成都市中小企业融资问题研究-----毕业论文

2008届届届届本科毕业论文本科毕业论文本科毕业论文本科毕业论文（设计设计设计设计）论文题目论文题目论文题目论文题目成都市中小企业融资成都市中小企业融资成都市中小企业融资成都市中小企业融资问题研究问题研究问题研究问题研究学生姓名学生姓名学生姓名学生姓名所在学院所在学院所在学院所在学院电子商务学院电子商务学院电子商务学院电子商务学院专专专专业业业业财务管理财务管理财务管理财务管理学学学学号号号号指导教师指导教师指导教师指导教师成成成成绩绩绩绩2008年年年年44月月月月XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究1XXX大学本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明本人郑重声明所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。本毕业论文（设计）成果归XXX大学所有。特此声明。毕业论文（设计）作者签名作者专业财务管理作者学号2008年4月20日XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究2XXX大学本科学生毕业论文（设计）开题报告表论文（设计）名称成都市中小企业融资现状及道路探讨论文（设计）来源自拟论文（设计）类型A导师学生姓名学号专业财务管理一一一一背景背景背景背景在成都中小企业的发展过程中，融资难是制约其健康发展的瓶颈因素。拓宽中小企业的融资渠道，是促进成都中小企业发展的当务之急。二二二二设计目的设计目的设计目的设计目的中小企业是国民经济中一支重要而活跃的力量，在经济发展中起着不可替代的作用，但目前普遍存在着融资难的问题，制约了他们健康发展的步伐。文章从成都中小企业的实际状况出发，分析了成都中小企业融资不畅的主要原因，并提出解决融资问题的对策。三三三三思路与预期成果思路与预期成果思路与预期成果思路与预期成果1背景分析1中小企业融资现状分析。2成都地区中小企业融资现状分析。2成都中小企业融资难的主要原因。1成都中小企业自身的缺陷。2商业银行的支持力度不够。3成都中小企业担保机构未充分发挥作用。3解决成都中小企业融资问题的措施。1成都中小企业要练好内功。2深化商业银行对中小企业的服务。3加快建立成都中小企业信用担保机构。4完善成都的风险投资业。四四四四调研资料的准备途径调研资料的准备途径调研资料的准备途径调研资料的准备途径1图书馆相关书籍2相关论文网站信息3报刊杂志4同学老师处资料五五五五完成论文完成论文完成论文完成论文（设计设计设计设计）的条件因素的条件因素的条件因素的条件因素1导师的指导和修正2各类相关书籍的相关资料3互联网的广泛资料4平时自己因爱好而关注的相关信息5所学相关专业知识的支持指导教师签名日期论文（设计）类型A理论研究；B应用研究；C软件设计等；XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究3摘摘摘摘要要要要中小企业是我国经济结构的重要组成部分。占成都市工商注册企业90以上的中小企业，对促进我国经济社会发展、保障社会就业、推动技术创新、加快产业结构调整等方面具有重要作用。但目前普遍存在着融资难的问题，制约了他们健康发展的步伐。因此，解决中小企业融资难问题迫在眉睫。在成都中小企业的发展过程中，融资难是制约其健康发展的“瓶颈”因素，拓宽中小企业的融资渠道，是促进成都中小企业发展的当务之急。不解决中小企业融资难的瓶颈问题，中小企业就很难得到长足健康的发展，就势必会影响成都经济的整体发展水平。本文从成都中小企业的实际状况出发，分析了成都中小企业融资不畅的主要原因，并提出解决融资问题的对策。关键词成都中小企业融资对策XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究4ABSTRACTAMONGREGISTEREDINDUSTRYANDCOMMERCECORPORATIONSINCHENGDU,MEDIUMANDSMALLSIZECORPORATIONSACCOUNTFORMORETHAN90FORKEEPINGCONTINUOUSFASTANDSOUNDDEVELOPMENTOFECONOMY,THEYHAVEVERYIMPORTANTFUNCTIONWHICHCANNOTBEREPLACEDINCHENGDUMEDIUMANDSMALLFIRMSAREABSOLUTELYNECESSARILYTODEVELOPLOCALECONOMYSMALLFIRMSPLAYANIMPORTANTROLEININCREASINGEMPLOYMENTANDIMPROVINGTECHNOLOGICALOUTPUTOFPRODUCTSANDEXPORTTRADESITHASBEENSIGNIFICANTCONTENTSOFCHENGDUECONOMYTHATTHESEFIRMSGETFASTANDFINEDEVELOPMENTSBUTSTILLTHEREARESOMEFACTORSRESTRICTTHEIRDEVELOPMENTINTHESEFACTORS,THEOUTSTANDINGPROBLEMISSMALLFIRMSFINANCINGIFTHISPROBLEMCANNOTBEWELLSOLVED,THEYCANNOTGETFINEDEVELOPMENT,ANDITWILLAFFECTTHEWHOLEECONOMICDEVELOPMENTINCHENGDUTHISTHESISAIMSATSOLVINGTHEPROBLEMANDSTUDYINGPRESENTFINANCINGCONDITIONANDCOUNTERSPLANSOFTHESMALLBUSINESSENTERPRISEINCHENGDUKEYWORDSCHENGDU,MEDIUMANDSMALLSIZEDFIRMS,FINANCING,MEASUREXXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究5目目目目录录录录一、我国中小企业融资背景分析6（一）、中小企业融资现状分析6（二）、成都地区中小企业融资现状分析8二、成都中小企业融资难的主要原因11（一）、成都中小企业自身的缺陷11（二）、商业银行的支持力度不够14（三）、成都中小企业担保机构未充分发挥作用15三、解决成都中小企业融资困难问题的途径16（一）、成都中小企业要练好内功16（二）、深化商业银行对中小企业的服务17（三）、加快建立成都中小企业信用担保机构19（四）、完善成都的风险投资业20（五）、拓宽成都中小企业股权融资的渠道22四、结论23附录24成都中小企业融资问题研究文献综述24参考文献32致谢34XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究6一、我国中小企业融资背景分析中小企业融资是指中小企业通过自身积累和采用其他适当的融资方式向国内外各种组织、企业、团体、个人等筹集其生产经营所需资金的一种行为。随着国有经济的战略调整，国家经济发展战略的重点西移，中小企业面临前所未有的发展机遇和挑战。资金是中小企业发展过程中必不可少的生产要素，而稳定的融资渠道则是中小企业发展的前提条件。当前我国企业的主要融资渠道有财政资金、银行和非银行金融机构的信贷资金、吸收直接融资发行股票或债权、融资租赁，融资渠道可谓是多元化的，但由于中小企业自身底子薄、自有资金少，一方面无力进入资本市场进行直接融资，另一方面，少量的财政性融资又都基本上都流向了国有大中型企业。因此目前我国中小企业发展中最突出的问题就是资金的匮乏，融资渠道的不畅。（一）、中小企业融资现状分析到目前为止，世界各国对中小企业没有统一定义，通常是根据各国的经济发展水平和特定的国情来界定的。对中小企业的概念可以从定性角度予以界定，即以企业所有权的集中程度、自主经营的程度、管理方式及其在本行业所处的地位作为衡量标准，反映小企业的组织结构和经营方式上的特点。目前有四种比较权威的定义第一种是美国小企业法的定义小企业是独立所有和自主经营、并在其经营领域不占支配地位的企业。第二种是SBA美国小企业管理局的定义不能从大企业所XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究7获得经济规模中得到好处的企业。第三种是德国的定性标准一般不是从金融市场筹措资金；企业由参加管理的所有者经营；所有者承担市场的全部风险；第四种是中国的定性标准依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。概括起来，小企业的定性特征有1独立经营管理，所有权和经营权不相分离。2通常不以股票形式筹措外部资金，而以商业信用内部积累等途径积累资金。3规模较小，拥有较小的市场份额。4与地域经济有密切的联系，活动范围主要在地方性市场。由于定性标准没有数量上的界限，所以又需从定量上对其加以界定。我国现有中小企业一千万家以上，在工商管理部门登记的中小企业占全部注册企业的99。2007年，我国60的GDP、65的发明专利、75以上的企业技术创新、80以上的新产品开发，均是由中小企业创造或提供的。同时，中小企业提供了75以上的城镇就业岗位。国有企业下岗失业人员、农民工相当大一部分在中小企业务工。同时，中小企业已开始成为一些高校毕业生就业的重要渠道。随着市场经济的发展，中小企业必将会有更大的发展，其在我国经济中的贡献也将继续上升。然而，中小企业在资金融通方面却障碍重重，出现融资难状况。据统计，占全国总数99以上的中小企业占有贷款数额不超过总贷款额的20，其他融资方式几乎与中小企业无缘。这种不对称严重影响了中小企业的发展，弱化了中小企业在经济社会发展中的地位和作用。XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究8（二）、成都地区中小企业融资现状分析成都市地处四川盆地，作为西南地区政治和经济重地，有其独特的发展环境，中小企业融资环境也和东南沿海及经济欠发达地区很不相同，这对于中小企业的融资有很大的影响。1、成都市中小企业概况2005年成都市中小企业不包括个体工商户实现增加值5208亿元，比2004年增长207，占全市地区生产总值的220。其中工业增加值37513亿元，增长253，占全市工业增加值的495；实现入库税金508亿元，增长406，占地方财政收入的258。截止2005年12月底止，全市共有中小企业71万个，从业人员1187万人，全年中小企业新增安置就业人员24万人。分行业看成都市中小企业二产业实现增加值4265亿元，比去年增长242；三产业实现增加值943亿元，比去年增长881。二、三产业占增加值的比重分别为819、181，二产业的比重比去年提高23个百分点，三产业的比重比去年下降23个百分点。按登记注册类型分类成都市中小企业有711万户，其中国有企业188个，增加值占全市中小企业增加值的45；集体企业780个，增加值占31；股份合作与联营企业508个，增加值占32；有限责任公司8200个，增加值占286；股份有限公司1904个，增加值占111；私营企业35634个，增加值占344；港澳台商投资企业91个，增加值占37；外商投资企业70个，增加值占27；其他企业23726个，增加值占87。分类数量比较见图1。XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究90500010000150002000025000300003500040000国有企业集体企业股份合作与联营有限公司股份公司私营企业港澳台商及外商投资企业其他企业图1成都市中小企业按注册类型分类数量比较图资料来源成都市统计信息网2005由此可以看出，在成都市的中小企业中，私营企业占绝对数量，其他企业（主要是个体工商户）和有限公司次之，其他类型的企业数量较小。2、成都市中小企业主要融资方式理论上来讲，企业融资的渠道多种多样发行股票进行权益性融资，发行债券进行债务性融资，吸引风险投资，上创业板，向金融机构贷款等等。然而，实际上可供中小企业选择的融资渠道很少。例如，中小企业很难直进入我国证券市场通过发行股票和债券等方式筹集资金。目前，我国的风投资仍处于初创阶段，各种主客观条件尚未成熟，中小企业试图通过风险资这一“企业孵化器”成长起来也很难。因此，中小企业前无论是运营资金还是固定资产投资的资金筹措基本上是依靠股东资本金注入以及追加投资，和金融机构的间接融资来完成的，主要是银行贷款。XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究10（1）股东资本金注入成都市的中小企业主目前发展主要依靠自身内部积累，中小企业内源融资比重过高，外源融资比重过低。在中小企业的融资过程中，股东会考虑到自己所占股权的份额，会不会因股权的分散造成其控股地位的削弱，这些将会在一定程度上影响中小企业融资方式的选择。（2）商业银行贷款从银行的数量来看，成都市的商业银行格局是3家政策性银行、4家国有商业银行、成都市商业银行，13家股份制商业银行也大都在成都市落户，另外还包括农村信用社等非银行金融机构。这些因素为成都市中小企业的间接融资奠定了基础，但多样化的金融格局中尚缺乏专门针对中小企业发展的金融机构。成都市中小企业在较大程度上还是依赖于银行贷款这种最直接和最传统的融资方式，一方面原因在于银行贷款的成本相对于其他融资方式较低；另一方面，也说明其他的融资方式还没有受到中小企业的足够重视，融资难度大或者是融资成本高等不利因素限制了中小企业对其他融资方式的选择。（3）非正式渠道融资亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用。（4）商业信用商业信用是一种较为灵活的融资方式。从公司的经营来看，公司的商业信用方式使用的较少，体现在同上游供应商主要是商业票据，而同XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究11下游的顾客，主要是采用现金结算的方式。2003年，世界银行国际金融公司曾对中国四川省3个城市（成都，绵阳，乐山）中小企业的资金来源结构状况做过一项典型调查。结果如表1所示。表12002年四川省3城市中小企业资金来源结构状况内部银行亲友商业信用其他创业投资基金股权融资租赁固定资产投资小企业8336062160404中型企业7779722372530平均8226635942060930910057流动资金内部银行亲友商业信用其他非正规融资小企业8047257311402中型企业70917721432209平均781965507325157085资料来源世界银行国际金融公司中国项目开发中心由此可以看出，中小企业经营的资金来源绝大部分依靠自有资金，融资渠道相对较为狭窄。二、成都中小企业融资难的主要原因（一）、成都中小企业自身的缺陷中小企业自身固有的一些缺陷也使得其从银行获得资金受到影响。体现在企业规模小，经营不稳定，抗风险能力弱，资本和技术构成低，生产设备落后，工艺陈旧，更新缓慢，产品技术含量和附加值小，中小企业管理者和劳动者的平均素质低于大中型国有企业，部分企业财务状况不透明，财务管理不健全、不规范，甚至弄虚作假，缺乏信贷管理的XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究12必要基本资料，给银行的贷款审查和管理带来难度。1、成都大多数中小企业财务管理水平较低目前中小企业在财务管理方面不能像大企业那样具有严格、完备的财务管理制度。由于缺乏全面的数据核算、成本监督和效益监控，中小企业往往难以对未来发展进行全面的规划。具体表现为企业财权高度集中在企业领导人手中，缺少专业理财人员；企业一般缺少现金流量管理以及资金使用的长、中期计划等；企业内控制度不严，报表账册不规范；有的企业为了逃税制作多套报表，假账泛滥，财务信息严重失真。根据报送的对象不同，他们可能有23份财务报表，一份是自己用的，一份是报给税务部门的，还有一份是报给银行的。对中小企业财务报表的审计无可信度，审计报告的内容通常是企业与外部审计单位之间的讨价还价结果。审计单位之间存在着激烈竞争，他们非常渴望留住客户，以便收取费用。由于财务透明度差，银行等金融机构无法了解企业的真实财务状况，不得不谨慎地对待中小企业的融资要求。2、成都中小企业的信用等级一般比较低大多数成都中小企业成立时间短，规模较小，自有资本偏少，企业信用等级偏低。由于中小企业资信等级普遍不高，导致银行贷款受到限制。银行无法判断其是高风险者还是低风险者，造成信息不对称，使银行面临中小企业过高的逆向选择和道德风险，使中小企业融资活动受阻。目前，信用缺乏在我国市场经济发展过程中是一个相当普遍的现象，一方面在财务信用上一些中小企业由于内部管理不规范，向银行提供的账目报表水分大，银行很难掌握其真实的生产经营和资金运作状况，无XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究13法甄别贷款企业的实力以及信用的良莠，因而加大了贷款风险；另一方面一些中小企业自身信用观念差，据统计，成都50以上的企业财务管理不健全，信用等级90以上都是3B或3B以下，中小企业不良贷款比例高达50，一旦出现资不抵债就一走了之，或借转制改革之机不规范运作，以便逃废银行债务，这样严重损害了中小企业的整体信用，降低了银行对中小企业的信任度。3、成都中小企业所处的产业水平一般比较低成都中小企业占优势地位和主体地位的行业仍然以“夕阳产业”、劳动密集型产业为主。存在产品质量较差，产品老化和档次较低等问题，从而制约其获得金融支持。中小企业由于资金技术的限制，客观上处在为大型企业配套的位置上，其经营规模小，风险大，信誉差且生产的产品大众化，科技含量低，缺乏创新思维和开发市场潜力大的产品，因此中小企业一般处在竞争性较强的领域，生存难度大，同时中小企业绩效低。中小企业在资金、税率权益利润率、成本费用率等指标上比大型企业落后较多，这使企业很难受到银行青睐。4、成都部分中小企业运作不规范一些中小企业在改制过程中恶意逃废银行债务；部分企业多头开户，多头贷款，以套取银行信贷资金，逃避银行的监督检查；一部分中小企业问的交易经常采用现金形式。多数没有交易合同，造成银行审查资金用途和回笼资金困难；部分中小企业贷款案件难以执行，贷款纠纷诉诸法庭时，中小企业通过各种手段“散尽千金”，使案件即使判决了也难以张涛、中小企业融资存在的问题及对策、工业技术经济、2005年、第5期XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究14执行，导致银行无法追回不良贷款。（二）、商业银行的支持力度不够中小企业获得的商业银行贷款支持很低，不同行业的中小企业普遍存在的资金短缺现象，融资渠道不畅成为制约中小企业发展的瓶颈。大部分中小企业根本就无法获得银行贷款，还有一部分获得贷款支持的中小企业在贷款到期后将不会再次获得贷款支持。1、银行担心对中小企业贷款的风险较高一方面国有银行不愿意给中小企业放贷而承担额外的风险。为了规避风险，银行多愿将贷款投向国有大中型企业，而对可能出现不规范操作的中小企业望而却步。银行认为给国有企业贷款即使收不回来也是肉烂在锅里，责任较小。给非国有企业贷款若形成呆帐坏帐，首先责问放贷人是否收受贿赂问题，即便民营企业有担保、有抵押也难以和负背沉重债务包袱的国有企业平起平坐。另一方面银行宁愿多将钱放在央行超额准备金账户上也不愿贷给效益好的中小企业。银行把钱闲置在帐上，一可以减少损失，二可以躲避风险，旦求保险，如若贷给民营企业，由于信息不对称问题严重，并且往往缺乏足够的固定资产，这就使得大银行向中小企业贷款时“成本高、抵押难、风险大”。2、银行对中小企业贷款的融资成本较高中小企业的融资规模较小，户均贷款量仅为大中型企业的千分之五左右。这样小的贷款规模，银行也要逐笔进行贷前调查、贷时审查、贷后检查，花费的人力多，工作量大。因此，银行对中小企业贷款的管理XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究15成本高，收益低，缺乏向中小企业贷款的动力。（三）、成都中小企业担保机构未充分发挥作用成都市的融资担保业发展迅猛，现有担保公司约63家，其中56家是民营担保机构，已开展担保业务的有30多家，约占全部担保公司的50。累计资本金12亿元，其中由地方政府全部或部分出资设立的担保公司有6家，规模最大的是政府全额出资的成都市中小企业担保公司，现有资本金27亿元，其次是中瑞合资的成都市小企业担保公司，现有资本金057亿元人民币。从成都市中小企业担保公司的运作情況看，2004年担保融资余额691亿元，担保放大倍数5倍左右。其他担保公司由于金融机构的认同度差，担保放大倍数较低。因此，成都中小企业担保机构未充分发挥作用，具体表现为1、资金来源问题目前成都担保机构资金来源有多种渠道，其中以政府出资为主，但担保机构的资金注入还未建立稳定的补偿机制。中小企业信用担保应该作为一项长期扶持政策。因此，政府出资不能是一次性的，应该有一个长期计划，并制度化、法律化。2、服务对象不清担保机构的服务对象应是符合国家产业政策，有利于技术进步，有利于扩大就业，有前景而又不易获得贷款的中小企业。但是担保在有些情况下成为扶贫的一种途径，一些没有竞争力和生存能力的企业长期依赖政府的担保生存。有些担保机构只向风险很小的企业或大企业担保，XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究16从而失去了担保的意义。3、行政干预政府考虑的是社会效益，如就业、产业规模化、扶贫解困等，而担保机构考虑的是收益、风险、发展前景等经济问题。目前存在大量行政指令性担保，给担保机构带来巨大风险。三、解决成都中小企业融资困难问题的途径由于中小企业融资受规模劣势和区位劣势的双重影响，特别是与成都类似的我国西部省区和发达省区的不发达地区，严重制约着中小企业的发展。要改善中小企业的融资环境，从整体上促进中小企业的发展，至少可以从以下几方面着手（一）、成都中小企业要练好内功企业实力对投资者来说是最具说服力的。中小企业应建立健全各项企业制度，稳健经营，科学管理，努力提高自身的盈利水平。在积极打造自身实力的同时，还应在潜在的投资者面前树立并维护良好的信用形象，采取有效的方式向投资者传递完备、真实的企业信息，改变投资者对中小企业长期以来形成的不良印。1、成都中小企业努力方向成都中小企业应加快建立符合现代市场经济要求的企业组织形式，加大结构调整力度。逐步优化企业产业结构，提高产品的科技含量和附加值。中小企业只有不断提高自身素质，增强市场竞争力，才能吸引金XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究17融机构的支持。2、建立完善企业财务管理制度中小企业融资的前提条件是必须具备严谨的财务会计制度，便于投资者掌握企业的真实情况。因此，成都中小企业应完善财务会计制度，并加强对自身财务会计的监督管理，充分保证投资者的权益。3、强化信用意识成都中小企业要强化信用意识，注重保持与银行等金融机构的良好关系，树立企业有信誉的形象。中小企业的经营管理者必须认识到，良好的社会信用要求社会成员在一切社会活动、人际交往过程中，必须以诚为本，相互信任，恪守信用。因此，中小企业应注意规范运作，严格按照金融机构的规章制度办事，牢固树立借债必还的观念，切实防止恶意逃废银行债务以及恶意欠息行为的发生。（二）、深化商业银行对中小企业的服务加强对中小企业的金融服务是国民经济协调发展的需要，也是金融机构调整信贷结构，改善资产质量，寻求新的利润增长点的需要。国有商业银行应转变观念，打破“规模论”、“成分论”等束缚，树立效益意识和长远意识，积极开展适应中小企业特点的金融服务，发挥好中小企业融资主渠道的作用。1、扩大对中小企业贷款利率的浮动权目前我国还未实现利率市场化，商业银行无权决定贷款利率。对银行利率浮动的限制，可能是中小企业融资的最大制约因素。国家应加速XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究18利率市场化的步伐，放开商业银行对贷款利率的决定权。对风险较大，但市场前景好的中小企业，商业银行可以提高贷款利率浮动水平，增加对可能出现的贷款风险的补偿，这有利于提高银行对中小企业贷款的积极性。从2004年1月1日起，国家允许银行为中小企业提供贷款的利率比规定的利率可上浮70。以一年期贷款为例，2007年底，人民银行公布的一年期利率为747，银行允许在66412699的幅度内收取中小企业的贷款利率。在2007年末一年期的储蓄利率为414的情况下，银行可以得到8个百分点，扣除支付办理和管理成本、间接成本以及预期的拖欠风险后，还有可观的利润。2、不断进行业务创新，提高对中小企业的服务水平。一是根据中小企业的特点，改造传统的存、贷业务。可以简化贷款审批手续，提高效率，及时保证中小企业的需要。对一些信用高的企业提供贷款承诺业务，其中的小笔短期周转金可以实行信用贷款和应收帐户抵押贷款。二是为中小企业提供方便快捷的小额结算服务。根据中小企业规模小、资金少、交易量小的特点，银行应改进中小企业资金的周转尤其是现金流量管理。为此，银行可以推广票据的承兑、贴现业务，回购与反回购业务，代理票据发行业务，并与传统的存贷业务配套，发挥综合服务的优势。三是将贷款业务与企业财务顾问业务相结合。贷款的发放与回收，与企业的财务状况紧密联系，因此，银行可以利用自身优势，充当企业财务顾问，帮助中小企业提高财务管理能力。3、整顿社会信用。XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究19对恶意逃债者，银行要采取公开登报批评、上电视曝光等方式，使失信者无立足之地。各家金融机构还应联手采取制裁措施，中小企业对一家金融机构毁约，即视为对所有金融机构毁约，金融机构应向社会公布降低其信用等级，停止发放新贷款，停止提供结算和汇兑等金融业务。（三）、加快建立成都中小企业信用担保机构成都市中小企业信用与担保协会会长茆俊强称，目前成都市中小企业信用担保行业呈现出以下特征一是担保业发展迅速；二是担保业投资主体多元化，政策性担保公司和民营担保公司同台竞技；三是一些专业化担保公司应运而生。除了为中小企业提供流动资金贷款担保外，还有民工工资担保，工程担保等；四是担保公司注册资本金过于零星、分散，难以获得放贷银行的认同，因而出现了担保贷款放大比例较低的现象。自2003年以来，成都市政府已积极构建以中小企业和民营企业为主要服务对象，以政策性、互助性担保机构为龙头，以商业性担保机构为主体，担保、再担保机构协作配套，运作规范，能够有效分担金融风险、促进中小企业贷款融资的信用担保体系。先后制定了关于推进中小企业融资担保实施办法，推进试点企业的融资担保工作，建设中小企业信用信息库以及中小企业信用服务体系。茆俊强认为，成都市中小企业正处于发展时期，对担保贷款需求十分旺盛，但能够获得担保贷款的企业仍是少数，这就形成了“担保市场需求的无限扩大与有效需求不足”的矛盾。由于成都中小企业大都处于发展阶段，有效抵质押资产少，因而由“担保难”、影响到“贷款难”。而建立XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究20中小企业信用保证制度，就是改变这种现状的有效措施1、担保机构可以以财政资金为主，会员企业缴纳会费为辅如成都外经委正积极筹建外贸中小型企业担保公司，计划从以下渠道取得资金一是从国家外经贸部支持西部发展的资金中争取部分资金；二是从地方财政中得到资金；三是采取会员制方式吸收部分资金。2、建立中小企业信用担保公司据统计，目前成都市的担保公司有上百家，但在成都市中小企业局备案的只有30多家。建议成都市再建立数家中小企业信用担保公司，直接为中小企业融资担保，进行专门服务。3、建立贷款联保制度由多家中小企业自由联合，共同签约，规定签约企业相互承担银行贷款担保义务和责任风险，强化各家企业对银行贷款的责任约束，以此体现贷款的质量和效果，这也是中小企业融通资金切实可行的措施。（四）、完善成都的风险投资业1、拓宽风险投资的资金渠道一是鼓励企业参与风险投资，应该吸收企业、尤其是高科技企业的资金作为风险企业的股份；二是鼓励社会财团和闲散资金入股参与风险投资；三是鼓励证券公司和信托投资公司参与风险投资，这些公司不仅具有资金实力、资产管理和资本运作经验，而且拥有一批既懂技术、又懂金融、管理的人才，完全有能力涉足风险投资；四是进一步鼓励外商进行风险投资。XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究212、政府创造良好的发展环境美国政府将风险企业的所得税率由1970年的49降到1980年的20，使得风险投资在20世纪80年代初期以每年46的幅度激增。为促进成都风险投资业的发展，政府可制定风险企业的税收优惠政策，如可以降低风险企业的所得税税率等。政府还应做好立法方面的工作，包括知识产权的保护，科技成果的鉴定，技术监督等。盗版、假冒、仿照、剽窃都是对知识产权的侵犯，如果对知识产权没有有效地保护，投入巨资研究和开发的成果，就会被别人利用，风险投资瞬间化为乌有，因此要健全知识产权的法律保护体系，切实保护风险投资者的利益。3、建立风险投资的退出机制风险投资在投入的企业成熟以后，就要退出，将投入的股权变现，以便获取资本的增值，并再投入新创办的企业。因此，是否具有顺利退出的渠道，对风险投资者至关重要。企业股票上市交易是最容易退出的渠道，投入资本的增值也最大。在美国，NASDAK市场是成长性好的中小企业和高科技企业融资的重要渠道，从而也是风险投资退出的重要渠道。目前我国应尽快推出二板市场，这不仅开辟了中小企业证券融资的渠道，而且也给高科技中小企业开辟了风险投资退出的渠道，可以有力促进成都风险投资事业的开展。4、培养风险投资人才风险投资人才既要有相当的高科技知识，又要有金融投资的实践经验，还要懂得企业管理。当前成都异常缺乏高素质、合格的风险投资人才，制约了风险投资事业的快速发展。因此成都应加快风险投资人才队XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究22伍的培养，建立风险投资人才的约束和激励机制，采用年薪制和股票期权方式，将风险投资人的创造性劳动、经营绩效与个人收入挂钩。（五）、拓宽成都中小企业股权融资的渠道从证券市场讲，可以说我国的股票市场从一开始就承担了对国有企业进行股份制改造的特殊功能，能在国内仅有的两个证券市场上市的公司都是清一色的国有企业，可以说，民营企业是被排斥在这个制度之外的。上市的苛刻要求使得民营企业不敢奢望，致使有些前景好、效益高的民营企业面临资金的饥渴也只能望梅止渴，证券市场发行上市的规模要求也使得大多数民营企业达不到上市要求而无法通过公开发行股票获得资金。从企业债券市场看也仅仅是一些大型国有企业才可获准，民企也无此待遇，即使内部发行也是不能上市流通的债券，民营企业的资产流动性受到政策的阻碍，这本身就存在不公平。没有把效益、资产需要增值加起来考虑，企业越是社会所有就越能创造效益，规则不能只为没效益的国企制定，应一视同仁，让市场来优化配置资源，而政府不要作无效率的拉郎配。1、创业板市场融资成都的高新技术中小企业多是风险高、规模小的企业，难以进入主板市场，因此，需要通过创业板市场来解决上市难的问题。通过创业板市场融资，有以下几种渠道和方式一是海外上市融资。成都有实力的高科技中小企业应该有勇气迈出国门，争取到美国最有利于中小企业上市融资的NESDAK股市、新加坡的SESDAK股市等国外股市融资。二XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究23是利用香港二板市场融资。香港创业板市场是主要针对内地和香港中小高新技术企业而开设的股票市场，与NF_SDAK市场相比更容易接受国内企业上市，上市融资成本也更低。2、研究并加强对本地柜台交易市场的建设地方性柜台交易市场具有区域性的特征，是本地中小企业发行证券的交易场所，由于本地投资者往往比外地投资者更占有信息上的优势，对投资对象更了解，因而更有利于保护投资者的利益。过去动不动就以“乱集资”名义对一些中小企业筹资行为进行整顿，但除去少部分以集资为名进行金融诈骗外，许多中小企业是由于资金不足才这样做的。所以，成都应建设好场外市场，按照国家的有关政策规定，逐步允许部分中小企业通过柜台交易进行集资，并将其纳入规范管理的范畴。四、结论文章在数据资料分析的基础上，描述了成都中小企业发展现状、融资现状以及成都中小企业融资体系存在的问题。从成都中小企业自身发展、深化商业银行对中小企业的服务、加快建立成都中小企业信用担保机构、完善成都的风险投资业、拓宽成都中小企业股权融资的渠道五大方面提出了解决成都中小企业融资困难的对策和措施。成都中小企业集群要谋求健康、稳定、可持续发展，解发展过程中的资金“瓶颈”问题，就必须构建科学创新的融资体系，克服融资过程中的困难，通过拓展多种资金渠道，促进成都中小企业壮大。XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究24附录成都中小企业融资成都中小企业融资成都中小企业融资成都中小企业融资问题研究问题研究问题研究问题研究文献综述文献综述文献综述文献综述摘要摘要摘要摘要中小企业是我国经济结构的重要组成部分，对促进我国经济社会发展、保障社会就业、推动技术创新、加快产业结构调整等方面具有重要作用。但目前普遍存在着融资难的问题，制约了他们健康发展的步伐。因此，解决中小企业融资难问题迫在眉睫。在成都中小企业的发展过程中，融资难是制约其健康发展的“瓶颈”因素，拓宽中小企业的融资渠道，是促进成都中小企业发展的当务之急。本文从成都中小企业的实际状况出发，分析了成都中小企业融资不畅的主要原因，并提出解决融资问题的对策。关键关键关键关键词词词词成都中小企业融资对策前言中小企业在经济发展中占据着重要的地位，中小企业的作用在理论界早已形成一致的看法，并为各国所重视。白钦先、薛誉华（2002）认为，转轨时期，具有比较优势、差异性和多样化，以市场为导向并适应要素禀赋特点的中小企业，为我国经济发展做出了巨大的贡献。然而，追求规模经济和实施赶超战略使我国中小企业的发展一直处于“强位弱势”的尴尬境地，其中，中小企业发展面临的资金短缺和融资难问题，是世界经济发展普遍存在的带有规律性的问题。而我国的中小企业处在一个非市场化的金融市场环境下，其融资难问题较之其他国家或地区更为XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究25复杂和具有其特殊性。高正平（2004）指出，根据国家社科基金资助项目（01DJY052）对2000多家中小企业问卷调查，发现538的企业选择资金不足为企业发展最不利的问题，融资难已成为制约中小企业发展的最大“瓶颈”。为此，国内外许多学者和专家展开了研究，本文梳理了其中有关“中小企业融资”方面的研究文献，试图对问题的深入探讨提供一些帮助。正文一、企业融资的基本理论融资，是资金融通的简称。新帕尔格雷夫经济学大辞典对融资的理解是，融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段或为取得资产而集资所采取的货币手段，即企业从各种渠道融入资金，实质上是资金优化配置的过程，包括外源融资和内源融资。（一）、企业融资成本与融资风险。企业融资成本是指企业使用资金的代价，即指企业为获得各种渠道的资金所必须支付的价格，也是企业为资金供给者支付的资金报酬率。企业的目标是实现企业价值最大化，它等同于企业在具备承受一定风险的能力时，寻求投入成本最小化的融资结构。融资风险是指企业因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。（二）、企业融资结构的契约理论。企业的融资结构，又称资本结构，是指企业各项资金来源的组合状况，即资产负债表右边各组成部分的构成。美国经济学家大卫戴兰德XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究26（1952）提出，企业的资本结构是按照下列三种方法建立的，即净收入法、净营运收入法和传统法，这是早期的资本结构理论。现代企业融资理论是由FRANCOMODIGLIANI和MERTONMILLER（1958）所创立，即著名的MM理论。后来的学者对MM理论的假设条件不断发展完善，引进了诸如激励理论、信息传递理论、控制权理论。张维迎（1998）认为，“一个企业的融资结构至少受三方面因素的制约一是该企业所在经济的制度环境，二是该企业所在行业的行业特征，三是该企业自身的特点”。（三）、金融制度方面的理论金融深化论、金融抑制论。雷蒙德W戈德史密斯（1963）在金融结构与金融发展一书中指出“金融领域中，金融结构与金融发展对经济增长的影响如果不是唯一最重要的问题，也是最重要的问题之一”。金融深化论认为金融机制会促进被抑制的经济摆脱徘徊不前的局面，加速经济的增长，但是，如果金融本身被抑制或扭曲的话，那么它就会阻碍和破坏经济的发展。金融抑制，即一国的金融体制不健全，金融市场机制未发挥作用，经济中存在过多的金融管制措施，而受压制的金融反过来又阻碍经济的发展。金融抑制是发展中国家的一个共同特征。（四）、银企信贷博弈分析。主要运用博弈论，通过对银行与企业在信贷过程中的博弈分析，来说明降低银企交易成本的重要性。徐洪水（2001）认为，企业与银行发生信贷关系，不是一次性的，实际是一种动态博弈的过程，通过分析发现，在有良好的政治信贷支持系统（担保抵押体系）或高效的司法制度下，能有效降低银企交易成本，获得银企双赢，反之，昂贵的交易费用XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究27和低效的司法制度将增加银企交易成本，加剧中小企业金融缺口。二、中小企业融资现状中小企业融资是指中小企业通过自身积累和采用其他适当的融资方式向国内外各种组织、企业、团体、个人等筹集其生产经营所需资金的一种行为。中小企业随着国有经济的战略调整，国家经济发展战略的重点西移，面临前所未有的发展机遇和挑战。而资金是中小企业发展过程中不可或缺的生产要素，稳定的融资渠道是中小企业发展的前提条件。目前我国企业的主要融资渠道有财政资金、银行和非银行金融机构的信贷资金、吸收直接融资发行股票或债权、融资租赁，融资渠道可谓是多元化的，但由于中小企业自身底子薄、自有资金少，一方面无力进入资本市场进行直接融资，另一方面少量的财政性融资又都基本上都流向了国有大中型企业，而各种间接融资中对中小企业贴现微乎其微，因此目前我国中小企业发展中最突出的问题就是资金的匮乏，融资渠道的不畅。三、我国中小企业融资困难的原因分析（一）、中小企业融资难的相关理论解释信息不对称理论学界达成的一个共识就是银行与企业之间的信息不对称是中小企业融资难的一个重要原因，有学者甚至认为它是分析和解决这一问题的“牛鼻子”。奚君羊1998较早提出银行与中小企业之问存在信息不对称的现象，樊纲2000进一步认为这是导致中小企业融资难的原因，贺力平对此进行了更为严谨的分析。随后，李志贽2002等经济研究人员都运用该分析工具进行研究，并得出极有价值的研究成果。（二）、融资的外部环境原因XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究281、国有银行歧视论。DEWATRIPANT和MASKIN1995认为银行对中小企业信贷中会产生“预算软约束”问题，使得银行更趋向于“大客户”的业务；HODGMAN1961和MARTINELL1997认为中小企业多属信贷历史较短的企业，信贷的历史信用不足，得到中小企业必然面临银行的信贷约束的结论。高正平认为我国中小企业与国有企业相比受到不平等的待遇，具体表现在市场准人壁垒、税赋环境、商业票据融资、信用和法律等几个方面，且最为严重的是占市场主体的国有银行对中小企业普遍有所有制歧视。张杰1999从中国成功的渐进改革角度考察了所有制歧视的金融制度基础，认为中国渐进改革的成功，国有银行起着很重要的稳定作用，因此，当国有银行给国有企业提供融资，并最终形成呆坏帐时，国有银行并不用承担国有资产流失的责任。相反，当国有银行给非国有的中小企业提供融资，并出现信贷风险时，国有银行就要承担国有资产流失的责任，这导致了所有制歧视的形成，中小企业难以从国有银行获得金融支持。2、政府和金融中介功能缺失论。关于政府作用问题国内学者达成共识政府对中小企业融资问题应该是积极干预的，而我国政府对中小企业许多方面还做得不够，造成我国中小企业的融资结构的不合理、行为的不规范和效率的低下。李娟2006等认为由于中小企业规模限制以及融资过程中的信息不对称问题，导致了中小企业融资市场失灵，虽然政府直接或间接对中小企业进行着政策性扶持，但目前的扶持体系还存在着管理混乱、效率低下等问题。同时，我国包括信用担保机构、信用评估机构等在内的中介服务机构也发展缓慢，缺乏权威性的企业信用评估机XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究29构，银行根据自行建立的企业信用评估系统为中小企业发放贷款，而在这个企业信用评估系统中，如“经营规模”这样的中小企业最薄弱的环节被赋予很高的权重，这使中小企业信用等级低，难获得银行支持。3、金融制度不合理论。马方方2001指出从本质上看，中小个业融资的困境就是一种金融制度运行的困境。同时，周兆生2003也认为中小企业融资难本质不是技术上的原因而是制度上的原因，认为银行的风险控制能力及债务合约的特点难以克服利率与风险交替上升的恶性循环，使得高风险、高收益的投资方式不适合银行，也不适合贷款。（三）、中小企业自身素质差何德旭1999等众多学者认为中小企业作为信贷融资一方当事人，存在诸多缺陷，如中小企业管理水平低，自我积累意识差导致企业内源融资“源头不畅”；中小企业大多不甚规范，经营管理随意性很大，使得银行对中小企业的预期不明、评价不高、信用评级普遍偏低；中小企业普遍缺乏足够的固定资产和适当的其它资产，同时抵押程序烦琐、各种费用较高，从而使中小企业不能很好地满足银行的要求；中小企业往往出于生存和竞争考虑具有强烈隐瞒信息的偏好，从而使信息不对称问题更加严重。四、解决中小企业融资难的对策（一）、放松利率管制，逐步实行利率市场化我国对利率的管制使我国中小企业存在比其他国家更严重的“麦克米伦缺口”。央行副行长吴晓灵在出席“微小企业贷款国际研讨会”时指出，推动利率市场化改革，充分发挥利率在资金配置中的作用，是解决小企XXX大学本科毕业论文（设计）成都市中小企业融资问题探究30业贷款难的有效途径。我们旨在打破利率管制，建立一个以央行利率为基础，以货币市场利率为中介，金融机构存贷款利率由市场供求决定的市场利率体系来缓解中小企业融资困境。但是，金融时报记者金立新在央行放开金融机构存贷款利率浮动区间后认为取消了贷款利率上限，并不等于商业银行就会积极投入到中小企业的贷款，这还与银行的风险管理能力、水平有关；而且某些不协调的银行“生态环境”也将使利率市场化政策对中小企业的眷顾大打折扣。（二）、大力发展中小企业融资服务体系樊纲最早提出发展地方性非国有中小银行，张杰2000认为应鼓励中小企业之间自身出资组建金融中介机构。林毅夫、李永军2001认为中小企业融资难的问题不能利用资本市场来解决，惟一的解决方法是大力发展地方性中小金融机构。张捷2002通过一个权衡信息成本与代理成本以寻求最优贷款决策的组织理论模型，证明小银行在中小企业贷款的提供上具有优势，据此提出建立个以民营中小银行为主体的中小金融机构体系的政策建议。李志赞2002在一个银行业垄断情况下的企业信贷模型中引人中小金融机构，