广东显示器件项目财务分析报告

1、一、项目发展背景显示器件整体收入同比增长31%，环比增长9%。同比快速增长主要由玻璃基板和面板贡献，两者同比增速分别为127%和35%，玻璃基板的高增长主要由于东旭光电实现了134%的收入增速，面板的高增长主要由于华东科技实现了501%的收入同比增长。显示器件整体净利润同比增长85%，是电子行业增长速度最快的一级子行业，最大的动力来自于面板的强势增长。受益于面板行业景气度向好和产品结构调整，面板厂商深天马A、京东方A和华东科技分别实现了171%、231%和315%的净利润同比增速，整个面板实现了220%的同比高增长。2017Q3显示器件整体毛利率和净利率分别为22%和8%，其中面板和玻璃基板的

2、毛利率高于板块的平均水平，材料和玻璃基板的净利率高于板块的平均水平，面板的净利率和板块平均水平相当，约为8%。显示器件存货的同比增速处于电子行业的平均水平，和该板块的收入增速相当，行业存货水平较为健康。细分领域中玻璃基板具有较高的存货水平，主要来自于东旭光电产生的69%的存货同比增长。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资9902.00(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2229.31万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资12131.31万元，其中：固定资产投资9902.00万元，占项目总投资的81.62%；流动资金2229.31

3、万元，占项目总投资的18.38%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资5438.95万元，占项目总投资的44.83%；设备购置费4441.62万元，占项目总投资的36.61%；其它投资21.43万元，占项目总投资的0.18%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=9902.00+2229.31=12131.31（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入6372.40万元，总成本6136.83万元，利润总额1345.84万元，净利润1009.38万元，增值税20

4、1.66万元，税金及附加181.05万元，所得税336.46万元；第二年负荷75.00%,计划收入11948.25万元，总成本9717.95万元，利润总额3677.95万元，净利润2758.46万元，增值税378.11万元，税金及附加202.22万元，所得税919.49万元；第三年生产负荷100%，计划收入15931.00万元，总成本12275.89万元，利润总额3655.11万元，净利润2741.33万元，增值税504.15万元，税金及附加217.35万元，所得税913.78万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量

5、。项目达产年预计每年可实现营业收入15931.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=504.15万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用12275.89万元，其中：可变成本10231.77万元，固定成本2044.12万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加217.35万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3655.11（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3655.1125.00%=913.78（

6、万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3655.11（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3655.1125.00%=913.78（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3655.11万元，缴纳企业所得税913.78万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3655.11-913.78=2741.33（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=30.13%。（2）达产年投资利税率=36.08%。（3）达产年投资

7、回报率=22.60%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入15931.00万元，总成本费用12275.89万元，税金及附加217.35万元，利润总额3655.11万元，企业所得税913.78万元，税后净利润2741.33万元，年纳税总额1635.28万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.93年。本期工程项目全部投资回收期5.93年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率30.13%，投资利税率36.08%，全部投资回报率22.60%，全部投资回收期5.93年（含建设期）

8、，表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析从技术分类来看，显示器件包括发射性和非发射性显示两条技术路线，两者区别主要在于是否需要使用背光源。其中发射性显示技术

9、又包括等离子显示、有机电致发光显示（OLED）、场发射显示器；非发射性显示技术则主要为液晶显示（LCD），包括有源矩阵显示（薄膜晶体管液晶显示，TFT-LCD）和无源矩阵显示（TS/STN-LCD）。TFT-LCD是当前世界主流显示技术。目前TFT-LCD占整个平板显示行业产值约90%，是绝对的平板显示产业支柱。下游可应用在电脑、手机、家电、数码产品等多种终端。从未来发展趋势来看，低温多晶硅是大尺寸显示技术主流选择，AM-OLED是中小尺寸显示技术主流选择。TFT-LCD生产步骤及所需电子化学品。一个完整的TFT-LCD生产分三个步骤，即薄膜晶体管（TFT）制造（array）、成盒（cell）

10、工艺和模块工艺（module）；生产过程中需使用到玻璃基板、光刻胶、高纯试剂、彩色滤光片、聚酰亚胺、液晶、偏光片、封装材料、特种气体等多种电子化学品。全球TFT-LCD面板仍处增长中。2014年全球面板产能约1.5亿平方米，较2013年增长9%，且全球显示器生产线已加速向中国大陆转移。电子化学品直接或间接占到面板生产成本的50%以上，同样将受益全球显示面板的增长。八、行业发展趋势OLED市场空间十分广阔，一方面来自于LCD本身拥有的巨大“老”市场，另一方面VR、可穿戴设备、车载显示等众多新技术的发展为OLED持续增量带来广阔“新”空间。全球AMOLED显示器件产业发展迅速，根据预测，2020年

11、全球AMOLED显示器件销售额将达到287亿美元。智能手机为AMOLED当前最主要应用领域。2009年自三星开始量产中小尺寸AMOLED面板后，AMOLED正式切入智能手机显示应用领域，大幅提升了AMOLED面板在手机市场的重要地位，同时带动华为、OPPO、VIVO、小米等众多手机巨头纷纷跟伴随着平面式OLED单曲面OLED双曲面OLED的快速发展以及取消Home键实现高屏占比等重要变革，三星引领智能手机显示领域创新收效斐然。苹果公司已透露将于2017年十周年之际，在更新的iPhone手机上引入OLED屏幕。作为智能手机行业的领军者，如果新iPhone选择搭载OLED面板，将引发众多手机企业加

12、速响应，极大助推OLED需求攀升。据IHS及BOTMKT数据，2016年全球AMOLED显示市场规模预计达157亿美元，其中手机产品136亿美元，占比87%。未来几年AMOLED市场将以13.3%的年复合增长率稳步上升，预计2022年AMOLED市场规模将达354亿美元，届时手机仍为最主要应用领域，占比约79%。据预测，2020年全球AMOLED智能手机渗透率将达到36%，配备OLED屏的智能手机将超过7亿部。，2016年全球智能手机总出货量13.60亿部，中国大陆手机品牌华为、OPPO、VIVO市占排名仅次于三星和苹果，囊括全球前五大手机品牌中三个席次。国产手机总出货量为6.29亿部，已超越

13、三星、苹果加总的5.19亿部，市占率46%，占据全球市场近半壁江山。报告预期，2017年中国大陆品牌智能手机出货量有望达全球比重的50%。在OLED的应用方面，国产手机品牌商起步相对较晚。2016年3月份VivoXplay5成为国内第一款使用柔性AMOLED显示屏的手机，至今发展不足2年。数据显示，2016年第一季度，众多国产手机品牌商AMOLED渗透率不足20%，华为手机仅为2.4%。国产手机OLED未来还有很大的渗透空间。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2472.923297.223061.712943.9511775.792主营业务收入2

14、278.273037.692820.712712.2210848.892.1显示器件(A)751.831002.44930.83895.033580.132.2显示器件(B)524.00698.67648.76623.812495.242.3显示器件(C)387.31516.41479.52461.081844.312.4显示器件(D)273.39364.52338.49325.471301.872.5显示器件(E)182.26243.02225.66216.98867.912.6显示器件(F)113.91151.88141.04135.61542.442.7显示器件(.)45.5760.75

15、56.4154.24216.983其他业务收入194.65259.53240.99231.73926.90上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元11775.79完成主营业务收入万元10848.89主营业务收入占比92.13%营业收入增长率（同比）26.92%营业收入增长量（同比）万元2497.32利润总额万元2567.27利润总额增长率26.97%利润总额增长量万元545.28净利润万元1925.45净利润增长率13.67%净利润增长量万元231.59投资利润率33.14%投资回报率24.86%财务内部收益率27.51%企业总资产万元22226.57流动资产总额占比万元25.40%流动

16、资产总额万元5645.55资产负债率37.08%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米39212.9358.79亩1.1容积率1.611.2建筑系数52.56%1.3投资强度万元/亩168.431.4基底面积平方米20610.321.5总建筑面积平方米63132.821.6绿化面积平方米3733.74绿化率5.91%2总投资万元12131.312.1固定资产投资万元9902.002.1.1土建工程投资万元5438.952.1.1.1土建工程投资占比万元44.83%2.1.2设备投资万元4441.622.1.2.1设备投资占比36.61%2.1.3其它投资万元21.432.1.3

17、.1其它投资占比0.18%2.1.4固定资产投资占比81.62%2.2流动资金万元2229.312.2.1流动资金占比18.38%3收入万元15931.004总成本万元12275.895利润总额万元3655.116净利润万元2741.337所得税万元1.618增值税万元504.159税金及附加万元217.3510纳税总额万元1635.2811利税总额万元4376.6112投资利润率30.13%13投资利税率36.08%14投资回报率22.60%15回收期年5.9316设备数量台（套）14017年用电量千瓦时1207471.4418年用水量立方米14464.8019总能耗吨标准煤149.6420

18、节能率29.83%21节能量吨标准煤37.4122员工数量人303区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元101467.46同期产值万元86613.28同比增长17.15%从业企业数量家825规上企业家34从业人数人41250前十位企业产值万元50265.23去年同期44349.06万元。1、xxx公司（AAA）万元12314.982、xxx科技公司万元11058.353、xxx集团万元6534.484、xxx科技发展公司万元5529.185、xxx科技公司万元3518.576、xxx集团万元3267.247、xxx集团万元251.338、xxx科技发展公司万元2060.879、xxx科

19、技公司万元1960.3410、xxx集团万元1507.96区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元24450.961.1同期增加值万元21864.401.2增长率11.83%2行业净利润万元12946.422.12016年净利润万元11662.392.2增长率11.01%3行业纳税总额万元9346.323.12016纳税总额万元8384.613.2增长率11.47%42017完成投资万元37743.014.12016行业投资万元19.32%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值119085.54135324.48153777.822利润总

20、额36262.5141207.4046826.593净利润10717.2412178.6813839.414纳税总额9401.4410683.4612140.305工业增加值43506.6949439.4256181.166产业贡献率5.00%9.00%10.68%7企业数量99012081546土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程14571.5014571.5048106.9448106.944558.901.1主要生产车间8742.908742.9028864.1628864.162826.521.2辅助生产车间4662.88

21、4662.8815394.2215394.221458.851.3其他生产车间1165.721165.722790.202790.20273.532仓储工程3091.553091.559766.829766.82673.142.1成品贮存772.89772.892441.702441.70168.282.2原料仓储1607.611607.615078.755078.75350.032.3辅助材料仓库711.06711.062246.372246.37154.823供配电工程164.88164.88164.88164.8812.783.1供配电室164.88164.88164.88164.881

22、2.784给排水工程189.61189.61189.61189.6111.434.1给排水189.61189.61189.61189.6111.435服务性工程1957.981957.981957.981957.98134.955.1办公用房985.29985.29985.29985.2958.385.2生活服务972.69972.69972.69972.6962.536消防及环保工程552.36552.36552.36552.3642.836.1消防环保工程552.36552.36552.36552.3642.837项目总图工程82.4482.4482.4482.44-80.047.1场地及

23、道路硬化5244.691092.381092.387.2场区围墙1092.385244.695244.697.3安全保卫室82.4482.4482.4482.448绿化工程2427.4284.96合计20610.3263132.8263132.825438.95节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤149.641.1年用电量千瓦时1207471.441.2年用电量吨标准煤148.401.3年用水量立方米14464.801.4年用水量吨标准煤1.242年节能量吨标准煤37.413节能率29.83%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元7746.141.1完成比例63.85

24、%2完成固定资产投资万元5859.422.1完成比例75.64%3完成流动资金投资万元1886.723.1完成比例24.36%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2061.2人均年工资万元5.191.3年工资额万元1043.702工程技术人员工资2.1平均人数人452.2人均年工资万元6.662.3年工资额万元236.103企业管理人员工资3.1平均人数人123.2人均年工资万元7.493.3年工资额万元72.434品质管理人员工资4.1平均人数人244.2人均年工资万元5.634.3年工资额万元133.495其他人员工资5.1平均人数人165.2人均年工资万元

25、4.595.3年工资额万元103.716职工工资总额万元1589.43固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元5438.954441.62168.439902.001.1工程费用万元5438.954441.6211875.551.1.1建筑工程费用万元5438.955438.9544.83%1.1.2设备购置及安装费万元4441.624441.6236.61%1.2工程建设其他费用万元21.4321.430.18%1.2.1无形资产万元10.0310.031.3预备费万元11.4011.401.3.1基本预备费万元5.085.081.3

26、.2涨价预备费万元6.326.322建设期利息万元3固定资产投资现值万元9902.009902.00流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元11875.554322.659188.6011875.5511875.5511875.551.1应收账款万元3562.661425.072672.003562.663562.663562.661.2存货万元5344.002137.604008.005344.005344.005344.001.2.1原辅材料万元1603.20641.281202.401603.201603.201603.201.2.2燃料动力万

27、元80.1632.0660.1280.1680.1680.161.2.3在产品万元2458.24983.301843.682458.242458.242458.241.2.4产成品万元1202.40480.96901.801202.401202.401202.401.3现金万元2968.891187.562226.672968.892968.892968.892流动负债万元9646.243858.507234.689646.249646.249646.242.1应付账款万元9646.243858.507234.689646.249646.249646.243流动资金万元2229.31891.7

28、21671.982229.312229.312229.314铺底流动资金万元743.10297.24557.33743.10743.10743.10总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元12131.31122.51%122.51%100.00%2项目建设投资万元9902.00100.00%100.00%81.62%2.1工程费用万元9880.5799.78%99.78%81.45%2.1.1建筑工程费万元5438.9554.93%54.93%44.83%2.1.2设备购置及安装费万元4441.6244.86%44.86%36.61%2.2工程建

29、设其他费用万元10.030.10%0.10%0.08%2.2.1无形资产万元10.030.10%0.10%0.08%2.3预备费万元11.400.12%0.12%0.09%2.3.1基本预备费万元5.080.05%0.05%0.04%2.3.2涨价预备费万元6.320.06%0.06%0.05%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元9902.00100.00%100.00%81.62%5建设期间费用万元6流动资金万元2229.3122.51%22.51%18.38%7铺底流动资金万元743.107.50%7.50%6.13%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第

30、五年1营业收入万元6372.4011948.2515931.0015931.0015931.001.1万元6372.4011948.2515931.0015931.0015931.002现价增加值万元2039.173823.445097.925097.925097.923增值税万元201.66378.11504.15504.15504.153.1销项税额万元2548.962548.962548.962548.962548.963.2进项税额万元817.921533.612044.812044.812044.814城市维护建设税万元14.1226.4735.2935.2935.295教育费附加万

31、元6.0511.3415.1215.1215.126地方教育费附加万元4.037.5610.0810.0810.089土地使用税万元156.85156.85156.85156.85156.8510税金及附加万元181.05202.22217.35217.35217.35折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5438.955438.95当期折旧额4351.16217.56217.56217.56217.56217.56净值1087.795221.395003.834786.284568.724351.162机器设备原值4441.624441.62当期折

32、旧额3553.30236.89236.89236.89236.89236.89净值4204.733967.853730.963494.073257.193建筑物及设备原值9880.57当期折旧额7904.46454.44454.44454.44454.44454.44建筑物及设备净值1976.119426.138971.698517.258062.817608.374无形资产原值10.0310.03当期摊销额10.030.250.250.250.250.25净值9.789.539.289.038.785合计：折旧及摊销7914.49454.69454.69454.69454.69454.69总

33、成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元8524.853409.946393.648524.858524.858524.852外购燃料动力费万元659.04263.62494.28659.04659.04659.043工资及福利费万元1589.431589.431589.431589.431589.431589.434修理费万元54.5321.8140.9054.5354.5354.535其它成本费用万元993.35397.34745.01993.35993.35993.355.1其他制造费用万元232.8693.14174.65232.8623

34、2.86232.865.2其他管理费用万元154.1361.65115.60154.13154.13154.135.3其他销售费用万元395.83158.33296.87395.83395.83395.836经营成本万元11821.204728.488865.9011821.2011821.2011821.207折旧费万元454.44454.44454.44454.44454.44454.448摊销费万元0.250.250.250.250.250.259利息支出万元-10总成本费用万元12275.896136.839717.9512275.8912275.8912275.8910.1可变成本万元10231.774092.717673.8310231.7710231.7710231.7710.2固定成本万元2044.122044.122044.122044.122044.122044.1211盈亏平衡点45.15%45.15%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第