证券投资学 考试题

1、.证券投资学 一、 单项选择题10小题，每小题1分，共10分1由于税收具有强制性、（ ）和固定性特征，使得它既是筹集财政收入的主要工具，又是调节宏观经济的重要手段。 A有偿性 B无偿性 C有效性 D无因性2能够用来判断公司生命周期所处阶段的指标是（ ）。 A股东权益周转率 B主营业务收入增长率 C总资产周转率 D存货周转率3影响股票价格的最基本的因素是（ ）。 A预期的股息 B分配的政策 C股本结构 D税收政策4已知证券A和B的期望收益率分别为9%和5%，系数分别为0.9和1.5，无风险证券F的收益率为2%，那么（ ）。 A用F与A组合优于用F与B组合 B用F与B组合优于用F与A组合 CA与B

2、的系统风险相同 DA的单位系统风险小于B的单位系统风险5计算下面技术指标需要价格和成交量的是（ ）。 ACR BOBV CPSY DVR6中央银行通过规定利率限额与信用配额对商业银行的信用活动进行控制，这种货币政策工具属于（ ）。 A再贴现政策 B公开市场业务 C直接信用控制 D间接信用指导7根据流动性偏好理论，流动性溢价是远期利率与（ ）。 A当前即期利率的差额 B未来某时刻即期利率的有效差额 C远期的远期利率的差额 D预期的未来即期利率的差额8证券是指各类记载并代表（ ）的法律凭证的统称。 A一定责任 B一定权利 C一定利益 D一定风险9将一段时期内每日收盘价减去上一日的收盘价，得出一组正

3、数和负数，依据这组数据可以计算（ ）技术指标。 AMA BMACD CRSI DKDJ10股东权益与固定资产比率是衡量（ ）的指标。 A公司财务结构稳定性 B股东权益高低 C固定资产归属 D公司资金利用率11技术指标乖离率的参数是（ ）。 A天数 B收盘价 C开盘价 DMA的参数12适合入选收入型组合的证券有附息债券、优先股和（ ）的普通股。 A低派息低风险 B高派息低风险 C较多股票股息 D较少分红题号123456789101112答案BBAABCDBCADB附：参考答案二、 多选题10小题，每小题2分，共20分1公司进行扩张型资产重组的方式有（ ）。 A收购公司 B资产置换 C公司合并 D

4、购买资产 E资产出售2享有优先认股权的股东可以有以下的选择（ ）。 A行使权利认购新股 B转让权利获得收益 C放弃权利任其失效 D保留权利下次认购 E前4个选项都正确3影响股票投资价值的外部因素有（ ）。 A公司每股收益 B公司净资产 C货币政策 D经济周期 E人员构成4利率期限结构理论由（ ）理论构成。 A市场分割 B市场预期 C市场分析 D流动性偏好 E市场公开5衡量公司盈利能力的指标有（ ）。 A流动比率 B销售毛利率 C主营业务利润率 D普通股每股净收益 E速动比率6根据投资目标划分，证券组合的类型包括（ ）。 A避税型组合 B增长型组合 C股票组合 D债券组合 E基金组合7根据现金来

5、源的不同，现金流量表主要分为（ ）等几个部分。 A经营活动的现金流量 B投资活动的现金流量 C销售活动的现金流量 D筹资活动的现金流量 E谈判活动中的费用8证券市场线方程表明（ ）。 A均衡时，收益是对承担系统风险的补偿 B均衡时，系统风险的价格是市场组合期望收益率与无风险利率的差额 C均衡时，所有证券或组合的单位系统风险补偿相等 D均衡时，期望收益率相同的证券具有相同的系数 E风险的大小9下列指标中，（ ）可以直接用于计算每股净资产。 A普通股每股市价 B普通股每股净收益 C普通股股数 D净资产 E每天交易量附：参考答案题号123456789答案ACDABCCDABDBCDABABDABCD

6、CD三、 判断题10小题，每小题1分，共10分；1证券投资的系统风险可以通过投资多样化、投资组合加以分散。2证券价格被假设完全反映在它本身在内的过去历史的证券价格资料中，则这样的市场称为弱式有效市场。3趋势的方向有两个，一是上升方向，二是下降方向。4资本资产套利模型和资本资产定价模型一样，其应用的核心是寻找那些被误定价格的证券。5一般来说，股东权益比率高，是低风险的财务结构；股东权益比率低，是高风险的财务结构。6波浪理论和财务分析中都涉及到比率，但是两个比率不是一回事。7股息发放率是普通股每股股利与每股净收益的百分比。8普通股没有还本要求，股息也不固定，因而不存在信用风险。9非流通国债不能转让

7、，只能记名。10有时候，当经济衰退时，防御型行业或许会有实际增长。11存货周转率是反映公司偿债能力的指标。12B股是用人民币标明面值，用外币计价购买。13股票虽然具有永久性，但是股东构成并不具有永久性。14投资收益与平均投资额的比值反映公司利用资金进行投资的获利能力大小。15总资产周转率的高低可以反映企业的销售能力。题号12345答案题号678910答案题号1112131415答案四、 简答题2小题，每小题15分，共30分1契约型基金与公司型基金的区别是什么？解答:主要有4个方面的不同。资金性质不同；投资者地位不同；基金运营依据不同；在法律依据、组织形式上以及当事人所扮演的角色不同。2有效市场

8、假设理论对证券分析有何意义？解答:（1）有效市场假设理论对技术分析的意义。如果市场未达到弱式有效，则利用技术分析可以在交易中获利，在弱式有效市场中，技术分析将失效。（2）有效市场假设理论对基本分析的意义。如果市场未达到半强式有效，则分析公开资料寻找误定价格将能增加收益。如果市场半强式有效，基于公开资料的基本分析毫无用处。（3）有效市场假设理论对证券组合的意义。如果证券市场是强式有效的，组合管理者会选择消极保守型态度，只求获得市场平均的长期收益水平，一般会模拟某一种主要的市场指数进行投资；而在市场仅达到弱式有效状态时，管理者则是积极进取的，会在选择资产和买卖时机上下大功夫，努力寻找价格偏离价值的

9、资产。3如何分析公司的盈利能力？解答:公司的盈利能力分析包括五个方面的指标：（1）销售毛利率。毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。（2）销售净利率。该指标表示销售收入的收益水平。（3）资产收益率。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。（4）股东权益收益率。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。（5）主营业务利润率。该指标反映公司的主营业务获利水平。4证券投资基本分析主要包括哪些方面的内容？解答:基本分析主要包括以下几个方面的内容：（1）宏观经济分析。主要探讨各经济指标和经济政策

10、对证券价格的影响。（2）行业分析。主要分析产业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及产业的业绩对于证券价格的影响。（3）公司分析。公司分析是基本分析的重点。侧重对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩以及潜在风险等进行分析，藉此评估和预测证券的投资价值、价格及其未来变化的趋势。5证券投资的系统风险和非系统风险分别由何种风险构成？解答:系统风险包括：政策风险；周期波动风险；利率风险；购买力风险；非系统风险包括：信用风险；经营风险；财务风险。也可以按照自己的语言说明上述的风险。6什么是证券市场线？它有什么经济意义？画出证券市场线的草图。解答:证券市场线（SML）是

11、以Ep为纵坐标、P为横坐标的坐标系中的一条直线（画出草图P386），它的方程是：ErrF （Em rF），其中，Er和分别表示证券或组合的期望收益率和系数，Em和rF分别表示市场组合和无风险证券的收益率。证券市场线表明任一证券或组合的期望收益与由系数测定的风险之间存在线性的均衡关系。任一证券或组合的期望收益率由两部分构成：一部分是无风险利率rF，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿；另一部分则是对承担由系数测定的风险P的补偿，通常称为风险溢价，它与承担的风险系数的大小成正比。五、 计算题3小题，每小题10分，共30分。1某公司的可转换债券，年利为10.25%，发行期两年，债券价格1 200

12、元，其转换价格为20元，假设股票在到期前一个月为转换期，并且股价维持在30元，问是转换成股票还是领取债券本息？解答:转换成股票收益为（1200/20）（3020）=600（元）领取债券本息收益为1200（110.25%）212001458.611200258.61（元）所以应转换成股票。2假设某基金某日持有3种股票，数量分别是100、500和1000万股。收盘价分别是30、20和10元。银行存款是10 000万元。对托管人或管理人应付的报酬是5 000万元，应付税金是5 000万元，基金单位是20 000万。请计算基金的单位净值。解答:基金单位净值基金资产净值总额/基金单位（基金总资产基金总负

13、债）/基金单位（100305002010001050005000）/200001.15（元/股）3考虑一个期望收益率为18%的风险组合A。假设你有20 000元本金，如果无风险证券F的收益率为2%，如何创造一个期望收益率为26%的投资组合P？资金又如何分配？解答:设期望收益率为26%的投资组合P在风险组合A上的投资比例为Y，根据题意应有：26%Y18%（1Y）2%。解方程得到：Y1.5，因此，在无风险证券F上的投资比例是-0.5。按下述方式分配资金：首先卖空无风险证券F以获得10000元的资金；再将卖空所得10000元资金与20000元本金（合计3万元）一起用于购买风险组合A。4A公司股票总股

14、本5000万股，上一年每股收益0.50元；经预测，该公司每年税后利润将以5%的速度增长。B公司总股本10000万股，上一年每股收益为1.20元，股价为28元。B公司与A公司生产同一类产品。B公司为了扩大生产规模，决定对A公司实施吸收式兼并。双方经过谈判后，决定以A公司的股息（按股息支付率80%计算，必要收益率10%）贴现值的1.8倍与B公司的当前股价之比作为股票的交换比例。假设在当年初完成吸收兼并。试问：（1）合并后的公司的每股收益是多少？（2）如果B公司宣布这项决定时，您的客户持有B公司的股票，您将会向您的客户提出什么样的投资建议？解答:（1）按照不变增长模型计算A公司股息贴现值：V=0.5

15、80%（1+5%）/（10%5%）8.4（元）B公司与A公司股票的交换比例为：（8.41.8）：280.54：1，即A公司1股可交换B公司0.54股；根据此交换比例，合并后两公司的总股本为：50000.54+100001=12700（万股）合并后两公司的总收益为：50000.5+100001.2=14500（万元）合并后公司的每股收益为：14500/12700=1.14（元/股）（2）由于B公司每股收益下降5%，应当建议持有B公司股票的投资者抛出该公司的股票。5假设有三个证券，系数和期望如下表：假设不允许卖空，能否用其中的两个证券构造一个组合P，使该组合与剩下的证券具有相同系统风险？如果能够构造，组合的期望收益率是多少？解答:（1）相同系统风险，就是相同的系数。可以用证券A和B构造一个与证券C具有相同系统风险的组合。做法如下