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1、现金流量表分析-小组作业要求 1、演讲总时间不超过25分钟，每个人演讲流利、声音洪亮、自信； 2、内容为：结构分析、趋势分析、财务指标分析5个、同行业对比分析、问题提出及对策 趋势分析（定基分析）：经营活动6项（流入流出各3项），投资活动6项（流入流出各3项），筹资活动6项（流入流出各3项）； 内容前4项要求有较为深入的分析，而问题提出及对策对现金流量表具有较强的针对性； 3、5个财务指标：净现金流量适当比率、现金再投资比率、现金流动负债比率、经营活动产生的现金流量净额对总负债比率、每股经营活动现金流量； 4、数据涉及资产负债表和利润时，需要做个链接或作出表格；,现金流量表分析,实质：利润不一

2、定（或极少）等于现金流量 资产负债表和利润表的不足 不能反映资金的流入和流出的真正原因； 不能反映企业一定时期的投资和理财事项以及其他不涉及资金增减变动的重要事项-折旧、盈利企业资金会短缺、亏损企业有大量资金流入 什么原因导致企业资金周转不灵 产品滞销；材料保存；固定资产扩充过度；负债太多； 应收帐款收回太慢；营业发生亏损；盈余无适当保留。 关键是把握现金流量 利润是帐面上的虚数，现金流量是实实在在的东西,为什么盈利的企业还是缺钱？,利润表-权责发生制 只要钱流入我们叫收入，只要钱出去就叫支出，钱不一定到账 现金流量表-收付实现制 不管时期，只看有多少钱进来，或者有多少钱出去,指标的计算基础,

3、一、现金流量表的性质与作用 1、现金流量表的性质 现金流量表是以现金为基础编制的，反映企业在一定会计期间现金及现金等价物流入和流出情况的财务报 2、现金与现金等价物的含义 现金：是指企业的库存现金，以及可以随时支付的存款。即保险柜里的现金银行存款其他货币资金（汇到别的地方的钱） 现金等价物：是特指期限3个月内的短期债券投资。 确认的条件（同时具备）：期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险小。 注意：企业中一些期限较长的定期存款，由于不能随意支取，变现能力受限，不能作为“现金”。,3、现金流量表的作用 揭示现金流动的过程及结果 了解企业的支付能力、周转能力及获现能力 分析企业的收

4、益质量、预测未来的现金流量 评价企业的综合财务状况与生存质量 二、现金流量表的格式与内容 1、现金流量表的格式：报告式 2、现金流量表的内容：由表头、基本部分（正表）及补充资料（报表附注）三部分构成。,现金流量表的结构与基本内容 现金流量表的结构 （1）主表（2）附表,（续表）,（续表）,（续表）,（续表）,三、现金流量及其分类 现金流量: 是指企业现金流动的数量。 有三个指标： 现金净流量=现金流入量现金流出量 例：A企业销售商品100万元，购买材料80万元 自检 企业把1000万元现金存入银行，是否构成现金流量？企业用50万元银行存款购买3个月的国库券，是否构成现金流量？请说明原因？,经营

5、活动产生的现金净额=经营活动现金流入、流出之差 投资活动产生的现金净额=投资活动现金流入、流出之差 筹资活动产生的现金净额=筹资活动现金流入、流出之差 现金及现金等价物净增加额=经营、投资、筹资现金净额之和+汇率变动对现金的影响,主表内部的勾稽关系,现金流量表项目的阅读与分析,一、经营活动现金流量的阅读与分析 1、经营活动现金流入量的阅读与分析 2、经营活动现金流出量的阅读与分析 3、经营活动现金净流量的阅读与分析 4、经营活动现金流量的质量分析 （1）现金净流量小于零 （2）现金净流量等于零 （3）现金净流量大于零,（一）销售商品、提供劳务收到的现金,“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，

6、反映企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额）和本期预收的款项，减去本期销售本期退回商品和前期销售本期退回商品支付的现金。企业销售材料和代购代销业务收到的现金，也在本项目反映。 销售收现率 销售商品、提供劳务收到的现金 主营业务收入,（一）销售商品、提供劳务收到的现金,该比率反映了企业的收入质量，一般的，该比率越高收入质量越高。 当比值小于1时，说明本期的收入有一部分没有收到现金； 当比值大于1时，说明本期的收入不仅全部收到了现金，而且还收回了以前期间的应收款项或预收账款增加。 如果比值很小，则企业的经营管理肯

7、定存在问题，企业可能存在比较严重的虚盈实亏。,案例：销售商品、提供劳务收到的现金,销售收入现金含量揭示企业销售状况 长安汽车（00625）是重庆市一家主要从事微型汽车及发动机的开发制造和销售的上市公司。产品包括各种型号的长安牌微型厢货车、微型货车、奥拓微型轿车以及用于微型汽车的江陵牌汽车发动机。 随着中国汽车消费的迅速崛起，公司的销售形势持续向好。我们用“销售商品、提供劳务收到现金/主营业务收入”这个主营收入现金含量指标对长安汽车的销售进行分析（见下表），发现该指标自1999年起逐年走高，更为可贵的是，企业的主营业务收入也逐年增长。因此，分析者可以大致得出结论，该企业销售收入回笼现金情况良好，

8、并且还不断收回前期的应收账款，营业收入的质量越来越高。通常情况下，营业收入与营业收入现金含量两个指标联袂走高的经济含义是企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。这样的公司，在2002年的证券市场上成为资金追捧的对象就不奇怪了。,（一）销售商品、提供劳务收到的现金,“销售商品、提供劳务收到的现金”与资产负债表和利润表有关项目之间存在着勾稽关系，将这个钩稽关系用公式表示出来，我们可以用来诊断财务报表的内在逻辑是否合理。 勾稽公式如下： 销售商品、提供劳务收到的现金=主营业务收入+收到的增值税销项税额+应收账款、应收票据的减少（减去交易对方以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目）+预收账款

9、的增加 交易对方以非现金资产清偿债务而减少的经营性应收项目=主营业务收入+收到的增值税销项税额+应收账款、应收票据的减少+预收账款的增加-销售商品、提供劳务收到的现金,（一）销售商品、提供劳务收到的现金,这个公式为深入分析收入和应收款项的异动提供了线索。 正常情况下，交易对方以非现金资产清偿债务的比例不应是一个很大的数目，如果出现该项目的测算金额很大，则表明可能存在以下几种异动情况： 应收款项回收质量较差，债务人以非现金资产抵债的比重过大； 与交易对手发生频繁的购销活动时，不伴随现金收付； 与交易对手发生大量非货币性交易，其结算方式和会计处理导致现金流量与销售数据不勾稽； 如果不存在合理的解释

10、，则企业报表有被操控的可能。,（二）收到的税费返还,“收到的税费返还”项目，反映企业收到返还的所得税、增值税、营业税、消费税、关税和教育费附加等各种税费返还款。 收到的税费返还收到的增值税的返还收到的消费税、营业税、教育费附加的返还收到的所得税的返还 利润表中的“补贴收入”项目，仅反映企业取得的各种补贴收入以及退回的增殖税等。 退回的所得税，冲减“所得税”项目； 退回的消费税、营业税等，冲减“主营业务税金及附加”项目。 因此，必须将利润表中的“补贴收入”项目与现金流量表中的“收到的税费返还”项目联系起来分析，从而判断一个企业实际接受政府的补贴情况。,所得税返还体现在现金流量表中,五粮液公司位于

11、四川宜宾，是我国著名的酒类生产商，主要的品牌有五粮液、五粮春、金六福等。 按照税法规定，五粮液公司执行的所得税率为33%，但同时根据上市公司所得税先征33再返18%的政策，每年都会收到较大金额的所得税返还，企业将这部分所得税返还直接冲减所得税费用，因此在利润表上并没有得到反映，而这个数据在现金流量表中可以较方便得到（见下表）。由于所得税先征后返政策执行到2001年12月31日为止，优惠政策取消后对公司2002年的业绩造成一定负面影响。,（三）收到的其他与经营活动有关的现金,“收到其他与经营活动有关的现金”项目，反映企业经营租赁收到的租金等其他与经营活动有关的现金流入，金额较大的应当单独列示。

12、收到的其他与经营活动有关的现金营业外收入（罚款收入）其他业务收入（经营租赁租金收入）补贴收入（不包括增值税的返还） 其他应付款的增加 收到的其他与经营活动有关的现金异动倍数收到的其他与经营活动有关的现金销售商品、提供劳务收到的现金。 该指标的倍数越高，则说明公司的经营活动现金流入的异动程度越高。,案例：收到的其他与经营活动有关的现金,5.47倍的“收到的其他与经营活动有关的现金”异动倍数表明什么 广西红日是在深圳交易所上市的公司。该公司原为广西康达（集团）股份有限公司，2001年经过资产重组改为现名。2001年的资产重组是用账面应收账款等经营性资产置换为广西梧州索芙特保健品有限公司75%的股权

13、，主营业务变更为化工、医药、保健等。 由于公司的资产重组及各类往来款的影响，在2001年的现金流量表上体现出来的收到的其他与经营活动有关的现金达到13 264万元，竟然是销售商品、提供劳务收到的现金的5.47倍（见表1），且根据表2所示，公司在报表附注中披露的“收到的其他与经营活动有关的现金”内容以往来款居多，显然“与经营活动有关”的关联程度较低。 分析者在对财务报表分析的过程中要对这类不同寻常的资金流动引起足够的重视，一些公司的经营性现金流量与净利润相比出现较大差异，一般都是在编制经营活动的现金流量项目时将对外借贷等往来性质的款项编入“收到（支出）的其他与经营活动有关的现金”项目中。,案例：

14、收到的其他与经营活动有关的现金,案例41：收到的其他与经营活动有关的现金,（四）购买商品、接受劳务支付的现金,“购买商品、接受劳务支付的现金”项目，反映企业本期购买商品、接受劳务实际支付的现金（包括增值税进项税额），以及本期支付前期购买商品、接受劳务的未付款项和本期预付款项，减去本期发生的购货退回收到的现金。企业购买材料和代购代销业务支付的现金，也在本项目反映。 用公式表示“购买商品、接受劳务支付的现金”与资产负债表、利润表等各类报表的勾稽关系如下： 购买商品、接受劳务支付的现金主营业务成本（减去本期生产成本中非存货转化的部分）存货的增加应交增值税进项税 应付账款、应付票据的减少（减去本期以非

15、现金资产抵偿负债导致的应付账款、应付票据的减少） 预付账款的增加 现金购销比率=购买商品、接受劳务支付的现金/销售商品、提供劳务收到的现金 在一般情况下，这一比率应接近于商品销售成本率。 如果购销比率不正常，可能有两种情况： 购进了呆滞积压商品；经营业务萎缩。 两种情况都会对企业产生不利影响。,（五）支付给职工以及为职工支付的现金,“支付给职工以及为职工支付的现金”项目，反映企业本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等职工薪酬（包括代扣代缴的职工个人所得税）。 支付给职工以及为职工支付的现金应付职工薪酬借方发生额（不包括支付给在建工程人员的薪酬）。 该项目提供的信息是资产负债表和利润表

16、所不能替代的。 该项目数据应结合公司职工人数、资产负债表中的应付职工薪酬等信息进行分析，从而判断应付职工薪酬是否正常。 支付给职工以及为职工支付的现金比率 =支付给职工以及为职工支付的现金/销售商品、提供劳务收到的现金 这一比率可以与企业过去的或同行业的情况进行比较： 如比率过大，可能是人力资源有浪费，劳动效率下降，或者由于分配政策失控，职工收益分配的比例过大； 如比率过小，反映职工的收益偏低。,（六）支付的各项税费,“支付的各项税费”项目，反映企业本期发生并支付、以前各期发生本期支付以及预交的各项税费，包括所得税、增值税、营业税、消费税、印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、教育费附加等。

17、 支付的各项税费营业务税金及附加所得税费用 （销售项税进项税）应交税费的增加管理费用（房产税、车船使用税、土地增值税、印花税） 支付的增值税 （销售项税进项税）应交增值税的增加 支付的所得税所得税应交所得税的增加,（七）支付的其他与经营活动有关的现金,“支付其他与经营活动有关的现金”项目，反映企业经营租赁支付的租金、支付的差旅费、业务招待费、保险费、罚款支出等其他与经营活动有关的现金流出，金额较大的应当单独列示。 从经营活动的角度讲，支付的其他与经营活动有关的现金主要与利润表中管理费用、营业费用相勾稽，可以用公式表示如下： 支付的其他与经营活动有关的现金营业费用管理费用 计入营业费用和管理费用

18、的非付现项目（包括折旧、摊销、应付工资与应付福利费、坏账准备等）其他业务支出（经营租赁费用） 营业外支出（罚款支出）其他应收款的增加,二、投资活动现金流量的阅读与分析 1投资活动现金流入量的阅读与分析 2投资活动现金流出量的阅读与分析 3投资活动现金净流量的阅读与分析 4投资活动现金流量的质量分析 （1）现金净流量小于零 （2）现金净流量等于零 （3）现金净流量大于零,“收回投资收到的现金”项目，反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的对其他企业的权益工具、债务工具和合营中的权益。 “取得投资收益收到的现金”项目，反映企业除现金等价物以外的对其他企业的权益工具、债务工具和合营中的权益投资

19、分回的现金股利和利息等。 “处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”项目，反映企业出售、报废固定资产、无形资产和其他长期资产所取得的现金（包括因资产毁损而收到的保险赔偿收入），减去为处置这些资产而支付的有关费用后的净额。 “处置子公司及其他营业单位收到的现金净额”项目，反映企业处置子公司及其他营业单位所取得的现金减去相关处置费用、以及子公司及其他营业单位持有的现金和现金等价物后的净额。,“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”项目，反映企业购买、建造固定资产、取得无形资产和其他长期资产所支付的现金（含增值税款等），以及用现金支付的应由在建工程和无形资产负担的职工薪酬。 “

20、投资支付的现金”项目，反映企业取得除现金等价物以外的对其他企业的权益工具、债务工具和合营中的权益所支付的现金以及支付的佣金、手续费等附加费用。 “取得子公司及其他营业单位支付的现金净额”项目，反映企业购买子公司及其他营业单位购买出价中以现金支付的部分，减去子公司及其他营业单位持有的现金和现金等价物后的净额。 “收到其他与投资活动有关的现金”、“支付其他与投资活动有关的现金”项目，反映企业除上述（1）至（7）项目外收到或支付的其他与投资活动有关的现金流入或流出，金额较大的应当单独列示。,投资活动所关注的是：投资活动的现金流出与企业发展战略、投资计划之间的吻合程度；投资活动的现金流入是否具有盈利性

21、。 从现金流量表的情况来看，企业当期主要的现金流出量为购建固定资产、无形资产等所支付的现金。 结合董事会报告中的公司投资情况的内容，我们可以的看到，购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金与投资计划基本吻合。 结合筹资活动现金流量分析，我们发现其所用资金并非如招股说明书所说的募集资金，主要用是的自有资金。 结合固定资产的附注的内容，企业当年的固定资产在房屋建筑、机器设备等方面的技术装备水平得到了极大的改善。但是，企业的这种技术装备水平的极大改善能否为企业带来未来的经济效益，关键要看未来对上述资产的综合利用。,三、筹资活动现金流量的阅读与分析 1筹资活动现金流入量的阅读与分析 2筹资活动

22、现金流出量的阅读与分析 3筹资活动现金净流量的阅读与分析 4筹资活动现金流量的质量分析 （1）现金净流量小于零 （2）现金净流量大于或等于零,“吸收投资收到的现金”项目，反映企业以发行股票、债券等方式筹集资金实际收到的款项，减去直接支付给金融企业的佣金、手续费、宣传费、咨询费、印刷费等发行费用后的净额。 “取得借款收到的现金”项目，反映企业举借各种短期、长期借款而收到的现金。 “偿还债务支付的现金”项目，反映企业以现金偿还债务的本金。 “分配股利、利润或偿付利息支付的现金”项目，反映企业实际支付的现金股利、支付给其他投资单位的利润或用现金支付的借款利息、债券利息。 “收到其他与筹资活动有关的现

23、金”、“支付其他与筹资活动有关的现金”项目，反映企业除上述（1）至（4）项目外，收到或支付的其他与筹资活动有关的现金流入或流出，金额较大的应当单独列示。,四、汇率变动对现金流量影响的阅读与分析 按现行制度规定： 一般企业无此业务，该企业本年度也无此业务。,四、汇率变动对现金的影响,“汇率变动对现金的影响”项目，反映下列项目之间的差额： （1）企业外币现金流量折算为记账本位币时，所采用的现金流量发生日的即期汇率或按照系统合理的方法确定的、与现金流量发生日即期汇率近似的汇率折算的金额（编制合并现金流量表时还包括折算境外子公司的现金流量，应当比照处理）； （2）“现金及现金等价物净增加额”中外币现金

24、净增加额按期末汇率折算的金额。,五、补充资料的阅读与分析 1、将净利润调整为经营活动现金流量 2、不涉及现金收支的投资和筹资活动 3、现金及现金等价物净变动情况,五、现金流量表补充资料,（1）“资产减值准备”项目，反映企业本期计提的坏账准备、存货跌价准备、长期股权投资减值准备、持有至到期投资减值准备、投资性房地产减值准备、固定资产减值准备、在建工程减值准备、无形资产减值准备、商誉减值准备、生产性生物资产减值准备、油气资产减值准备等资产减值准备。 （2）“固定资产折旧”、“油气资产折耗”、“生产性生物资产折旧”项目，分别反映企业本期计提的固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧。 （3）“

25、无形资产摊销”、“长期待摊费用摊销”项目，分别反映企业本期计提的无形资产摊销、长期待摊费用摊销。 （4）“处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失”项目，反映企业本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产发生的损失。 （5）“固定资产报废损失”项目，反映企业本期固定资产盘亏发生的损失。 （6）“公允价值变动损失”项目，反映企业持有的采用公允价值计量、且其变动计入当期损益的金融资产、金融负债等的公允价值变动损益。 （7）“财务费用”项目，反映企业本期发生的应属于投资活动或筹资活动的财务费用。,（8）“投资损失”项目，反映企业本期投资所发生的损失减去收益后的净损失。 （9）“递延所得税资产减少”项

26、目，反映企业资产负债表“递延所得税资产”项目的期初余额与期末余额的差额。 （10）“递延所得税负债增加”项目，反映企业资产负债表“递延所得税负债”项目的期初余额与期末余额的差额。 （11）“存货的减少”项目，反映企业资产负债表“存货”项目的期初余额与期末余额的差额。 （12）“经营性应收项目的减少”项目，反映企业本期经营性应收项目（包括应收票据、应收账款、预付款项、长期应收款和其他应收款中与经营活动有关的部分及应收的增值税销项税额等）的期初余额与期末余额的差额。 （13）“经营性应付项目的增加”项目，反映企业本期经营性应付项目（包括应付票据、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、应付利息

27、、应付股利、长期应付款、其他应付款中与经营活动有关的部分及应付的增值税进项税额等）的期初余额与期末余额的差额。,案例：现金流量表补充资料的分析,是什么在影响经营性现金流 经营性现金流量在财务分析中通常被用来度量利润的质量。但如果深究经营性现金流量的经济实质，并不是每一个亮丽的数字都是值得欣喜的。 经营活动的利润是权责发生制下收入实现和成本费用配比的结果，与经营活动产生的现金净流量会存在一定的差异。固定资产计提折旧、待摊费用和无形资产的摊销构成企业的大额费用支出，不会造成现金流出。经营活动的利润加上折旧和摊销金额后，应当与经营活动产生的现金净流量加上经营性应收应付项目的差额相等，这也是间接法下的

28、调节原理。 对于固定资产折旧、无形资产摊销等减少净利润，但不影响现金流的项目而言，正常情况下，在当会计政策较为稳定的情况下，该项目因素导致的净利润与现金流的差额也相对稳定，因此，这类项目能较好的解释现金流与净利润的差异，但对现金流的同比变动缺乏解释力。 真正解释现金流同比变动的是经营性应收、应付项目。经营性应收项目主要包括资产负债表中的应收账款、应收票据和其他应收款等内容，而经营性应付项目则主要包括应付账款、应付票据以及预收账款等项目。“经营性应收项目减少”数额为负实际上表示该项目在增加。,案例：现金流量表补充资料的分析(1),据报道，从2002年上市公司的业绩来看，平均每家的净利润指标走出了

29、触底回升的走势，同比增长达到20%，而与此同时，平均每家公司经营活动产生的现金流量则呈现持续大幅攀升的态势，不仅在绝对额上大幅超过净利润指标，而且同比增幅超过30%，不少分析人士认为，经营性现金流将可能成为2002年年报最大的亮点。 但深入下去的分析发现，2001年上市公司整体经营性现金流较2000年大幅增长，其中平均每家上市公司应收账款下降4 000余万元是最主要的原因。,案例：现金流量表补充资料的分析(2),由此不难看出： 2001年经营性现金流的增长，在很大程度上得益于经营性应收项目增长数比2000年有了大幅下降； 而2002年经营性现金流的增长，则主要应归结于经营性应付项目的巨额增加。 比如每股经营性现金流最高的小商品城，该项指标达到6.54元，较2001年的0.44元出现巨额增长，其最主要的原因就是该公司预收