第七章利润分配管理

1、第七章 利润分配管理学习目标掌握利润分配管理的基本知识，并着重了解利润分配程序的基本思想与基本方法，提升运用上述知识解决实际问题的能力。本章重点及难点本章重点：企业利润分配程序,股份公司的股利政策。本章难点：企业利润分配程序。本章的主要内容一、利润分配的意义（1）国家运用分配的利润，实现其职能，为社会发展创造良好条件。（2）增加企业积累性资金,增强企业财力,改善职工福利。（3）提高企业信誉度、增强融资能力、利于其生产发展。二、利润分配的原则（1）兼顾各方面利益原则。（2）积累和消费相结合的原则。（3）参照国际惯例,规范分配程序。三、企业利润分配程序1.弥补企业亏损。企业发生的年度亏损,可以用下

2、一年度的税前利润弥补;不足弥补的,可以在五年内用税前利润延续弥补;五年内未弥补完的,用缴纳所得税后的利润弥补。2.缴纳所得税。所得税是国家凭借政治权力参与企业收益分配的一种税种。其计算公式为：企业应纳所得税的数额=企业的应税所得额*所得税的税率3.税后利润的分配。企业缴纳所得税后一般按下列顺序分配利润：（1）支付被没收财物的损失和违反税法规定而支付的滞纳金和罚款。把这项支出作为税后利润分配的首要项目，是为了维护国家的法律权威，促使企业遵纪守法。（2）弥补以前年度亏损。如果五年内未弥补完的亏损，就转由税后利润弥补。（3）提取公积金。公积金是企业从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经

3、营或者转为增加公司资本。应当按照10的比例提取法定公积金。另外在股份有限公司还要按规定比例提取任意公积金。（4）提取公益金。公益金是企业用于职工集体福利设施支出的基金。按企业决议确定的比例提取。（5）向投资者分配利润。向投资者分配利润是投资者实现投资回报的重要途径。企业以前年度未分配的利润，可以并入本年度向投资者分配。企业当年无利润不得向投资者分配利润。四、股份公司的股利政策（一）股利政策的类型1.剩余股利政策。在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利分配的政策。优点：能充分利用筹资成本最低的资金来源，满足投资者的需

4、要并能保持理想的资本结构，使加权平均的资本成本最低。缺点：股利支付不稳定，不能满足希望取得稳定收入的股东的满意，也不利于树立公司良好的形象。2.持续增加的股利政策。公司将每年发放的股利数额固定在一个特定水准上，当公司预测未来盈余会增加，足以使公司能将股利维持在更高水平时，就提高年度股利的发放数额的政策。优点：有利于公司树立良好的形象，有利于稳定股票价格，有利于投资者有规律地安排收入和支出。缺点：股利支付与公司盈利能力脱节，当净利润下降或现金紧张时，仍要保证股利的正常发放，容易引起公司资金短缺，导致财务状况恶化。3.固定股利政策。公司每年从盈余中按固定比率提取股利分配给股东的政策。优点：体现了风

5、险投资与风险收益对等的原则，不会增加公司的财务压力。缺点：由于股利波动传递的是经营业绩不稳定的信息，容易使外界产生公司经营不善的印象，不利于股票价格的稳定与上涨，也不利于树立企业良好的财务形象。4.正常股利加额外股利政策。每年支付较低的正常股利，在盈余较高的年度年底发放额外股利的政策。优点：具有较大的灵活性，可给公司较大的弹性。缺点：当公司在较长时期持续发放额外股利后，可能会被股东误认为是“正常股利”，而一旦取消了这部分额外股利，传递出去的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现，进而可能会引起公司股价下跌的不良后果。（二） 影响股利分配的因素 根据股利相关论，影响股利分配的因素有：1、

6、法律限制：资本保全、企业积累、净利润、超额累计利润。2、经济限制：稳定的收入和避税、控制权的稀释。3、财务限制：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要。4、其他限制：债务合同约束、通货膨胀。五、股利支付的程序1、股利宣告日即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。2、股权登记日即有权领取股利的股东资格登记截止日期。3、股利支付日即向股东发放股利的日期。 六、股利支付的方式1、现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。2、财产股利财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的

7、有价证券，如债券、股票作为股利支付给股东。 3、负债股利负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。4、股票股利股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。 七、 股票股利和股票分割(一)股票股利1、发放股票股利后对账面上股东权益、对每股盈余和每股市价的影响。发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。发放股票股利后，若盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股盈余和每股市价下降；但又由

8、于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。2、发放股票股利对股东和公司的意义对股东而言，股票股利的意义：第一，如果公司在发放股票股利后同时发放现金股利，股东会因所持股数的增加而得到更多的现金。第二，事实上，有时公司发放股票股利后其股价并不成比例下降，这可使股东得到股票价值相对上升的好处。第三，发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将有较大发展，盈余将大幅度增长，足以抵消增发股票带来的消极影响。这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升。 第四，在股东需要现金时，还可以将分得的股票出售，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得(价值增值

9、部分)税率比收到现金股利所需交纳的所得税率低，这使得股东可以从中获得纳税上的好处。对公司而言，股票股利的意义：第一，发放股票股利可使股东分享公司的盈余无须分配现金，这使公司留存了大量现金，便于进行再投资，有利于公司长期发展。第二，在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价格，从而吸引更多的投资者。 第三，发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加强股价的下跌。第四，发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。

10、 （二）股票分割1、股票的分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票行为。会使发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股盈余下降；但公司价值不变，股东权益总额、权益各项目及其相互之间的比例不会改变。2、只要股票分割后每股现金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股东仍能多获得现金股利。股票的分割向社会传播的有利信息和降低了的股价，可能导致购买股票的人增加，反使其价格上升，进而增加股东财富。3、一般来说，只有在公司股价剧涨而且预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。4、如果公司认为自己的股票价格过低，为了提高股票价格，

11、会采取反分割的措施。 练习题一、单选题1.计提法定盈余公积金的基数是（ ）。 A. 本年可供分配利润 B. 本年净利C .抵减本年亏损后的本年净利 D.抵减年初累计账面亏损后的本年净利2.（ ）其股利支付与盈余相脱节。A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策C. 持续增加的股利政策 D .正常股利加额外股利政策3. 按剩余股利政策，假定某公司资本结构目标为3：5，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（ ），用于投资需要再将剩余利润用于发放股利。A. 375万元 B. 360万元C. 600万元 D. 0万元4. 按照财务制度规定，下列项目中的（ ）是必须提取的。A.公益

12、金 B.优先股股利 C.任意公积金 D.法定盈余公积金5. 按规定，法定盈余公积金提取数超过注册资本的（ ）时，不再提取。A.25% B.35% C.50% D.40%6. 下列（ ）不能用于分配股利。A. 盈余公积金 B. 资本公积金 C.上年未分配利润 D.税后利润7. 下列各项目在利润分配中，（ ）应优先提取。A .法定公积金 B. 法定公益金 C. 任意公积金 D. 优先股股利8. 某企业税后利润分配项目中，法定盈余公积与公益金的提取率分别是10%和5%，企业未来年度将按资本金10%分配利润，并安排未分配利润100万元，如企业资本金1000万元，则目标利润为（ ）。 A. 513.19

13、万元 B. 135.19万元 C. 351.19万元 D.451.19万元9. 西方国家对股份公司超额累积利润限制的原因是（ ）。 A. 不得向股东过高分派股利 B. 不得累积利润C .股利的所得税高于资本利得税 D. 以防亏损年度无利可分10. 企业公益金的主要用途是（ ）。 A. 用于企业职工集体福利设施支出B. 用于社会公益、救济性捐赠C. 用于发放职工福利费 D. 用于新增资本11.由于企业要交纳33%的所得税，公积金和公益金各提取10%，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业真正自主分配的部分占利润总额的（ ）。 A47% B.53.6% C.53% D.80%二、多选题1利润分配政

14、策直接影响公司的（ ）。 A. 经营能力 B. 盈利水平 C. 筹资能力 D. 市场价值2采用持续增加股利政策的理由包括（ ）。 A. 有利于投资者安排股利收入和支出 B. 有利于稳定股价C .使股利支付与盈余相一致 D. 使资金成本最低3股份公司提取任意公积金的目的是为了（ ）。 A.支付股利 B.控制投资者分配利润的水平C.弥补亏损 D.调整各年利润分配的波动4按公司法要求，股份公司可用（ ）弥补亏损。A. 税后利润 B.盈余公积金 C.股本 D.税前利润 5企业某年度发生的亏损，( )。A可从下一年度起，在三年内由税前利润弥补B可用下一年度的税前利润弥补 C可从下一年度起，在五年内由税后

15、利润弥补 D可从下年度起，在五年内由税前利润弥补 6下列各项中属于税后利润分配的项目有( )。A资本公积金 B公益金 C职工劳动保护费支出 D股利支出 7在利润分配的一般程序中，在提取公益金之前分配的有 ( )。A提取法定盈余公积金 B提取任意盈余公积金 C弥补以前年度的亏损 D支付税收的滞纳金8. 关于股份公司收益分配的程序,下列说法正确的是( )。A法定公积金达到注册资本的50%时,可以不再继续提取B法定公益金专门用于职工集体福利设施建设C任意公积金按照每年净利润的5%-10%提取D不可以用盈余公积金支付股利三、判断题1一般而言，用税后的收益进行再投资，有利于降低包括再筹资费用和资本的实际

16、支出成本在内的成本。 （ ）2固定股利政策的根本目的是为了降低企业的筹资成本。 （ ）3当企业采用稳定或持续增加的股利政策时，如果公司盈利下降，而股利支付并未减少，那么投资者会认为未来的经营状况不会好转。 （ ）4公益金主要用于职工福利支出。 （ ）5正常股利加额外股利政策分配利润与企业盈利相脱节，易引起资金短缺。 （ ）6企业的法定盈余公积金一般不能低于注册资本的30%。 （ ）7企业当年无利润不得向投资者分配利润。 （ ）8企业不能全部分配其可供分配的利润，必须留存一部分用于企业发展。 （ ）9大多数属于盈利比较稳定或正处于成长期，信誉一般的企业采用剩余股利政策。（ ）10在抵补亏损和提取

17、法定盈余公积和公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还公司。 （ ）四、计算题1.M公司1990年至2010年间的每股股利与每股盈余如下表4-1所示。表4-1 金额 时间项目1990 1995 2000 2002 2004 2006 2008 2010EPSDPS2.00 2.40 3.00 1.20 3.20 3.50 3.406.001.00 1.00 1.00 1.50 1.50 1.60 1.703.10请回答：(1)该公司在1990年到2000年，采用的股利政策为（ ）。 A剩余股利政策 B固定股利政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外分红政策（2）根据公司2

18、002年的盈利状况，公司将会（ ）。 A延长某些项目的投资 B改变目标资本结构C面临增加的财务压力 D作出维持公司声誉的股利政策（3）2004年以前，公司股利政策维持不变的理由是（ ）。 A投资者偏好高风险 B投资者不希望派发太多股利C降低投资者心理风险提高股价 D维持政策不变利比弊多（4）该公司2000年至2004年宜采用（）。 A剩余股利政策 B固定股利政策C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策（5）根据上表公司2006年以后采用的股利政策是（ ）。 A剩余股利政策 B固定成长的股利政策C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策2.ABC公司2001年开业，历年的税前利润如下表42所示（假设无其他纳税调整事项，所得税率为40%，单位：万元）。表42200102030405060708091043111142请回答:（1）2007年应否交纳所得税？应否提取盈余公积金?（2）2008年应否交纳所得税？应否提取盈余公积金？（3）2009年应否提取盈余公积金？可否给股东分配股利？3某企业开办第一年末实现利润总额元，其中是向外单位进行长期投资分得的税后利润，属于纳税前应扣减的项目。该企业按33%计交所得税，按税后利润的10%提取盈余公积金，按税后利润5%计提公益金，分给投资者利润元。