2011年春新版电大财务管理形成性考核册参考答案98315

1、新版财务管理作业1 1、 某人在2005年1月1日库入银行1000元，年利率4%。求计算：（1）每年复利一次，2008年1月1日存款的余额是多少？（2）每季度复利一次，2008年1月1日存款的余额是多少？解：（1）1000*(1+4%)3=1000*1.125=1125元（2）1000*(1+1%)12=1000*1.127=1127元2、已知：企业年初打算存入一笔资金，3年后一次取出本利和100,000元，存款利率为6%，按复利计息。要求：计算企业现在应存入多少钱？解：PV=S/(1+i)n=100000/(1+6%)3 =100000*0.840=84000元3、 某企业每年末存入银行10

2、0,000元，准备5年后用于某项更新改造，若银行年利为10%，5年后该企业可提出多少资金？解：SA=A*（F/A,10%,5）=100000*6.105=610500元4、 某企业准备现在存入一笔资金，从第3年初开始，每年20000元，共5年，若银行利率为10%，问现在需存入多少钱？解：P=A*(P/A,10%,5)*（F/S,10%,1）=20000*3.791*0.909=68920.38元5、假设某公司董事会决定自今年起建立偿债基金，即在5年内每年末存入银行等额款项，用来偿还该公司在第6年初到期的公司债务1000000元。若银行存款利率为9%，每年复利一次。试问该公司每年末需存入银行多少

3、等额款项？解：查得：（F/A,9%,5）=5.985, A=1000000/5.985=167084.38元6、 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司的资金成本率为10%，应选择何种方案？解：方案一：P=20*(P/A,10%,9)+1=20*6.759=135.18万元方案二：P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)=25*60145*0.751=115.37万元所以应选择方案二。7、 银行1000万元给A企业，第5年

4、末要求归还贷款本息1600万元，问银行向企业索取的贷款利率为多少？解：1000=1600（P/F,I,5） 则（P/F,I,5）=0.625 查复利现值系数表，与n=5相对应的贴现率中，9%的现值系数为0.65，10%的现值系数为0.621，因此该贴现率必定在9%和10%之间，用插值法计算如下：(10%-X)/1%=（0.621-0.625）/(0.621-0.65）该贷款利率=10%-0.138%=9.862%8、 某投资项目目前投入资金20万元，每年有4万元的投资收益，投资年限为8年，则该项目的投资报酬率为多少？解：20=4（P/A,I,8）则（P/A,I,8）=5 查年金现值系数表，当对

5、应的n=8时，i=11%；年金现值系数是5.146，当i=12%，年金现值系数是4.968，因此该项目的报酬率在11%-12%之间。插值法计算如下：(11%-X)/(12%-11%)=(5.146-5)/(4.96-5.146) ，该项目的投资报酬率X为11.82%9、某企业拟购买一台柴油机，更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出2000元，但每年可节约燃料费用500元。若利率为10%，则柴油机应至少是用多少年对企业而言才有利？解： 已知PA=2000，A=500，i=10%，则 P/A 10%,n=2000 / 500=4 查普通年金现值系数表，与i=10%相对应的系数中，大于4的系数值为

6、4.3553，对应的期数为6，小于4的系数值为3.7908，对应的期数为5，因此期数必定在5和6之间，用插值法计算如下： (6-x )/（6-5）=(4.3553-4)/（4.3553-3.7908） 期数x=5.4年，即此柴油机至少是用5.4年对企业而言有利。10、如果无风险收益率为10%，市场平均收益率为13%，某种股票的值为1.4。要求：（1）计算该股票的必要收益率；（2）假设无风险收益率上升到11%，计算该股票的收益率；（3）如果无风险收益率仍为10%，但市场平均收益率增加至15%，该股票的收益率会受到什么影响？解：(1)该股票的收益率：K=10%+1.4*(13%-10%)=14.2

7、0% (2)K=Rf+J*(km- Rf) =11%+1.4*(13%-11%)=13.8% (3)必要报酬率= Rf+J*(km- Rf)则K=10%+1.4*(15%-10%)=17%财务管理作业二1、 某公司有关资料如下：（1）某公司2008年末资产负债表（简表）列示如下：资产负债表 单位：千元资产负债及所有者权益项目金额项目金额现金300应付账款3300应收账款2700应付费用1430存货4800长期负债630预付费用70实收资本3450固定资产净值7500 留用利润6560资产总额15370 负债及所有者权益总额15370（2）2008年销售收入1800万元，预计2009年销售收入2

8、158万元。（3）预计2009年销售净利润为2.5%，净利润留用比率为50%。要求：采用销售百分比法运用上述资料预计2009年资产负债表，并列出相关数据的计算过程。预计资产负债表2009年项目2008年末资产负债表2008年销售百分比%2009年预计资产负债表资产现金3001.67360.39应收账款270015.03237存货480026.675755.39预付费用70-70固定资产净值750041.678992.39资产总额1537085.0118415.17负债及所有者权益应付账款330018.333955.61应付费用14307.941713.45长期负债630-630实收资本3450

9、-3450留用利润6560-6829.75可用资金总额-16578.81追加外部筹资额-1836.36负债及所有者权益总额1537018415.17计算略2、企业拟发行面值为1000元，票面利率为12，期限为3年的债券，试计算当市场利率分别为10、12和15时的发行价格。解：I=10% 发行价格100PVIF10，312PVIFA10，3 10000.7511202.4871013.44元I12 发行价格100PVIF12，312PVIFA12，3 10000.7121202.4021000.24元I15 发行价格100PVIF15，312PVIFA15，3 10000.6581202.284

10、932.08元3、某企业融资租入设备一台，价款为200万元，租期为4年，到期后设备归企业所有，租赁期间贴现率为15，采用普通年金方式支付租金。请计算每年应支付租金的数额。解：每年应付租金200 /（ P/A，15，4） 200 / 2.85570.05（万元）4、假定企业放弃现金折扣，在信用期末时点支付货款，并假定一年按360天计算。试计算在下面各种信用条件下融资的成本：（1）1/30，n/60; （2）2/20,n/50; （3）3/10,n/30.解：（1）放弃折扣成本率= 1%*360/ （1-1%）*（60-30）*100%=12.12% （2）放弃折扣成本率=2%*360/（1-2%

11、）*（50-20）*100%=24.49%（3）放弃折扣成本率=3%*360/（1-3%）*（30-10）*100%=55.67%5、某公司发行总面额1000万元，票面利率为12，偿还期限5年，发行费率3，所得税率为25的债券，该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。解：KB=IB(1-T)/B(1-t)*100%=1000*12%*(1-25%)/1200*(1-3%)=7.73%6、某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。解：债务总额=2000*2/5=800万元利息 =债务总额*债务

12、利率=800*12%=96万元财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=200/（200-96）=1.927、某公司发行普通股600万元，预计第一年利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，求该普通股的资本成本。解：普通股的资本成本=（600*14%）/600*(1-3%)+2% =16.43%8、某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为2.4

13、0元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为25%。企业是否应该筹措资金投资该项目？解：个别资金比重：银行借款比重= 300 / 2000 = 15% 债券资金比重=500 /2000=25%优先股资金比重=200 / 2000=10% 普通股资金比重=600 / 2000 =30%留存收益资金比重=400 / 2000=20%个别资金成本：银行借款成本=3004%(1-25%)/(300-4)=3.04%债券资金成本=1006%(1-25%)/102(1-2%)=4.5%优先股资金成本=10% / 1(1-4%)=10.4

14、2%普通股资金成本=2.40 / 15(1-4%) +5%=21.67%留存收益资金成本=2.4/ 15 + 5%=21%加权平均资金成本=3.04% 15%+4.5%25%+10.42%10%+21.67%30%+21%20%=0.46%+1.13%+1.04%+6.50%+4.2%=13.33%年投资收益率=248/2000=12.4%资金成本13.33%投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。9、某公司拥有总资产2，500万元，债务资金与主权资金的比例为4：6，债务资金的平均利率为8%，主权资金中有200万元的优先股，优先股的股利率为6.7%，公司发行在外的普通股为335万股。19

15、99年公司发生固定成本总额为300万元，实现净利润为348.4万元，公司的所的税税率为25%。分别计算(1)普通股每股收益EPS(2)息税前利润EBIT(3)财务杠杆系数DFL(4)经营杠杆系数DOL(5)复合杠杆系数DCL.解：利润总额=348.4/(1-25%)=464.53(万元)EPS=(348.4-2006.7%)/335=1(元/每股)EBIT=464.53+250040%8%=544.53(万元)DOL=（544.53+300）/544.53=1.55DFL=544.53/(544.53-250040%8%-13.4/(1-25%)=1.22DCL=doldfl=1.551.22

16、=1.8910、某公司2007年的资金结构如下：债务资金200万元，年利率为10%；优先股200万元，年股利率为12%；普通股600万元，每股面值10元。公司计划增资200万元。如果发行债券，年利率为8%；如果发行股票，每股市价为20元,企业所得税率为25%，试进行增资是发行债券还是发行股票的决策。解：(EBIT 20010% -2008%)(1-25%)-20012% /(600/10)=(EBIT 20010%)(1-25%)-20012% / (600/10) +( 200/20)求得： EBIT =164(万元)当盈利能力EBIT 164万元时，利用负债集资较为有利;当盈利能力EBIT

17、164万元时，以发行普通股较为有利;当EBIT =164万元时，采用两种方式无差别。财务管理作业三1、众信公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为12000元，每年的付现成本为4000元。乙方案需要投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年的销售收入为16000元，付现成本第1年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费800元，另需垫支营运资金6000元，所得税率为40。资金成本为10。 要求：分别计算两个方案的投资回收期

18、、平均投资报酬率、净现值、现值指数和内含报酬率。解：略（内容太多）2、某公司于两年前购置设备一台，购价为24000元，估计使用寿命12年，期满无残值，折旧采用直线法，目前设备账面值20000元。现有更先进的设备可供公司使用，购价39000元，可使用10年，期满无残值。使用新设备后，每年可增加收入3500元，降低付现成本2500元。旧设备若立即出售可得价款16000元。所得税率为25，企业要求的最低报酬率为12。要求：确定企业是否更新此设备。解：初始投资39000-16000=23000元年折旧额 39000/10-24000/12=1900元销售收入=3500元，付现成本=-2500元所得税=

19、（3500+2500-1900）*25%=1025元营业净现金流量=3500+2500-1025=4975元NPV=4975*(P/A,12%,10)-2300 =4975*5.650-2300=5108.750,所以企业应更新此设备。3、某企业目前正在使用的机器A现时价值为8000元，尚可使用5年，5年未的残值为零，其年使用成本为6000元。现有一较为先进的设备B，其价值为15000元，可使用10年，期满无残值，其年使用成本为5000元。企业要求的最低投资报酬率为8。 要求：确定是否以机器B取代机器A。解：两项目付现成本值计算分析：同样以10年的投资期比较，A设备的付现成本高，应该采用B设备

20、。4、某企业年末库存现金余额为1800元，银行存款余额为10000元，应收账款余额为13000元，应付账款为2000元，预计下年度发生下列经济业务：（1）实现销售收入50000元，其中收到应收票据20000元；（2）转让无形资产获价款20000元存入银行；（3）购进材料30000元，赊购比例为40%；（4）偿还前欠货款4000元；（5）支付税金及附加2000元；（6）收回应收款项10000元。试采用收支预算法计算本季度预计现金余缺。解：预算期初现金余额：1800元 加：预算期现金收入额=30000+20000+10000=60000元减：预算期现金支出额=18000+4000+2000=240

21、00元收支相抵现金余缺=1800+60000-24000=37800元5、某企业预计全年现金需要总量为40万元，其收支状况比较稳定。每次有价证券（年利率10%）变现固定费用为800元。计算最佳现金持有量、最低现金管理成本，并确定证券的变现次数和时间。解：最佳持有量=(2*400000*800/10%)1/2=80000元 最低现金管理成本=（2*400000*800*10%)1/2=8000元持有成本=80000/2*10%=4000元转换成本=400000/80000*800=4000元变现次数=400000/80000=5次变现时间=360/5=72天6、某企业年赊销收入96万元，贡献毛益

22、率为30%，应收账款平均收回天数为30天，坏账损失率为1%，应收账款再投资报酬率为20%，现有改变信用条件的方案如下：应收账款平均收回天数 年赊销收入（万元） 坏账损失（%）方案A 45 112 2方案B 60 135 5试通过计算下表，作出正确决策。现方案30天方案A45天方案B60天差异方案A方案B赊销收入961121351639贡献毛益额28.833.640.54.811.7应收账款周转率1286-4-6应收账款平均余额81422.5614.5再投资收益额 1.62.84.51.22.9坏账损失额0.962.246.751.285.79净收益26.2428.528.56629.252.3

23、23.01答：通过计算，应选择方案B.7、某企业全年销售收入可达到2000万元，其中赊销收入占50%。企业生产所需材料成本为1200万元，其中赊购比重为40%。企业的变动费用率为5%，固定费用为80万元（其中付现费用60万元），销售税金及附加为60万元，增值税税率为17%，所得税税率为25%。企业本年将有50万元到期债务。上年尚未收现的应收账款余额为200万元，其他稳定的现金收入为600万元。试求：该企业的最低应收账款收现率。解：应缴纳的增值税：（2000-1200）* 17% =136应缴纳的所得税：（2000-1200-2000*5%-80-60）*25%=140应缴纳的销售税金：60 税

24、金总计为336万元。 债务为50万元。 其他付现需要为： 1200*60%+2000*5%+60=880（万元）应收账款收现保证率=（136+140+60+50+880-600）/(2000*50%+200)=55.5%8、某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为10000元；每个零件年储存成本为10元，假定企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。解：每次生产Q件最适合：Q=(2*4000*800/10)1/2=800件， TC=(2*4000*800*10)1/2=8000元年度生产成本总额=10000+8000=18000元9、某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为0.08元。要求计算：（