10007060420激进型战略10003060180（8）母公司投资回报率保守型战略792/4201886激进型战略648/64836列表计算如下保守型激进型息税前利润（万元）100020200100020200利息（万元）300824700856税前利润（万元）2002417620056144所得税（万元）17625441442536税后净利（万元）1764413214436108税后净利中母公司收益（万元）1326079210860648母公司对子公司的投资额（万元）7006042030060180母公司投资回报（）792/4201886648/18036分析上述两种不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度完全不同，保守型战略下子公司对母公司的贡献较低，而激进型则较高。同时，两种不同融资战略导向下的财务风险也是完全不同，保守型战略下的财务风险要低，而激进型战略下的财务风险要高。这种高风险高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡考虑的。J、假定某企业集团持有其子公司60的股份,该子公司的资产总额为1000万元,其资产收益率也称投资报酬率,定义为息税前利润与总资产的比率为20,负债的利率为8,所得税率为40。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况一是保守型30/70,二是激进型70/30。对于这两种不同的资本结构与负债规模,请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率,并分析二者的权益情况。指标保守型激进型息税前利润（EBIT）200（100020）200（100020）利息（I8）24（1000308）56（1000708）税前利润176（20024）144（20056）所得税（40）704（17640）576（14440）税后净利1056（176704）864（144576）税后净利中母公司权益（60）6336（105660）5184（86460）母公司对子公司投资的资本报酬率15086336/10007060）288（5184/10003060）两种不同的融资战略,子公司对母公司的贡献程度完全不同,保守型战略下子公司对母公司的贡献较低,而激进型战略下子公司对母公司的贡献则较高。两种不同战略导向下的财务风险也完全不同,保守型战略下的财务风险要低,而激进型战略下的财务风险要高。这种高风险一高收益状态,是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的。J、假定某企业集团持有其子公司60的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20，负债的利率为10，所得税率为30。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况一是保守型3070，二是激进型7030。对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。解列表计算如下保守型激进型息税前利润（万元）200200利息（万元）2456税前利润（万元）176144所得税（万元）528432税后净利（万元）12321008税后净利中母公司权益（万元）73926048母公司对子公司投资的资本报酬率176336由上表的计算结果可以看出由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。J、假定某上市公司只发行普通股，没有稀释性证券。2006年的税后利润为25万元，期初发行在外的普通股股数为50万股，本期没有发行新股，也没有回购股票，该公司用于股利分配的现金数额为10万元，目前股票市价为12元。要求计算该公司有关市场状况的相关比率每股收益、每股股利、市盈率、股利支付率。解每股收益25/5005元每股股利10/5002元市盈率12/0524股利支付率02/0510040J、甲公司2009年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。资产负债表（简表）2009年12月31日单位亿元资产项目金额负债与所有者权益项目金额现金应收账款存货固定资产5253040短期债务长期债务实收资本留存收益40104010资产合计100负债与所有者权益合计100甲公司2009年的销售收入为12亿元，销售净利率为12，现金股利支付率为50，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经营销部门预测，公司2010年度销售收入将提高到135亿元，公司销售净利率和利润分配政策不变。要求计算2010年该公司的外部融资需要量。解（1）甲公司资金需要总量（52530）/124010/1213512125亿元（2）甲公司销售增长情况下提供的内部融资量为13512（150）081亿元（3）甲公司外部融资需要量125081044亿元J、甲公司2009年的销售收入为12亿元，销售净利率为12，现金股利支付率为50，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经营销部门预测，公司2010年度销售收入将提高到135亿元，公司销售净利率和利润分配政策不变。要求计算2010年该公司的外部融资需要量。参考答案甲司资金需要总量（52530）/12（4010）/12（13512）125亿元甲司销售增长情况下提供的内部融资量13512（150）081亿元甲司新增外部融资需要量125081044亿元J、甲公司已成功地进入第八个营业年的年末，且股份全部获准挂牌上市，年平均市盈率为15。该公司2009年12月31日资产负债表主要数据如下资产总额为20000万元，债务总额为4500万元。当年净利润为3700万元。甲公司现准备向乙公司提出收购意向（并购后甲公司依然保持法人地位），乙公司的产品及市场范围可以弥补甲公司相关方面的不足。2009年12月31日B公司资产负债表主要数据如下资产总额为5200万元，债务总额为1300万元。当年净利润为480万元，前三年平均净利润为440万元。与乙公司具有相同经营范围和风险特征的上市公司平均市盈率为11。甲公司收购乙公司的理由是可以取得一定程度的协同效应，并相信能使乙公司未来的效率和效益提高到同甲公司一样的水平。要求运用市盈率法，分别按下列条件对目标公司的股权价值进行估算。（1）基于目标公司乙最近的盈利水平和同业市盈率；（2）基于目标公司乙近三年平均盈利水平和同业市盈率。（3）假定目标公司乙被收购后的盈利水平能够迅速提高到甲公司当前的资产报酬率水平和甲公司市盈率。解（1）乙目标公司当年股权价值480115280（万元）（2）乙目标公司近三年股权价值440114840（万元）（3）甲公司资产报酬率3700/20000185（4）乙目标公司预计净利润5200185962（万元）（5）乙目标公司股权价值9621514430（万元）J、甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业55的股权。相关财务资料如下乙公司拥有10000万股普通股,2007年、2008年、2009年税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元,所得税税率25甲公司决定按乙公司三年平均盈利水平对其作出价值评估,评估方法选用市盈率法,并以甲公司自身的市盈率16为参数。要求计算乙公司预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。1每股价值2513010900每股收益900/10000009元/每股每股股价每股收益市盈率00916144元/股144元/股10000557920万元或90016557920万元本题应注意第一步是平均税后利润J、甲股份公司2006年有关资料如下金额单位万元项目年初数年末数本年或平均存货45006400流动负债37505000总资产937510625流动比率15速动比率08权益乘数15流动资产周转次数4净利润1800要求I计算流动资产的年初余额、年来余额和平均余额假定流动资产由速动资产与存货组成。2计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。3计算销售净利率和净资产利润率。I期初速动资产速动比率流动负债0837503000万元根据假定流动资产由速动资产与存货组成,期初流动资产速动资产存货300045007500万元期末流动资产期末流动比率流动负债1550007500万元平均流动资产期初流动资产期末流动资产/27500万元2销售收入净额流动资产平均余额流动资产周转率7500430000万元总资产周转率产品销售收入净额/总资产平均余额30000/937510625/23次3计算销售净利率和净资产利润率销售净利润率净利润/产品销售收入净额1800/300001006平均净资产总资产平均余额/权益乘数937510625/2/42500万元净资产收益率净利润/净资产平均均额1800/250010072也可以利用杜邦分析指标来进行计算净资产收益率平均净资产额平均资产余额平均资产余额产品销售收入净额产品销售收入净额净利润销售净利率总资产周转率权益乘数63472J、甲企业集团为资本型企业集团,下属有A、B、C三个子公司。A子公司2009年销售收入为2亿元,销售净利率为10,现金股利支付率为50。2009年12月31日的资产负债表简表如下表。A子公司2010年计划销售收入比上年增长20。管理层认为,公司销售净利率在保持10的同时,其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长。同时,为保持政策连续性,公司并不改变其现在50现金支付率政策。A子公司2010年计划提取折旧04亿元。2009年12月31日资产负债简表单位亿元资产项目金额负债与所有者权益项目金额现金1短期债务3应收账款3长期债务9存货6实收资本4固定资产8留存收益2资产合计18负债与所有者权益18B、C子公司2010年融资有关测算数据已在表中给出甲企业集团2010年外部融资总额测算表金额单位亿元新增投资内部留存新增贷款外部融资缺口折旧净融资缺口外部融资总额子公司A360122410804068308子公司B210208050305子公司C0809001020303集团合计642022617811068328要求1计算A子公司2010年外部融资需要量,并将有关结果填入表中2汇总计算甲企业集团2010年外部融资总额1A子公司增加的销售收入额22004亿元2A子公司新增投资18/20436亿元3A子公司内部留存2120101500124A子公司新增贷款93/204245A子公司外部融资缺口36012241086A子公司2010年计划提取折旧04亿元7A子公司净融资缺口360122404068亿元8A子公司外部融资总额24068308亿元9A子公司内部融资总额04012052亿元M,、某集团公司2005年度股权资本为20000万元，实际资本报酬率为18，同期市场平均报酬率为12，相关的经营者管理绩效资料如下指标体系指标权重报酬影响有效权重营运效率3021财务安全系数1512成本控制效率107资产增值能力15115顾客服务业绩107创新与学习业绩106内部作业过程业绩1010要求计算经营者应得贡献报酬是多少解经营者应得贡献报酬20000（1812）50（211271157610）600745447（万元）M,、某集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的甲企业60的股权，相关财务资料如下甲企业拥有6000万股普通股，2007年、2008年、2009年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元，所得税率25；该集团公司决定选用市盈率法，以甲企业自身的市盈率20为参数，按甲企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。要求计算甲企业预计每股价值、企业价值总额及该集团公司预计需要支付的收购价款。解甲企业近三年平均税前利润（220023002400）/32300（万元）甲企业近三年平均税后利润2300（125）1725（万元）甲企业近三年平均每股收益1725/6000029（元/股）普通股股数税后利润甲企业每股价值每股收益市盈率0292058（元/股）甲企业价值总额58600034800（万元）集团公司收购甲企业60的股权，预计需支付的价款为348006020880（万元）M,、某企业2006年末现金和银行存款80万元,短期投资40万元,应收账款120万元,存货280万元,预付账款50万元流动负债420万元。试计算流动比率、速动比率,并给予简要评价。解流动资产804012028050570（万元）流动比率流动资产流动负债570420136速动资产流动资产存货预付账款57028050240（万元）速动比率速动资产流动负债240420057由以上计算可知，该企业的流动比率为1362,速动比率0571,说明企业的短期偿债能力较差，存在一定的财务风险。M,、某企业2006年产品销售收入12000万元发生的销售退回40万元,销售折让50万元,现金折扣10万元产品销售成本7600万元年初、年末应收账款余额分别为180万元和220万元年初、年末存货余额分别为480万元和520万元年初、年末流动资产余额分别为900万元和940万元。要求计算I应收账款周转次数和周转天数2存货周转次数和周转天数3流动资产周转次数和周转天数。I应收账款周转次数产品销售收入净额/期初应收账款余额期末应收账款余额/212000405010/180220/2595次应收账款周转天数360/应收账款周转次数360/595605天2存货周转次数产品销售成本期初存货余额期末存货余额/27600/480520）/2152次存货周转天数360/存货周转次数360/1522368天3流动资产周转次数产品销售收入净额/期初流动资产余额期末流动资余额/212000405010/900940/21293次流动资产周转天数360/12932784M、某企业2009年末现金和银行存款80万元，短期投资40万元，应收账款120万元，存货280万元，预付账款50万元；流动负债420万元。试计算流动比率、速动比率，并给予简要评价。解流动资产804012028050570（万元）流动比率流动资产流动负债570420136速动资产流动资产存货预付账款57028050240（万元）速动比率速动资产流动负债240420057由以上计算可知，该企业的流动比率为1362,速动比率0571,说明企业的短期偿债能力较差，存在一定的财务风险M、某企业2009年有关资料如下（金额单位万元）项目年初数年末数本年或平均存货45006400流动负债37505000总资产937510625流动比率15速动比率08权益乘数15流动资产周转次数4净利润1800要求（1）计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。（2）计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。（3）计算销售净利率和净资产利润率。解流动资产年初余额37500845007500（万元）流动资产年末余额5000157500（万元）流动资产平均余额7500（万元）产品销售收入净额4750030000（万元）总资产周转率30000/（937510625）23（次）销售净利率1800300001006净资产利润率631527M,、某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表子公司母公司投资额（万元）母公司所占股份（）甲公司400100乙公司35075丙公司25060假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12，且母公司的收益的80来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求（1）计算母公司税后目标利润；（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。解（1）母公司税后目标利润2000（130）12168（万元）2）子公司的贡献份额甲公司的贡献份额168805376（万元）104乙公司的贡献份额168804704（万元）35丙公司的贡献份额16880336（万元）2（3）子公司的税后目标利润甲公司税后目标利润53761005376（万元）乙公司税后目标利润4704756272（万元）丙公司税后目标利润3366056（万元）M、某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表子公司母公司投资额（万元）母公司所占股份（）甲公司400100乙公司35080丙公司25065假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12，且母公司的收益的80来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求（1）计算母公司税后目标利润；（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。解（1）母公司税后目标利润2000（130）12168（万元）（2）子公司的贡献份额甲公司的贡献份额168805376（万元）乙公司的贡献份额168804704（万元）丙公司的贡献份额16880336（万元）（3）三个子公司的税后目标利润甲公司税后目标利润53761005376（万元）乙公司税后目标利润470480588（万元）丙公司税后目标利润336655169（万元）M,、某企业集团是一家控股投资公司,自身的总资产为2000万元,资产负债率为30,该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司对三家子公司的投资总额为1000万元,对各子公司的投资及所占股份见下表子公司母公司投资额万元母公司所占股份甲公司400100乙公司30080丙公司30065假定母公司要求达到的权益资本报酬率为15,且母公司的收益的80来源于子公司的投资收益,各子公司资产报酬率及税负相同。要求1计算母公司税后目标利润2计算子公司对母公司的收益贡献份额3假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望,试确定二个子公司自身的税后目标利润。1计算母公司税后目标利润根据题意要考虑集团公司的净资产2000（130）1400万元根据集团的净资产收益率目标140015210万元2计算子公司对母公司的收益贡献份额根据题意，集团公司的80的收益来源于所属子公司21080168万元各子公司应上缴集团公司的利润额（本题没有特别要求，按投资额来进行分配，实际工作还要考虑集团的战略和各子公司所处的阶段、资产质量等多方面的因素1甲公司168400/400300300672亿元2乙公司168300/400300300504亿元3丙公司168300/400300300504亿元3假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望,试确定二个子公司自身的税后目标利润。甲公司,由于母公司占该公司的100,没有其他股东,所以其上缴母公司的利润就是其全部利润,乙公司,由于母公司占该公司的80,还有其他股东的存在,因此乙公司实现净利润总额应为504/8063万元同理,丙公司应实现的净利润总额504/657754亿元以甲、乙两家公司为例，假定两家公司的加权平均资本成本率均为65（集团设定的统一必要报酬率）要求计算甲乙两家公司经济附加值（EVA）经济附加值EVA税后净营业利润资本成本税后净营业利润投入资本总额平均资本成本率息税前利润EBIT1T投入资本总额平均资本成本率子公司甲经济附加值EVA150125100065112565475万元子公司乙经济附加值EVA120125100065906525万元经济附加值实质是弥补综合成本后剩余价值,该指标值越大,说明企业的盈利能力超强M,、某企业集团所属子公司于2004年6月份购入生产设备A，总计价款2000万元。会计直线折旧期10年，残值率5；税法直线折旧年限8年，残值率8；集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式，规定A设备内部首期折旧率60，每年折旧率20。依据政府会计折旧口径，该子公司2004年、2005年分别实现账面利润1800万元、2000万元。所得税率33。要求（1）计算2004年、2005年实际应纳所得税、内部应纳所得税。（2）总部与子公司如何进行相关资金的结转解2004年子公司会计折旧额（万元）子公司税法折旧额（万元）子公司实际应税所得额1800951151780（万元）子公司实际应纳所得税1780335874（万元）子公司内部首期折旧额2000601200（万元）子公司内部每年折旧额（20001200）20160（万元）子公司内部折旧额合计12001601360（万元）子公司内部应税所得额1800951360535（万元）子公司内部应纳所得税5353317655（万元）内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额17655587441085（万元）该差额（41085万元）由总部划账给子公司甲予以弥补。2005年子公司会计折旧额190（万元）子公司税法折旧额（万元）子公司实际应税所得额20001902301960（万元）子公司实际应纳所得税1960336468（万元）子公司内部每年折旧额（20001360）20128（万元）子公司内部应税所得额20001901282062（万元）子公司内部应纳所得税20623368046（万元）内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额6804664683366（万元）该差额（3366万元）由子公司结转给总部。M、某企业集团下属的生产经营型子公司，2005年8月末购入A设备，价值1000万元。政府会计直线折旧期为5年，残值率10；税法直线折旧率为125，无残值；集团内部首期折旧率为50（可与购置当年享受），每年内部折旧率为30（按设备净值计算）。2004年甲子公司实现会计利润800万元，所得税率30。要求（1）计算该子公司2005年的实际应税所得额与内部应税所得额。（2）计算2005年会计应纳所得税、税法应纳所得税、内部应纳所得税。（3）说明母公司与子公司之间应如何进行相关的资金结转。解（1）2005年子公司会计折旧额60（万元）子公司税法折旧额10001254167（万元）子公司内部首期折旧额100050500万元子公司内部每年折旧额100050030150万元子公司内部折旧额合计500150650万元子公司实际应税所得额80060416781833万元子公司内部应税所得额80060650210万元（2）2005年子公司会计应纳所得税80030240万元子公司税法实际应纳所得税81833302455万元子公司内部应纳所得税2103063万元（3）内部与实际税法应纳所得税差额6324551825万元，应由母公司划拨1825万元资金给子公司。X、西南公司2009年12月31日的资产负债表简表如下。资产负债表简表2009年12月31日单位亿元资产项目金额负债与所有者权益项目金额现金5短期债务40应收账款25长期债务10存货30实收资本40固定资产40留存收益10资产合计100负债与所有者权益合计100西南公司2009年的销售收入为12亿元,销售净利率为12,现金股利支付率为50,公司现有生产能力尚未饱和,增加销售无需追加固定资产投资。经营销部门预测,公司2010年度销售收入将提高到135亿元,公司销售净利率和利润分配政策不变。要求计算2010年该公司的外部融资需要量。1增加销售增加的资金占用额10040/121351275亿元2增加销售增加的负债资金来源（4010）/1213512625亿元3内部盈余积累形成的资金来源13512（150）081亿元4增加销售需额外的外部融资需要量75625081044亿元Y、已知2004年、2005年某企业核心业务平均资产占用额分别为1000万元、1300万元；相应所实现的销售收入净额分别为6000万元、9000万元；相应的营业现金流入量分别为4800万元、6000万元；相应的营业现金净流量分别为1000万元（其中非付现营业成本为400万元）、1600万元（其中非付现营业成本为700万元）假设2004年、2005年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为590、640，最好水平分别为630、710要求分别计算2004年、2005年该企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。解2004年企业核心业务资产销售率6000/1000600企业核心业务销售营业现金流入比率4800/600080企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率400/100040核心业务资产销售率行业平均水平590核心业务资产销售率行业最好水平6302005年企业核心业务资产销售率9000/130069231企业核心业务销售营业现金流入比率6000/90006667企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率700/16004375行业平均核心业务资产销售率640行业最好核心业务资产销售率710较之2004年，2005年该企业核心业务资产销售率有了很大的提高，不仅明显高于行业平均水平，而且接近行业最好水平，说明A企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强。A企业存在着主要问题是收益质量大幅度下降，一方面表现在核心业务销售营业现金流入比率由2004年度80下降为2005年的6667，降幅达1333，较之核心业务资产销售率快速提高，A企业可能处于了一种过度经营的状态；另一方面表现为现金流量自身的结构质量在下降，非付现成本占营业现金净流量的比率由2004年的40上升为2005年的4375，说明企业新增价值现金流量创造能力不足。Y、已知某企业2005年的有关财务数据如下主营业务收入总额6000万元；现金流入量3500万元，其中营业现金流入量2100万元；现金流出量2700万元，其中营业现金流出量1200万元，所得税420万元；该年需缴纳增值税370万元；开支维持性资本支出360万元；到期债务本息310万元，其中本金160万元；当年所得税率为30。根据以上资料，要求（1）计算该企业2005年营业现金流量比率、营业现金流量纳税保障率、维持当前现金流量能力保障率、营业现金净流量偿债贡献率、自由现金流量比率；（2）对该企业2005年的财务状况做出综合评价。（1）营业现金流量比率营业现金流入量/营业现金流出量2100/1200175营业现金流量纳税保障率营业现金净流量所得税增值税/所得税增值税900420420370/420370161维持当前现金流量能力保障率营业现金净流量/必需的维持性资本支出额900420/360