海信并购科龙案例.ppt

1、产业并购中应注意的问题海信收购科龙,海信并购科龙,2005年9月9日集团旗下的海信公司与领衔的格林柯尔公司达成协议，同意以9亿元购买广东格林柯尔所持的电器26.43%股份，由此海信空调成为科龙电器的第一大股东和实际控制人。 金额尚在其次，此次并购的战略意义更值得注目。战略性其一，体现在并购模式上，众所周知，近年来中国家电的集中度已经很高，所以这种双强式的并购几乎从未发生过。战略性其二，体现在中国同时具备黑电与白电话语权的企业一个也没有，虽然TCL、等黑电巨头对白色领域觊觎已久，投入可观，但依然无能为力，而海信籍此将占据黑白电双强的地位。,我们的案例由此展开,一见倾心,在海信收购科龙后，海信科龙

2、高管不断换血 ，周小天同志已经是海信接管科龙短短三年时间的第四任总裁 。但是海信科龙的终端网点在不断萎缩 。海信和科龙的合并带来了巨大问题。在几大区域市场，可以看到这里有海尔、美的、志高，却没有科龙的身影。从名字上，海信与科龙是一个整体，但是细分到市场，确是另外一种天地。依稀记得当初家电巨头海信，把绣球抛给科龙，很多人都以为科龙将迎来救赎的曙光。但是现今才发现，这只是一厢情愿的想法,2005年9月，海信集团入主科龙后，立即派驻了汤业国、苏玉涛、张明、肖建林和石永昌等五人赶赴顺德。按照海信集团的构想，由苏玉涛和石永昌负责拯救科龙，希望摆脱原有的财务及业务状况，进而完成对科龙的后续重组整合。然而，

3、苏玉涛和石永昌并没有给科龙带来生机。至2006年7至9月，科龙仍亏损1183万元，当年前三季度累计亏损4756万元。另一方面，从2007年以来，家电原材料价格大起大落、A股市场跌宕起伏、金融海啸席卷全球，海信科龙同样面临行业的寒冬。在经历了2007年业绩的短暂回暖后，2008年科龙再度陷入利润增长乏力的状态。据海信科龙今年的三季报显示，该公司2008年7月至9月净利润亏损2055万元，每股净资产约为-0.72元。前三季度利润同比下滑达到59%(今年上半年业绩同比下滑将近40%)。,就在科龙利润持续下滑的同时，科龙的高管们还面临着巨大的资金黑洞。科龙历年来欠下的贷款、供应商货款以及近两年里的31

4、亿元的银行贷款 ，4亿的税款这些都像一座座大山压在科龙高管的身上。,由以上的分析可以看出，至从2005年海信入主科龙，从2006年开始完整年进行运作，其成效并不是很大，其中的原因当然是很多的。以下先列出三点,收购程序进展一直比较缓慢，到股权过户用了17个月，当中不断重组。 管理层不断换人，文化整合不顺利，对公司运作造成极大影响 卖地换利润、清理库存、在报表出来后都会让人产生质疑,报告期 2009-03-31 主营业务收入: 1796364437.860 减:折扣与折让 主营业务收入净额 减:主营业务成本 ：1391057556.2100 减:主营业务税金及附加 411568.7200 主营业务

5、利润: 加:其他业务利润 减:存货跌价损失 减:营业费用286395893.3100 减:管理费用77522122.4900 减:财务费用24577275.2100 营业利润:8442812.6200 加:投资收益-7174241.8400 加:汇兑损益 加:期货收益 加:补贴收入 加:营业外收入4922332.5400 加:以前年度损益调整 减:营业外支出3108640.4700 减:分给外单位利润,2009年第一季度利润表,利润总额:10256504.6900 减:所得税3911025.8200 减:少数股东损益 777972.8700 净利润:5567506,从2009年第一季度利润表，我们可以看出来第一季度的主营业务正常，利润总额1