金融学第一讲-导论.ppt

1、1,金融学,浙江大学经济学院 章华,2,本次讲课的主要内容,日常生活中的金融现象 为什么要学习金融学？ 金融学简介 中国的货币、银行与金融市场发展概况 本课程简介 教师的联系方法,3,真正拥有权力的人是能够控制全球资金流动的人，而不是启动原子弹爆炸的人! 戴维琼斯,4,日常生活中的金融现象,5,金融同我们的生活息息相关！,交学费的变化； 旅游与信用卡：建行的双币卡 电子商务与e支付(网络与手机)； 投资渠道的多样性； 住房买车与按揭； 租赁与融资； 典当：古典的复归,6,美联储加息,2004年2月 联邦基金利率从46年来的最低水平1%提高到1.25%。这是美联储自2000年5月以来第一次提高利

2、率。 2004年8月10日 美联储又宣布加息25个基本点，即上升至1.5。,7,美联储加息,“今明两年美国将会进入持续的加息阶段，直到通货膨胀率达到理想的水平。” 2004年7月3日，美国国家经济研究局主席马丁费尔德斯坦在北京表示。,8,加息对亚洲经济影响,美国经济增长放缓，使亚洲国家出口业务下跌。 美元将呈强势，亚洲区货币则相对弱势，短期内会触发亚洲部分资金流入美元体系，对亚洲货币带来打击。 刺激美元汇价上扬，长远有助于缓解人民币升值压力。,9,为什么要学习金融学?,10,为什么要学习金融学？,为什么要研究货币？ 为什么要研究银行？ 为什么要研究金融市场？,11,货币都是货币惹的“祸”？,货

3、币与商业周期 货币与物价水平 货币与通货膨胀 货币与利率 货币与货币政策,12,货币与商业周期,13,货币与物价水平,14,货币增长与通货膨胀,15,货币增长与利率,16,预算赤字与货币政策,17,银行,投资与储蓄的中介桥梁； 决定货币供应和传导货币政策； 金融创新的源泉；,18,金融市场“入市须谨慎”？,投资者和储蓄者的中介，促进了经济效率； 影响个人财富和商业企业的行为；,19,金融市场“入市须谨慎”？,债券市场 股票市场 外汇市场,20,债券市场,21,债券市场：利率与风险成正比,Baa级企业债券：标准普尔公司信用等级标准从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、 BB级、B级

4、、CCC级、CC级C级和D级。穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低可划分为：Aaa级，Aa级、A级、Baa级、Ba级B级Caa级、Ca级和C级。两家机构信用等级划分大同小异。前四个级别债券信誉高，违约风险小，是“投资级债券”，第五级开始的债券信誉低，是“投机级债券”。,22,股票市场,23,外汇市场,24,金融学组成体系,25,金融学,金融工具,金融市场,金融机构,金融管理,货币,央行,商行,非银行金 融机构,票据,有价证券,汇率政策,货币政策,资本市场,货币市场,26,金融主体,金融主体,以金融工具为媒介的互动,金融市场,金融监管机构,监管,27,金融学,金融运行机制,金融实体,工具,机构,

5、自发机制,管理机制,28,中国的货币、银行与金融市场发展概况,29,近五年来中国金融运行状况,30,主要内容：,近四年中国宏观经济数据概览 银行业的发展概述 证券市场的发展概述,31,近五年中国宏观经济数据概览,32,中国19982002年国内生产总值,33,中国20002003年宏观经济主要数据,美国为10.42万亿美元,34,20002003年中国金融运行数据,11110亿美元,51000 亿美元,美国2001年5月,3880,42578,16.98,22.0,1.97,8.41,22.1,2003,3053,38329,13.99,18.34,1.73,7.09,18.5,2002,21

6、09,43522,11.23,14.36,1.57,5.99,15.8,2001,1596,48091,9.94,12.38,1.47,5.3,13.5,2000,保费收入（万亿元）,股市市值 （万亿元）,贷款总额 （万亿元）,存款余额 （万亿元）,M0 （万亿元）,M1 （万亿元）,M2 （万亿元）,年份,35,关于M0、M1和M2的注解,M-0: 货币供应量0，也叫 Base money，最基本的货币供应量。指的是公众手中流通的货币。 M-1: 货币供应量1，狭义货币供应量，包括流通货币、银行活期存款、支票帐户等。 M-2: 货币供应量2，定义较宽些的货币，包括M1和银行的定期存款，但巨额

7、定期存款不包括在内。 M-3: 货币供应量3，广义货币供应量，国家货币供应总量。,36,国内生产总值对比,37,历年城乡储蓄存款余额对比,38,中国银行业金融机构资产稳步增长 据中国银监会初步统计，截至2004年末，中国银行业金融机构境内本外币资产总额达到31.49万亿元，比2003年同期增长13.6。 2004年末中国外汇储备余额超过6000亿美元 中国人民银行发布的数据显示，2004年12月末，国家外汇储备余额为6099亿美元，同比增长51.3，增幅比上年末提高10.5%。 2004年全年外汇储备比上年增加2067亿美元，同比多增899亿美元。,39,我国银行业的发展概述,40,在中国，四

8、大国有银行拥有银行总资产的75%。在银行体系中占据着至关重要的地位。 截至2003年6月底，四家国有银行各项贷款8.43万亿元，各项存款11.44万亿元，分别占全国金融机构的56.5%和58.9%，是中国经济建设的主要资金供应者；另外，四家银行吸收了65%的居民储蓄，承担着全社会80%的支付结算服务。 除了四大国有银行外，另外还有100多家各类银行已经成立，它们包括地方城市银行和股份制银行等中小银行，他们的资产规模达到一万三千多亿元。,41,我国银行业存在的普遍问题,不良资产比例大 资本金严重不足 公司治理结构落后 盈利能力差 经营效率低 存在危机感,42,证券市场的发展概述,43,中国股票市

9、场的发展,中国发行最早的股票：张謇于1897年实行股份合作制发行大生纺纱厂股票。 新中国发行最早的股票：1984年11月，上海飞乐音响股份有限公司获准首次向社会公众发行50万元人民币普通股。,44,中国股票市场的发展,萌芽与初步发展阶段(19841991)。 向成熟市场迈进阶段(1992) 推荐阅读： 胡继之中国股市的演进与制度变迁北京：经济科学出版社，1999,45,中国股市大事记,1991年5月21日，上交所统一实行自由竞价交易，沪市股价全部放开。 1992年5月21日，当天取消部分个股涨跌价格限制，上证综指当日从617点上涨到最高点1266点（有的个股单日涨幅甚至达到500）。随后5个月

10、，上证综指大跌到386点，部分投资者损失惨重。 1994年7月，1994年7月30日，中国证监会宣布 “三大政策”。 ，一个半月，上证综指上涨了223，成为我国证券史上股指上涨速度最快的一次。,46,1995年2月23日，“327国债期货事件”爆发，5月17日国债期货市场关闭，5月18日股市井喷，5月19日“327”事件始作俑者管金生被捕。 1996年12月15日，人民日报发表评论员文章。上证综指自12月11日算起历时13天，跌幅达31，单日跌停个股比比皆是。 1997年7月1日，香港回归；7月2日泰国发生金融危机，随后长达两年的东南亚金融风暴全面爆发。 1999年9月9日 证监会发文允许国有

11、企业、国有资产控股企业、上市公司进入二级市场进行流通股票投资；12月29日上证股指探底1341点，次年牛市行情再度启动。,47,2001年06月14日，国有股减持筹建社保资金办法出台，随后牛市结束，股指见顶回落。 2001年10月22日，暂停国有股减持，股指企稳反弹。 2001年12月4日，退市制度正式推出，短线反弹结束。 2003年1月6日，上证股指探底1311点，上市以来饱受争议的超级大盘股中国联通、招商银行、中国石化同时在历史最低价启动，股市波段行情开始启动。这也预示着“机构博弈”的时代开始到来。 2003年4月，“非典”流行，行情回落。,48,2003年11月13日，上证股指探底130

12、7点；11月18长江电力上市，随即连续上攻，两市基金重仓大盘股联袂出击，波段行情再度启动。 2004年2月2日，国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见（国九条）出台，股指越过2003年高点1650点继续上行。 2004年6月25日，中小企业板块正式登场、首批八只股票上市，这是落实“国九条”的首项具体措施。,49,中国股市存在的问题,股市运行与宏观经济背离； 直接融资比重下降； 以股权分裂为核心的历史遗留问题悬而未决； 上市公司质量较低； 股市政策总体来看比较消极； 证券业全行业亏损； 投资者信心匮乏；,50,股市动荡原因：信息不全,专业研究机构尚不成熟，缺少对一家上市公司作细致、全面、客观、公正的研究。 上市公司的信息披露不够规范，弄虚作假现象比较普遍。,51,教材和主要参考书：,彭兴韵：金融学原理，三联出版社。 王维安：现代金融学，中国经济出版社。 米什金：金融学，人大出版社。 黄达：金融学，人大出版社。 金雪军：现代货币金融学，浙江大学出版社。,52,课程内容与学时安排,导 论 金融学导论 第一部分：金融学基础：货币与货币制度、信用与信用工