期货投资理念及交易策略

1、期货投资理念与交易策略,高俊鑫 固话手机QQ： 2446833644,期货投资理念阐述 期货交易策略介绍 期货交易计划讨论,做一个理性投资者,客观分析，摒弃主观 剔除技术分析，商品期货基本面很重要很复杂，能依据所交易的品种的基本面和行情走势来交易，而不是想当然和单凭个人相对狭窄的信息量。（举例，如期货品种成本是多少？ PTA=0.655*PX+1200杂费，公司早报信息浏览等）,不要以赌博心态来参与交易 不能说赌博就完全没有一定的技巧或者是经验，但就参与期货市场交易来说，在交易前要有一定的买卖依据，而不是随机和随性的。根据买卖的依据而交易

2、，即使结果是亏损的，那也是前提的错误，那么，存在修正和总结前提的需要，在此后的交易中就能规避错误的再次出现，分析判断出错的原因。（期货交易经验很重要）,交易顺势而为，震荡市行情少介入,分清行情是震荡市还是趋势 市，趋势市坚决顺势而为。 上升趋势，逢低买入； 下跌趋势，反弹沽空。,偏短线或波段交易,由于期货市场T+0，双向交易，保证金交易的特点，导致价格日内波动较为活跃，流动性较强。相对于散户投资者来说，为了博取诱人的价格波动价差，尽量能把价格波动的涨跌都揽于囊中。但是，从实践的结果来看，并非很多投资者能善于从期货投资偏短线或波段的工具中来获取丰厚或者说预期的收益。投资过程中，投资者必须把自身的

3、交易习惯，交易特性，资金大小和风险承受能力相结合，而不是盲目随波逐流，人云也云。（举例客户问持仓的问题，走不走的问题？！） 趋势交易也好，短线频繁交易也好，中线交易也好，都必须从自己实际出发！（自己实际就是资金大小，风险承受能力，交易能力等）,PTA1109当天开盘价10640，最高价10714， 最低价10584，收盘价10610，开盘价和收盘价 只是30点的价格波动，但日内的震荡幅度远远大 于30点，您能获取多少呢？,稳健而持续的收益，积累盈利,期货的杠杆效应放大了获利的机会，但并不意味着要有赌徒的暴力心态，止盈是必要的； 获得稳定持续的连续复利回报，经常的赚钱而不是一朝暴富，常赚而不是某

4、几次偶尔的大赚，追求最可靠的，不要只关注利润最大化和满足于短暂的获利中； 经常稳定的盈利经过积累就是大利，暴利只会今天大赚明天大赔，是不足取的。,对以上的内容补充说明下：参与期货市场交易当以持续稳定的收益为目的，那么，期货市场就是您的银行提款机。这里要强调说明的一点是：当原始资本进入期货市场交易时，尽量能不亏本或者小亏来交易，经过一段时间的交易后，随着原始资本的积累和膨胀，而交易经验和心态也逐步成熟，那么，一旦找到好的交易机会，要敢于让利润去博取更大的利润，敢于让利润去滚雪球。,有这么个说法，看大家能否认同：在交易过程中，当盈利情况下去进一步交易，会越战越勇。而当亏损情况下会显得畏手畏脚，或者

5、说频繁的开仓然后平仓，不断把止损的点位缩小，越战越败，心态越来越差。（举例小资金交易的问题，特别是亏损的情况下，这过程好比赌钱一样。）,充分的风险防范意识,期货投资的杠杆效应既放大了盈利空间，但在看错方向时也意味着风险的放大，故要有充分的风险防范意识。 对自己的风险承受能力和交易仓位要有一定的控制，而不是贸然进入市场交易，无准备的战不打，随机的战不打，耐得住寂寞和诱惑才是上上之策。（举例糖企业）,控制总的操作风险 ，资金最大损失原则 可以承受多大风险要估算好，自己不能控制要积极通过其他途径来停止交易，而不是盲目的破罐子摔破的心态或者赌气的交易心态，要敢于止损和理性分析自己的实际。（举例发挥期货

6、公司和客户经理作用，刹车和油门的故事）,形成良好的交易习惯,长远和全部来看，成功必然来自于坚持正确的交易方法，习惯，和不断完善的性格修炼。（期货交易过程对心态和心理素质有很高的要求和境界，不可忽视） 形成客观系统型交易的模式和系统，成功路径：无意识-意识到-做到-做好-坚持-习惯-融会贯通-大成。（这里推荐或者建议锁定熟悉、稳定交易的品种重复交易，直到该品种交易不活跃了）,交易过程的把握：在实战中交易步骤是五步法，分析行情研判方向计划入市验证修正出场。 打乱仗的散兵游泳式的交易是没有出路的，最终的结果是亏损既亏资金又亏心态，选择适合于自己的“交易模式”进行交易非常重要，如均线系统交易法和区间交

7、易法，在震荡区间内采用区间高抛低吸交易法作为补充等等交易方法。,期货交易策略介绍,期货投机交易类型 日内短线交易优势和缺陷 选择适合自己交易周期 交易风格：跟随趋势交易与反趋势交易 交易建议：一慢二看三参与 趋势交易的注意事项 套利交易定义、类型及案例,期货投机交易类型,投机是利用价格的波动低买高卖，高卖低买来赚取差价，以追逐风险利润为交易目的。 从交易方向来看，期货投机分为：多头投机、空头投机。,从交易期限来看，期货投机交易模式包括：日内短线交易和中长线交易，后者又可分为技术型、基本面型、混合型。 日内短线交易和中长线交易两者本质的区别在于对未来的市场走势预判周期的差异和风险承担能力的不同，

8、与投资者的个性密切相关。,日内短线交易优势,日内交易的优势 风险控制优势，可以避开隔夜消息面造成的不利影响（周五非农报告，黄金再度上扬）； 交易机会多，由于日内交易者关注更小时间内的波动，市场交易机会相对较多； 较为灵活，交易结果的不确定性小；,日内短线交易缺陷,日内交易的缺陷 频繁的交易使得交易成本增加，需要拥有较高的交易胜算概率；（手续费成本） 技术水平要求高，讲究速度，需要充裕的时间，一般适合时间充裕的投资者；（网络速度，软件使用熟练程度，交易经验相当重要，而且，建议设定一个熟悉品种来展开交易） 短线技术形态容易作假或者存在不确定性，随机性强；,选择适合自己的交易周期,在一轮较大的行情中

9、，长线交易者能获得较为丰厚的收益，但大行情是由多个小的波段构成，如果抓住这些短线交易机会，则累计获利要比长线交易更大；（因人而异选择自己的交易周期，下图举例）,由于技术形态容易作假，短线判断失误的概率较大，短线交易更关注的是交易获胜的概率，而中长线交易则更为注重盈亏比；（举例2010年4月15日螺纹日走势，当天焦炭期货上市交易，市场很多人预测螺纹钢价格会突破60天均线压制上冲，但却下挫，下图举例）,从交易者的角度来看，风险承受能力与灵活应对的敏捷度应该成为选择长线还是短线交易的参考依据之一， 长线交易由于时间跨度大，交易中的不确定因素也会更多一些，交易者面临的风险也要大很多，心理承受能力较差的

10、人不适合长线交易； 短线交易者的时间机会成本虽然较小，却要求能对行情的较小波动做出灵活反应，反应不够灵活的交易者显然处于劣势；,交易风格：跟随趋势交易与反趋势交易,跟随趋势交易：寻找价格向上或向下的趋势，跟随市场趋势做多或者做空，并力图在趋势结束前获利； 优势：趋势确立后，跟随趋势比较容易操作，T+0使得止损更易实施； 局限：趋势的判断比较困难，趋势性指标往往有滞后性，趋势运动的时间相对较少；,反趋势交易：不跟随目前市场趋势，预测趋势即将发生变化进行抄底抛顶，即当价格运行至支撑位时买入，上行至阻力位时卖出； 优势：一旦抄底抛顶成功，对随后的交易非常有利，赢利同样可观； 局限：顶/底只有一个，容

11、易造成逆市行为，主要适合震荡市，实践中成功率不高。（关键在于判断的依据正确度）,趋势交易的注意事项,尽量顺势交易（起码简单日内盘面操作，当整体红盘或者绿盘的时候，少去逆势交易）； 严格止损，不做死多头或死空头；（尽量及时止损，盈利放大） 选择活跃主力合约操作； 长假前尽量减少持仓，留仓要综合考虑； 临近交割时注意波动可能扩大；,30,交易建议： 一慢； 二看； 三参与；,一慢 慢是必要的，有些人赚钱的心理很急切，匆匆忙忙地进到市场来，想在期货市场赚一把，实际上是急急忙忙给市场送钱来了。万丈豪情进来的，很快结束期货生活的比比皆是。（亏钱之后交流，误解导致期货市场口碑不好） “天下没有免费的午餐”

12、，“金盆不会掉下来”，想赚钱，先问问自己准备好了吗？你了解期货吗？你的投资理念、你的交易方法适合期货市场吗？不要以为自己在股市做得很好，就自信地认为自己在期货市场也一定会成功。,二看 要看什么？要看机会有多少？有多大？在这个市场里，你到底有多少赚钱机会，能赚多少，你一定要心中有数才行。 只考虑利的一面是不行的，还要考虑到害。期货风险有多大，为什么那么大，你也要搞清楚。期货都有哪些游戏规则，你也要掌握。,三参与 在以上两点认识透彻后才可以参与市场交易，把交易规则学习明白，把市场风险认识到位，把自己的分析方法先验证好 。 期货交易看似简单最崎岖。,期货交易策略十式研判走势,套利交易定义 套利，也叫

13、价差交易。套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间将两种合约同时平仓了解的交易方式。 套利原理 套利是利用不同市场之间的不合理价格差异来谋取低风险利润的一种交易方式。（相对价差而非绝对价差）,套利交易操作原则,买卖方向对应 买卖数量相等（或者波动风险，仓位资金量） 同时建仓 同时平仓 合约相关性强,39,常见套利方式 期现套利（期货现货之间） 跨期套利（同品种不同月份） 跨市套利（不同市场之间） 跨品种套利（不同品种之间）,40,期现套利 当期货市场与现货市场在价格上出现不合理差距，利用两个市场的价格差距，买低卖高而获利。 理论上，现货价格是商品目前的

14、价格，期货价格是商品未来的价格，按照经济学同一价格理论，两者间的价差应该等于该商品的持有到未来的成本。一旦价差与持有成本偏离较大，就出现了期现套利的机会。 期现套利的主体：拥有现货和渠道的现货企业,41,跨期套利： 针对同一市场上同一种品种在不同交割期之间的不合理价格，同时买进低估月份的期货合约，卖出高估月份的期货合约,当价差向正常回归的变化中获利。 跨期套利的主体：专业投资机构 作为一种市场中性的投资策略，套利的思路为很多市场参与者所青睐，形式也多种多样，在各市场间、各品种间、各时间段都能够找寻到可交易的套利组合模式。,跨市套利： 在某个交易所买入(卖出)某一交割月份的某种商品合约,同时在另

15、一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约,以期在有利时机分别在两个交易所对冲而获利。,跨市套利有三个前提: 第一,期货交割标的物的品质相同或相近; 第二,期货品种在两个期货市场的价格走势具有很强的相关性; 第三,进出口政策宽松,商品可以在两国自由流通。 （主要针对内外盘的品种）,跨品种套利： 跨品种套利主要是指在买入或卖出某种商品（合约）的同时，卖出或买入相关的另一种商品（合约），当两者的差价收缩或扩大至一定程度时，平仓了结的交易方式。 棉花与PTA套利案例 （前期棉花与PTA价格差的问题，可以找机会做棉花和PTA的套利交易）,棉花与涤短之间的关系,棉花是关系国计民生的战略物资，也是

16、仅次于粮食的第二大农作物。棉花是涉及农业和纺织工业两大产业的商品，是纺织工业的主要原料，也是广大人民的生活必需品，棉纱、棉布和服装还是出口创汇的重要商品。而涤纶的学名为聚对苯二甲酸乙二酯纤维，经过喷丝形成极细的纤维，简称为聚酯纤维，于1953年才开始工业化生产，由于其性能好、用途广，发展很快，是世界上产量最大的一种化学纤维。涤纶短纤维主要用来与棉、毛、粘胶、麻以及其它化纤混纺制造各种衣用纺织品。 棉花和涤纶短纤是国内的两个主要棉纺原料，二者之间存在相互替代关系。一般情形下，纺织企业按照订单生产产品，而配棉比是由订单规定的，纺织企业可选择的余地不大，但也不排除在出现特定价差的情况下，部分企业可以

17、根据自身情况，适当地调整纺纱原料中涤短和棉花比例。通过对2010年的棉花和涤短现货价格的之间的统计和相关性分析，两者之间的R方为0.724，成为两大棉纺原料之间能相互替代的基础条件。,涤短与PTA之间关系 PTA（精对苯二甲酸）是涤纶短纤的主要生产原料，用量占到涤纶短纤生产成本的80以上，同时PTA和涤短之间价格波动的R方为0.934，这使得PTA成为纺织企业规避涤纶价格风险的一个主要渠道。 PTA与棉花之间关系 基于棉花与化纤的替代作用，PTA与棉花价格呈负相关，如2007年两者的相关系数为-0.63。从历史数据来看，二者的相关度总体不高，原因在于棉花价格对涤纶短纤的影响要在价差达到一定幅度

18、后才会发生作用，同时生产调整和市场反应存在滞后性，但是PTA和棉花的价差走势与棉花价格走势相关性很强 。,期货交易计划讨论,期货交易计划书制定 期货交易止损和风险控制 期货交易计划案例郑棉,期货交易计划书制定,交易计划制定注意事项,选择适合自己品种、交易模式、交易周期 结合基本面、技术面分析，寻找共振机会 仓位控制（30%-50%） 加仓/减仓：有盈利才加仓,金字塔加码（没绝对，灵活操作）,止盈/止损（比如盈亏比例3：1） 多元化投资及多交易周期组合 交易计划的执行和改进，绘制资金曲线（精打细算，心中有数）,在制定交易计划的时候一定要先选择市场，然后确定头寸方向以及持仓比例，然后寻找比较好的入

19、场点，也就是入市信号，设置目标盈利点，然后确定止损点，如止损，止损金额是多少？是否在承受范围之内，和离场时间等！ 其中：总投入资金的配置 期货交易的持仓比例应如何把握 止损如何设置 期货交易应如何增加持仓比例 风险控制 5个问题在实际的交易和计划中需要注意和不断修正。,期货交易止损和风险控制 止损设立方法： 技术法：技术法有关键阻力或支持位、高低点外若干点位、形态的突破点等方法。 相对损失法：相对损失法是投机者实现确定投入资金或总资金的最大亏损幅度（）根据该幅度确定止损价 绝对损失法：绝对损失法是投机者实现确定可接受的单笔投机损失总额或总资金的损失总额，根据该损失总额倒推止损价。,止损执行：

20、止损方法并不最关键，止损的执行才是最关键的，这是期货交易特点所决定的。股票交易往往不设止损或止损不坚决，期货交易止损执行一定要坚决，这也是期货交易一百多年总结的控制风险最有效的方法。,止损作用和重要性： 止损是使交易者能有充分的机会去翻本和获利的法宝； 止损是一个人交易生涯中至少有50%以上的机率去面对的内容，怎么处理好这50%的内容就成了是否投资成功的关键内容； 投资成功的关键就在于如何把控获利和亏损之间的比例问题，而控制亏损扩大的唯一方法就是止损； 无数历史的交易经验证明没有止损的人是不可能在这个投机市场上长久生存的。（短线炒手的止损最明确最直接，举例去年棉花例子）,风险控制,期货交易是一项高风险，高回报的投资交易，但是它的风险是可控的。只要制定好严密的交易计划，控制好持仓量，严格地执行止损，就可以控制住风险。（进入市场先学会控制风险再去学会交易，好比开车要知道刹车在哪里） 仓位的控制，止损的执行是投资者最重要的风险控制手段。,期货交易计划案例计划举例郑棉,郑棉行情回顾和交易计划的制定： 支撑棉价上涨的原因汇总：全球通胀因素，大宗商品升值预期； 2010年产季减少成为市场炒作焦点（社会库存和消费平衡问题； 内外盘棉花价格联袂上行，新高不断； 棉花第一、二、三道工序环节在棉花上涨过程中受益匪浅；（一指棉花贸易商和棉农，二指棉花2级贸易